A股上漲的力量離不開(kāi)資金，本周北向資金和融資客再度“買買買”!北向資金全周凈買入245.4億元，重回食品、醫(yī)藥等板塊。滬深兩市的兩融余額逼近1.6萬(wàn)億元，不但創(chuàng)出了年內(nèi)新高，更是刷新了5年新高。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在權(quán)重藍(lán)籌板塊“搭臺(tái)”之后，此前調(diào)整的熱門股迎來(lái)反彈，投資者近期應(yīng)以持股為主，等待板塊輪動(dòng)后的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

順周期歇火熱門板塊回歸 資金輪動(dòng)跡象明顯

順周期板塊暫時(shí)歇火之時(shí)，曾經(jīng)的熱門板塊再度帶著超高人氣回到A股。A股三大指數(shù)昨日集體收漲，其中滬指上漲0.07%，收?qǐng)?bào)3444.58點(diǎn)，周線三連陽(yáng)；深成指上漲0.40%，收?qǐng)?bào)14026.66點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.68%，收?qǐng)?bào)2730.84點(diǎn)。市場(chǎng)成交量萎縮，兩市合計(jì)成交7487億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，釀酒行業(yè)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，銀行、券商、保險(xiǎn)等金融板塊領(lǐng)跌。

高位銀行股集體迎來(lái)調(diào)整，其中熱門股青島銀行跌超7%以上，此前連續(xù)暴漲的廈門銀行跌停。同時(shí)，多只連板“妖股”更是集體遭遇重挫，資金輪動(dòng)跡象明顯。

值得注意的是，今年以來(lái)，盡管白酒股先后出現(xiàn)了一些調(diào)整，但仍是全年最受資金關(guān)注的板塊之一。數(shù)據(jù)顯示，近一月以來(lái)，白酒指數(shù)已經(jīng)大漲超10%以上，近一年白酒指數(shù)更是大漲超90%，而同期滬深300指數(shù)僅漲超31%左右。12月4日，貴州茅臺(tái)帶頭大漲，截至收盤，貴州茅臺(tái)漲2.52%，市值超2.2萬(wàn)億。當(dāng)天，主力凈流入超26億，主力流入超66億，成為“吸金熱門”。此外，洋河股份更是強(qiáng)勢(shì)大漲，昨日該股漲幅超7%，主力流入12億元，凈流入超3.6億元。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，盡管消費(fèi)股已經(jīng)歷一波漲幅，但并不意味著消費(fèi)股行情結(jié)束。國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)黃燕銘認(rèn)為，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在節(jié)奏上呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)，其中2021年一二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“前高”已經(jīng)在2020年的11月份普遍形成預(yù)期，后續(xù)需重點(diǎn)觀察明年一二季度經(jīng)濟(jì)的“前高”是超過(guò)預(yù)期、符合預(yù)期還是低于預(yù)期，這會(huì)影響2021上半年的大盤節(jié)奏。至于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的確定性則是在不斷上升，這對(duì)2021上半年的股市是有利的。黃燕銘表示：“2021上半年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能主要來(lái)自于消費(fèi)和出口，這兩股力量是決定2021年上半年行業(yè)和板塊選擇的核心動(dòng)力?！?/p>

北向資金“買買買” 兩融余額創(chuàng)5年新高

推動(dòng)A股上漲的力量離不開(kāi)資金，近期北向資金和融資客再度“買買買”。北向資金本周累計(jì)成交5331.72億元，成交凈買入245.4億元。其中，滬股通合計(jì)凈買入164.48億元，深股通合計(jì)凈買入80.92億元。

從單日看，本周4個(gè)交易日呈現(xiàn)凈買入，1個(gè)交易日呈現(xiàn)凈賣出。昨日北向資金全天成交額850.13億元，成交凈買入37.38億元，為連續(xù)2個(gè)交易日凈買入。其中，滬股通凈買入27.56億元，深股通凈買入9.82億元。

活躍個(gè)股方面，貴州茅臺(tái)、東方財(cái)富、美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)中免北向資金凈買入較多，凈買入金額分別為11.29億元、2.96億元、2.89億元、2.02億元、1.87億元。五糧液、萬(wàn)科A、招商銀行、比亞迪、京東方A北向資金凈賣出較多，凈賣出金額分別為2.8億元、2.54億元、2.47億元、2.46億元、1.92億元。

從倉(cāng)位布局來(lái)看，北向資金重回食品、醫(yī)藥等防守板塊的跡象明顯。從行業(yè)角度來(lái)觀察，12月3日，北向資金凈買入金額靠前的行業(yè)：醫(yī)藥、食品飲料、電力設(shè)備新能源、非銀行金融、銀行、汽車；醫(yī)藥、食品飲料在沉寂多日后，重新位列北向資金加倉(cāng)榜首，且凈買入金額較大，這說(shuō)明北向資金中最起碼有相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始重新執(zhí)行防守性投資策略

近期不少外資投行也在積極唱多新興市場(chǎng)。摩根大通表示，新興市場(chǎng)股市在今年被投資者無(wú)視之后，2021年有望上漲多達(dá)20%，成為全球閃亮的明星市場(chǎng)。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)債券收益率或達(dá)5-6%。

除了機(jī)構(gòu)資金之外，以兩融資金為代表的的杠桿資金近期也有明顯放大的跡象。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月2日滬深兩市的兩融余額達(dá)15889.91億元。在12月份以來(lái)的2個(gè)交易日中，兩融余額累計(jì)增加143.14億元。其中，融資余額累計(jì)增加121.77億元。兩融余額不但創(chuàng)出了年內(nèi)新高，更是刷新了自2015年7月以來(lái)的5年新高。

對(duì)此，私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理胡泊表示，兩融代表了市場(chǎng)的杠桿資金，在兩融余額持續(xù)增加的同時(shí)，可以看到當(dāng)前投資者參與熱情高漲，也體現(xiàn)了投資者樂(lè)觀的市場(chǎng)預(yù)期。雖然兩融資金通常是一些短期資金，但只要市場(chǎng)熱情依舊，資金的流入能夠持續(xù)，依舊看好A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。

機(jī)構(gòu)看好年底及來(lái)年行情 稱“要珍惜上車機(jī)會(huì)”

隨著市場(chǎng)風(fēng)格輪換以及北向資金掃貨，不少投資者對(duì)于是否該加倉(cāng)買入或囤積彈藥等候春季行情，倍感困惑。對(duì)于今年年底及明年春季行情，機(jī)構(gòu)先后發(fā)表看法。

西南證券指出，當(dāng)前市場(chǎng)盤中雖有回調(diào)，但要珍惜上行途中的上車機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在延續(xù)，年底行情將漸入佳境；周期成長(zhǎng)皆有機(jī)會(huì)，市場(chǎng)有望進(jìn)軍4000點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)來(lái)看，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車：投資、消費(fèi)、進(jìn)出口都明顯復(fù)蘇，行至半程。從成長(zhǎng)板塊來(lái)看，行業(yè)賽道依然良好，成長(zhǎng)股調(diào)整比較充分，恰逢年底估值切換，布局來(lái)年的機(jī)會(huì)到來(lái)。

東吳證券指出，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的邏輯并未改變。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)近期需要注意一下節(jié)奏，尤其是連續(xù)拉升之后要注意板塊間的輪動(dòng)。在權(quán)重藍(lán)籌板塊“搭臺(tái)”之后，此前連續(xù)弱勢(shì)調(diào)整的題材股有望迎來(lái)反彈。投資者近期仍應(yīng)以持股為主，等待板塊輪動(dòng)后的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

招商證券張夏策略團(tuán)隊(duì)預(yù)判，A股自2020年四季度到2021年上半年將處在典型的復(fù)蘇期，體現(xiàn)為基本面驅(qū)動(dòng)的特征。按照全球經(jīng)濟(jì)周期和我國(guó)信貸周期所處的階段推演，2020年四季度非金融上市公司盈利將會(huì)延續(xù)二季度以來(lái)的改善趨勢(shì)，并將在2021年一季度達(dá)到本輪盈利的周期高點(diǎn)。