創(chuàng)業(yè)板新股報價也將迎來新變化。

11月25日深交所表示，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委在24日通報近期創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行情況，明確行業(yè)自律監(jiān)管要求，并發(fā)出行業(yè)倡議，倡導共同維護發(fā)行秩序，提高新股定價市場化水平。

發(fā)行規(guī)范委倡議賣方機構提高投價報告質量，反映上市公司真實質量水平；合規(guī)靈活制定發(fā)行方案，鼓勵增加分析師路演環(huán)節(jié)等，加強與機構投資者溝通交流。同時倡議買方機構原則上不改報價，確需改價的，如實詳細填報改價原因。

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委倡議：獨立客觀報價

9月上緯新材“壓線發(fā)行”受到市場廣泛關注，由于報價高度趨同，業(yè)內認為機構投資者存在“抱團壓價”的嫌疑。此次風波引起市場對注冊制新股定價機制的反思。

根據券商中國記者此前統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板注冊制實際上此前也有個別項目出現“報價高度集中”的情況。比如惠云鈦業(yè)，有效報價有3.64元、3.65元、3.66元，進入有效報價區(qū)間的共有295家詢價機構，在總參與詢價的機構數量中占比74%；此外龍利得項目也有類似情況。

11月24日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委召開年內第三次工作會議，深交所總經理沙雁、發(fā)行規(guī)范委全體委員、證監(jiān)會發(fā)行部、中國證券業(yè)協(xié)會相關代表均出席。會議肯定了以機構投資者為主體的市場化詢價、定價和配售機制發(fā)揮積極作用，市場各方改革獲得感明顯增強。

會議也表示，市場主體間有效制衡是漸進的過程，應理性客觀看待注冊制發(fā)行改革中出現的新情況。改革局面來之不易，良好的發(fā)行秩序和投融資生態(tài)是新股發(fā)行市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要基石，需要買賣雙方強化行業(yè)自律，依規(guī)盡責，共同守護。

會議要求，全體委員應認真履職盡責，帶頭遵守行業(yè)倡議，更好發(fā)揮發(fā)行規(guī)范委作用，持續(xù)提升執(zhí)業(yè)質量和專業(yè)水平，共同維護市場秩序，促進形成良好市場生態(tài)。

據了解，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委發(fā)出《關于共同維護發(fā)行秩序提高新股定價市場化水平的倡議》。

對于賣方機構（保薦承銷機構），創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委倡議要認真履職盡責，提高執(zhí)業(yè)質量和專業(yè)能力，審慎合理定價，具體倡議如下：

一是堅決履行“看門人”職責，堅持質量為先，申報前把好上市公司質量“入口關”。

二是提高投價報告質量，規(guī)范、客觀、審慎撰寫投價報告，反映上市公司真實質量水平。

三是提升專業(yè)能力和市場化水平，合規(guī)靈活制定發(fā)行方案，鼓勵增加分析師路演環(huán)節(jié)、適當延長路演時間，加強與機構投資者溝通交流。

四是完善內控制度建設，強化風險防控，確保安全運行。

對于買方機構（網下投資者），創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)范委倡議要專業(yè)誠信合規(guī)，獨立客觀報價，具體倡議如下：

一是詢價結束前切實防止報價信息泄漏，不打聽其他機構報價信息。

二是原則上不改報價，確需改價的，如實詳細填報改價原因。

三是由專業(yè)團隊或人員覆蓋新股研究，關注發(fā)行人基本面，結合上市公司質量水平客觀理性報價。

四是建立完善新股報價內部控制制度和業(yè)務流程，合規(guī)、有序參與新股發(fā)行。

深交所負責人表示，將充分尊重和支持發(fā)行規(guī)范委作出的倡議，提高新股發(fā)行市場化水平，促進形成公平合理有效的發(fā)行定價機制，履行好一線監(jiān)管職責，對違法違規(guī)行為堅決采取自律監(jiān)管措施，切實維護新股發(fā)行秩序，有效發(fā)揮市場資源優(yōu)化配置功能，引導各方共同從源頭提升上市公司質量，推動形成體現高質量發(fā)展要求的上市公司群體，更好服務經濟社會發(fā)展全局。

從11月創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行表現來看，市盈率表現分化，體現出市場各方理性參與、謹慎定價。具體來看，10只新股發(fā)行市盈率平均為38.31倍，只有凱龍高科與瑞豐新材兩只新股發(fā)行市盈率高于行業(yè)市盈率。

提防“串價”，監(jiān)管持續(xù)出手

自上緯新材發(fā)行風波爆發(fā)后，對于注冊制新股發(fā)行“抱團串價”問題，監(jiān)管層持續(xù)關注，并出擊解決漏洞問題。

9月中旬，中證協(xié)證券分析師、投資顧問與首席經濟學家委員會在深圳召開專題會議。會議提到，對發(fā)現相關機構違反自律規(guī)則和業(yè)務規(guī)范的行為將保持零容忍，即時采取自律措施。

同月下旬，券商中國記者從業(yè)內人士處獲悉，中證協(xié)、上交所、深交所聯合組織開展網下投資者詢價合規(guī)情況全面自查，要求網下投資者全面梳理公司新股網下詢價過程中合規(guī)履行情況，認真、如實填寫《網下投資者詢價合規(guī)情況自查問卷》，并就問卷所涉及的公司制度、報價依據、定價決策過程及內控合規(guī)執(zhí)行情況等提供詳盡證明文件。

其中，監(jiān)管層要求網下投資者在8單注冊制項目中填寫每次撤單的時間、理由以及每次撤單再報價的決策程序履行情況。涉及的IPO項目有藍特光學、科前生物、芯?？萍?、天臣醫(yī)療、上緯新材、龍利得、銅牛信息、惠云鈦業(yè)。

上交所稱，科創(chuàng)板自律委發(fā)布行業(yè)倡導，建議各機構委員自查內部合規(guī)管理、承諾依法依規(guī)參與科創(chuàng)板新股發(fā)行業(yè)務，并呼吁各市場主體嚴格遵守科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷業(yè)務規(guī)則，買方機構遵循獨立、客觀、誠信的原則規(guī)范參與新股報價，賣方機構提高投資價值研究報告制作等業(yè)務活動開展的嚴肅性、客觀性與專業(yè)性，共同維護科創(chuàng)板新股發(fā)行秩序，積極營造良好投融資生態(tài)。

就在10月，券商中國記者獲悉，上交所向相關機構發(fā)出《關于進一步促進網下投資者審慎參與科創(chuàng)板初步詢價報價的通知》，稱自10月19日起，上交所網下IPO系統(tǒng)新增上線審慎報價相關功能。主要內容為兩項，一是就同一次科創(chuàng)板IPO發(fā)行，網下IPO系統(tǒng)至多記錄同一網下投資者提交的2次初步詢價報價記錄；二是網下投資者首次提交報價記錄后，原則上不得修改，確有必要修改的，應在第2次提交的頁面填寫“報價修改理由”。