01

觀策·論市——年底值得關(guān)注的兩大產(chǎn)業(yè)趨勢變化

短期而言我們預(yù)計市場將會繼續(xù)保持上行趨勢，上證指數(shù)有望突破前期高點，上證50指數(shù)將會續(xù)創(chuàng)新高。主要原因在于工業(yè)企業(yè)盈利加速改善，地產(chǎn)基建投資需求仍相對旺盛，庫存加速下滑，價格持續(xù)上行。全球疫苗加速出爐，全球經(jīng)濟仍在持續(xù)修復(fù)，全球地產(chǎn)繼續(xù)上行。北上資金在經(jīng)濟預(yù)期改善和外部不確定性落地后加速流入，順周期板塊在業(yè)績大幅改善后的估值有望繼續(xù)提升。同時臨近年底，市場有望持續(xù)向低估值順周期方向調(diào)倉，不排除在金融的帶領(lǐng)下，藍籌權(quán)重指數(shù)出現(xiàn)階段性快速上行。

中期來看，展望至明年一季度，順周期的領(lǐng)域業(yè)績均在不同程度改善。保險銀行等金融板塊，建材、化工等周期板塊，輕工家電等地產(chǎn)后周期消費，航空酒店機場影視等出行消費也有望依次恢復(fù)。科技領(lǐng)域的消費電子、電動智能汽車也將會開啟復(fù)蘇周期。估值性價比將會重新成為市場考量的重要因素。

由于經(jīng)濟改善，企業(yè)盈利加速上行，業(yè)績改善的行業(yè)、板塊在明顯增多，由于此前機構(gòu)主要關(guān)注核心300，對于剩下3000多只股票關(guān)注度較低，估值較低，一旦業(yè)績改善，值得挖掘的個股機會將會明顯增多。機構(gòu)關(guān)注的標(biāo)的有望從“抱團300”擴張到“挖票800”左右。因此，具備業(yè)績改善、產(chǎn)業(yè)趨勢變化、政策支持的細分領(lǐng)域?qū)⒌玫酵顿Y者的更多關(guān)注。

而近期我們看到各大巨頭均在加速布局自動駕駛車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，自動駕駛車聯(lián)網(wǎng)可能在新能源汽車加速滲透后迎來快速增長。此外，第一階段限塑禁塑任務(wù)將在今年底完成，主要涉及不可降解塑料袋與一次性塑料餐具，短期看，一次性餐具將由紙質(zhì)餐具替代，造紙業(yè)需求上升。長期看，未來隨著限塑禁塑政策推進，國內(nèi)可降解塑料的產(chǎn)能和需求有望大幅提升，成本也將下降，建議關(guān)注相關(guān)投資機會。

自動駕駛/車聯(lián)網(wǎng)——新能源汽車將加速自動駕駛普及

2020年以來，無論是A股還是美股，最耀眼的莫過于新能源汽車板塊，蔚來汽車今年以來漲幅近10倍，特斯拉漲幅超過6倍，A股的比亞迪漲幅2.6倍，分別于7月底和8月底在美股上市的理想汽車和小鵬汽車在上市后也都收獲了翻倍以上的漲幅。

新能源板塊持續(xù)大漲的背后反映了以下幾個基礎(chǔ)事實：

第一，未來，在降低碳排放的大趨勢下，包含核能、太陽能、風(fēng)能等在內(nèi)的新能源最終呈現(xiàn)均是電力能源輸出，新能源電氣化將是能源革命的終極形式。

第二，新能源汽車改變了傳統(tǒng)車的研發(fā)模式，從原來傳統(tǒng)車的核心機械三大件(發(fā)動機、變速箱、底盤)過渡到新能源車電子三大件(電池、電機、電控)，這給了中國這樣具備龐大基礎(chǔ)消費力的新興國家在汽車制造領(lǐng)域彎道超車的機會。

第三，汽車智能化的加成使得新能源汽車制造企業(yè)的估值不再以傳統(tǒng)汽車制造業(yè)為基準。

智能手機爆發(fā)的導(dǎo)火索是人機交互界面的變革，從實體按鍵向觸摸屏過渡帶來了顛覆式創(chuàng)新，徹底改變了原有的手機產(chǎn)業(yè)格局，而智能汽車時代，智能駕駛大規(guī)模普及的導(dǎo)火索很可能是新能源汽車的大規(guī)模普及。繼中國對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策支持后，美國、歐洲相繼發(fā)布政策支持新能源汽車的大規(guī)模普及，而智能駕駛程度較高的特斯拉開始放量，將加速全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈格局優(yōu)化，并且加速自動駕駛的普及。

因此可以看到，車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛是新能源汽車板塊估值提升的一個重大因素。而在新能源整車企業(yè)持續(xù)大漲后，車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛板塊漲幅相對落后，可能迎來板塊修復(fù)的機會。

車聯(lián)網(wǎng)層面，近期聯(lián)邦通信委員會(FCC)正式宣布放棄DSRC并轉(zhuǎn)向C-V2X，由我國主推的C-V2X將成為全球范圍內(nèi)廣受認可的行業(yè)標(biāo)準，可能是車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的一個重大標(biāo)志。

我國車聯(lián)網(wǎng)市場快速增長，通信模塊與智能終端硬件占據(jù)主要市場份額。2016年以來我國車聯(lián)網(wǎng)市場快速增長，2020年我國車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達到975億元，實現(xiàn)高達70%的增速。受疫情影響，實際的數(shù)據(jù)可能偏低。從市場結(jié)構(gòu)上，通信模塊和車載智能終端硬件占據(jù)主要市場份額，軟件和服務(wù)市場份額相對較低。

C-V2X產(chǎn)業(yè)鏈包括通信芯片、通信模組、終端設(shè)備、整車、智能道路、測試驗證以及運營與服務(wù)環(huán)節(jié)。根據(jù)中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟等組織，在通信模組方面，2019年國內(nèi)已經(jīng)完成LTE-V2X的相關(guān)測試，2020年將進入量產(chǎn)階段，目前國內(nèi)華為、大唐等企業(yè)已經(jīng)推出C-V2X芯片及通信模組，具備量產(chǎn)的基礎(chǔ)，并且2021年我國將開始進行5G-V2X的標(biāo)準制定工作；車載智能終端方面，2019年國內(nèi)已經(jīng)在局部示范區(qū)內(nèi)應(yīng)用，2020年將開始在新車前裝C-V2X，2025年C-V2X新車搭載將達到50%；路測設(shè)施方面，2019-2021年，我國將在車聯(lián)網(wǎng)示范區(qū)內(nèi)部署路測設(shè)施，2022年開始在典型城市、高速公路擴大覆蓋范圍。

自動駕駛層面，新能源汽車普及將是L4級別自動駕駛普及的必要條件。

目前，全球范圍內(nèi)大多數(shù)廠商停留在L3水平，但是技術(shù)發(fā)展迅速。最為領(lǐng)先的谷歌Waymo已經(jīng)開始嘗試L4級汽車的量產(chǎn)，國內(nèi)廠商也開始嘗試向L4進軍。根據(jù)Gartner預(yù)測，2023年全球當(dāng)年無人駕駛汽車凈增量將超過74萬輛，全環(huán)境下自動駕駛L5級預(yù)計將在2030年左右實現(xiàn)。

國內(nèi)廠商方面，2020年百度首次進入自動駕駛排行榜領(lǐng)先者梯隊，說明中國在自動駕駛領(lǐng)域處于世界第一梯隊。作為國內(nèi)自動駕駛領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，百度已經(jīng)構(gòu)建了從硬件到軟件，從算法到方案的完整布局，連接了福特、比亞迪、英特爾、英偉達等182家生態(tài)合作伙伴。

此外，華為也開始加速布局自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈，巨頭加速投入將成為產(chǎn)業(yè)變革的重要催化。

造紙與可降解塑料——禁限塑政策驅(qū)動下的產(chǎn)業(yè)型機會

11月27日，商務(wù)部發(fā)布《商務(wù)領(lǐng)域一次性塑料制品使用、回收報告辦法(試行)》，對商品零售場所、電子商務(wù)企業(yè)平臺、外賣企業(yè)等主體的一次性塑料使用報告進行規(guī)定。根據(jù)國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部于年初發(fā)布的《關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見》，第一階段的限塑禁塑任務(wù)即將在2020年底完成。而今年以來，禁塑限塑政策頻頻發(fā)布。

第一階段限塑禁塑即將收官，主要涉及不可降解塑料袋與一次性塑料餐具。根據(jù)年初發(fā)布的《關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見》，第一階段的限塑禁塑政策即將收官，包括：(1)不可降解塑料袋：到2020年底，直轄市、省會城市、計劃單列市城市建成區(qū)的商場、超市、藥店、書店等場所以及餐飲打包外賣服務(wù)和各類展會活動，禁止使用不可降解塑料袋，集貿(mào)市場規(guī)范和限制使用不可降解塑料袋。(2)一次性塑料餐具：到2020年底，全國范圍餐飲行業(yè)禁止使用不可降解一次性塑料吸管；地級以上城市建成區(qū)、景區(qū)景點的餐飲堂食服務(wù)，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。中國商業(yè)聯(lián)合會副會長張麗君透露，今年年底階段性目標(biāo)涉及的相關(guān)地區(qū)零售、餐飲領(lǐng)域，一次性塑料袋、一次性塑料吸管和一次性塑料刀叉勺的年消費量約30萬噸。

造紙業(yè)與可降解塑料迎來發(fā)展機遇。目前可降解塑料產(chǎn)品以淀粉基、PLA、PBAT為主，從全球的產(chǎn)能來看，淀粉基、PLA、PBAT分別占比38%、25%、24%。但是國內(nèi)傳統(tǒng)塑料制品產(chǎn)能大、成本低，因此可降解塑料的需求不足，產(chǎn)能也有限，成本相對較高。短期看，一次性餐具將由紙質(zhì)餐具替代，造紙業(yè)需求上升。長期看，未來隨著限塑禁塑政策推進，國內(nèi)可降解塑料的產(chǎn)能有望大幅提升，成本也將下降。

整體來講，今年以來限塑禁塑政策頻頻發(fā)布，并且目標(biāo)明確，各地方政府也加速推進。根據(jù)年初發(fā)布的《關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見》，第一階段的限塑禁塑政策即將收官，主要涉及不可降解塑料袋與一次性塑料餐具。中國商業(yè)聯(lián)合會副會長張麗君透露，今年年底階段性目標(biāo)涉及的相關(guān)地區(qū)零售、餐飲領(lǐng)域，一次性塑料袋、一次性塑料吸管和一次性塑料刀叉勺的年消費量約30萬噸。在此背景下，造紙業(yè)與可降解塑料需求將大幅提升，建議關(guān)注相關(guān)投資機會。

02

復(fù)盤·內(nèi)觀——市場普漲，北上加速流入

本周（11.30-12.04，下同）市場整體上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指、科技龍頭、中小板指漲幅相對較大，中證100、上證50、上證指數(shù)漲幅相對落后，從成交來看，本周全周平均日成交金額超8400億，較前幾周成交額有所放大，其中上證指數(shù)在周三盤中一度創(chuàng)了年內(nèi)新高，北向全周大規(guī)模凈流入245億，連續(xù)五周單周凈流入，從大類板塊上來看，醫(yī)藥生物、必選消費、TMT板塊漲幅領(lǐng)先。

本周市場呈現(xiàn)出普漲行情的主要原因在于：(1)醫(yī)藥板塊以及前期跌幅較深的傳媒等板塊走出了超跌反彈的行情，帶動了中小創(chuàng)的大漲。(2)隨著對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期逐步強化，近期包含金融等在內(nèi)的順周期板塊表現(xiàn)活躍，市場成交所有放量后帶來板塊輪動效應(yīng)。(3)美元指數(shù)持續(xù)走弱，北上資金連續(xù)凈流入帶來增量資金。

從風(fēng)格上來看，本周醫(yī)藥生物、必選消費、TMT風(fēng)格漲幅明顯領(lǐng)先，從行業(yè)層面來看，28個申萬一級行業(yè)中，有三個行業(yè)漲幅超過3%，分別為醫(yī)藥生物、傳媒、食品飲料，五個一級行業(yè)下跌，分別為銀行、公用事業(yè)、汽車、房地產(chǎn)、鋼鐵，本周行業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)出典型的行業(yè)輪動格局，前期跌幅較大的如醫(yī)藥生物、傳媒等板塊超跌反彈，而短期表現(xiàn)強勢的汽車、銀行、鋼鐵等板塊出現(xiàn)調(diào)整。

03

中觀·景氣——鐵礦石價格漲幅較大，多數(shù)資源品庫存下降

本周鐵礦石價格漲幅較大，主要鋼材品種、唐山鋼坯和國內(nèi)港口鐵礦石庫存均下降。價格方面，截至12月04日，螺紋鋼價格為4046元/噸，周環(huán)比下降1.63%；鋼坯價格3608元/噸，周環(huán)比下降1.1%；鐵礦石價格指數(shù)495.68，周環(huán)比上行7.40%，相比去年同期上行52.91%。庫存方面，截至12月4日，國內(nèi)港口鐵礦石庫存量為12448萬噸，周環(huán)比下降1.26%；唐山鋼坯庫存量為17.96萬噸，周環(huán)比下降30.47%；截至11月27日，主要鋼材品種庫存下降5.55%至995.47萬噸。產(chǎn)能利用率方面，截至12月4日，全國高爐開工率66.85%，較上周下降0.42個百分點；唐山鋼廠高爐開工率73.02%，與上周持平；唐山鋼廠產(chǎn)能利用率77.4%，周環(huán)比下降1.22個百分點。

本周動力煤、焦煤、焦炭價格均上行，京唐港煉焦煤庫存降幅較大。價格方面，截至12月04日，京唐港山西主焦煤庫提價報1600.0元/噸，周環(huán)比上漲3.23%。截至12月04日，動力煤期貨結(jié)算價為688.6元/噸，周環(huán)比上漲6.79%；焦炭期貨結(jié)算價收于2536.0元/噸，周環(huán)比上漲3.66%；焦煤期貨結(jié)算價收于1513.0元/噸，周環(huán)比上漲5.99%。

近期天津港焦炭和京津唐港煉焦煤庫存降幅較大。截至12月04日，京唐港煉焦煤庫存為102萬噸，較上周下降13.56%；天津港焦炭庫存為21萬噸，較上周下降8.70%；秦皇島港煤炭庫存維持在507萬噸。

玻璃價格微漲，庫存降幅較大。截至12月4日，全國主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨均價較上周上漲0.82%至1926.57元/噸。庫存方面，截至11月27日，浮法玻璃生產(chǎn)線庫存較11月13日下行7.78%至2834萬重量箱；白玻璃庫存較11月13日下行7.95%至2582萬重量箱；彩玻璃庫存較11月13日下行15.14%至157萬重量箱。

有色金屬庫存普遍下降，錫庫存降幅較大。截至12月4日，銅庫存較上周下行0.73%至149675.0噸；鋁庫存較上周下行1.79%至1353350.0噸；鋅庫存較上周下行0.90%至219325.0噸；錫庫存下跌7.86%至3575.0噸；鉛庫存本周下行1.29%至111225.0噸；鎳庫存242562.0噸，較上周上行0.34%。

本周中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI和中國沿海散貨運價綜合指數(shù)CCBFI均上行。在國內(nèi)航運方面，截至12月04日，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)CCFI上行10.44%至1323.83點，創(chuàng)2013年以來的新高；中國沿海散貨運價綜合指數(shù)CCBFI上行3.45%至1198.49點。本周波羅的海干散貨指數(shù)BDI和原油運輸指數(shù)BDTI下行。在國際航運方面，截至12月4日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI為1197.0點，周環(huán)比下行2.68%；原油運輸指數(shù)BDTI為445.0點，周環(huán)比下降2.63%。

04

資金·眾寡——外資放量流入，內(nèi)外資加倉金融&電子

從全周資金流動的情況來看，11月30日~12月4日期間，內(nèi)外資繼續(xù)流入，凈流入規(guī)模較前期有所擴大，資金面總體改善。北上資金當(dāng)周凈流入245.4億元；融資資金前四個交易日合計凈流入176.86億元；另外，當(dāng)周新成立偏股類公募基金合計153.14億份，較前期有所回落；ETF當(dāng)周轉(zhuǎn)為凈贖回，對應(yīng)資金凈流出94.5億元。

從ETF凈申購來看，本周市場ETF轉(zhuǎn)為凈贖回，凈贖回103億份，創(chuàng)業(yè)板、信息技術(shù)、券商類ETF贖回較多，上證50ETF申購較多。具體來看，股票型ETF總體凈贖回103億份，對應(yīng)資金凈流出94.5億元。其中，創(chuàng)業(yè)板 ETF凈贖回10.5億份；上證50ETF凈申購15.6億份。行業(yè)方面，信息技術(shù)ETF凈贖回20.4億份；券商ETF凈贖回36億份，金融地產(chǎn)類ETF凈申購8.4億份。

本周(11月30日~12月4日)北上資金總體凈流入，當(dāng)周凈流入245.4億元，較前期擴大。行業(yè)偏好上，北上資金凈買入規(guī)模較高的集中在電子、電氣設(shè)備、食品飲料、非銀金融和醫(yī)藥等；凈賣出主要集中在傳媒、家電、房地產(chǎn)等行業(yè)。如果從大類行業(yè)來看，本周北上資金各大類板塊的相對凈買入額排序為周期金融>科技>消費醫(yī)藥。

個股方面，北上資金凈買入規(guī)模最高的為隆基股份，凈買入規(guī)模12.2億元；其他凈買入較多的包括恒生電子、韋爾股份等；凈賣出規(guī)模較高的包括格力電器、?？低暋⑽寮Z液等?？傮w來看，北上資金凈買入規(guī)模居前的個股多屬金融和電子行業(yè)。

兩融方面，融資資金在前四個交易日凈流入176.9億元。從行業(yè)偏好來看，本周融資資金集中買入非銀金融，凈買入額遠超其他行業(yè)，其他凈買入較多的為銀行、電子、農(nóng)林牧漁等；融資客主要賣出醫(yī)藥。從個股來看，融資凈買入較高個股包括東方財富、京東方A等，凈賣出較多的主要包括工商銀行、立訊精密、藍思科技等。融資客與陸股通都加倉金融和電子。

從資金需求來看，重要股東凈減持規(guī)模較前期略有擴大，計劃減持規(guī)模下降。本周重要股東二級市場增持2.64億元，減持101.8億元，凈減持99億元，凈減持規(guī)模有所擴大，其中凈減持規(guī)模較高的行業(yè)主要集中在醫(yī)藥、非銀金融、計算機等行業(yè)。另外，公告的計劃減持規(guī)模131億元，較前期有所下降。

05

主題·風(fēng)向——禁限塑階段性任務(wù)年底收官，關(guān)注造紙與可降解塑料

本周市場上漲，Wind全A指數(shù)周度上漲1.73%，創(chuàng)業(yè)板指漲4.27%，滬深300漲1.71%。本周漲幅居前的主要為覆銅板、疫苗、血液制品概念相關(guān)主題。

本周和下周值得關(guān)注的主題事件有：

1、芯片——中芯控股聯(lián)合“國家隊”成立合資芯片企業(yè)加碼12英寸晶圓制造與封測

12月4日，中芯國際發(fā)布公告稱，中芯控股、國家集成電路基金II和亦莊國投訂立合資合同，共同成立合資企業(yè)。合資企業(yè)注冊資本50億美元，中芯控股、國家集成電路基金II和亦莊國投各同意出資25.5億、12.245億和12.255億美元，分別占51%、24.49%和24.51%。企業(yè)業(yè)務(wù)范圍包括12英寸芯片晶圓生產(chǎn)及集成電路封裝、技術(shù)測試等。中芯國際認為，此舉可滿足公司不斷增長的客戶需求，有助擴大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本，精進晶圓代工服務(wù)，推進國產(chǎn)替代加速。(Wind)

2、5G手機——高通發(fā)布旗艦平臺驍龍888 關(guān)注5nm芯片商用引發(fā)的新機密集發(fā)布

在12月1日驍龍技術(shù)峰會上，高通正式發(fā)布新一代旗艦級5G移動平臺，采用全新“驍龍888”命名。其為高通首款集成5G基帶的旗艦SoC，該芯片組基于5nm制程制造，并集成同樣基于5nm制程的X60 5G調(diào)制解調(diào)器。小米旗艦智能手機Mi 11和OPPO新一代Find X系列均屬于首批搭載驍龍888 SoC的智能手機，后者將于2021年一季度發(fā)布。(人民郵電、C114通信網(wǎng))

3、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)——國內(nèi)首個“5G+低軌衛(wèi)星”演示成功構(gòu)建海上5G天基回傳通道

12月1日，在浙江岱山縣海域，中國聯(lián)通和航天科工工作人員通過低軌寬帶互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星接通5G通話，聲音清晰無卡頓，這標(biāo)志著我國首個“5G+低軌衛(wèi)星”融合網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)演示取得成功。針對海上與地面不同的手機網(wǎng)絡(luò)需求，中國聯(lián)通與航天科工利用我國首套低軌寬帶通信技術(shù)驗證系統(tǒng)在海上構(gòu)建了5G天基回傳通道，實現(xiàn)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和5G技術(shù)融合，普通5G終端可直接訪問衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)使用語音及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，實現(xiàn)在鉆井平臺、遠洋船舶、海外基地及勘察車輛等場景的廣泛應(yīng)用。(中國聯(lián)通)

4、航空航天——諾基亞聯(lián)合NASA建設(shè)月球4G網(wǎng)絡(luò) 2022年底部署首個LTE/4G

12月1日消息，諾基亞旗下貝爾實驗室宣布和美國宇航局NASA將4G無線網(wǎng)絡(luò)帶到月球。據(jù)悉，諾基亞已和SpaceX等13家公司從美國宇航局NASA獲得總價值超3.7億美元的5年合同，用于在月球表面部署創(chuàng)新技術(shù)，包括遠程發(fā)電、低溫冷凍、機器人技術(shù)、安全著陸及4G網(wǎng)絡(luò)，這也是美國宇航局重返月球Artemis計劃的一部分。建成的月球4G網(wǎng)絡(luò)不僅會像地球上一樣傳輸聲音和數(shù)據(jù)信號，還能處理遠距離操作。諾基亞表示將于2022年底在月球表面上部署首個LTE/4G網(wǎng)絡(luò)。(快科技)

5、新冠疫苗——新冠疫苗將迎來密集上市潮加快提升經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期

近期全球主要新冠疫苗品種相關(guān)消息被密集報道，預(yù)計明年初將迎來全球新冠疫苗密集上市潮。在12月2日，英國政府批準使用輝瑞/BioNTech疫苗，下周在全英國銷售；俄羅斯總統(tǒng)要求下周起進行大規(guī)模疫苗接種；國務(wù)院在北京調(diào)研疫苗研發(fā)和生產(chǎn)準備工作，實地考察中國食品藥品檢定研究院、北京科興公司、國藥中生北京公司，我國國藥集團旗下兩只滅活病毒疫苗目前已經(jīng)在近百萬人身上緊急使用，并已經(jīng)向藥監(jiān)局提出上市申請；Moderna也在實驗中取得較好結(jié)果并已經(jīng)向FDA申請緊急試用授權(quán)，預(yù)計在12月下旬有條件上市。(招商策略團隊整理)

6、面板行業(yè)——11月面板價格大漲預(yù)期行業(yè)景氣持續(xù)

11月下旬TV面板價格延續(xù)上漲，行業(yè)景氣持續(xù)向好。11月下旬，65寸、55寸、43寸、32寸價格分別為215美元、164美元、106美元、60美元，相比11月上旬分別上漲1.4%、2.5%、2.9%、3.4%，相比6月上旬低點分別上漲31.1%、59.2%、58.2%、87.5%。此次大漲得益于TV面板采購需求快速恢復(fù)以及供給端收縮，TV面板產(chǎn)能持續(xù)緊張。考慮到下游需求復(fù)蘇以及韓廠退出LCD面板帶來的產(chǎn)能收縮，面板供需關(guān)系持續(xù)改善，預(yù)計2021年年中前價格仍將維持高位，面板廠商業(yè)績有望迎來復(fù)蘇，建議關(guān)注全球液晶面板龍頭。(先知研報)

7、MCU——MCU全球缺貨五大廠漲價 NXP也發(fā)漲價函

12月3日消息，全球MCU缺貨，交期拉長至4個月，盛群、凌通、松翰、閎康、新唐五大臺灣MCU廠近期因成本上漲，同步調(diào)升產(chǎn)品報價，部分品項調(diào)幅超10%，且有產(chǎn)品交期拉長至10個月。汽車芯片龍頭廠商NXP近日也發(fā)出漲價函，表示受疫情影響，公司產(chǎn)品嚴重緊缺，原料成本增加，全線產(chǎn)品價格漲幅或?qū)?%起跳。在此背景下，預(yù)計終端制造廠或?qū)⑦x擇替代供應(yīng)商，陸系臺系廠商將可望迎來轉(zhuǎn)單。(今日芯聞)

8、新能源車——新能源車11月銷售火爆由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向產(chǎn)品驅(qū)動

小鵬汽車11月交付4224臺，同比增長342%，創(chuàng)年內(nèi)新高，其中小鵬P7交付2732臺，環(huán)比增長30%，刷新單月交付記錄；小鵬G3交付1492臺，環(huán)比增長59%。五菱宏光MINI EV 11月銷量達33094輛，同比增長60%。蔚來汽車11月交付5291輛，同比增長109.3%。隨著多家車企推出爆款車型，滿足不同類型需求，中國新能源車市場正在由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向產(chǎn)品驅(qū)動。在自主品牌、造車新勢力、合資品牌平臺化車型和特斯拉的共同驅(qū)動下，新能源車市場規(guī)模將持續(xù)增長。(選股寶)

9、航天運輸——中國計劃2045年全面建成全球快速抵達航天運輸系統(tǒng)

航天技術(shù)助力交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇12月4日在杭州召開，中國運載火箭技術(shù)研究院副院長張旭輝提出，到2045年計劃全面建成全球快速抵達航天運輸系統(tǒng)，滿足每年總飛行千次級、總貨運萬噸級、總客運萬人次的總目標(biāo)，讓人類運輸從快速變極速，從“陸海空”向“陸?？仗臁比虬l(fā)展。(澎湃新聞)

10、量子計算——我國量子計算機“九章”問世領(lǐng)先世界最快超算一百萬億倍

12月4日，中科大宣布成功構(gòu)建76個量子比特(光子)量子計算機原型機，命名“九章”。其處理特定問題的速度比目前最快超級計算機快一百萬億倍，比谷歌去年發(fā)布的53比特量子計算機原型機“懸鈴木”快一百億倍。“九章”主要攻克三大技術(shù)難關(guān)：高品質(zhì)量子光源、高精度鎖相技術(shù)、規(guī)?；缮婕夹g(shù)，與“懸鈴木”相比有三大優(yōu)勢：速度更快、環(huán)境適應(yīng)性更強、彌補了技術(shù)漏洞?！熬耪隆蓖苿尤蛄孔佑嬎愕那把匮芯窟_到全新高度，成功實現(xiàn)“量子計算優(yōu)越性”的里程碑式突破。(新華社)

11、核電——中國核聚變“人造太陽”首次放電堆芯級等離子體研究國際領(lǐng)先

12月4日，被稱為“人造太陽”的核聚變裝置——中國環(huán)流器二號M裝置(HL-2M)在成都啟動并實現(xiàn)首次放電。HL-2M托卡馬克反應(yīng)堆是目前中國最大、最先進的磁約束核聚變實驗研究裝置，由中國核工業(yè)集團西南物理研究院自主設(shè)計建造，最高核心溫度達1.5億攝氏度，約是太陽核心溫度的十倍。此次放電標(biāo)志著中國自主掌握大型先進托卡馬克裝置的設(shè)計、建造和運行技術(shù)，使我國堆芯級等離子體物理研究及相關(guān)技術(shù)達到國際先進水平，能快速吸收消化國際熱核聚變實驗堆帶來的前沿技術(shù)探索。(深科技)

本周產(chǎn)業(yè)觀察——禁限塑階段性任務(wù)年底收官，關(guān)注造紙與可降解塑料

今年來，禁塑限塑政策頻頻發(fā)布，塑料污染治理目標(biāo)與計劃進一步明確，限塑禁塑工作加速推進。根據(jù)國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部年初發(fā)布的《關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見》，第一階段限塑禁塑任務(wù)將在今年底完成，主要包括：(1)不可降解塑料袋：2020年底，直轄市、省會城市、計劃單列市城市建成區(qū)的商場、超市、藥店、書店等場所以及餐飲打包外賣服務(wù)和各類展會活動，禁止使用不可降解塑料袋，集貿(mào)市場規(guī)范和限制使用不可降解塑料袋。(2)一次性塑料餐具：2020年底，全國范圍餐飲行業(yè)禁止使用不可降解一次性塑料吸管；地級以上城市建成區(qū)、景區(qū)景點的餐飲堂食服務(wù)，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。中國商業(yè)聯(lián)合會副會長張麗君透露，今年年底階段性目標(biāo)涉及的相關(guān)地區(qū)零售、餐飲領(lǐng)域，一次性塑料袋、一次性塑料吸管和一次性塑料刀叉勺的年消費量約30萬噸。

在此背景下，造紙業(yè)與可降解塑料迎來發(fā)展機遇。目前可降解塑料產(chǎn)品以淀粉基、PLA、PBAT為主，從全球的產(chǎn)能來看，淀粉基、PLA、PBAT分別占比38%、25%、24%。盡管目前國內(nèi)傳統(tǒng)塑料制品產(chǎn)能大、成本低，可降解塑料需求不足，產(chǎn)能有限，成本相對較高。但是從短期看，一次性餐具將由紙質(zhì)餐具替代，造紙業(yè)需求上升。長期看，未來隨著限塑禁塑政策推進，國內(nèi)可降解塑料的產(chǎn)能和需求有望大幅提升，成本也將下降，建議關(guān)注相關(guān)投資機會。

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數(shù)據(jù)·估值——整體A股估值上行

本周全部A股估值水平上行。截至12月04日收盤，全部A股PE(TTM)上行0.3X至19.1X，處于歷史估值水平的86.4%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板本周上行，PE(TTM)上行1.6X至49.9X，處于歷史估值水平的54.1%分位數(shù)。代表大盤股的滬深300指數(shù)PE(TTM)上行0.2X至15.0X，處于歷史估值水平的92.7%分位數(shù)。代表小盤股的中證1000指數(shù)PE(TTM)上行0.6X至30.2X，處于2014年以來歷史估值的38.1%分位數(shù)。

在行業(yè)估值方面，除汽車、鋼鐵、房地產(chǎn)板塊估值略有下跌，其他板塊估值均上漲，其中，醫(yī)藥生物、計算機、食品飲料估值上漲明顯，漲幅超2.0X。具體來看，醫(yī)藥生物板塊估值上漲2.3X至43.1X，位于84.3%歷史分位；計算機板塊估值上漲2.1X至63.9X，處于84.1%歷史分位；食品飲料板塊估值上漲2.0X至49.3X，處于99.8%歷史分位。汽車板塊估值下跌0.6X至28.2X，處于歷史估值水平的97.1%分位；鋼鐵板塊估值下跌0.1X至13.2X，處于29.8%歷史分位。截至12月04日收盤，一級行業(yè)估值排名前五的行業(yè)分別是休閑服務(wù)、計算機、國防軍工、食品飲料、電子。