一、市場點睛

策略推薦：逢高賣出滬鉛01合約。

交易邏輯：基本面看，當前原生鉛開工穩(wěn)步提升，再生鉛開工企穩(wěn)回升，而需求端邊際走弱，國內鉛錠庫存或繼續(xù)累積。技術上來看，滬鉛01合約增倉下行，日線跌破BOLL帶中軌以及60日均線。

短線建議：14770~14820元/噸區(qū)間逢高賣出PB2101合約，14890~14940元/噸止損。

風險因素：供應大幅收縮。

二、活躍品種點評

1、鐵礦

波動原因：無論是短期制造業(yè)的旺盛，還是中長期全球經濟的復蘇，鐵礦需求將持續(xù)保持旺盛，而供給卻釋放緩慢，淡水河谷新年度目標更是不及預期，港口庫存明年上半年將持續(xù)去化，鐵礦呈供需偏緊格局。

后期展望：震蕩偏強。

操作建議：回調買入與區(qū)間操作相結合。

風險因素：港口庫存持續(xù)累庫（大幅下行風險），需求持續(xù)超預期（上行風險）。

2、鐵合金

波動原因：12月鋼招價格上漲，寧夏中衛(wèi)有限電限產，合金供應減量預期較強。

后期展望：大幅上周后，期現(xiàn)、產業(yè)套保的參與，或導致期貨有部分回調壓力，但同樣鎖定了現(xiàn)貨流動性，加劇現(xiàn)貨市場偏緊。合金在反復震蕩后或繼續(xù)向上修復。

操作建議：回調買入與區(qū)間操作相結合。

風險因素：限產不及預期。

3、豆一

波動原因：近期東北天氣放晴，豆農陸續(xù)出貨，第一波售糧潮，導致投機客預期改變，獲利了結，期貨承壓下行。

后期展望：本年度優(yōu)質大豆偏少格局已定，料價格調整到位，仍將回歸上漲趨勢。

操作建議：注下方支撐，擇機買入。

風險因素：進口大豆摻混增加，需求不振。

4、PTA

波動原因：石腦油以及PX價格后半周走強，推高PTA原料成本，在估值較低的環(huán)境之下，帶來PTA價格的回升。但是PTA價格回升仍受到供給過剩預期的壓制。

后期展望：1月合約持倉仍近100萬手，受制度約束，未來幾個交易日內面臨集中性的減倉，提升短期價格的波動性。

操作建議：供給擴張之下，庫存累積的趨勢及預期并發(fā)生變化，建議反彈拋空。

風險因素：原油反彈，PX供給調整。

5、乙二醇

波動原因：乙二醇估值受成本提升而降低，同時，供給擴張仍低于預期，帶來價格以及估值修復。

后期展望：供給擴張的預期強，后期著重關注節(jié)奏的問題，包括進口中下旬恢復的程度以及國內裝置生產的擴張狀態(tài)。

操作建議：反彈拋空。

風險因素：原油反彈。

三、要聞掃描

美國11月季調后非農就業(yè)人口增加24.5萬人，不及市場預期46.9萬人。美國11月失業(yè)率錄得6.7%，低于前值6.9%，勞動參與率為61.5%，低于前值61.7%。

點評：美國非農就業(yè)顯著低于預期主要因為疫情擴散令經濟修復放緩。雖然疫苗對市場信心的提振很顯著，但對短期經濟活動的提振可以忽略不計。剔除掉勞動參與率降低的影響，11月份美國實際失業(yè)率持平，且仍高于2008年金融危機期間的最高水平，預計美聯(lián)儲在較長時間內維持低利率以支持經濟修復。