政策面來(lái)看，滬深交易所發(fā)布了退市新規(guī)征求意見(jiàn)稿，引起市場(chǎng)熱議。退市新規(guī)，取消暫停上市和恢復(fù)上市，增加了重大違法財(cái)務(wù)造假“造假金額和造假比例”指標(biāo)，進(jìn)一步完善退市制度，讓一些觸犯退市條件的公司及時(shí)退市，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，提高上市公司整體的質(zhì)量。

這次從六個(gè)方面進(jìn)一步提出退市制度方面的改革措施，即完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，拓寬多元退出渠道，強(qiáng)化交易所退市實(shí)施的主體責(zé)任，強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，優(yōu)化投資者保護(hù)機(jī)制，已在全市場(chǎng)開(kāi)展退市制度改革，目前兩個(gè)交易所正在公開(kāi)征求意見(jiàn)。

今年3月1日新證券法正式實(shí)施，新證券法的兩大亮點(diǎn)，一個(gè)是全面推行注冊(cè)制，一個(gè)就是嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，從而讓更多新的企業(yè)上市，讓一些績(jī)差公司退市，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。這次退市新規(guī)對(duì)退市的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了一定的調(diào)整，比如交易類退市指標(biāo)，對(duì)于市值低于三億元的公司直接退市，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)化退市的作用，市值達(dá)到了3億以下的標(biāo)準(zhǔn)就要退市；對(duì)于面值退市指標(biāo)進(jìn)一步明確，股價(jià)低于一元就要直接退市。

截至目前，剔除15家暫停上市公司，兩市共有208家風(fēng)險(xiǎn)警示公司。截至今日下午收盤，208家風(fēng)險(xiǎn)警示公司中144家出現(xiàn)下跌，占比近七成。其中，*ST公司123家，下跌87家；ST公司85家，下跌57家。說(shuō)明退市新規(guī)對(duì)市場(chǎng)是有震懾作用的，并非一些市場(chǎng)說(shuō)的要放松標(biāo)準(zhǔn)，縱容造假，而是更加嚴(yán)格地執(zhí)行制度，讓更多績(jī)差公司退市。

根據(jù)這次退市新規(guī)過(guò)渡期安排，單純兩年凈利潤(rùn)為負(fù)值，不用實(shí)施*ST。注冊(cè)制下已不再考察單一財(cái)務(wù)指標(biāo)，以組合指標(biāo)予以替代，退市標(biāo)準(zhǔn)的思路發(fā)生的轉(zhuǎn)變，從關(guān)注持續(xù)盈利能力向持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力轉(zhuǎn)變，在新舊規(guī)銜接的時(shí)候，不再以舊規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)考察公司各項(xiàng)指標(biāo)，是符合退市制度改革方向的，也是對(duì)全市場(chǎng)更加公平的處理方式。

按照現(xiàn)行規(guī)則將被暫停上市的公司不暫停，是為了落實(shí)新證券法精神以及科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革思路，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，退市路徑大幅縮短。由于新舊規(guī)銜接，這些原本暫停的公司離開(kāi)原有規(guī)則規(guī)定的退市軌道，這些公司大部分會(huì)進(jìn)入新規(guī)的退市軌道，離退市也是“一年之遙”，并無(wú)放松一說(shuō)。完善退市制度是新證券法的一個(gè)重要要求，也是實(shí)現(xiàn)A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，保持長(zhǎng)期健康發(fā)展的一個(gè)重要舉措。像美國(guó)等成熟市場(chǎng)，每年有大量的不符合上市條件的公司進(jìn)行退市，同時(shí)也有很多新公司上市，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，保持資本市場(chǎng)的活力和賺錢效應(yīng)。

今年美股市場(chǎng)在3月份受到疫情的沖擊出現(xiàn)大幅回落，半個(gè)月之內(nèi)出現(xiàn)四次熔斷，隨后美聯(lián)儲(chǔ)大量放水再次催生資產(chǎn)泡沫，美國(guó)三大股指先后創(chuàng)出歷史新高。巴菲特的搭檔芒格周一在加州理工學(xué)院舉辦了一次在線活動(dòng)上，對(duì)美國(guó)規(guī)模空前的量化寬松和財(cái)政赤字發(fā)出了警告，芒格說(shuō)：“我們處在未知的水域，沒(méi)有人曾經(jīng)像我們現(xiàn)在這樣長(zhǎng)期大規(guī)模印鈔而不引起麻煩，我認(rèn)為我們已經(jīng)接近玩火的邊緣了?！泵⒏襁€說(shuō)他預(yù)計(jì)未來(lái)十年股市回報(bào)率將低于過(guò)去十年，他說(shuō)：“這么多人投入其中，狂熱情緒如此之高，而管理系統(tǒng)和獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)是如此愚蠢，我認(rèn)為回報(bào)率將會(huì)下降。”芒格還表示他預(yù)計(jì)隨著疫苗的廣泛分布，新冠大流行將在大約一年內(nèi)縮小到無(wú)足輕重的程度。

芒格被巴菲特視為最聰明的人，芒格在當(dāng)前對(duì)美股以及美國(guó)的量化寬松提示風(fēng)險(xiǎn)也是值得引起關(guān)注的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到疫情的沖擊出現(xiàn)了大幅下滑，美國(guó)股市則一直高歌猛進(jìn)，大量的資本流入到股市來(lái)炒作美國(guó)的股票，特別是科技股，這可能會(huì)引發(fā)新一輪的資產(chǎn)泡沫，投資者要關(guān)注其中的風(fēng)險(xiǎn)。

世界上最大的制藥公司之一輝瑞開(kāi)始在美國(guó)分發(fā)新冠疫苗，這有利于控制之前擴(kuò)散的疫情。英國(guó)則是全世界首個(gè)進(jìn)行全民注射疫苗的國(guó)家，隨著相關(guān)疫苗的接種，歐美疫情有望得到有效控制，這也將提振經(jīng)濟(jì)增速，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利。

特斯拉再次大漲，特斯拉的市值在2020年增加了超過(guò)5000億美元，雖然特斯拉銷售的汽車數(shù)量非常少，今年大概也就是50萬(wàn)輛，占比不到全球汽車總銷量的1%，它的市值已經(jīng)超過(guò)了全球九大汽車企業(yè)的市值之和，這顯示出投資者對(duì)于新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車非?？春?，當(dāng)然也有投資者提示風(fēng)險(xiǎn)。

新能源汽車是我一直建議大家重點(diǎn)關(guān)注的方向，去年我提出新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨，現(xiàn)在逐步得到了驗(yàn)證?，F(xiàn)在新能源汽車的滲透率依然較低，在中國(guó)不到3%，將來(lái)比例將會(huì)不斷的提升，最終在未來(lái)十年有望提升到50%左右，這樣的話將會(huì)有巨大的增長(zhǎng)的空間。根據(jù)工信部的規(guī)劃，到2025年新能源汽車的銷量要占到汽車總銷量的20%，之后新能源汽車的滲透率還會(huì)加速上升，華爾街有句名言叫做模糊的正確大于精確的錯(cuò)誤，對(duì)于新能源汽車整個(gè)方向判斷準(zhǔn)確，就可以重點(diǎn)去挖掘一些新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的機(jī)會(huì)，包括整車以及鋰電池，電控系統(tǒng)和上游鈷鋰資源股，都有比較好的投資價(jià)值。

在經(jīng)濟(jì)面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在世界主要經(jīng)濟(jì)體中成為唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體。今天國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人對(duì)11月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行了講述，11月份，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的增長(zhǎng)有望比三季度繼續(xù)加快，無(wú)論從生產(chǎn)還是需求來(lái)看都是在穩(wěn)步回升。隨著疫情控制住，需求回暖態(tài)勢(shì)正在鞏固，而且內(nèi)生性的增長(zhǎng)在持續(xù)提升，無(wú)論是從社會(huì)消費(fèi)品零售總額還是從固定資產(chǎn)投資增速來(lái)看，都是在穩(wěn)步回升。

從投資的角度來(lái)看，11月份民間投資同比增長(zhǎng)0.2%，年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，這說(shuō)明市場(chǎng)的力量正在增強(qiáng)。無(wú)論是制造業(yè)PMI還是非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)都創(chuàng)了年內(nèi)新高，說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)步恢復(fù)的態(tài)勢(shì)得到鞏固和提升。下一階段消費(fèi)仍然是支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要引擎，因?yàn)槲覀兛吹竭@些年消費(fèi)貢獻(xiàn)作為對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)占主導(dǎo)作用，內(nèi)需當(dāng)中消費(fèi)的貢獻(xiàn)是比較突出的，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)到常態(tài)化的增長(zhǎng)，消費(fèi)仍然會(huì)成為經(jīng)濟(jì)的主要支撐引擎。因此消費(fèi)仍然是大家要重點(diǎn)配置的主要方向，未來(lái)消費(fèi)白馬股，特別是品牌消費(fèi)品的投資價(jià)值仍然會(huì)比較突出。