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楊德龍:退市新規(guī)加快優(yōu)勝劣汰 資金更偏好白龍馬股

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2020-12-16 11:10:13 來源:楊德龍財經(jīng)策略研究 作者:楊德龍

政策面來看,滬深交易所發(fā)布了退市新規(guī)征求意見稿,引起市場熱議。退市新規(guī),取消暫停上市和恢復(fù)上市,增加了重大違法財務(wù)造假“造假金額和造假比例”指標(biāo),進(jìn)一步完善退市制度,讓一些觸犯退市條件的公司及時退市,實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,提高上市公司整體的質(zhì)量。


這次從六個方面進(jìn)一步提出退市制度方面的改革措施,即完善退市標(biāo)準(zhǔn),簡化退市程序,拓寬多元退出渠道,強化交易所退市實施的主體責(zé)任,強化退市監(jiān)管力度,優(yōu)化投資者保護(hù)機(jī)制,已在全市場開展退市制度改革,目前兩個交易所正在公開征求意見。


今年3月1日新證券法正式實施,新證券法的兩大亮點,一個是全面推行注冊制,一個就是嚴(yán)格執(zhí)行退市制度,從而讓更多新的企業(yè)上市,讓一些績差公司退市,從而實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。這次退市新規(guī)對退市的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了一定的調(diào)整,比如交易類退市指標(biāo),對于市值低于三億元的公司直接退市,進(jìn)一步強化市場化退市的作用,市值達(dá)到了3億以下的標(biāo)準(zhǔn)就要退市;對于面值退市指標(biāo)進(jìn)一步明確,股價低于一元就要直接退市。


截至目前,剔除15家暫停上市公司,兩市共有208家風(fēng)險警示公司。截至今日下午收盤,208家風(fēng)險警示公司中144家出現(xiàn)下跌,占比近七成。其中,*ST公司123家,下跌87家;ST公司85家,下跌57家。說明退市新規(guī)對市場是有震懾作用的,并非一些市場說的要放松標(biāo)準(zhǔn),縱容造假,而是更加嚴(yán)格地執(zhí)行制度,讓更多績差公司退市。


根據(jù)這次退市新規(guī)過渡期安排,單純兩年凈利潤為負(fù)值,不用實施*ST。注冊制下已不再考察單一財務(wù)指標(biāo),以組合指標(biāo)予以替代,退市標(biāo)準(zhǔn)的思路發(fā)生的轉(zhuǎn)變,從關(guān)注持續(xù)盈利能力向持續(xù)經(jīng)營能力轉(zhuǎn)變,在新舊規(guī)銜接的時候,不再以舊規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)考察公司各項指標(biāo),是符合退市制度改革方向的,也是對全市場更加公平的處理方式。


按照現(xiàn)行規(guī)則將被暫停上市的公司不暫停,是為了落實新證券法精神以及科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革思路,取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié),退市路徑大幅縮短。由于新舊規(guī)銜接,這些原本暫停的公司離開原有規(guī)則規(guī)定的退市軌道,這些公司大部分會進(jìn)入新規(guī)的退市軌道,離退市也是“一年之遙”,并無放松一說。完善退市制度是新證券法的一個重要要求,也是實現(xiàn)A股市場優(yōu)勝劣汰,保持長期健康發(fā)展的一個重要舉措。像美國等成熟市場,每年有大量的不符合上市條件的公司進(jìn)行退市,同時也有很多新公司上市,從而實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,保持資本市場的活力和賺錢效應(yīng)。


今年美股市場在3月份受到疫情的沖擊出現(xiàn)大幅回落,半個月之內(nèi)出現(xiàn)四次熔斷,隨后美聯(lián)儲大量放水再次催生資產(chǎn)泡沫,美國三大股指先后創(chuàng)出歷史新高。巴菲特的搭檔芒格周一在加州理工學(xué)院舉辦了一次在線活動上,對美國規(guī)模空前的量化寬松和財政赤字發(fā)出了警告,芒格說:“我們處在未知的水域,沒有人曾經(jīng)像我們現(xiàn)在這樣長期大規(guī)模印鈔而不引起麻煩,我認(rèn)為我們已經(jīng)接近玩火的邊緣了?!泵⒏襁€說他預(yù)計未來十年股市回報率將低于過去十年,他說:“這么多人投入其中,狂熱情緒如此之高,而管理系統(tǒng)和獎勵系統(tǒng)是如此愚蠢,我認(rèn)為回報率將會下降。”芒格還表示他預(yù)計隨著疫苗的廣泛分布,新冠大流行將在大約一年內(nèi)縮小到無足輕重的程度。


芒格被巴菲特視為最聰明的人,芒格在當(dāng)前對美股以及美國的量化寬松提示風(fēng)險也是值得引起關(guān)注的。美國經(jīng)濟(jì)受到疫情的沖擊出現(xiàn)了大幅下滑,美國股市則一直高歌猛進(jìn),大量的資本流入到股市來炒作美國的股票,特別是科技股,這可能會引發(fā)新一輪的資產(chǎn)泡沫,投資者要關(guān)注其中的風(fēng)險。


世界上最大的制藥公司之一輝瑞開始在美國分發(fā)新冠疫苗,這有利于控制之前擴(kuò)散的疫情。英國則是全世界首個進(jìn)行全民注射疫苗的國家,隨著相關(guān)疫苗的接種,歐美疫情有望得到有效控制,這也將提振經(jīng)濟(jì)增速,對于經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展有利。


特斯拉再次大漲,特斯拉的市值在2020年增加了超過5000億美元,雖然特斯拉銷售的汽車數(shù)量非常少,今年大概也就是50萬輛,占比不到全球汽車總銷量的1%,它的市值已經(jīng)超過了全球九大汽車企業(yè)的市值之和,這顯示出投資者對于新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車非??春?,當(dāng)然也有投資者提示風(fēng)險。


新能源汽車是我一直建議大家重點關(guān)注的方向,去年我提出新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢所趨,現(xiàn)在逐步得到了驗證。現(xiàn)在新能源汽車的滲透率依然較低,在中國不到3%,將來比例將會不斷的提升,最終在未來十年有望提升到50%左右,這樣的話將會有巨大的增長的空間。根據(jù)工信部的規(guī)劃,到2025年新能源汽車的銷量要占到汽車總銷量的20%,之后新能源汽車的滲透率還會加速上升,華爾街有句名言叫做模糊的正確大于精確的錯誤,對于新能源汽車整個方向判斷準(zhǔn)確,就可以重點去挖掘一些新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的機(jī)會,包括整車以及鋰電池,電控系統(tǒng)和上游鈷鋰資源股,都有比較好的投資價值。


在經(jīng)濟(jì)面,我國經(jīng)濟(jì)有望在世界主要經(jīng)濟(jì)體中成為唯一實現(xiàn)正增長的經(jīng)濟(jì)體。今天國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人對11月份國民經(jīng)濟(jì)運行情況進(jìn)行了講述,11月份,四季度經(jīng)濟(jì)運行的增長有望比三季度繼續(xù)加快,無論從生產(chǎn)還是需求來看都是在穩(wěn)步回升。隨著疫情控制住,需求回暖態(tài)勢正在鞏固,而且內(nèi)生性的增長在持續(xù)提升,無論是從社會消費品零售總額還是從固定資產(chǎn)投資增速來看,都是在穩(wěn)步回升。


從投資的角度來看,11月份民間投資同比增長0.2%,年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正,這說明市場的力量正在增強。無論是制造業(yè)PMI還是非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)都創(chuàng)了年內(nèi)新高,說明了經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)步恢復(fù)的態(tài)勢得到鞏固和提升。下一階段消費仍然是支撐中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要引擎,因為我們看到這些年消費貢獻(xiàn)作為對于經(jīng)濟(jì)增長占主導(dǎo)作用,內(nèi)需當(dāng)中消費的貢獻(xiàn)是比較突出的,隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)到常態(tài)化的增長,消費仍然會成為經(jīng)濟(jì)的主要支撐引擎。因此消費仍然是大家要重點配置的主要方向,未來消費白馬股,特別是品牌消費品的投資價值仍然會比較突出。

責(zé)任編輯:李燁

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