一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

大盤指數(shù)昨天在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的防御類板塊帶動(dòng)下表現(xiàn)略偏強(qiáng)，而短期多殺多到位的周期板塊助攻的情況下，大盤指數(shù)整體略偏強(qiáng)的趨勢得以延續(xù)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限，建議關(guān)注左側(cè)逢低介入。

二、偏差分析

板塊及個(gè)股的角度來看，前期外資主導(dǎo)的周期類、大金融類板塊指數(shù)已經(jīng)回調(diào)至60日均線附近，今天外資出現(xiàn)大約80億的主動(dòng)介入級(jí)別凈流入；而從個(gè)股的情況來看，無論是前期強(qiáng)勢的周期類個(gè)股，還是冷鏈等相關(guān)個(gè)強(qiáng)勢股，同樣在多殺多回調(diào)至前期低點(diǎn)附近之后，相關(guān)概念在今天再次出現(xiàn)低位漲停板的盤面特征。說明當(dāng)前資金逢低介入的意愿是偏強(qiáng)的。

回顧近期行情，由于新基金發(fā)行的頭部效應(yīng)越來越明顯，因此近期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)板塊有增量資金介入的情況下整體繼續(xù)表現(xiàn)偏強(qiáng)(或權(quán)重龍頭股有突破新高的情況出現(xiàn))。而另一方面，對(duì)于趨勢下行的個(gè)股，則由于高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金回流意愿未明顯轉(zhuǎn)向，因此趨勢下行類板塊在流動(dòng)性相對(duì)有限的情況下出現(xiàn)低位繼續(xù)多殺多的盤面特征。我們認(rèn)為這是當(dāng)前市場存在的認(rèn)知偏差。

我們認(rèn)為，大盤指數(shù)從7月份震蕩整理以來，已經(jīng)很大程度上消化了浮籌。而頭部基金選擇繼續(xù)抱團(tuán)突破，是有利于帶動(dòng)市場重心上移的，這對(duì)整體資金情緒回暖有引導(dǎo)作用。因此，從右側(cè)的角度來看，可以關(guān)注機(jī)構(gòu)抱團(tuán)持續(xù)性(確定性)強(qiáng)的板塊(但短期需要關(guān)注年度調(diào)倉導(dǎo)致的多殺多風(fēng)險(xiǎn))。而從左側(cè)的角度來看，我們認(rèn)為高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金將會(huì)在機(jī)構(gòu)做多的帶動(dòng)下回流做多的確定性上升，因此左側(cè)可以關(guān)注已經(jīng)趨勢超跌的科技類板塊(如TMT)。