英國疫情引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，橡膠區(qū)間震蕩偏弱

一、 新聞

12月19日泰國龍仔厝府發(fā)現(xiàn)府內(nèi)新增548例確診，且全部為無感染癥狀的外籍勞工。龍仔厝府尹宣布頒發(fā)封城令14天，封城令實(shí)行時(shí)間為12月19日-2021年1月3日。2020年11月國內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為8323.7萬條，同比增長18.8%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量74448.9萬條，同比增長0.2%。 10月份，中國橡膠輪胎出口量為61萬噸，環(huán)比減少4萬噸，同比大增24.2%。1-10月，中國橡膠輪胎累計(jì)出口量，為510萬噸，同比下降5.5%，較前9月回升3個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)馬來西亞的數(shù)據(jù)顯示，在120萬公頃的橡膠園中有68.3萬公頃閑置，因缺少足夠的工人來維護(hù)。與之相比，2010年只有380,760公頃土地閑置。

二、 技術(shù)分析

主力合約昨日高開低走，MACD綠柱擴(kuò)大；周線收為陽線，MACD紅柱縮小。外盤TOCOM周線收陽線，MACD紅柱縮?。籗ICOM周線收陽線，MACD紅柱縮小。

三、 小結(jié)

昨日橡膠高開低走，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大，5-1的Contango結(jié)構(gòu)延續(xù)，9-5轉(zhuǎn)為弱Contango結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)未來1-5-9的Contango結(jié)構(gòu)加強(qiáng)。英國新冠疫苗變異對(duì)市場(chǎng)情緒造成明顯沖擊，原油、橡膠走弱，但從目前的情況看，當(dāng)前研制的疫苗對(duì)變異毒株仍有效，昨日海外市場(chǎng)低開高走，情緒出現(xiàn)改善。泰國龍仔厝府并非主要的橡膠產(chǎn)區(qū)，封府對(duì)于橡膠的產(chǎn)量影響有限，更多關(guān)注對(duì)外勞的影響，或?qū)е峦鈩诘娜刖硹l件、管控力度等加強(qiáng)；泰國消息對(duì)NR的影響強(qiáng)于RU，謹(jǐn)防資金炒作過度。

從供應(yīng)端看，當(dāng)前云南地區(qū)停割，海南產(chǎn)區(qū)膠水釋放充裕，加工廠利潤尚可，為停割期積極儲(chǔ)備原料；泰國南部降雨短期減少，但外勞短缺影響下，原料價(jià)格上漲，膠乳-杯膠價(jià)差再次擴(kuò)大。從需求端看，上周開工率下降，主要受環(huán)保限產(chǎn)影響，同時(shí)目前船運(yùn)緊張且運(yùn)費(fèi)高，出口訂單交付困難較大，疊加內(nèi)銷處于傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)需求環(huán)比仍將走弱。青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降，區(qū)外庫存下降0.67萬噸，區(qū)內(nèi)增長0.13萬噸。上周交易所庫存增加至16.6萬噸，環(huán)比回升幅度較上一周明顯放緩，倉單達(dá)到15.2萬噸，警惕價(jià)格高位后的拋盤壓力。宏觀氛圍整體偏暖，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為明年經(jīng)濟(jì)定調(diào)，政策導(dǎo)向以穩(wěn)為主，符合市場(chǎng)預(yù)期；11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)改善趨勢(shì)，地產(chǎn)投資小幅回落，基建投資和制造業(yè)投資回升，工業(yè)和投資鏈條景氣度維持高位，消費(fèi)增速略低于預(yù)期。

綜上，短期受泰國疫情影響，預(yù)計(jì)今日橡膠高開低走；中期而言，宏觀偏暖，供應(yīng)遞增、需求遞減，淺色膠庫存增加、深色膠庫存緩慢去化，價(jià)差Contango結(jié)構(gòu)加強(qiáng)，前高壓力重重、底部有支撐，預(yù)計(jì)橡膠震蕩偏弱運(yùn)行，14000-16000點(diǎn)震蕩。警惕高價(jià)后供應(yīng)放量。

四、 策略建議

RU2101期權(quán)做空波動(dòng)率策略繼續(xù)持有；空RU、多NR持有。