焦炭基本面情況

供應(yīng)：230家焦化廠產(chǎn)能利用率75.39% ，周環(huán)比-1.49%，降幅增大；

需求：247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量243.92萬噸，周環(huán)比-1.27萬噸，降幅有所加大；

庫存：港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為764.46萬噸，周環(huán)比+3.87萬噸，繼續(xù)回升；

價格：第七輪提漲基本落地，盤面已經(jīng)兌現(xiàn)十輪的漲價預(yù)期，短期或有所調(diào)整；

利潤：山西焦化(600740,股吧)利潤509元/噸，周環(huán)比+24元/噸，繼續(xù)增加；

價差：焦炭1-5價差有所回落，1月基差維持弱勢；焦煤1-5月差低位徘徊，01基差難有提振。

去產(chǎn)能“保”利潤，焦炭供應(yīng)仍偏緊

焦化廠利潤

山西焦化利潤509元/噸，周環(huán)比+24元/噸，繼續(xù)增加；

江蘇螺紋生產(chǎn)利潤已升至500元/噸附近；

鋼廠利潤大幅增加的前提下，焦化利潤仍將維持高位。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦炭供應(yīng)

230家焦化廠產(chǎn)能利用率75.39% ，周環(huán)比-1.49%，降幅增大；

230家獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.45萬噸，周環(huán)比-1.33萬噸，降幅增大；

山西積極落實(shí)產(chǎn)能關(guān)停，整體開工下滑明顯，焦炭供給偏緊程度有所增加，后期隨著河南等地去產(chǎn)能的逐步推進(jìn)，偏緊格局有望進(jìn)一步加劇。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦炭需求

247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量243.92萬噸，周環(huán)比-1.27萬噸，降幅有所加大；

鐵水產(chǎn)量已經(jīng)震蕩下行三個月，但仍處于高位，在焦化廠接近滿產(chǎn)的情況下，焦炭現(xiàn)貨總體仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，車等貨現(xiàn)象依舊。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

總庫存繼續(xù)回升，調(diào)整預(yù)期仍在

焦炭總庫存

港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為764.46萬噸，周環(huán)比+3.87萬噸，繼續(xù)回升；

焦化廠位置加大后的長協(xié)發(fā)貨量，鋼廠補(bǔ)庫心態(tài)積極，焦炭庫存繼續(xù)回升。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

鋼廠焦炭庫存

110家鋼廠焦炭庫存465.59萬噸，周環(huán)比+0.93萬噸，微增；

隨著部分焦企維持高長協(xié)發(fā)貨量，鋼廠焦炭庫存繼續(xù)回升，短期庫存壓力有所緩解。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

港口焦炭庫存

港口237萬噸，周環(huán)比+3萬噸，繼續(xù)回升；

貿(mào)易集港略有好轉(zhuǎn)，但下水資源以長協(xié)客戶為主，同時產(chǎn)地因貨源緊缺，對貿(mào)易商以及新客戶高位報價，短期內(nèi)貿(mào)易集港難以大幅改善。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦化廠焦炭庫存

230家大樣本焦炭庫存61.87萬噸，周環(huán)比-0.06萬噸，基本持平；

100家焦化廠庫存26.46萬噸，周環(huán)比+1.08萬噸；

主產(chǎn)地積極落實(shí)產(chǎn)能關(guān)停，疊加目前對鋼企增加長協(xié)發(fā)貨量，焦企庫存繼續(xù)回落。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

主要地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價

第七輪提漲基本落地，盤面已經(jīng)兌現(xiàn)十輪的漲價預(yù)期，短期或有所調(diào)整；

隨著主產(chǎn)地淘汰落后產(chǎn)能問題嚴(yán)格落實(shí)推進(jìn)。而新增產(chǎn)能市場緩慢，焦炭緊張局面或進(jìn)一步加劇，車等貨現(xiàn)象依然存在，推動現(xiàn)貨價格進(jìn)一步上漲。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦炭價差

1-5價差有所回落，1月基差維持弱勢

盤面期貨高位調(diào)整，月差有所回落，基差維持弱勢，焦炭短期或有調(diào)整預(yù)期，多單可考慮止盈出場。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

蒙煤通關(guān)進(jìn)一步受阻，盤面拉漲

焦煤庫存

煉焦煤庫存繼續(xù)增加，隨著焦化廠去產(chǎn)能推進(jìn)，焦煤或階段性累庫，后期關(guān)注冬季安全檢查進(jìn)展。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦煤價格

海運(yùn)焦煤價格分化進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)年底前將維持這一態(tài)勢；

海運(yùn)煤遠(yuǎn)期走弱，市場預(yù)期后市國內(nèi)外將有較大分化，近期海運(yùn)煤采購主要集中于加拿大煤和美國煤。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得

焦煤價差

1-5月差低位徘徊，01基差難有提振

焦炭的快速回彈，隨著蒙煤通關(guān)進(jìn)一步受阻，焦煤期貨隨之大幅拉漲，但月差低位徘徊，基差難有提振，預(yù)計(jì)后期二者均將維持弱勢。

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得