供不應(yīng)求

本周，內(nèi)地甲醇現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行，因為內(nèi)蒙古中天合創(chuàng)甲醇制烯烴裝置恢復(fù)正常，甲醇外銷停止，內(nèi)地可銷售貨物繼續(xù)減少。本周陜北、內(nèi)蒙古地區(qū)最低出貨價格在1830元/噸，較上周上漲60元/噸，漲幅3.3%。

內(nèi)地供應(yīng)持續(xù)緊張

周初，中天合創(chuàng)120萬噸/年甲醇制烯烴裝置恢復(fù)正常，甲醇外銷停止，疊加前期內(nèi)蒙古地區(qū)100萬噸/年天然氣制甲醇裝置停產(chǎn)，陜北某60萬噸/年甲醇裝置檢修，供應(yīng)較前期減少5500噸/日，而需求增加5000噸/日，西北地區(qū)可銷售貨物繼續(xù)減少。目前，內(nèi)蒙古及陜北地區(qū)廠家可銷售庫存持續(xù)下降，庫存維持中低位，市場貨物短缺，價格走高。

受冬季環(huán)保限產(chǎn)影響，山西、河北地區(qū)約300萬噸/年甲醇裝置開工不正常，處于負(fù)荷不高或停產(chǎn)狀態(tài)，山西、河北地區(qū)價格普遍走高，本周，山西晉城地區(qū)甲醇報價在2050元/噸，較上周1880元/噸漲170元/噸，漲幅超9%。

由于內(nèi)地階段性實現(xiàn)供小于需，使得甲醇市場整體進(jìn)入利于上漲的結(jié)構(gòu)，當(dāng)下貿(mào)易商及下游甲醇庫存快速消耗，內(nèi)地貨物持續(xù)減少，下游可以用于博弈價格的資本陸續(xù)消失，市場進(jìn)入供方市場，定價權(quán)轉(zhuǎn)移至上游。

河南地區(qū)30萬噸/年甲醇制烯烴裝置重啟后，甲醇外采大幅增加，河南及陜西關(guān)中地區(qū)可銷售貨物持續(xù)減少，并帶動兩湖及魯南和蘇北地區(qū)甲醇價格走高。目前，華中至華東港口地區(qū)甲醇價差已縮小至140元/噸，套利窗口關(guān)閉，魯南、蘇北至華東港口地區(qū)甲醇價差縮小至100元/噸，套利窗口關(guān)閉。

后市來看，由于內(nèi)陸地區(qū)甲醇供應(yīng)相對短缺，與華東港口地區(qū)的套利基本關(guān)閉，短期內(nèi)地貨物無法對港口市場造成沖擊，港口地區(qū)壓力銳減。一段時間以后，港口地區(qū)甲醇庫存會快速下滑。

甲醇進(jìn)口逐步縮減

從供應(yīng)端分析，當(dāng)前國內(nèi)甲醇裝置開工率在70%左右，處于相對高位，疊加冬季天然氣制甲醇、焦?fàn)t氣制甲醇裝置受到限制，甲醇裝置開工短線再度提升的可能性較小。而隨著天氣愈發(fā)寒冷，北方地區(qū)甲醇開工率仍有下降的可能。另一方面，海外需求正在緩慢恢復(fù)，印度自10月起恢復(fù)了甲醇進(jìn)口，歐洲進(jìn)口也在緩慢增加。但供應(yīng)卻在下滑，中東地區(qū)多套甲醇裝置受故障、天氣等因素影響，開工率下滑，銷往中國的貨物減少。

從需求端分析，國內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游開工參差不齊。甲醛、二甲醚、MTBE一直處于低開工狀態(tài)，后市再度下滑的可能性較小。醋酸、甲烷氯化物、DMF等下游開工較為穩(wěn)定，短線也沒有大幅下滑的可能。新興下游市場，甲醇制烯烴裝置檢修基本結(jié)束，12月僅有連云港地區(qū)計劃檢修。而即便連云港地區(qū)的裝置檢修，甲醇制烯烴的整體開工也高于去年同期，冬季西北地區(qū)的甲醇制烯烴裝置檢修較為困難，沒有檢修計劃。

當(dāng)前，甲醇價格連續(xù)上漲之后，部分下游面臨虧損，而價格的傳導(dǎo)需要一定時間，短線甲醇或陷入振蕩。

綜上所述，當(dāng)前國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價格繼續(xù)走高，但漲勢放緩，主要原因在于甲醇價格的上漲傳導(dǎo)至下游需要一定時間?，F(xiàn)貨市場供需結(jié)構(gòu)依舊呈現(xiàn)供小于需，甲醇價格下滑基礎(chǔ)不存在。而隨著國內(nèi)供應(yīng)進(jìn)一步縮減，甲醇市場缺貨狀態(tài)仍將繼續(xù)，甲醇價格仍將繼續(xù)走高。