一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國國會就9000億美元新冠疫情援助計劃達成協(xié)議，以提振美國醫(yī)療體系，以及刺激在新冠疫情重壓下陷入困境的經濟。法案計劃包括向個人直接支付600美元，以及給每個受疫情影響而失業(yè)美國人每周提供300美元補助。

2）國內新聞

央行黨委召開擴大會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實工作。會議強調，明年穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準、合理適度，要完善貨幣供應調控機制，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復經濟和防范風險關系；持續(xù)深化利率和匯率市場化改革，引導市場利率圍繞央行政策利率中樞運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。支持金融科技依法規(guī)范發(fā)展，堅決反對壟斷和不正當競爭行為，防止資本無序擴張。

3）行業(yè)新聞

冶金工業(yè)規(guī)劃研究院發(fā)布報告預測，2020年我國粗鋼產量為10.5億噸，同比增長5.4%，首次突破10億噸大關；2021年我國粗鋼產量為10.65億噸，同比增長1.4%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股漲跌不一，上一交易日A股弱勢下跌，資金方面北向資金凈流出35.85億元，12月21日融資余額增加60.42億元至14776.77億元。中央經濟工作會議表示未來政策不會急轉彎，當前流動性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經濟和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r期經濟社會發(fā)展的重點預計仍是科技和消費。政治局會議首提需求側改革，未來消費占我國GDP比重仍有提升空間。技術面看股指有走弱跡象，短期要警惕海外風險，操作上短線建議先觀望，長期可以逢低建倉。

【國債】

昨日期債繼續(xù)反彈，10年期國債收益率下行4bp至3.23%。央行為維護年末流動性平穩(wěn)，連續(xù)開展14天逆回購操作，凈投放2100億元，央行時隔三個月后重啟14天逆回購操作，呵護市場資金面意圖明確，市場資金面整體偏寬松。中央經濟工作會議指出明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，預計短期貨幣政策不會收緊；工業(yè)增加值，投資、消費等宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經濟持續(xù)穩(wěn)定恢復；美國新一輪財政刺激政策有望出臺，美聯(lián)儲表示將繼續(xù)購買債券，直至目標取得實質性進展，美債收益率以上行為主；總體上在經濟持續(xù)穩(wěn)定恢復的情況下，預計國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

在英國發(fā)現(xiàn)病毒變異后，歐洲和其他地區(qū)數(shù)十國禁飛英國旅行航班，新一輪疫情防控進一步抑制石油需求，歐美原油期貨繼續(xù)下跌。為防止快速傳播的新變異的冠狀病毒,沙特阿拉伯暫停了所有的國際客運航班。沙特內政部表示，為期一周的飛行禁令可能會被延長，“直到有關這種病毒性質的醫(yī)療信息變得清晰”。美國石油學會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止12月18日當周，美國原油庫存4.977億桶，比前周增加270萬桶，汽油庫存減少22.4萬桶，餾分油庫存增加103萬桶，備受市場關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存增加34.1萬桶，同期，美國原油每日進口量增加920萬桶。新冠病毒變異帶來的旅行限制確實對一些石油需求產生了影響，但美國最終達成刺激協(xié)議的消息也很重要。油價反應可能是由于新冠病毒變異引發(fā)，但更多影響可能是因為市場認識到，盡管疫苗取得了突破，但仍存在一些不確定性，在本月的油價上漲中，這并沒有得到體現(xiàn)。

【甲醇】

甲醇夜盤下跌1.95%。國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在81.10%，較上周上漲0.09個百分點。本周期內除個別裝置負荷略有提升外，多數(shù)CTO/MTO裝置運行穩(wěn)定，所以本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷波動不大。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在107.59萬噸，環(huán)比上周減少8.71萬噸，降幅在7.49%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在24.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計12月17日到1月3日沿海地區(qū)預計到港在74.54萬-75萬噸。國內甲醇整體裝置開工負荷為71.05%,下跌1.64個百分點，較去年同期下跌0.36個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為83.04%，下跌1.91個百分點，較去年同期下跌2.071個百分點。

【橡膠】

歐美疫情加劇，山東地區(qū)污染升級影響輪胎開工，20號膠領跌市場，跌幅7.45%，RU主力下跌7.11%。短期跌勢較猛，預計慣性下跌仍將持續(xù)?；久娣矫妫昴┕┬鑳扇?，期貨倉單近期持續(xù)增加，但仍低于去年同期水平。輪胎開工下滑，國內云南產區(qū)停割，海南產區(qū)陸續(xù)停割，國內原料膠預計仍有支撐，基本面未顯著惡化，短期下跌預計持續(xù)性較短，操作上，多頭暫時回避。

【瀝青】

成本側原油方面，擔心石油需求疲軟延續(xù)到第一季度，國際油價繼續(xù)下跌。目前東北主流價格2500-2600元/噸，山東主流價格2430-2550元/噸，華東主流價格2760-2900元/噸，華南主流價格2850-2950元/噸。華東、華南地區(qū)需求平穩(wěn)，整體處于趕工狀態(tài)，華東煉廠庫存較低。近期瀝青現(xiàn)貨在供應端有一定支撐，但易受成本端原油大幅波動的影響。

【聚烯烴（LL、PP）】

基本面角度，兩油線性平穩(wěn)。煤化工7880通達源，成交回升。拉絲PP，兩油拉絲降價100-150元，神華煤化工8550常州，成交回升。石化早庫62.5萬，下降1.5萬噸。昨日聚烯烴5月合約回落，外盤疫情加劇市場情緒受到拖累，不過現(xiàn)貨成交整體尚可，夜盤窄幅整理，短期而言5月合約或維持整理運行。

3）黑色

【螺紋】

短期而言，在焦炭和鐵礦共同推升高爐成本的情況下，鋼價底部基礎進一步夯實，終端需求在淡季的韌性也改變了市場對遠月需求的預期。周末唐山鋼坯累計漲幅達到300元/噸，主流鋼鐵企業(yè)上調螺紋出廠價300-500元/噸不等。在現(xiàn)貨價格經歷了較大的漲幅后，對終端需求的接受程度提出了更高得考驗，在年末企業(yè)資金回籠，核算杠桿負債率的背景下，現(xiàn)貨高價的可承受性仍然有待考量。從近期統(tǒng)計局公布的地產數(shù)據(jù)來看，新開工面積當月同比小幅回升至4.1%，土地購置面積和商品房銷售面積有所回落。遠期來看，需求在新開工增速的支撐下預計在上半年仍將維持較高水平，但需要謹防銷售和拿地下滑帶來的開工轉弱風險。

【鐵礦】

今日鐵礦大幅回落，主要是由于昨日英國疫情惡化，病毒變異影響宏觀預期，經濟復蘇的不確定性增加，加上近日連續(xù)大幅上漲后，多頭減倉帶來的回落。但是要改變鐵礦石趨勢，需要打破全球經濟復蘇的預期，疫情惡化暫未能改變長期方向，短期有情緒集中釋放之后的回落風險，但并未出現(xiàn)趨勢向下的邏輯。從供需基本面看，在目前終端需求有支撐的情況下，高爐對鐵礦的剛需在絕對量上仍有支撐，且在春節(jié)前鋼廠鐵礦的冬儲期內，鐵礦的采購需求也不會有大幅的回落，鐵礦現(xiàn)貨在短期內仍然較強的支撐。遠期而言,在明年上半年國內終端需求韌性以及海外經濟修復的預期難以被證偽的情況下，在經歷回調后鐵礦遠月合約仍有估值抬升的驅動。

【動力煤】

近日動力煤保供政策進一步加碼，發(fā)改委要求所有車皮計劃全部用來保供國有幾大電，市場車皮全部取消，國有礦加足馬力生產。對01合約而言，受到進口煤船期時滯及年底煤礦生產積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時間，對遠月03、05合約來說，進口煤的正常通關以及內產的放量將能一定程度上阻止煤價進一步上漲。動力煤在強現(xiàn)實和政策調控弱預期的影響下波動放大，建議維持前期3-5反套的操作策略。

4）金屬 

【貴金屬】

受英國新冠病毒新變種傳染性提升等消息影響影響下金銀大幅回落。美國國會眾議院通過9000億美元的新冠紓困法案，疊加上周的美聯(lián)儲會議延續(xù)鴿派論調，給予近期金銀一定支撐。盡管此前疫苗進展提振了市場對于經濟復蘇的預期，但由于疫苗距離社會全面接種還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財政刺激不到位的時間窗口會延續(xù)至明年一季度，經濟二次探底壓力給予金銀以支撐，但注意新冠疫苗相關消息和樂觀的經濟走向會繼續(xù)對于市場造成壓力，隨著近期利好的兌現(xiàn)、疫苗的審批和大規(guī)模接種工作逐漸展開以及圣誕的臨近，預計貴金屬短線有回調壓力，整體高位震蕩。

【銅】

夜盤銅價延續(xù)調整，疫情影響仍然揮之不去。此前受精礦緊張、需求預期向好和美元走軟支撐，銅價曾創(chuàng)下7年新高。二季度以來中國經濟復蘇良好，銅需求明顯恢復，前期國內銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產行業(yè)的下滑。短期銅價可能延續(xù)調整，建議離場觀望，需關注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

夜盤鋅價延續(xù)回落調整，受變異的新冠病毒不受控制和獲利回吐打壓。前期鋅價創(chuàng)出一年半新高，受益于精礦緊張和弱勢美元，并且疊加近期各地供電緊張。目前精礦加工費回落至4200元，冶煉利潤被明顯壓縮，并支撐國內鋅價。近期礦山事故停產使得市場進一步擔憂精礦供應。國內下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)調整，建議離場觀望。另外建議關注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

夜盤鋁價上漲?；久娣矫?，近期國內社會庫存繼續(xù)在60萬噸左右徘徊，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費大概率降溫，庫存預計逐步增加，此外中期供應的增加趨勢也值得關注。預計鋁價短期面臨調整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳價夜盤下跌。基本面方面，中期來看鎳金屬供應存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預計持續(xù)強勢。盡管印尼鎳鐵供應有所增長但受境外不銹鋼產能增長影響其出口到國內的數(shù)量不足以填補缺口，國內鎳鐵供應受成本影響預計逐步減少，鎳價中期預計仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

夜盤不銹鋼期貨價格震蕩。基本面方面，隨著印尼鎳鐵產能增加不斷增長，不銹鋼利潤有望回升，現(xiàn)階段原料成本波動較大，不銹鋼價格利潤虧損為主，未來不銹鋼價格預計主要參考原料支撐，短期減產尚未出現(xiàn)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應的壓力可能逐步向上游傳導。操作方面，近期不銹鋼利潤回升，預計價格繼續(xù)弱勢運行，操作建議觀望。

5）農產品

【玉米】

玉米期貨小幅上漲。東北地區(qū)由于價格較好，售糧進度較往年同期顯著加快，同時農戶惜售心理開始增加，售糧速度放緩。另一方面，政策頻繁施壓，多次發(fā)聲稱玉米價格過高，未來可能存在針對性政策。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉好10月份能繁母豬存欄3950萬頭，連續(xù)13個月增長，比去年同期增長32%；生豬存欄3.87億頭，連續(xù)9個月增長，比去年同期增長27%。在本輪回調基本完成后，玉米價格在現(xiàn)貨的強勢和政策潛在調控壓力下小幅波動為主，關注階段性下跌后布局05多單的機會。

【蘋果】

蘋果期貨繼續(xù)走低。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產情況，不過蘋果質量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，入庫量較去年小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強，果農入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風險。

【白糖】

白糖期貨有所反彈。巴西12月1到13日累計出口食糖及糖蜜154.67萬噸萬噸，較去年同期增加10.92萬噸。巴西中南部11月下半月糖產量42.7萬噸，同比增長22.6%，作物年度累計產量3809萬噸，同比增長44%。印度出口補貼批準，20/21年度出口額度600萬噸。國內方面，巴西12月1到10日對中國裝船數(shù)為11.23萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進口利潤縮減，進口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉好，加之拉尼娜帶來的天氣擔憂，鄭糖價格總體或難有趨勢性行情，經過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩為主。

【豆油】

Y2105收盤于7560，跌幅1.02%。一級豆油現(xiàn)貨基差報價，天津01+140，山東05+850，江蘇05+860，廣東05+900，廣西01+300，國內豆油持續(xù)成交較少，22日無成交，而21日成交2500噸。因為阿根廷港口工人罷工及降雨偏少，昨夜美豆03合約收盤于1251.50美分/蒲式耳，漲幅0.32%。USDA后期報告中預計會上調出口或者壓榨數(shù)量，結轉庫存進一步降低，關注美豆主力是否在1200美分/蒲式耳企穩(wěn)。國內豆油庫存連續(xù)10周降低至102.07萬噸，預計后期仍處于減庫存階段，豆油現(xiàn)貨貨權集中，豆油05合約等待回調后做多，下方支撐在7300附近。                                      

【棕櫚油】

P2105合約收盤于6584，跌幅1.85%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差報價，天津01+90，華東05+380，廣東05+350，國內棕櫚油成交清淡，22日成交700噸，而21日成交100噸。馬來西亞棕櫚油12月頭20天出口增幅在18%-19%，增幅有所擴大，MPOA和UOB發(fā)布馬來西亞12月前20天棕櫚油產量減幅在8%-14%，12月底預計仍然減庫存。市場預期馬來西亞12月產量將依然受限，因為拉尼娜現(xiàn)象帶來多雨的天氣預計將持續(xù)至明年一季度。國內棕櫚油庫存逐漸升高至58.91萬噸，基差持續(xù)走弱，近月端盤面進口倒掛仍較多，棕櫚油05合約等待回調后做多，下方支撐在6300附近。

【菜油】

菜油OI2105合約收盤于9278，跌幅0.09%。國內四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+600，廣東01+250，福建01+180，華東05+650。加拿大農業(yè)暨農業(yè)食品部稱，2020/21年度加拿大油菜籽期末庫存可能從2019/20年度的310萬噸降低至120萬噸，比11月預測低46.7%。國內市場關注中加關系及孟晚舟事件的走向，此前孟晚舟事件暫無新的有效進展，中加關系也不見緩解。預計后期菜油庫存處于減庫存狀態(tài)，不易累庫，菜油盤面走勢偏震蕩。