從估值以及技術(shù)形態(tài)來(lái)看，2101合約的正常運(yùn)行區(qū)間在9500—10000元/噸，考慮到目前紅棗期貨價(jià)格處于估值區(qū)間下沿，后期向上的概率較大，可以背靠9500元/噸短期做多。

目前，紅棗期貨主力2101合約在9500—10000元/噸區(qū)間運(yùn)行，在上有壓力下有支撐的大環(huán)境下，紅棗期貨短期難以打破振蕩區(qū)間，宜采取高拋低吸的操作策略。

價(jià)格跌至邊際低位

從近期我們?cè)跍嬷荽逘柷f市場(chǎng)了解的情況來(lái)看，當(dāng)?shù)靥丶?jí)（接近期貨基準(zhǔn)品標(biāo)準(zhǔn)）灰棗現(xiàn)貨價(jià)格在9500—10500元/噸之間，除去600元/噸的地域升水之后，價(jià)格區(qū)間在8900—9900元/噸。但是，當(dāng)?shù)貎r(jià)格較低的特級(jí)紅棗的不合格果率和均勻度允差兩個(gè)指標(biāo)仍然難以完全滿足期貨交割要求，采購(gòu)這種品質(zhì)的紅棗之后，需重新精選一遍，而精選的費(fèi)用大致在500元/噸。因此，目前紅棗期貨交割品的估值下沿在9400—9500元/噸，這和目前盤(pán)面9515元/噸的支撐位非常接近。在這種情況下，如果盤(pán)面價(jià)格相對(duì)9500元/噸進(jìn)一步走低，則企業(yè)接貨將獲得一定利潤(rùn)，這會(huì)吸引產(chǎn)業(yè)資金進(jìn)場(chǎng)接貨，所以9500元/噸一線的支撐較強(qiáng)。關(guān)于目前紅棗期貨的估值上沿，我們認(rèn)為在10000元/噸左右。因?yàn)槠焚|(zhì)較好的貨源較為稀缺，在現(xiàn)貨市場(chǎng)不愁銷路，在當(dāng)前紅棗整體供大于求的局面下，期貨盤(pán)面更多反映的是品質(zhì)一般的紅棗價(jià)格。

基于此，我們認(rèn)為目前紅棗期貨的估值區(qū)間在9500—10000元/噸，價(jià)格中樞在9750元/噸左右，在基本面沒(méi)有發(fā)生重大變化的情況下，宜采取低買(mǎi)高賣(mài)的操作策略。

市場(chǎng)消費(fèi)進(jìn)入旺季

每年春節(jié)前后是紅棗的消費(fèi)旺季，前幾年貿(mào)易商50%—80%的存貨會(huì)在春節(jié)之前銷售，近幾年隨著供需格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，紅棗產(chǎn)業(yè)庫(kù)存積壓現(xiàn)象較為嚴(yán)重，但是春節(jié)期間仍然是紅棗最主要的銷售期。紅棗新年度之初，受喀什疫情的影響，市場(chǎng)貨源緊張，貿(mào)易商積極采購(gòu)，下游也開(kāi)始為明年春節(jié)備貨，市場(chǎng)交投活躍。近期，市場(chǎng)采購(gòu)熱情雖然有所降溫，但是仍然維持在年內(nèi)較高水平，紅棗消費(fèi)向好趨勢(shì)有望延續(xù)至明年春節(jié)之前。從中長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步活躍，紅棗消費(fèi)端也會(huì)擺脫上一年度的低迷局面。據(jù)了解，去年較高的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存在近期有所消化，同時(shí)新年度新疆紅棗產(chǎn)量大概率降低，如果消費(fèi)能夠恢復(fù)，則新年度國(guó)內(nèi)紅棗有望實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存。

需要注意的是，喀什疫情導(dǎo)致了貿(mào)易商對(duì)當(dāng)?shù)丶t棗采購(gòu)?fù)七t，這影響了市場(chǎng)的加工節(jié)奏，因此今年紅棗倉(cāng)單生成較慢。但是，隨著喀什地區(qū)管控放開(kāi)，市場(chǎng)貨源偏緊問(wèn)題得到緩解，紅棗倉(cāng)單在近期也開(kāi)始逐步生成，這決定了紅棗期貨的上行空間相對(duì)有限。

綜上所述，紅棗期貨整體呈現(xiàn)箱體振蕩態(tài)勢(shì)。從估值以及技術(shù)形態(tài)來(lái)看，2101合約的正常運(yùn)行區(qū)間在9500—10000元/噸，考慮到目前紅棗期貨價(jià)格處于估值區(qū)間下沿，后期向上的概率較大，可以背靠9500元/噸短期做多。