一 行情回顧 本周鎳價整體回落。雖然宏觀環(huán)境總體向好,但前期金屬板塊持續(xù)上漲使得板塊出現(xiàn)階段性回調(diào),給鎳價帶來一定壓力,此外,產(chǎn)業(yè)方面總體平穩(wěn),暫無明顯利好消息,不銹鋼報盤價持平于前期,而鎳鐵成交價仍在低位,唯有鎳礦方面仍有支撐。 二 價格影響因素分析 1、宏觀面 1·1、國外:財政政策預(yù)期升溫,宏觀環(huán)境持續(xù)轉(zhuǎn)暖 輝瑞減半年內(nèi)疫苗產(chǎn)量,一度擾動市場。歐佩克增產(chǎn)放緩,油價上升推升通脹預(yù)期。 美國當選總統(tǒng)拜登提名前美聯(lián)儲主席耶倫為財政部部長候選人,利于后續(xù)財政政策出臺。美國兩黨共同提出財政刺激協(xié)議,年內(nèi)通過財政刺激概率增加。美國制造業(yè)數(shù)據(jù)下滑,非農(nóng)就業(yè)大幅低于預(yù)期,疫情二次爆發(fā)的影響正在顯現(xiàn),同時也給后續(xù)政策支撐帶來更多可能。 英國脫歐來到過渡期最后一月,雙方分歧仍存。歐元區(qū)失業(yè)率持平于前期,消費整體向好。 總的來說,近期海外市場對于政策支撐的預(yù)期有所升溫,宏觀環(huán)境呈持續(xù)轉(zhuǎn)暖之勢。 1·2、國內(nèi):經(jīng)濟景氣程度持續(xù)提升 為維護月末流動性平穩(wěn),央行11月30日開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作和1500億元逆回購操作,此外,央行將于12月15日開展中期借貸便利(MLF)操作(含對12月7日和16日兩次MLF到期的一次性續(xù)做)。 11月財新制造業(yè)PMI54.9, 創(chuàng)2010年12月以來新高,前值53.6;11月財新服務(wù)業(yè)PMI57.8為2010年5月以來次高值,僅次于2020年6月,前值56.8;11月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為57.5%,較上月回升1.2個百分點。11月份,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.1%、56.4%和55.7%,高于上月0.7、0.2和0.4個百分點,三大指數(shù)均位于年內(nèi)高點,連續(xù)9個月高于臨界點。 11月汽車行業(yè)銷量預(yù)估完成2733萬輛,環(huán)比增長6.2%,同比增長111%;細分車型來看,乘用車銷量同比增長9.3%,商用車銷量同比增長14.2%。 國家發(fā)改委副主任連維良表示,2019年中國社會消費品零售總額首次突破40萬億元,相比2015年增長42%以上,即將超過美國,成為全球最大的消費品零售市場。 工信部披露,前三季度我國軟件業(yè)完成軟件業(yè)務(wù)收入同比增長11.3%,增速較去年同期回落3.9個百分點;全行業(yè)實現(xiàn)利潤總額7066億元,同比增長7%,增速較上半年提高5.7個百分點。10月規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長5%,增速同比回落3.2個百分點;手機產(chǎn)量下降10.7%,其中智能手機產(chǎn)量下降5.4%。 《11月國民安居指數(shù)報告》顯示,11月全國重點監(jiān)測67城新房在線均價16420元/平米,環(huán)比上漲0.07%,其中有35城新房在線均價環(huán)比上漲。二手房在線掛牌均價15745元/平米,環(huán)比上漲0.22%,全國67城中有34城二手房掛牌均價出現(xiàn)環(huán)比上漲情形。中國指數(shù)研究院發(fā)布的最新報告顯示,2020年11月,全國100個城市新建住宅平均價格為15755元/平方米,環(huán)比上漲0.32%,漲幅較上月收窄0.08個百分點。 總的來說,國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境健康運行,宏觀經(jīng)濟呈穩(wěn)健恢復(fù)態(tài)勢。 2、基本面 2·1、產(chǎn)業(yè)暫時維持平穩(wěn),鎳鐵成交價仍在低位 近期國內(nèi)鎳礦庫存持續(xù)緊張,鎳礦價格在高位維持穩(wěn)定。從庫存看,Mysteel數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)15港口鎳礦庫存1029.74萬噸,較上周減少5.46萬噸。 鎳鐵方面,本周高鎳鐵出現(xiàn)幾筆成交,成交價在1020-1045元/鎳之間,主要為貿(mào)易商出貨,成交量較小。目前鎳鐵廠挺價心態(tài)仍強,當前價格出貨意愿較低,主要目前的鎳鐵價格使得鎳鐵廠虧損壓力較大。目前鎳鐵與電解鎳價差在較高位置,國內(nèi)高鎳鐵價格進一步下降空間已十分有限。 不銹鋼方面,本周宏旺、德龍等鋼廠開盤,價格與前期持平,不銹鋼整體維持平穩(wěn)運行的狀態(tài)。目前鋼廠接單狀態(tài)較好,部分鋼廠已開出2月期貨價格,短期暫未看到鋼廠減產(chǎn)的跡象,但由于不銹鋼生產(chǎn)利潤仍然偏低,后續(xù)不排除有減產(chǎn)可能性。近期不銹鋼庫存有所下降,據(jù)Mysteel數(shù)據(jù),截止12月4日,無錫不銹鋼庫存28.62萬噸,較上周減少1.70萬噸,佛山不銹鋼庫存14.80萬噸,較上周減少1.38萬噸。 2·2、持倉情況 截止12月4日,LME鎳總持倉為23.2萬手,總持倉水平較上周減少0.20萬手。國內(nèi)方面,截止12月4日,上期所鎳總持倉30.5萬手,總持倉水平較上周減少3.68萬手,上期所不銹鋼總持倉12.2萬手,總持倉水平較上周增加1.26萬手。 策略 宏觀面,海外財政刺激預(yù)期升溫,國內(nèi)經(jīng)濟景氣程度不斷提升,市場情緒偏向于樂觀。產(chǎn)業(yè)方面,鎳礦供應(yīng)緊張維持高價,鎳鐵廠面臨虧損出貨意愿不強,不銹鋼接單情況較好價格保持平穩(wěn)。總的來說,目前產(chǎn)業(yè)下游對鎳的需求仍有保障,滬鎳后市不宜悲觀。滬鎳2102合約參考區(qū)間115000-123000元/噸,SS2102合約參考區(qū)間13000-13600元/噸。 操作上,滬鎳逢低做多,不銹鋼暫觀望。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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