本周（12.7-12.11）個(gè)股的殺傷力開(kāi)始加大，下跌的核心原因其實(shí)只有一個(gè)，就是“貴了”。當(dāng)下市場(chǎng)正在經(jīng)歷快速的泡沫釋放過(guò)程，當(dāng)然，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)釋放達(dá)到一定程度，恐慌就會(huì)蔓延，屆時(shí)或許將是年底又一次撿便宜貨的時(shí)刻。

本周市場(chǎng)連綿陰跌，個(gè)股的殺傷力開(kāi)始加大，有人說(shuō)是臨近年末，資金面壓力導(dǎo)致；有人說(shuō)是仁東控股連續(xù)13個(gè)跌停造成的恐慌；也有人說(shuō)是年報(bào)預(yù)告臨近，很多不及預(yù)期的公司開(kāi)始主力出貨?？傊?，市場(chǎng)總能為漲跌找到理由，但在我看來(lái)，這些都只是“借故而跌”。

我們認(rèn)為下跌的核心原因其實(shí)只有一個(gè)，就是“貴了”，極度泡沫是下跌的原罪。雖然如何確認(rèn)極度泡沫很難，確認(rèn)泡沫破滅那一霎那的時(shí)機(jī)更難，但是最終泡沫都會(huì)化為股價(jià)的崩塌。無(wú)論是最優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)股，還是那些不堪入眼的垃圾股，當(dāng)股價(jià)高高在上，估值性價(jià)比極度缺失后，無(wú)論里面是所謂的正規(guī)軍還是野路子莊家，其結(jié)果都是一樣，就是下跌。

前兩周寫到，當(dāng)下市場(chǎng)很尬尷，幾乎已經(jīng)很難找到讓人心儀的便宜貨，這種感覺(jué)曾經(jīng)在2008年和2015年4000點(diǎn)時(shí)出現(xiàn)過(guò)，之后市場(chǎng)都經(jīng)歷了加速上漲，最后崩塌，此時(shí)，我們希望市場(chǎng)能夠更理性，因?yàn)殡m然有不少股票的泡沫已經(jīng)不亞于當(dāng)年4000點(diǎn)，但依然有一些在合理區(qū)域內(nèi)，雖然不便宜，但也不算很貴。因此，此時(shí)只要市場(chǎng)能夠合理調(diào)整、震蕩消化泡沫，也許能為明年留出更多合理的空間。

投資者都很羨慕美國(guó)股市十幾年的牛市，但看看道瓊斯指數(shù)從2008年6000余點(diǎn)漲到現(xiàn)在的30000點(diǎn)，12年五倍，每年也不過(guò)百分之十幾的漲幅，這才是慢牛的核心，也正是我們常掛在嘴邊的“慢就是快”的投資原理。

回到操作，當(dāng)下市場(chǎng)正在經(jīng)歷快速的泡沫釋放過(guò)程，這一過(guò)程每次都是殘酷的，當(dāng)然，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)釋放達(dá)到一定程度，恐慌就會(huì)蔓延，屆時(shí)或許將是年底又一次撿便宜貨的時(shí)刻。

從目前來(lái)看，市場(chǎng)最大風(fēng)險(xiǎn)主要集中在莊股和部分高位消費(fèi)抱團(tuán)股上，而低估值主要集中在銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等權(quán)重股上。另外，還有一些科技龍頭、周期龍頭在合理略偏高的位置上，不同位置也預(yù)示著此次下跌的不同幅度和未來(lái)的機(jī)會(huì)所在，一高一低之間或許在此次震蕩中能最終形成一些切換，如果恐慌從高位漫向低位，那么錯(cuò)殺后找到再次低估和合理的寶貝，或許就能為明年的開(kāi)門紅做好準(zhǔn)備。