七禾網(wǎng)9、您如何看待某些量化交易者轉(zhuǎn)型做基本面研究的現(xiàn)象？

陳劍靈：這是可以考慮的。先確定品種，然后通過調(diào)研覺得該品種合適，之后再入場去做，這樣也不錯。在這個過程中，還可以設(shè)好目標(biāo)位，到目標(biāo)位之前可以放大跟蹤，達(dá)到目標(biāo)位以后就收緊跟蹤。我不會去主觀干預(yù)要怎么出場，只是調(diào)調(diào)參數(shù)，根據(jù)調(diào)研的結(jié)果按策略來執(zhí)行，其實(shí)這也是一種量化。我覺得這種方式也不錯，我也認(rèn)同，相當(dāng)于就是結(jié)合基本面，通過調(diào)研對一個品種有更深入的了解。

七禾網(wǎng)10、近年來，股市有數(shù)個量化私募機(jī)構(gòu)發(fā)展較好，管理規(guī)模增長較快，您覺得量化交易在股票市場的發(fā)展空間大不大？

陳劍靈：我早年在期貨市場的操作方式其實(shí)就是一個相對簡單的CTA策略，追逐趨勢。在股票市場，你可以單純追逐趨勢，但是這樣周期會很長。比如你按照日線來追逐趨勢，熊市走個幾年，你可能就幾年都不賺錢。所以說，單純用這個策略是很難在股市長期生存的。

在股票市場，量化手段應(yīng)該更多一些。因?yàn)闃?biāo)的多，選股方法各式各樣，有阿爾法、有日內(nèi)回轉(zhuǎn)的、有套利的，等等。而且股市的容量遠(yuǎn)大于期貨市場，投資者結(jié)構(gòu)相對期貨也沒有那么血腥。說實(shí)話，能在期貨市場里留下來的投資者，至少不會是太差的。期貨市場里散戶也已經(jīng)越來越少，所以相對來說難度更大。而A股市場還是以散戶為主，在這樣一個市場中，機(jī)構(gòu)還是有機(jī)會的。

所以，在股票市場，就量化來說，對手弱，池子又大，規(guī)模應(yīng)該還是比較容易上去的。但是在期貨市場，量化交易要做到10個億以上規(guī)模就很困難了。其實(shí)總得來說，雖然期貨市場的成交量在增長，但我覺得市場整體的參與者在萎縮，更往頭部集中了。

七禾網(wǎng)11、貴公司推出開拓者投資分析平臺（TBSmart），這款軟件功能非常強(qiáng)大，較多功能具有獨(dú)創(chuàng)性。就您看來，這款軟件最大的優(yōu)勢是什么？適合哪些類型的投資者使用？

陳劍靈：作為一個投資分析平臺，投資分析肯定是重點(diǎn)。在TBSmart平臺，最重要的功能就是投資分析。我們可以對你的策略或者歷史賬戶表現(xiàn)做一個深度的分析，包括盈利情況、盈虧來源、資金曲線等等。而且對用戶來說，使用起來非常方便，甚至都不需要注冊，直接按游客登錄，就可以實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)功能。

我們現(xiàn)在和所有期貨公司都有合作，如果是在交易時段，用戶只要點(diǎn)擊“下載”，就可以自動從保證金監(jiān)控中心把歷史交易數(shù)據(jù)都下載好，之后就可以形成自己的投資報告。這是我們首推的最重要的功能。這個功能的受眾，我想應(yīng)該是所有投資者。如果我們做得足夠好，客戶一定會喜歡。

現(xiàn)在有很多實(shí)盤大賽，我們這個平臺也可以對參賽賬戶進(jìn)行全方位的評估，包括最大持倉市值、最大持倉杠桿、風(fēng)險度等等。我們知道，大賽排名的時候都是講凈值。有的投資者在出現(xiàn)虧損的時候會趕緊入金，使得凈值回撤變?。欢谫嶅X的時候則會通過出金的方式拉大凈值。所以，對大賽主辦方來說，在評估賬戶表現(xiàn)的時候，如何處理出入金問題就變得尤為重要。在這方面，我們采用的是最不利原則。如果一個賬戶盈利了，并且有出金，我們就算先盈利再出金；如果一個賬戶在虧損后入金，我們就算先虧損再入金，整個計算過程全部自動化。我很期待該平臺可以成為很多大賽的評估系統(tǒng)，我們也花了大量的精力去設(shè)計這套系統(tǒng)。

七禾網(wǎng)12、您前面提到了賬戶分析功能，其實(shí)其它投資軟件、下單平臺，或者期貨公司提供的服務(wù)中也會包含這些功能，您覺得與這些平臺相比，貴平臺的特色是什么？

陳劍靈：首先，我們會相對全面、完備。我們會采用按凈值和按絕對收益兩種方式來提供資金曲線。其次，TBSmart有品種分析，可以將賬戶拆分成各個單元進(jìn)行分析。以螺紋鋼為例，在實(shí)盤交易中，螺紋鋼以具體的合約的形式體現(xiàn)，如果長期來看就會很散，一個合約一條曲線。我們可以把螺紋鋼的不同合約合并到一條曲線上。此外，TBSmart還可以按照行業(yè)進(jìn)行合并，比如把黑色系的交易合并成一條曲線，能化品種合并成一條曲線，農(nóng)產(chǎn)品合并一條曲線，股指合并一條曲線，都可以合并，非常便捷。

還有頭寸優(yōu)化，比如是黑色系品種做多一點(diǎn)好，還是農(nóng)產(chǎn)品做多一點(diǎn)好，可以找到一個合適的比例。功能很完備很齊全，包括指標(biāo)統(tǒng)計，我們使用了大量的量化指標(biāo)，收益風(fēng)險比、最大回撤率、夏普比率、年化收益、勝率、交易次數(shù)等等，都很完整。完全可以生成一個詳盡的投資分析報告給用戶，做深層分析。

后面我們會添加一個更強(qiáng)大的功能，就是投資建議。目前最新版本還沒有，之后我們會做這個功能。

七禾網(wǎng)13、在行情分析方面，TBSmart有哪些獨(dú)家功能？

陳劍靈：有很多獨(dú)家功能，我大概談一下。

第一，TBSmart不僅應(yīng)用于期貨市場，也可以應(yīng)用于股票市場。股票市場個股很多，我們有標(biāo)記功能，可以立刻對個股或者期貨品種進(jìn)行標(biāo)記，就可以做完整篩選，這在行情分析上非常重要。TBSmart雖然不是量化工具，是主觀交易軟件，但卻用了很多量化分析思路和量化小工具。

第二，行情報價的階段統(tǒng)計，比如投資者想看過去某個階段所有期貨品種的成交排名和漲幅排名，一般軟件很難做到，但是TBSmart可以直接在行情報價界面上更改統(tǒng)計時間，只要鼠標(biāo)右鍵菜單，選擇“階段統(tǒng)計”或單擊行情報價工具欄最右側(cè)時間，調(diào)出“階段統(tǒng)計”，簡單設(shè)置即可實(shí)現(xiàn)按階段統(tǒng)計。

第三，自定義行情，TBSmart為了方便用戶管理各種選擇邏輯選出的交易標(biāo)的，提供了多級自定義板塊功能。

第四，板塊運(yùn)算功能，有了板塊運(yùn)算功能，用戶可以先按照各種細(xì)分的選股邏輯（即各種因子），選出相應(yīng)的交易標(biāo)的池。最后，再來對各種因子選擇的標(biāo)的進(jìn)行集合運(yùn)算，得到最終的投資組合。

第五，自定義指數(shù)，用戶可以把自己交易的品種設(shè)置權(quán)重來生成自定義的指數(shù)。這個指數(shù)可以形成K線，可以看實(shí)時行情。比如自己設(shè)計一個能化指數(shù)、有色指數(shù)或者其它指數(shù)，通過TBSmart都可以實(shí)現(xiàn)。

七禾網(wǎng)14、在下單方面，TBSmart有哪些獨(dú)家功能？

陳劍靈：首先，委托數(shù)量，提供多種委托數(shù)量方式，除了正常的按手?jǐn)?shù)下單之外，TBSmart還可以按市值、按杠桿、按風(fēng)險度下單。

其次，委托價格，可以按對手價、報盤價、超價，這些都沒有問題，我們有多種委托數(shù)量方式和委托價格方式。

還有按賬戶調(diào)倉、按品種調(diào)倉、批量下單等等，在下單方面，功能非常豐富。

在以后的版本中，我們會支持高頻算法，例如下1000張單子，除了用正常算法，還可以結(jié)合高頻掛撤。

七禾網(wǎng)15、TBSmart的行情報價中有“添加指標(biāo)字段和標(biāo)記”的功能，可以用自己喜歡或自己認(rèn)為有效的指標(biāo)（如RSI）對相關(guān)合約進(jìn)行排序。除了RSI，軟件還有哪些指標(biāo)供交易者選擇？

陳劍靈：所有指標(biāo)都可以，用戶寫出的任何一個指標(biāo)都可以，比如移動平均線的大小排列、KDJ的大小排列等等，都可以顯示出來。

七禾網(wǎng)、TBSmart自帶的指標(biāo)有多少個？

陳劍靈：基本上常見的技術(shù)指標(biāo)都有，關(guān)鍵是軟件中提供了策略編輯器，用戶想寫任何指標(biāo)都可以。

七禾網(wǎng)、您覺得這個功能解決了交易者哪些方面的問題？

陳劍靈：TBSmart解決了投資者很重要的截面問題，股票和期貨量化很多都是截面交易，投資者站在一個時點(diǎn)上，選擇什么股票或品種，需要計算截面上的各個股票或品種的指標(biāo)。也就是說，站在這個時點(diǎn)上，每個品種的指標(biāo)各是什么，這很少人能看到。假設(shè)投資者回看指標(biāo)，只能看當(dāng)前的品種，若多關(guān)注幾個品種就容易搞混。所以，這個功能最重要的是解決了截面問題，截面上比較，讓投資者更好對品種進(jìn)行評估和選擇。

七禾網(wǎng)16、TBSmart的行情報價中有“階段統(tǒng)計”的功能，使用這個功能交易者可以看到昨天收盤時的行情報價截面數(shù)據(jù)，能否看前天或之前任意一天？

陳劍靈：任何一天甚至任何一個階段都可以看，比如看這一周或者上一周的情況。按某個階段統(tǒng)計以后，開盤就是這個階段的初始時間，收盤就是這個階段的最后時間，最高點(diǎn)就是這個階段的最高點(diǎn)，最低點(diǎn)就是這個階段的最低點(diǎn)，成交金額就是這個階段的合計成交金額。用戶可以很方便的找到適合的統(tǒng)計階段。

七禾網(wǎng)、對于階段統(tǒng)計，是以自然日為最小單位，還是可以以分鐘、小時為最小單位？

陳劍靈：以自然日為最小單位，因?yàn)樾星閳髢r是以日為單位。如果要以分鐘看階段統(tǒng)計，用戶可以自己寫指標(biāo)，用指標(biāo)計算來實(shí)現(xiàn)分鐘、小時的統(tǒng)計。

七禾網(wǎng)17、TBSmart的行情報價中有“階段統(tǒng)計”的功能，使用這個功能交易者可以查看過去一段時間（自己定義起始和終止日期）所有期貨主力合約的漲跌幅排名。這一功能是否能對精選品種起到較好的輔助作用？

陳劍靈：是的，所謂的截面，就是選擇的依據(jù)。

七禾網(wǎng)：也就是說，以前我想看10個品種，要分別翻開查看，現(xiàn)在在一張圖上就可以看到這10個品種，一目了然誰是第一名。

陳劍靈：比如我們想知道最近5天哪個期貨品種漲得最多，運(yùn)用階段統(tǒng)計功能就可以很清楚的知道結(jié)果。其實(shí)在賬戶分析中也有很多截面，例如七禾網(wǎng)舉辦實(shí)盤大賽，這么多賬戶，最近3天中或者半個月前的某3天中，哪個賬戶表現(xiàn)最好，都可以截面來看。截面就是選擇的依據(jù)，截面分析是TBSmart的一個重要思路，截面分析也是股票量化的基礎(chǔ)。