在日前召開的2020論壇上，來自重陽投資總裁王慶、林園投資董事長林園、希瓦資產(chǎn)創(chuàng)始人梁宏等知名私募基金經(jīng)理就財富和價值理念、全球經(jīng)濟形勢、熱門行業(yè)分析等發(fā)表了最新觀點。2020年，一場疫情給投資市場帶來眾多變數(shù)，A股市場震蕩與分化已成新常態(tài)。當市場不確定性越來越大時，展望2021年，普通投資者又該如何做出投資決策？

重陽投資總裁王慶表示，疫情對經(jīng)濟和資本市場的影響逐漸過去，明年全球經(jīng)濟和中國經(jīng)濟有望同步復(fù)蘇，尤其是中國經(jīng)濟將出現(xiàn)強勁的反彈。目前主要股指的估值水平基本回到歷史均值。但在行業(yè)估值背后，存在結(jié)構(gòu)性分化。比較創(chuàng)業(yè)板和滬深300相對估值的變化，以及A股和H股相對估值的變化，可以看到兩個極端。一個極端是相對高估的創(chuàng)業(yè)板；另一個極端是相對低估的H股。A股相對于H股的溢價率不僅遠高于歷史均值，甚至已觸及兩個標準差的上沿，體現(xiàn)出不同市場之間的分化。今年，成長股明顯跑贏了價值股，周期股跑贏了防御股。A股市場從8月份以來呈現(xiàn)明顯的行業(yè)輪動風格，背后原因是中國經(jīng)濟逐漸擺脫收縮、開始加速。因此預(yù)計，在明年某個時點，市場熱點可能會輪動到價值股和周期股上，與今年上半年的市場環(huán)境完全相反。

林園投資董事長林園認為，A股市場正處于牛市初期，投資者要看重對行業(yè)和未來趨勢的研判。目前銀行股和地產(chǎn)股已經(jīng)過時，缺乏成長性，就好比曾經(jīng)繁榮一時的煤炭股和鋼鐵股；未來看好消費和健康行業(yè)。

在A股歷史發(fā)展中，醫(yī)藥行業(yè)一直是孕育牛股的好賽道。但醫(yī)藥行業(yè)的細分專業(yè)性高，選股難度大，與會的多位資深投資經(jīng)理對醫(yī)藥行業(yè)的戰(zhàn)略投資機會進行了分析。

高特佳熙和資本總經(jīng)理李秋實表示，全球的創(chuàng)新藥還在爆發(fā)時期，過去20年，底層的醫(yī)療技術(shù)，包括基因治療、細胞治療、新的靶點發(fā)現(xiàn)、免疫技術(shù)的發(fā)現(xiàn)等層出不窮，這些底層技術(shù)的不斷突破，是任何政策打壓不了、抵御不了的，創(chuàng)新是不斷的主題，技術(shù)在不斷推進創(chuàng)新。

青僑陽光基金經(jīng)理盧桂鳳認為，醫(yī)藥行業(yè)板塊偏貴，明年風險可能會大于機會。投資醫(yī)藥行業(yè)，用結(jié)構(gòu)性的視角會更合適。

小豐基金基金經(jīng)理張小豐表示，從長期來看，創(chuàng)新藥行業(yè)有非常大的投資機會。近期受集采、高耗材集采、即將展開的醫(yī)保創(chuàng)新藥等因素影響，醫(yī)藥股走勢比較低迷。但由于中國仿制藥占比會逐年下降，創(chuàng)新藥占比會逐年上升，創(chuàng)新藥行業(yè)預(yù)期增量將很大。