這段時間A股市場整體上還是呈現(xiàn)出一個震蕩的走勢，沒有走出大的行情。我覺得市場現(xiàn)在的走勢出現(xiàn)震蕩，沒有大幅上漲，還是說明了市場信心是不足的。臨近年底，影響市場的一些不利因素其實在慢慢的消除。

另外影響市場近期走勢的一個因素就是擔心在經(jīng)濟面復(fù)蘇之后，央行會不會收緊貨幣政策？

我們知道今年為了應(yīng)對疫情的沖擊，央行整體上采取的還是一個偏寬松的貨幣政策。前段時間樓繼偉表示在經(jīng)濟復(fù)蘇之后可能考慮退出一些寬松政策，但要控制節(jié)奏，不會馬上退出。這也釋放了一個信號，就是未來半年甚至一年的時間，貨幣政策會略有收緊，這對于市場的走勢也形成了一定的壓制。

年底有一些資金出現(xiàn)獲利了結(jié)，比如說對于漲幅比較大的一些消費白馬股，有的資金就選擇賣出一部分，兌現(xiàn)利潤。同時一些利好的方面，就是今年新發(fā)了2.4萬億的新基金，其中60%都是偏股票類的基金。這些新基金是需要時間的，不是說發(fā)了之后馬上建倉，一般建倉期在3~6個月左右，今年三季度季度發(fā)行的新基金可能就在年底市場調(diào)整時去建倉，剛好有很多好股票已經(jīng)是調(diào)整下來了，具備了一定的抄底價值。因此在年底也有一部分資金會選擇逢低建倉，布局2021年的市場行情。

2020年的行情也行將收官，近期很多券商發(fā)布了2021年的市場行情、預(yù)判，提出一些投資策略，整體來看大家對2021年的這個市場行情還是充滿期待的。從2019年起我就提出，未來十年，在房地產(chǎn)嚴格調(diào)控的背景之下，大量居民儲蓄轉(zhuǎn)移的方向?qū)⑥D(zhuǎn)向資本市場，當然大多數(shù)人是通過買基金來入市。

這個趨勢我覺得到2021年還會延續(xù)，新基金的發(fā)行還會非?；鸨ｋm然不能說2021年基金發(fā)行一定會創(chuàng)新高，但我認為兩萬億的發(fā)行量應(yīng)該是大概率會實現(xiàn)，這將給A股市場帶來更多的增量資金，同時提高機構(gòu)投資者的占比，讓A股市場成為一個機構(gòu)化主導(dǎo)的市場。機構(gòu)是偏向基本面研究的，偏向價值投資的，這樣的話機構(gòu)投資者的占比越高，價值投資將會越盛行。

堅持價值投資，做好公司的股東才能抓住市場的機會。從2016年起我就一直跟大家講要學習價值投資，堅守價值投資，抓住白馬股。這幾年我們也看到了這些白馬股的股票，不斷的創(chuàng)新高，有很強的一個賺錢效應(yīng)。可能從短期來看這些白馬股的估值已經(jīng)不低了，有人擔心會不會透支未來的業(yè)績成長，我認為從短期來看確實這些白龍馬股的估值已經(jīng)不便宜，但因為它的品牌價值比較高，因為它的長期的業(yè)績增長能力，因此從長期來看這些白龍馬股依然具有比較大的投資價值。

每一次市場調(diào)整都是抄底這些優(yōu)質(zhì)白龍馬股時，這一點要始終牢記。其實我們看到今年這些白馬股出現(xiàn)過兩次抄底的機會，一次是春節(jié)之后，因為疫情的影響，A股市場砸出了黃金坑，這些白馬股當時跟著大盤大跌，產(chǎn)生了第一次抄底機會。

第二次就是在3月份，美國這些發(fā)達國家的市場出現(xiàn)崩盤，美國一個月發(fā)生了四次熔斷，A股市場也跟隨大跌，這些白馬股又產(chǎn)生了第二次抄底的機會。后來這些白龍馬股都創(chuàng)了新高，帶來了很強的賺錢效應(yīng)，因此大家一定要牢記每一次市場的大跌都是抄底這些好公司的時機。華爾街有句名言，“不要放過任何一次重大危機的機會?！?/p>

我覺得中國人造字非常厲害，你像英文的危機crisis 沒有太多的含義，它只是一個名詞。但中國的危機，也就是說既有危又有機，也就是說只要有危的地方就可能會產(chǎn)生巨大的機會。這個用在股票市場上特別恰當，就是每次大盤出現(xiàn)危機時，出現(xiàn)崩盤時，就是抄底這些優(yōu)質(zhì)股票時。

因此巴菲特的說過：“股災(zāi)是上帝送給價值投資的禮物?！卑头铺貛缀跏敲看问袌龀霈F(xiàn)崩盤，他都會出手去抄底一些優(yōu)質(zhì)股票，這就要求做價值投資要有一個良好的心態(tài)，要能夠戰(zhàn)勝貪婪，戰(zhàn)勝恐懼，只有這樣才能夠從長期抓住一些好公司的機會。因為正常情況之下，這些好公司都不便宜，也只有在危機時，人們恐慌時，才會竟相拋售這些好股票，因此芒格曾經(jīng)很幽默的說，“所謂投資，就是從那些極度悲觀的人手里買過的股票賣給那些極度樂觀的人?！币徽Z道破天機。

現(xiàn)在上證指數(shù)應(yīng)該說是箱體震蕩的走勢，它的絕對漲幅都不大。因為我們知道上證指數(shù)它的這個結(jié)構(gòu)是一個綜合性的指數(shù)，它并沒有嚴格限制有多少只成份股，這也會造成一部分股票漲，往上拉指數(shù)。另一部分股票，甚至更多的股票下跌，拖累指數(shù)。因此上證指數(shù)在過去十年基本上原地踏步。未來上證指數(shù)的重心只會不斷上移，我認為每年上移10%~20%可能性比較大。像2015年那種單邊上漲的可能性就比較小。這時候我們要更加看重個股的機會，看重行業(yè)的機會。不要過度的關(guān)注指數(shù)的一個波動，事實上做投資給你帶來回報的是這些好的股票，而不是指數(shù)。

如果盯住上證指數(shù)來做投資，就很難賺錢。因為上證指數(shù)實際上它是一個綜合指數(shù)，它并不能真實的反映市場的賺錢效應(yīng)。就像過去幾年上證指數(shù)基本上都在3000點附近震蕩，但好的股票已經(jīng)漲了好幾倍，白龍馬股一騎絕塵。我們應(yīng)該更加的重個股，輕指數(shù)，對于2021年我們要有信心，就是經(jīng)濟面會繼續(xù)復(fù)蘇，上市公司盈利會改善，歐美的疫情也有望得到有效控制，全球經(jīng)濟走入復(fù)蘇的軌道。

根據(jù)美林時鐘，在經(jīng)濟復(fù)蘇時，最好的資產(chǎn)就是股票。因此2021年的市場有機會向上拓展空間，但分化的特征依然是非常明顯的，大家一定要抓住好公司的機會，遠離績差股和題材股。最近出現(xiàn)永煤信用危機，企業(yè)債違約的現(xiàn)象，造成整個債券市場大跌，對于股票市場也有一定的波及。我們發(fā)現(xiàn)這些出現(xiàn)企業(yè)債違約的企業(yè)大多都是傳統(tǒng)行業(yè)，也就是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中受損的行業(yè)，而不是受益的行業(yè)。

我一直建議大家要遠離經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)受損的行業(yè)，特別是傳統(tǒng)的一些工業(yè)行業(yè)，他們在經(jīng)濟中的占比不斷的縮小，在股市上市值的占比必然會不斷縮小。做投資，我們是看未來，從這一點來看，消費和科技，特別是新能源這個方向是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的方向，因此投資這一行業(yè)的股票將會有比較大的勝算。傳統(tǒng)行業(yè)的股票往往會出現(xiàn)盈利的下滑，甚至被邊緣化，存在退市的風險。

現(xiàn)在A股市場有4000只股票，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)推行了注冊制，根據(jù)新證券法規(guī)定將來會全面推行注冊制，這樣的話會有更多的新企業(yè)上市，特別是新經(jīng)濟企業(yè)上市。未來股票的數(shù)量還會增加，這將會導(dǎo)致資金偏向這些消費和新經(jīng)濟的股票，遠離那些經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受損的企業(yè)的股票，分化會越來越明顯。因為在新經(jīng)濟股票越來越多之后，對于一些業(yè)績下滑的傳統(tǒng)的股票，關(guān)注必然會減少，成交也會減少。

因此大家一定要轉(zhuǎn)變理念，深刻的認識到當前市場生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。以前有句話叫做好股票不一定是好公司，好公司不一定是好股票，現(xiàn)在這句話就過時了?，F(xiàn)在要堅信，好股票一定是好公司，好公司一定是好股票。因為股票股價短期是投票機，股價短期的波動誰都無法預(yù)測，但長期一定是沉重氣。

長期來看，好的股票，好的公司，它的業(yè)績增長和品牌價值將會不斷的推升股價，從而產(chǎn)生比較強的賺錢效應(yīng)，差的股票最終肯定是被淘汰的。只有樹立正確的投資理念，才能在市場震蕩時、市場分化時，抓住投資機會。