大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端純堿依舊弱勢，浮法玻璃行業(yè)利潤維持上行趨勢，產量處于歷史高位，供應充足；下游傳統(tǒng)需求旺季，房地產南方區(qū)域趕工量逐步增加，剛需支撐較強；偏多

2、基差：浮法玻璃主流生產區(qū)域河北沙河安全出廠價1955元/噸，FG2105收盤價為1911元/噸，基差為44元，期貨貼水現貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產線庫存2724萬重量箱，較前一周下降51萬重量箱，庫存持續(xù)去化；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：下游地產需求旺季，庫存持續(xù)去化，期現聯(lián)動上漲，短期偏多操作為主。玻璃FG2105：日內逢低短多，止損1910

焦煤：

1、基本面：部分煤礦受冬季限產與安全檢查影響供應減量;需求端焦化利潤豐厚，焦企生產積極，焦煤需求不減，且部分焦化廠已開始冬儲；偏多

2、基差：現貨市場價1450，基差-62；現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存841.40萬噸，港口庫存306萬噸，獨立焦企庫存989.88萬噸，總體庫存2137.28萬噸，較上周減少35.83萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：焦煤市場供需局面有所轉好，煤礦逐步去庫，銷售壓力明顯緩解，預計短期內焦煤市場將偏強運行。焦煤2101：1500多，止損1480。

焦炭：

1、基本面：主流焦企焦炭提漲第九輪后即有鋼廠接受漲價，焦炭第九輪全面落地只是時間問題。供應端去產能繼續(xù)推進，嚴格程度超市場預期，所造成的供給缺口將會繼續(xù)推動焦炭漲價。需求端鋼廠日均鐵水產量高位震蕩，需求仍顯強勢；偏多

2、基差：現貨市場價2570，基差36.5；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存462.39萬噸，港口庫存242.5萬噸，獨立焦企庫存22.39萬噸，總體庫存727.28萬噸，較上周減少5.96萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結論：焦炭去產能下的供應減量和鋼廠高爐強需求帶來的焦炭價格強勢，暫未有明確的改變，偏緊需求強勢局面繼續(xù)維持，預計后期仍有漲價空間。焦炭2105：2500多，止損2480。

螺紋：

1、基本面：近期上游原材料價格高位繼續(xù)上漲，螺紋鋼供應端利潤小幅收縮，上周螺紋產量走平仍高于同期水平；需求方面上周需求環(huán)比有所好轉，去庫速度環(huán)比也有小幅加快，但需求趨勢預計總體繼續(xù)轉弱；中性。

2、基差：螺紋現貨折算價4284.8，基差211.8，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存396.11萬噸，環(huán)比減少7.13%，同比增加36.75%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多。

6、結論：昨日螺紋期貨價格高位再次反彈上漲，現貨價格以走平為主，短期市場成交量提振，當前原材料成本繼續(xù)提升，預計短期難有較大回調為主，操作上05合約建議短線觀望，日內4020-4120區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應端由于現貨走勢較強，上周鋼廠熱卷利潤繼續(xù)小幅回升，產量總體仍處于同期水平，需求方面近期表觀消費維持高于同期水平，下游制造業(yè)和汽車家電行業(yè)繼續(xù)保持同比增長，預計12月份需求將保持良好態(tài)勢；偏多

2、基差：熱卷現貨價4480，基差106，現貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存197.51萬噸，環(huán)比減少9.37%，同比增加20.54%，中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結論:昨日熱卷期現貨價格高位再次上漲，短期下游需求持續(xù)較好，且受原材料價格支撐，預計本周價格仍將維持高位，操作上建議熱卷05合約日內4320-4420區(qū)間操作。

鐵礦石：

1、基本面：15日港口現貨成交168.5噸，環(huán)比上漲65.2%（其中TOP2貿易商港口現貨成交量為95萬噸,環(huán)比上漲35.7%），本周平均每日成交135.3萬噸，環(huán)比下降3.2%  偏多

2、基差：日照港PB粉現貨1022，折合盤面1135.1，05合約基差141.1；適合交割品金布巴粉現貨價格987，折合盤面1106.3，05合約基差112.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12393.41萬噸，環(huán)比增加190.21萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：本周澳洲受颶風影響發(fā)貨量下降，巴西發(fā)貨量回升，年末澳巴發(fā)運受天氣等因素影響不確定性增加，本周到港量明顯增加，帶動了港口庫存回升。鋼廠生產積極性仍然較高，供應端維持緊平衡，基本面仍舊偏強。市場對昨日經濟數據的解讀偏向樂觀，盤面企穩(wěn)回升。I2105：短期觀望為主

動力煤：

1、基本面：11月29日全國重點電廠庫存為9457萬噸，可用天數22天；全國重點電廠日耗為430萬噸。目前港口庫存仍舊處于低位，日耗進入季節(jié)性回升周期，現貨市場報價比較混亂 偏多

2、基差：現貨685，05合約基差19.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存477.5萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸；六大電數據停止更新 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：主產區(qū)煤價持續(xù)向好，南方寒潮來襲，氣溫快速下降，用電需求處于全年高位。港口庫存不增反降，下游高卡低硫煤種結構性緊缺狀況仍然非常嚴重，港口貨源緊張，有價無貨。年末各地安全形勢嚴峻，政策端調控預計增加，但短期供應缺口無法得到有效緩解。ZC2105：逢高拋空，上破695止損

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油中樞持續(xù)抬升；重油減產、煉廠延長檢修環(huán)境下，高硫燃油供給偏緊；高硫燃油發(fā)電經濟性凸顯疊加煉廠進料需求平穩(wěn)，需求持穩(wěn)；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價1997元/噸，FU2105收盤價為2094元/噸，基差為-97元，期貨貼水現貨；偏空    

3、庫存：截止12月10日當周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2236萬桶，環(huán)比前一周下降13.17%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：油價中樞抬升，短期燃油預計偏多震蕩為主。燃料油FU2105：日內2090-2130區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：夜間原油震蕩偏強，國內傳受部分地區(qū)限電影響下游開工降負，短期需求減弱，現貨成交弱，套保盤增多，產業(yè)上游利潤高，石化庫存中性，11-12月PE預計新增產能150萬噸，萬華化學、海國龍油預計LLDPE裝置近期投產，中期觀察投產影響，現貨方面乙烯CFR東北亞價格971，進口單體價格仍偏強，當前LL交割品現貨價8250（-100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差435，升貼水比例5.6%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存65萬噸（-3.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結論：L2105日內7700-7900震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：夜間原油震蕩偏強，國內傳受部分地區(qū)限電影響下游開工降負，短期需求減弱，現貨成交弱，套保盤增多，產業(yè)上游利潤高，石化庫存中性，11-12月PP預計新增產能225萬噸，上游企業(yè)利潤可觀，中期觀察投產影響，丙烯CFR中國價格1006，進口單體價格仍偏強，當前PP交割品現貨價8500（-100），中性；

2. 基差：PP主力合約2105基差216，升貼水比例2.6%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存65萬噸（-3.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線下，中性；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結論：PP2105日內8150-8400震蕩偏空操作；

PTA：

1、基本面：近期PTA裝置檢修陸續(xù)明朗，12月供應端較預期出現減量。PTA加工費重心出現回升，下游長絲利潤回升明顯 偏空

2、基差：現貨3570，05合約基差-228，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7.2天，環(huán)比增加0.2天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論：中泰石化120萬噸計劃12月16日左右重啟，福海創(chuàng)450萬噸/年PTA裝置計劃12月23日檢修25天?，F貨流通性持續(xù)偏緊，基差持續(xù)走強。需求端或將高位回落，未來將陸續(xù)迎來裝置檢修。短期與成本端走勢相關性增強，PTA基本面供需格局并未發(fā)生明顯改變。TA2105：多單持有

MEG：

1、基本面：上周國內乙二醇負荷有所抬升。成本端走勢偏強仍對盤面形成支撐，但高庫存壓力仍抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現貨3935，05合約基差-225，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存93.15萬噸，環(huán)比減少6.4萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：本周一CCF口徑數據顯示乙二醇港口庫存環(huán)比下降3.8萬噸。隨著成本端反彈，近期各環(huán)節(jié)利潤都有不同程度的減少。華東主港地區(qū)到港預報明顯增加，市場去庫預期在邊際轉弱。EG2105：4200一帶嘗試短空

原油2102：

1.基本面：美國參議院多數黨領袖麥康奈爾周二承認拜登當選總統(tǒng)，并表示國會不通過刺激方案就不會休會。據報眾議長佩洛西和麥康奈爾計劃晚間進行二次會談；OPEC輪值主席稱成員國不應急于提高原油產量，能源需求依然脆弱。國際能源署預測，原油供應過剩的局面將持續(xù)到2021年底；IEA公布月度原油市場報告，預計2020年原油需求同比降至880萬桶/日。 預計2020年石油供應將同比減少660萬桶/日，2021年將同比增加140萬桶/日；中性

2.基差：12月15日，阿曼原油現貨價為50.41美元/桶，巴士拉輕質原油現貨價為52.28美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為50.07美元/桶，基差27.27元/桶，現貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至12月11日當周API原油庫存增加197.3萬桶，預期減少350萬桶；美國至12月4日當周EIA庫存預期減少142.4萬桶，實際增加1518.9萬桶；庫欣地區(qū)庫存至12月4日當周減少136.4萬桶，前值減少31.7萬桶；截止至12月15日，上海原油庫存為3130.7萬桶，減少21.7萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止12月8日，CFTC主力持倉多減;截至12月8日，ICE主力持倉多增；中性；

6.結論：隔夜API原油庫存增加未能打擊原油，仍維持高位震蕩走勢，IEA月報表示疫苗要在數月后才會對需求產生影響，并且這還要在足夠多的從事經濟活動的人接種疫苗的情況下。IEA同時預計隨著年底假期的臨近，將會有更多的新冠病人出現，此外歐美地區(qū)有較大可能會采取更嚴厲的封鎖策施，對原油存在較大打擊，短線297-305區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2105：

1.基本面：上半周國內甲醇市場延續(xù)偏強行情，港口受國際價格走高及期貨帶動，交投重心上移，且周中長江口封航使得部分貨物到港推遲，預計短期港口或難累庫，延續(xù)偏強概率較大。內地市場，一方面有港口套利窗口開啟帶動，另一方面西北當地烯烴采購增量，內地市場多大幅推漲后延續(xù)停售行情，短期亦維持走強思路；中性

2.基差：12月15日，江蘇甲醇現貨價為2420元/噸，基差-95，現貨升水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年12月10日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為81.4萬噸，較上周降3.98萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在30萬噸附近，較上周降1萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結論：目前甲醇仍處于外盤帶動走高行情，市場能否繼續(xù)上漲或上漲空間如何則需繼續(xù)關注外盤開工及歐美價格動態(tài)。與此同時，目前01期貨合約交割臨近，需關注01倉單價格變化情況，且目前港口進口貨為正基差，而內地倉單多為負基差，大概率以內地倉單為主，故后續(xù)除去外盤供應外，需關注內地價格上漲幅度及下游對高價貨接受情況。整體來看，短期甲醇利空有限，利多氛圍仍較集中，預計短期高位震蕩概率較大，短線2470-2530區(qū)間操作，長線多單觀望。

3

---農產品

豆油

1.基本面：11月馬棕庫存下降0.58%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比減少17%，馬棕受拉尼娜影響，產量出現旺季不旺的情況，出口轉好；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現貨8210，基差752，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：12月11日豆油商業(yè)庫存103萬噸，前值109萬噸，環(huán)比-6萬噸，同比-3.19% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現旺季不旺的情況。美國選舉，或有中加關系環(huán)節(jié)情況出現，但目前菜油庫存持續(xù)緊缺，短期依舊偏多。國內基本面趨緊，油價整體上行。豆油Y2105：回落做多7300附近入場

棕櫚油

1.基本面：11月馬棕庫存下降0.58%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比減少17%，馬棕受拉尼娜影響，產量出現旺季不旺的情況，出口轉好；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現貨7040，基差460，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：12月11日棕櫚油港口庫存55萬噸，前值49萬噸，環(huán)比+6萬噸，同比-22.02%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現旺季不旺的情況。美國選舉，或有中加關系環(huán)節(jié)情況出現，但目前菜油庫存持續(xù)緊缺，短期依舊偏多。國內基本面趨緊，油價整體上行。棕櫚油P2105：回落做多6400附近入場

菜籽油

1.基本面：11月馬棕庫存下降0.58%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比減少17%，馬棕受拉尼娜影響，產量出現旺季不旺的情況，出口轉好；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現貨10070，基差410，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：12月11日菜籽油商業(yè)庫存15萬噸，前值18萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-53.86%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現旺季不旺的情況。美國選舉，或有中加關系環(huán)節(jié)情況出現，但目前菜油庫存持續(xù)緊缺，短期依舊偏多。國內基本面趨緊，油價整體上行。菜籽油OI2105：回落做多9100附近入場

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆壓榨數據良好加上南美大豆產區(qū)天氣仍有變數支撐盤面回升。國內豆粕受美豆上漲帶動探底回升，山東日照地區(qū)油廠因環(huán)保停機支撐短期盤面。國內進口大豆到港量仍較高，油廠壓榨低位回升，近期中下游成交有所好轉支撐盤面，國內生豬養(yǎng)殖業(yè)復蘇勢頭良好油廠因榨利轉差而挺價支撐豆粕價格。中性

2.基差：現貨2980（華東），基差-128，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存88.63萬噸，上周93.89萬噸，環(huán)比增加5.65%，去年同期39.2萬噸，同比增加126%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結論：美豆短期1150點上方震蕩；國內受美豆走勢帶動和國內需求良好支撐，關注南美大豆種植天氣和國內成交情況。

豆粕M2105：短期3100至3150區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期菜粕供應偏緊支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化，近期水產養(yǎng)殖需求走弱壓制現貨價格，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上升空間。國內油菜籽和菜粕供應偏緊，但中加關系預期改善中國或有望未來重新進口加拿大油菜籽。中性

2.基差：現貨2400，基差-125，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存0.3噸，上周0.6噸，環(huán)比減少50%，去年同期0.9萬噸，同比減少66.67%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期2500至2550區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升，美豆壓榨數據良好加上南美大豆產區(qū)天氣仍有變數支撐盤面回升。國產大豆收購價維持高位支撐盤面，但國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現貨5200，基差-49，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存548.64萬噸，上周549.37萬噸，環(huán)比減少0.13%，去年同期332.86萬噸，同比增加64.82%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多翻空，資金流入，偏多

6.結論：美豆預計1150點上方震蕩；國內大豆期貨高位回落，短期波動放大，需注意風險。

豆一A2101：短期5200上方震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：ISO預計全球糖市在20/21年度出現350萬噸缺口，高于此前預估的72.4萬噸。2020年11月底，20/21年度本期制糖全國累計產糖111.32萬噸；全國累計銷糖43.39萬噸；銷糖率38.98%（去年同期44.67%）。2020年10月中國進口食糖88萬噸，環(huán)比增加34萬噸，同比增加43萬噸。中性。

2、基差：柳州現貨5160，基差113（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至11月底20/21榨季工業(yè)庫存67.93萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結論：05白糖多頭奪回5000關口后連續(xù)小陽線震蕩上行。5000下方追空風險較大，基本面未來偏向多頭，短多上方目標壓力位在5150附近。盤中背靠5000逢低短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA12月報告：調低全球產量，調高全球消費，期末庫存大幅下降，偏多。美國禁止新疆建設兵團棉花產品進口美國。國儲因內外價差大于800，暫停收儲。10月份我國棉花進口21萬噸，環(huán)比持平，同比增200%。ICAC12月全球產需預測，20/21年度全球消費2426萬噸，產量預計2468萬噸，期末庫存2165萬噸。農村部12月：產量585萬噸，進口200萬噸，消費800萬噸，期末庫存716萬噸。中性。

2、基差：現貨3128b全國均價14842，基差22（05合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農業(yè)部19/20年度11月預計期末庫存716萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結論：美農業(yè)部報告調低庫存，主要是對未來疫情好轉持樂觀態(tài)度。由于國內外價差過大，外盤利好上漲并不能代表國內價格會再度大幅沖高。國內正值新棉大量上市，套保壓力巨大，國儲暫停收購，政策上不希望價格大幅上漲，對下游不利。美國制裁新疆紡織業(yè)中長期影響消費。主力合約換倉05，基本面不支持大漲，同時商品總體走強帶動，棉花價格短期大跌動能不足。14000-15000大區(qū)間震蕩格局呈現，區(qū)間上軌15000附近短空介入。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，11月30日公布11月中國采購經理指數運行情況：11月份，中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為52.1%，比上月上升0.7個百分點，連續(xù)9個月位于臨界點以上；中性。

2、基差：現貨 57445，基差-255，貼水期貨；中性。

3、庫存：12月15日LME銅庫存減2875噸至141900噸,上期所銅庫存較上周減15691噸至82092噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應偏緊背景下，疫苗消息刺激滬銅逼近18年新高附近，上部壓力仍大，滬銅2101:58000空持有，止損59000，目標56000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現貨16540，基差310，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減6041噸至214332噸，庫存高位；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球寬松背景下，現貨高升水導致鋁繼續(xù)走高，進口窗口打開太大壓制鋁價，滬鋁2101：逢高反彈拋空為主。

滬鋅:

1、基本面：外媒11月18日消息，世界金 屬統(tǒng)計局(WBMS )公布的最新報告顯示：2020年1-9月全球鋅市供應過剩32.8萬噸，2019年全年供應短缺7.6萬噸。偏空

2、基差：現貨21610，基差+155；偏多。

3、庫存：12月15日LME鋅庫存較上日減少150噸至213425噸，12月15上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加2679至13170噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線之上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結論：供應依然過剩；滬鋅ZN2101：多單持有，止損21000。

黃金

1、基本面：受美國將提供更多刺激救援的預期推動，金價周二上漲逾1%?，F貨黃金收報1853.49美元/盎司，上漲1.44%。美元指數延續(xù)跌勢，最低觸及90.43，距離前一交易日觸及的兩年低點咫尺之遙；美股三大股指齊漲，其中道瓊斯指數上漲逾300點；中性

2、基差：黃金期貨385.66，現貨383.09，基差-2.57，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單2769千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：刺激政策預期再起，金價明顯反彈；COMEX黃金期貨收漲1.39%報1857.5美元/盎司，創(chuàng)一周新高；今日關注美聯(lián)儲會議紀要和鮑威爾講話，歐美12月PMI初值，美國11月零售銷售；疫情再度引發(fā)封鎖擔憂，刺激政策預期升溫，近期事件較多，預期波動較大，影響金價繼續(xù)寬幅震蕩為主。寬松預期仍將持續(xù)，但短期難有結果，關注美國參議院情況，震蕩操作為主。滬金2102：378-388區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：受美國將提供更多新冠病毒救援的預期推動，銀價明顯反彈。現貨白銀收報24.482美元/盎司，上漲2.78%。美元指數延續(xù)跌勢，最低觸及90.43，距離前一交易日觸及的兩年低點咫尺之遙；美股三大股指齊漲，其中道瓊斯指數上漲逾300點；中性

2、基差：白銀期貨5093，現貨5016，基差-77，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2673621千克，增加14899千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：銀價跟隨金價大幅反彈；COMEX白銀期貨收漲2.42%報24.63美元/盎司。銀價跟隨金價明顯回升，回升幅度明顯強于黃金，白銀多頭支撐仍有體現，等待單邊走勢。銀價依舊主要跟隨金價為主，短期將繼續(xù)震蕩為主。滬銀2102：4800-5250區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：受到新一輪救助將要達成預期，隔夜歐美股市上漲，昨日兩市午后拉升，醫(yī)藥和創(chuàng)業(yè)板走強，金融板塊調整，市場熱點增加；偏多

2、資金：融資余額14668億元，增加29億元，滬深股凈賣出3億元；偏多

3、基差：IF2012貼水1.5點，IH2012升水3.38點，IC2012貼水8.78點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結論：創(chuàng)業(yè)板走強，金融權重股企穩(wěn)，市場熱點輪動，短期有望延續(xù)反彈。IF2012：多單逢高平倉；IH2012：多單逢高平倉；IC2012：多單逢高平倉。

國債：

1、基本面：多位地方財政、金融機構人士透露，新一批再融資債券額度預下達部分省份，該批債券將陸續(xù)于近期發(fā)行，額度也可結轉到明年發(fā)行。

2、資金面：央行12月14日開展500億元逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.545，現券升水期貨，偏多。TF主力基差為-0.1961，現券貼水期貨，偏空。T主力基差為0.0405，現券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空增。

7、結論：空單持有。