股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2101漲79.4點(diǎn)或1.61%，報(bào)5025.6點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2101漲63.8點(diǎn)或1.83%，報(bào)3550.2點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2101漲90.8點(diǎn)或1.47%，報(bào)6277.8點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、財(cái)政部等四部門明確促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展企業(yè)所得稅政策。其中，國(guó)家鼓勵(lì)的集成電路線寬小于28納米（含），且經(jīng)營(yíng)期在15年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，第一至第十年免征企業(yè)所得稅；國(guó)家鼓勵(lì)的集成電路設(shè)計(jì)、裝備、材料、封裝、測(cè)試企業(yè)和軟件企業(yè)，自獲利年度起，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅。

2、商務(wù)部、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)通知，要求強(qiáng)化金融支持穩(wěn)外資作用，進(jìn)一步提高金融支持政策精準(zhǔn)性、直達(dá)性，幫助重點(diǎn)外資企業(yè)應(yīng)對(duì)疫情沖擊、化解融資難題。

3、針對(duì)一些地方電力供應(yīng)偏緊問題，國(guó)家發(fā)改委回應(yīng)稱，工業(yè)生產(chǎn)高速增長(zhǎng)和低溫寒流疊加導(dǎo)致電力需求超預(yù)期高速增長(zhǎng)；已會(huì)同相關(guān)部門企業(yè)，采取措施切實(shí)保障電力需求，確保電力供應(yīng)總體平穩(wěn)有序。

【觀點(diǎn)】

近期歐美二次疫情遠(yuǎn)超一次，同時(shí)隨著封鎖政策的實(shí)施，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響，同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，且四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較三季度進(jìn)一步加快，疊加后續(xù)政策推動(dòng)，期指長(zhǎng)期偏多思路未變。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。普方坯上漲，唐山3690（30），華東3940（30）；螺紋上漲，杭州4290（50），北京3910（10），廣州4470（30）；熱卷上漲，上海4530（20），天津4440（30），廣州4610（30）；冷軋上漲，上海5710（20），天津5380（20），廣州5530（20）。

2、利潤(rùn)（華東）：上漲。即期生產(chǎn)：普方坯盈利31（30），螺紋毛利123（52），熱卷毛利214（20），電爐毛利253（50）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利351（15），螺紋毛利456（36），熱卷毛利548（4）。

3、基差：螺擴(kuò)卷縮。杭州螺紋（未折磅）01合約27（17），05合約115（23）；上海熱卷01合約-20（-29），05合約84（-8）。

4、供給：減少。12.17螺紋349（-6.5），熱卷330（-0.1），五大品種1046（-12）。

5、需求：建材成交量19.5（-2.7）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：持續(xù)去庫(kù)。12.17螺紋社庫(kù)372（-24），廠庫(kù)240（-5）；熱卷社庫(kù)191（-7），廠庫(kù)101（2），五大品種整體庫(kù)存1354（-43）。

7、總結(jié)：制造業(yè)上行和板材出口的內(nèi)外共振驅(qū)動(dòng)當(dāng)前行情上行，同時(shí)建筑業(yè)需求同樣保持韌性，市場(chǎng)擔(dān)憂電爐企業(yè)限電，但鋼材絕對(duì)價(jià)格整體已至近幾年高位，期限結(jié)構(gòu)向上走平，恐吸引正套盤入場(chǎng)，短期仍可能以大幅震蕩為主，關(guān)注邊際變化。

鐵礦石

1.現(xiàn)貨：上漲。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1097（+10），普氏現(xiàn)價(jià)158.7（+1.6）美金，日照卡拉拉1054（+10），日照金步巴1011（+16），日照PB粉1037（+10），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)2600元（+20）。

2.利潤(rùn)：下跌。PB20日進(jìn)口利潤(rùn)117（-1）。

3.基差：走弱。金步巴01基差66（-10），金步巴05基差120（-1），卡拉拉01基差-24（-17），卡拉拉05基差30（-8）。

4、供應(yīng)：發(fā)貨下降，到港增加。12.14，澳巴19港發(fā)貨量2272（-111）；45港到貨量，2411（+375）。

5、需求：下滑。12.11，45港日均疏港量306（-13）；64家鋼廠日耗57（-3）。

6、庫(kù)存：向鋼廠轉(zhuǎn)移。12.11，45港庫(kù)存12203（-243）；247家鋼廠庫(kù)存11612（+170），可用天數(shù)38.5天（+1）。

7.總結(jié)：港口庫(kù)存逐漸向鋼廠轉(zhuǎn)移，同時(shí)對(duì)來(lái)年的緊平衡成為主流預(yù)期，但仍需警惕部分建材廠也存在減產(chǎn)可能。短期仍可能以大幅震蕩為主，關(guān)注鋼材變化。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200+元，噸焦炭利潤(rùn)600元。

價(jià)格：焦煤倉(cāng)單價(jià)格1480元/噸；焦化廠焦炭出廠折盤面2500元/噸左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.41%（-0.24%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.22%（-1.32%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存177.97（-10.02），煉焦煤港口庫(kù)存306（-24），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1831.28（-11.83）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存22.39（-1.52）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存242.5（+2）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存462.39（-6.44）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，鋼材估值相對(duì)低估，焦煤焦炭估值相對(duì)高估。從驅(qū)動(dòng)上看，短期內(nèi)焦炭仍將維持供需緊平衡態(tài)勢(shì)，低庫(kù)存下價(jià)格易漲難跌。但隨著鋼材需求下滑，鋼廠減產(chǎn)，焦炭供需邊際將走弱，供需對(duì)比終將逆轉(zhuǎn)。從盤面上看，目前J2101價(jià)格已經(jīng)反應(yīng)市場(chǎng)主流預(yù)期，價(jià)格走勢(shì)或靠近現(xiàn)貨，J2105合約市場(chǎng)預(yù)期過度樂觀，雖然價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落，但仍有較大回落風(fēng)險(xiǎn)；煉焦煤進(jìn)口端大幅收縮，供應(yīng)端庫(kù)存偏低，且近期煤礦事故頻發(fā)影響產(chǎn)量，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，但下游補(bǔ)庫(kù)后消費(fèi)端庫(kù)存高位，或限制焦煤漲價(jià)空間，繼續(xù)上漲需要供應(yīng)端大幅收縮配合。盤面價(jià)格大幅上漲后，預(yù)期過于樂觀，或有回落風(fēng)險(xiǎn)。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：CCI暫停發(fā)布。CECI5500大卡675（+2），5000大卡624（+1），4500大卡551（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)72美元/噸（+10.5）；印尼3800大卡FOB價(jià)40美元/噸（+3）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡215元/噸，印尼5000大卡146元/噸。

期貨：1月平水，持倉(cāng)3.45萬(wàn)手（夜盤-6098手）；主力5月貼水44左右，持倉(cāng)19.26萬(wàn)手（夜盤+1.87萬(wàn)手）。3-5價(jià)差10.6。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)1697.7（-10.5），調(diào)入量150.8（-18.7），調(diào)出量183.2（+16），錨地船161（-4），預(yù)到船60（-7）。

煤炭江湖數(shù)據(jù)：12月9日，進(jìn)口煤港口庫(kù)存1808.4，周環(huán)比增1.94%，同比降21.58%；12月16日，73港動(dòng)力煤庫(kù)存5170.7，周環(huán)比增0.36%，同比降22.62%。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為1302（+22），BDI指數(shù)1296（+23）。

總結(jié)：基本面偏強(qiáng)格局仍未發(fā)生改變：各環(huán)節(jié)庫(kù)存水平處于絕對(duì)低位，澳煤受限背景下，印尼煤難以形成完全補(bǔ)充，電廠日耗高位運(yùn)行，盤面貼水幅度中性。但發(fā)改委再度表態(tài)調(diào)控決心，市場(chǎng)波動(dòng)加大，追多需謹(jǐn)慎，3-5正套繼續(xù)持有。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素高位震蕩，液氨、甲醇均上行。

尿素：山東1830（日+0，周-20），東北1800（日+0，周+0），江蘇1850（日-10，周+0）；

液氨：山東2900（日+0，周+20），河北3044（日+5，周+46），河南2832（日+17，周+90）；

甲醇：西北2005（日+0，周+190），華東2460（日+0，周+43），華南2485（日+0，周+80）。

2.期貨市場(chǎng)：盤面反彈基差回落，月間價(jià)差持平，1/5價(jià)差在-60元/噸。

期貨：9月1695（日-5，周+20），1月1760（日+3，周-51），5月1812（日-5，周+31）；

基差：9月135（日+5，周-20），1月70（日-3，周+51），5月18（日+5，周-31）；

月差：9-1價(jià)差-65（日-8，周+71），1-5價(jià)差-52（日+8，周-82）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)企穩(wěn)；尿素/甲醇價(jià)差修復(fù)；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)157（日+0，周-32），尿素-甲醇-630（日+0，周-63）；山東-東北30（日+0，周-20），山東-江蘇-20（日+10，周-20）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落，復(fù)合肥利潤(rùn)震蕩，三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿522（日+0，周-17），華東航天爐416（日+0，周-4），華東固定床375（日+0，周-3）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭433（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥169（日+0，周+3），氯基復(fù)合肥240（日+0，周+2），三聚氰胺581（日+0，周-281）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/12/18，尿素企業(yè)開工率60.3%(環(huán)比-4.8%，同比+2.7%)，其中氣頭企業(yè)開工率41.9%(環(huán)比-15.6%，同比+1.6%)；日產(chǎn)量12.6萬(wàn)噸(環(huán)比-1.0萬(wàn)噸，同比-0.3萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售回升，工業(yè)需求平穩(wěn)。

尿素工廠：截至2020/12/18，預(yù)收天數(shù)7.5天(環(huán)比+0.3天)。

復(fù)合肥：截至2020/12/18，開工率46.0%（環(huán)比+0.3%，同比+4.8%），庫(kù)存71.4萬(wàn)噸（環(huán)比-0.4萬(wàn)噸，同比-30.6萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)11月數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖，投資、銷售、新開工、施工及竣工當(dāng)月同比均維持正增長(zhǎng)；人造板PMI11月均在榮枯線下。

三聚氰胺：截至2020/12/18，開工率70.9%（環(huán)比-2.9%，同比+17.3%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存變化不大，同比大幅偏低；港口庫(kù)存偏低。

截至2020/12/18，工廠庫(kù)存38.6萬(wàn)噸，（環(huán)比-0.2萬(wàn)噸，同比-19.1萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存18.5萬(wàn)噸，（環(huán)比-0.7萬(wàn)噸，同比-7.3萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

現(xiàn)貨高位震蕩，周四盤面變化不大，1/5價(jià)差從-60元/噸收至-50元/噸，基差及價(jià)差處于合理水平。本周尿素供需格局低于預(yù)期，雖然短期銷售維穩(wěn)，但供給及表觀需求大幅回落至13萬(wàn)噸/日附近，繼續(xù)向低供給低需求格局轉(zhuǎn)化，下游復(fù)合肥開工略偏高，三聚氰胺開工隨毛利回落；動(dòng)態(tài)看雖然有外貿(mào)預(yù)期和淡儲(chǔ)，但較高的價(jià)位抑制了投機(jī)性需求，12月尿素供需格局或仍將弱勢(shì)。尿素供需可能的轉(zhuǎn)強(qiáng)契機(jī)一方面在于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走高給予農(nóng)資溢價(jià)空間，特別在2021年種植補(bǔ)貼未確定的當(dāng)下；另一方面在于國(guó)際價(jià)格因印標(biāo)需求等因素向上修復(fù)和國(guó)內(nèi)尿素的價(jià)差。綜上當(dāng)前主要利多因素在于外貿(mào)仍有需求、下游開工持續(xù)高位；主要利空因素在于農(nóng)需空白期國(guó)內(nèi)需求下降、銷售轉(zhuǎn)冷、外貿(mào)應(yīng)標(biāo)量不確定。策略：1/5反套、期現(xiàn)正套及1月空頭已基本兌現(xiàn)，目前觀望為主。

油脂油料

一、行情走勢(shì)

12月17，CBOT1月大豆合約收1201.50美分/蒲式耳，+19.50美分，+1.65%。3月大豆合約收1205.75美分/蒲式耳，+19.50美分，+1.64%。周線上看，美豆粕2周回落，1月豆粕合約收397.9美元/短噸，+5.0美元，+1.27%。周線上看，此前美豆油連續(xù)2周收出長(zhǎng)下影線，1月豆油合約收39.85美分/磅，+0.83美分，+2.13%。馬棕主力此前2周顯著回升，本周一反彈1.32%，之后處于盤整格局。

豆粕3周回落，DCE5月收盤至3149元/噸，+6元，+0.19%，夜盤收于3141元/噸，-8元，-0.25%；豆油2周回落后上周反彈，DCE豆油5月收盤至7572元/噸，+14元，+0.19%，夜盤收于7598元/噸，+26元，+0.34%。

二、現(xiàn)貨價(jià)格

12月17，沿海一級(jí)豆油8450-8550元/噸，漲50-70元/噸；沿海棕櫚油6990-7080元/噸，跌50-60元/噸；沿海豆粕3010-3140元/噸，漲10-20元/噸。

三、基差與成交（豆粕2-3月提貨基差依舊高位，其余低位承壓）

在連續(xù)2周放量后，最近7周豆粕成交低迷。12.17，共成交6.05萬(wàn)噸，前一日6.77萬(wàn)噸，基差3.76萬(wàn)噸；10月中旬至今，豆油成交高位持續(xù)回落，本周成交進(jìn)一步顯著萎縮。12.17，豆油成交0.145萬(wàn)噸，前一日0.06萬(wàn)噸，基差0.14萬(wàn)噸。

基差整體承壓低位運(yùn)行，現(xiàn)貨基差承壓明顯（華東華南陸續(xù)報(bào)負(fù)基差）但2101合約2-3月提貨基差依舊偏高，在100元/噸：華東地區(qū)主流油廠2105合約4-5月提貨20元/噸，周比漲10元/噸，2109合約6-9月提貨基差20元/噸，周比漲10元/噸。華東主流油廠基差上周至今持續(xù)未報(bào)價(jià)。

四、周度壓榨（2周回落后，上周環(huán)比回升）

12月7-11，大豆壓榨195.08萬(wàn)噸，前一周178.968萬(wàn)噸，前兩周184.328萬(wàn)噸，前三周203.568萬(wàn)噸。壓榨兩周顯著回落，上周環(huán)比回升，預(yù)計(jì)未來(lái)兩周繼續(xù)回升。上周已經(jīng)回升至5年同期均值水平之上。

五、主要消息（美國(guó)新一輪刺激計(jì)劃即將達(dá)成）

1、印尼能源部可能會(huì)將由棕櫚油制成的脂肪酸甲酯(FAME)的配額從目前計(jì)劃的920萬(wàn)千升下調(diào)至850萬(wàn)千升。

2、布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷2020/2021年度谷物播種進(jìn)度因干燥天氣放緩，目前為播種計(jì)劃1720萬(wàn)公頃的67.8，較去年同期落后2.5%。

3、美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人及其幕僚們繼續(xù)敲定規(guī)模近9000億美元的新冠救助計(jì)劃細(xì)節(jié)，白宮認(rèn)為有望48小時(shí)內(nèi)達(dá)成刺激協(xié)議。參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾也表示，協(xié)議似乎已“近在咫尺”。

六、蛋白與植物油走勢(shì)階段總結(jié)和展望

1、近期，國(guó)內(nèi)工農(nóng)板塊強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換明顯，工業(yè)品板塊持續(xù)顯強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品板塊趨弱。

2、從基本面角度來(lái)看，美豆已經(jīng)形成的緊張的基本面格局在12月USDA月度報(bào)告中再次確認(rèn)，依舊長(zhǎng)期支持蛋白偏多概率。但市場(chǎng)更傾向于南美大豆供給給出驅(qū)動(dòng)，需要防范當(dāng)前驅(qū)動(dòng)不足導(dǎo)致的中期階段的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

3、從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)大供給格局，加之最近2月銷售不暢，承壓現(xiàn)貨及近月提貨基差；

4、整體來(lái)看美豆偏緊基本面及豆粕價(jià)位都表明豆粕底部堅(jiān)挺，但由于驅(qū)動(dòng)不足依舊預(yù)計(jì)中期有望是波動(dòng)整理格局，長(zhǎng)期偏多概率，但需要外圍市場(chǎng)環(huán)境配合，更需要南美大豆供給給出足夠的驅(qū)動(dòng)；

5、從基本面來(lái)看，美豆供需關(guān)系緊張狀態(tài)，從油料端給植物油帶來(lái)利好，加之植物油自身基本面在油脂油料中最佳，預(yù)計(jì)資金依舊會(huì)長(zhǎng)期關(guān)注。但植物油價(jià)格已經(jīng)走出了顯著的行情，預(yù)計(jì)中期會(huì)有高位波動(dòng)行情，建議防范波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為主。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周四上漲，受美元走軟提振。ICE3月原糖期貨收漲0.19美分或1.31%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅14.68美分。期價(jià)繼續(xù)蔥稍早的六周低點(diǎn)14.09處反彈。

2、鄭糖主力05合約周四大漲131點(diǎn)，收于5185元/噸，持倉(cāng)增1萬(wàn)1千余手（夜盤價(jià)格漲25點(diǎn)，持倉(cāng)減約4千手），主力持倉(cāng)上多頭方增1萬(wàn)3千余手，空頭方增8千余手。其中多頭方申銀萬(wàn)國(guó)增約5千手，華泰、海通和興證各增3千余手，國(guó)泰君安、中州各增2千余手，中信、平安各增1千余手，而光大減約4千手，浙商、華融融達(dá)、上海大陸各減1千余手；空頭方，中糧大增1萬(wàn)3千余手，華泰增4千余手，光大、首創(chuàng)、東海各增1千余手，而中信和海通分別減4千手上下，國(guó)盛、國(guó)泰君安各減1千余手。2101合約漲104點(diǎn)，收于5160元/噸，持倉(cāng)減1萬(wàn)8千余手（夜盤漲13點(diǎn)，持倉(cāng)減約3千手）。

3、資訊：1）英國(guó)將批準(zhǔn)在2021年免稅進(jìn)口26萬(wàn)噸原糖，該國(guó)近五十年來(lái)首度發(fā)展獨(dú)立貿(mào)易政策。英國(guó)每年約進(jìn)口原糖40萬(wàn)噸，該配額將覆蓋半數(shù)的原糖進(jìn)口。

2）截至2020年12月15日，2020-21年榨季共有460家糖廠正在壓榨甘蔗，累計(jì)產(chǎn)量737.7萬(wàn)噸，較去年同期的458.1萬(wàn)噸增加279.6萬(wàn)噸（增幅為61.03%），去年同期有412家糖廠處于開機(jī)狀態(tài)。.

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖主力合約大幅走高，引發(fā)大部分商家的補(bǔ)貨熱情，集團(tuán)成交量明顯放量。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成62600噸（其中廣西成交53000噸，云南成交9600噸），較上一交易日增加55700噸。

4）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5163元/噸，較昨日5124元/噸漲39元/噸。當(dāng)前廣西新糖報(bào)價(jià)在5120-5190元/噸之間，較昨日上漲40-90元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明新糖報(bào)5150元/噸，大理報(bào)5110-5120元/噸，較昨日上漲20-30元/噸；廣東報(bào)價(jià)在5110-5130元/噸，較昨日上漲80元/噸。加工糖售價(jià)上漲，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5310元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)漲50元/噸，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5200-5230元/噸，較昨日漲30元/噸，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5300元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)漲70元/噸，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖5200元/噸，較昨日漲20元/噸，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5220元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)漲70元/噸。20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式開榨，內(nèi)蒙古甜菜糖售價(jià)在5050-5070元/噸，較昨日上漲80元/噸，經(jīng)銷商報(bào)價(jià)在5050-5100元/噸之間，較昨日上漲50-80元/噸。

4、綜述：近期原糖進(jìn)入調(diào)整走勢(shì)，因?yàn)槔噌尫藕笠黄?約高點(diǎn)還缺新的驅(qū)動(dòng)，巴西降雨、出口增加和印度壓榨上產(chǎn)量同比大增成為目前可見的利空，基金也做了持倉(cāng)調(diào)整。不過印度出口補(bǔ)貼出臺(tái)似乎呈現(xiàn)利空落地影響，短期運(yùn)行到長(zhǎng)均線附近獲得支撐，如果有原油上漲、貨幣變動(dòng)等利好驅(qū)動(dòng)，有望繼續(xù)走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)在較大內(nèi)外價(jià)差修復(fù)前上行受限，前期原糖即使偏強(qiáng)，也只能偏弱跟隨。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)面上，10月以來(lái)遭受了較高的進(jìn)口量、較高糖漿進(jìn)口量及新糖上市三方供應(yīng)壓力，且下游需求也屬淡季，因此期現(xiàn)均承壓。但不完全放開進(jìn)口背景以及低于國(guó)產(chǎn)成本和原糖偏強(qiáng)走勢(shì)的趨勢(shì)性沒改變下，糖價(jià)在5000以下是運(yùn)行區(qū)間的偏低位，因此迎來(lái)低位反彈，周四的上漲有了現(xiàn)貨漲價(jià)和成交上量的配合，關(guān)注上漲持續(xù)性（技術(shù)上關(guān)注長(zhǎng)均線附近的回調(diào)力度，如果站穩(wěn)，則持續(xù)）。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng):

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月17日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為33.95元/公斤，較前一日上漲0.06元/公斤。進(jìn)入中下旬養(yǎng)殖場(chǎng)完成出欄計(jì)劃，而需求端目前南方腌臘需求仍存支撐，市場(chǎng)或再度進(jìn)入供需兩旺格局繼而令價(jià)格維持穩(wěn)定。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）12月17日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)3.81元/斤（持平），主銷區(qū)均價(jià)4.05元/斤（持平）。

（2）12月17日期貨2012合約3951（持平），2101合約4062（-29）,2105合約4090（-27）。12-1價(jià)差-111（+29）,1-5價(jià)差-28（-2）。

（3）現(xiàn)貨持續(xù)強(qiáng)勢(shì)令市場(chǎng)情緒改善，期價(jià)經(jīng)歷強(qiáng)勢(shì)反彈。目前雞蛋現(xiàn)貨供應(yīng)仍顯充足，淘雞以及需求仍舊是決定未來(lái)價(jià)格反彈能否持續(xù)的主因。