今日，A股市場低開震蕩，種業(yè)、醫(yī)藥以及其他題材股表現搶眼，而順周期板塊迎來較大跌幅。實際上，昨日以來，指數新高之際，順周期板塊已經展開分化而且整體表現較弱。今日，在題材股全線表現后，經歷連續(xù)上行的順周期標的出現回調，市場的輪動效應也進一步顯現。

此前我們說過，市場由流動性驅動轉為業(yè)績驅動后，市場結構性行情會越來越清晰，而且基本面不斷復蘇下，向好的支撐和提振也在逐步加強。而在結構行情當中，板塊的輪動也顯得順理成章。所以我們看到，三季度以來，盡管順周期板塊整體向好表現，但板塊內部的輪動也是比較明顯的。而在順周期板塊之后，目前題材股又開始表現。

既然如此，那么是醫(yī)藥、科技等板塊的崛起，是否表明順周期板塊的階段性行情就此結束了呢？

實際上，還不能這么說，畢竟當前市場持續(xù)復蘇，順周期板塊盈利不斷回升，對行業(yè)板塊的提振作用力還是比較大，加之此前部分機構資金的介入，這里仍有反復，甚至還有再次上行的大概率。此外，目前經濟恢復性增長在加快，至少到明年一季度增長確定性比較強，順周期整體受益的戰(zhàn)線依舊存在。所以，這里出現階段性調整的空間并不大。

當然，隨著集中性行情的上演以及題材股的開始回升，尤其是在整體風險偏好回升的當前，市場板塊輪動的效應可能會加快，特別是權重拉升指數之后，接下來題材股也會間歇式表現，從而抑制順周期板塊的上行空間。而題材股表現的力度，也將決定周期股整理的時間和空間。

因此，市場總體存量資金博弈下，實際上蹺蹺板效應依舊存在。在經濟基本面持續(xù)向好以及流動性合理充裕下，指數仍有震蕩上行的基礎和空間，但力度仍值得觀望。而順周期集中拉升后，后期可能會有分化，同時題材股也會階段性表現。

所以，繼續(xù)建議做好均衡配置，堅守順周期為底倉，適當調倉的同時，關注半導體、醫(yī)藥等題材股的階段性修復機會。當然，其他倉位可重點考慮證券板塊補漲機會，畢竟這輪上行當中，證券板塊整體仍未發(fā)力，而市場全線向好之際，板塊受益也是不不言而喻的。具體的操作上，謹防追高，震蕩整理中逢低進行調整。