文武之道，在于一張一弛。

從周四的盤面上看，上證基本上是休整，深成指比較強(qiáng)勢(shì)，尤其是創(chuàng)業(yè)板，基本上是一種蹺蹺板現(xiàn)象。但是整體上來(lái)講，體現(xiàn)出的是縮量整理的過(guò)程。投資者心態(tài)還是相對(duì)穩(wěn)定，午后農(nóng)牧漁業(yè)板塊異軍突起，本來(lái)金融股就是調(diào)整，但是延續(xù)周三的風(fēng)格，個(gè)股差異還是比較明顯。同樣一個(gè)板塊有漲有跌，依然貫徹始終。

大家要區(qū)分下金融股，特別是銀行股里面有一些是次新股的概念。連板的，低價(jià)的銀行股也有點(diǎn)荒腔走板，妖魔化的可能。因?yàn)槭袌?chǎng)投資就是這樣，很容易形成一轟而起的感覺(jué)。尤其是銀行股，是現(xiàn)在眼下的周期股的代表。新上市的流通盤實(shí)際上鎖倉(cāng)相對(duì)比較嚴(yán)重，流通盤比較少，也容易被市場(chǎng)炒作。跟價(jià)值投資的理念相差就比較遠(yuǎn)了。

周三水皮和李大霄一起在百度直播做了個(gè)對(duì)線，我們的觀點(diǎn)圍繞著后期市場(chǎng)會(huì)不會(huì)屢創(chuàng)新高展開(kāi)。水皮個(gè)人覺(jué)得自己的觀點(diǎn)還是要相對(duì)理性。市場(chǎng)未來(lái)會(huì)創(chuàng)新高，但是也不能說(shuō)過(guò)分樂(lè)觀到一下就能看到4000點(diǎn)。水皮覺(jué)得往往大家一致看的4000點(diǎn)，也許不會(huì)到，也許會(huì)大幅度超越。但是從現(xiàn)在成交量上來(lái)看，暫時(shí)看不到大規(guī)模超越的可能。

另外一種可能，就是短期內(nèi)不會(huì)那么痛快淋漓地攻擊到4000點(diǎn)。因?yàn)槌山涣糠挪怀鰜?lái)，周四的成交量依然是8000多億。跟前期9000億的成交量相比雖然縮量不大，但是跟7月初動(dòng)輒1萬(wàn)到1萬(wàn)7千億的量比實(shí)際上還是打了對(duì)折的。

樂(lè)觀看，當(dāng)然是大家心態(tài)比較穩(wěn)定，鎖倉(cāng)比較扎實(shí)。但是如果從增量資金角度來(lái)看，說(shuō)明現(xiàn)在財(cái)富效應(yīng)還并不明顯，大家的觀望心態(tài)還是比較重。這是增量資金遲遲沒(méi)法放大的很重要原因。

從國(guó)內(nèi)增量資金的來(lái)源看，除了公募基金一支力量，保險(xiǎn)資金也是一支力量。恐怕北向資金，尤其是外資，特別是明晟指數(shù)，富時(shí)指數(shù)的比例提高，導(dǎo)致被動(dòng)配置資金的增加，又是一支力量。目前來(lái)看，確定性的也就是外資，因?yàn)樗は嘈烹S著明年A股比重的提高，被動(dòng)配置的資金會(huì)相對(duì)多一點(diǎn)。另外市場(chǎng)消化資金的需求也很多，現(xiàn)在IPO常態(tài)化。

最近一行兩會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人又反復(fù)提出提高直接融資比例，都對(duì)資金有很大的需求。所以這也是機(jī)構(gòu)不敢大膽冒進(jìn)的很重要的原因。

現(xiàn)在金融股走了一段后，有平臺(tái)整理的需要。在過(guò)程中，不管是醫(yī)藥股、農(nóng)牧漁業(yè)股，還是電子股空間，時(shí)間來(lái)做個(gè)反彈有所表現(xiàn)，基本上可以看做一個(gè)插曲。周期股在后面一段時(shí)間里，水皮覺(jué)得還意猶未盡。巧的是周三高盛也提出這個(gè)觀點(diǎn)，全球股市將迎新周期，不再是科技股“一枝獨(dú)秀”，而是周期股百花齊放。這一點(diǎn)跟水皮總體判斷還是一致的。

一句話點(diǎn)評(píng)：心急吃不了熱豆腐。