鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水27.00美元/噸，前一交易日貼水20.75美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于21910~22180元/噸，雙燕成交于21970~22240元/噸，進口鋅成交于21900~22170元/噸； 0#鋅普通對1月合約報升水80~90元/噸報價；雙燕對1月合約報升水160~170元/噸，進口鋅對1月合約報升水80~90元/噸；期鋅持續(xù)回升，下游維持剛需采購，但由于臨近年底，貿(mào)易商出貨意愿較強。 

庫存方面，12月22日，LME鋅庫存減少0.15 萬噸至20.69 萬噸。根據(jù)SMM，12月21日，國內(nèi)鋅錠庫存13.41萬噸，較上周增加0.11 萬噸。

觀點：新毒株致英國新冠病例急劇增加，出于擔心變異新冠病毒的傳播，短期市場偏好下滑利空鋅價。當前及未來一段時間內(nèi)的礦供需結(jié)構(gòu)仍將繼續(xù)失衡，部分冶煉廠計劃檢修側(cè)面佐證供應(yīng)緊俏性。需求方面，下游鍍鋅廠維持逢低采買，周度產(chǎn)能利用率回升，短期天津靜海區(qū)環(huán)保再起，下游采購需求不佳。整體看，國內(nèi)上游及中游仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。整體看，國內(nèi)庫存仍未出現(xiàn)明顯累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，預(yù)計鋅價將延續(xù)強勢。

策略：單邊：短期中性，中線維持看漲。套利：內(nèi)外反套。

風(fēng)險點：宏觀風(fēng)險。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水13.75美元/噸，前一交易日貼水17.10美元/噸。根據(jù)SMM，上海及無錫地區(qū)價格在16320-16360元/噸之間，現(xiàn)貨升水在230-250元/噸，上海較無錫低10元/噸附近，午前出貨者較多，但相對挺價，第二階段期鋁重心略有上浮，市場成交報價在16340-16360元/噸之間，升水后期收于180-200元/噸，較昨日續(xù)跌近180元/噸。午前各品牌間價差不明顯，錦寧天山略低10元/噸，大戶正常采購，華東接貨量不及萬噸。下游備貨積極性不錯，但因鋁價連續(xù)走跌兩日，觀望情緒漸起。

庫存方面，12月22日，LME鋁錠庫存減少0.66 萬噸至138.37 萬噸。根據(jù)我的有色，12月21日，國內(nèi)鋁錠社會庫存較上周增加0.6萬噸至60.4萬噸。

觀點：病毒變異毒株引發(fā)市場恐慌情緒，短期市場偏好急劇下滑利空鋁價。當前現(xiàn)貨流通相對充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產(chǎn)影響，鋁錠開始流向華東，廣東鋁庫存維持下滑。電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤繼續(xù)上行，此外12月份廢鋁進口量增加是大概率事件，供應(yīng)端施壓力度大于前期。然庫存始終未出現(xiàn)拐點，換月后鋁錠升水再度高企，在消費端表現(xiàn)強勢下，鋁價預(yù)計將維持高位震蕩格局。

策略：單邊：短期中性，中線維持看漲。套利：觀望。

風(fēng)險點：宏觀風(fēng)險。