股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)三周創(chuàng)年內(nèi)新高，約六成的股票私募倉(cāng)位超過(guò)八成，且百億私募的倉(cāng)位指數(shù)最高，可見(jiàn)其對(duì)年底行情更為樂(lè)觀。

近期，關(guān)于“跨年行情開(kāi)啟”的話題引發(fā)熱議。私募基金也火力全開(kāi)，加緊備戰(zhàn)。

一方面，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)已連續(xù)三周創(chuàng)今年新高，另一方面，12月的第一周就有超600只私募產(chǎn)品完成備案登記，其中量化私募備案產(chǎn)品數(shù)量居前。

對(duì)于后市，不少私募機(jī)構(gòu)對(duì)年底行情較為樂(lè)觀。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，價(jià)值風(fēng)格會(huì)延續(xù)一段時(shí)間的“順風(fēng)”。同時(shí)，還需要積極布局近期受風(fēng)格壓制板塊錯(cuò)殺的細(xì)分領(lǐng)域和個(gè)股。

倉(cāng)位連續(xù)三周創(chuàng)年內(nèi)新高

股票私募的倉(cāng)位一定程度上反映出其對(duì)后市的態(tài)度。

根據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)，截至11月27日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為79.59%，這是該指數(shù)連續(xù)第三周創(chuàng)年內(nèi)新高。其中，約60.93%的股票私募倉(cāng)位超過(guò)八成，有27.03%的股票私募倉(cāng)位在五成至八成之間。

分規(guī)模來(lái)看，50億以上規(guī)模私募近期加倉(cāng)力度最大。數(shù)據(jù)顯示，50億以上規(guī)模的私募最新倉(cāng)位指數(shù)大幅飆升至83.85%，環(huán)比加倉(cāng)5.91個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下5年半來(lái)的新高。此外，百億以上私募、十億以上私募的倉(cāng)位指數(shù)也均超過(guò)80%，而百億私募的倉(cāng)位指數(shù)最高，為84.94%。

而從備案情況來(lái)看，12月的第一周（11.30-12.4）有超600只產(chǎn)品備案。根據(jù)中基協(xié)備案信息，上周共有617只私募產(chǎn)品備案成功。另?yè)?jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周共有333家證券私募管理人合計(jì)備案產(chǎn)品446只，在新增備案產(chǎn)品中占比超七成。

其中，量化私募備案產(chǎn)品數(shù)量居前。有5家機(jī)構(gòu)上周備案產(chǎn)品數(shù)超過(guò)5只，包括寧波幻方量化、靈均投資、華軟新動(dòng)力、九坤投資和紫閣投資，分別備案10只、8只、6只、5只和5只產(chǎn)品。

風(fēng)格切換成熱議話題

展望后市，風(fēng)格切換成為私募機(jī)構(gòu)熱議的話題，順周期板塊在未來(lái)一段時(shí)間被機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好。

“在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，市場(chǎng)從成長(zhǎng)到周期的風(fēng)格切換在本月得到確認(rèn)，并隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不斷推進(jìn)，傳統(tǒng)行業(yè)在業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的支撐下，有望在未來(lái)幾個(gè)月主導(dǎo)市場(chǎng)。”弘尚資產(chǎn)表示。

弘尚資產(chǎn)補(bǔ)充道，本輪傳統(tǒng)行業(yè)的復(fù)蘇不同于以往政府在周期底部在貨幣和財(cái)政上的高投入所拉動(dòng)的復(fù)蘇，而是更多體現(xiàn)在傳統(tǒng)行業(yè)頭部化所帶來(lái)的過(guò)剩產(chǎn)能出清和效率提升。盡管傳統(tǒng)行業(yè)的邊際增長(zhǎng)階段性超過(guò)成長(zhǎng)行業(yè)，以消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高科技為代表的新興成長(zhǎng)行業(yè)的增長(zhǎng)更可持續(xù)，空間更為廣闊，這代表了未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方向和投資市場(chǎng)的重心。

“鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇的軌道中（投資保持平穩(wěn)，出口的韌性不容低估，而消費(fèi)包括服務(wù)性消費(fèi)將接棒復(fù)蘇接力賽），我們認(rèn)為順周期板塊（相對(duì)于逆周期成長(zhǎng)股比如醫(yī)藥）的超額收益仍將維持一段時(shí)間——這其中，銀行作為映射宏觀經(jīng)濟(jì)的行業(yè)將直接受益?！笔勒\(chéng)投資指出。

其中的重要原因有三個(gè)：一是順周期的估值優(yōu)勢(shì)還沒(méi)有被完全抹去，雖然經(jīng)過(guò)近期上漲，相關(guān)個(gè)股的估值已上了一個(gè)臺(tái)階。二是交易結(jié)構(gòu)還在修復(fù)的路上，即機(jī)構(gòu)投資者的投資組合再平衡還沒(méi)有達(dá)到新的均衡。三是考慮到高利率水平（十年期國(guó)債收益率已回到疫情前的水平）有可能維持比之前預(yù)想更長(zhǎng)的時(shí)間，被定義為長(zhǎng)久期資產(chǎn)、對(duì)利率更敏感的成長(zhǎng)股可能還要“逆風(fēng)”更長(zhǎng)一段時(shí)間；相應(yīng)地，基于蹺蹺板效應(yīng)的價(jià)值風(fēng)格還會(huì)延續(xù)此前的“順風(fēng)”。

對(duì)于具體投資方向，磐耀資產(chǎn)表示，持續(xù)看好軍工板塊，估值不貴、景氣度持續(xù)向上可看3年以上，值得繼續(xù)堅(jiān)守。此外，還需要積極布局近期受風(fēng)格壓制板塊錯(cuò)殺的細(xì)分領(lǐng)域和個(gè)股。比如，就醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)而言，要尋找一些機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)，特別是一些不受醫(yī)保政策影響的行業(yè)，目前最看好血制品以及藥物原料藥及包材輔料的機(jī)會(huì)。