一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國國會就9000億美元新冠疫情援助計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，以提振美國醫(yī)療體系，以及刺激在新冠疫情重壓下陷入困境的經(jīng)濟(jì)。法案計(jì)劃包括向個(gè)人直接支付600美元，以及給每個(gè)受疫情影響而失業(yè)美國人每周提供300美元補(bǔ)助。

2）國內(nèi)新聞

央行黨委召開擴(kuò)大會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，研究部署貫徹落實(shí)工作。會議強(qiáng)調(diào)，明年穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，要完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系；持續(xù)深化利率和匯率市場化改革，引導(dǎo)市場利率圍繞央行政策利率中樞運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。支持金融科技依法規(guī)范發(fā)展，堅(jiān)決反對壟斷和不正當(dāng)競爭行為，防止資本無序擴(kuò)張。

3）行業(yè)新聞

冶金工業(yè)規(guī)劃研究院發(fā)布報(bào)告預(yù)測，2020年我國粗鋼產(chǎn)量為10.5億噸，同比增長5.4%，首次突破10億噸大關(guān)；2021年我國粗鋼產(chǎn)量為10.65億噸，同比增長1.4%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股漲跌不一，上一交易日A股弱勢下跌，資金方面北向資金凈流出35.85億元，12月21日融資余額增加60.42億元至14776.77億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動(dòng)性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r(shí)期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)預(yù)計(jì)仍是科技和消費(fèi)。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費(fèi)占我國GDP比重仍有提升空間。技術(shù)面看股指有走弱跡象，短期要警惕海外風(fēng)險(xiǎn)，操作上短線建議先觀望，長期可以逢低建倉。

【國債】

昨日期債繼續(xù)反彈，10年期國債收益率下行4bp至3.23%。央行為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，連續(xù)開展14天逆回購操作，凈投放2100億元，央行時(shí)隔三個(gè)月后重啟14天逆回購操作，呵護(hù)市場資金面意圖明確，市場資金面整體偏寬松。中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，預(yù)計(jì)短期貨幣政策不會收緊；工業(yè)增加值，投資、消費(fèi)等宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)；美國新一輪財(cái)政刺激政策有望出臺，美聯(lián)儲表示將繼續(xù)購買債券，直至目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美債收益率以上行為主；總體上在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的情況下，預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

在英國發(fā)現(xiàn)病毒變異后，歐洲和其他地區(qū)數(shù)十國禁飛英國旅行航班，新一輪疫情防控進(jìn)一步抑制石油需求，歐美原油期貨繼續(xù)下跌。為防止快速傳播的新變異的冠狀病毒,沙特阿拉伯暫停了所有的國際客運(yùn)航班。沙特內(nèi)政部表示，為期一周的飛行禁令可能會被延長，“直到有關(guān)這種病毒性質(zhì)的醫(yī)療信息變得清晰”。美國石油學(xué)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止12月18日當(dāng)周，美國原油庫存4.977億桶，比前周增加270萬桶，汽油庫存減少22.4萬桶，餾分油庫存增加103萬桶，備受市場關(guān)注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存增加34.1萬桶，同期，美國原油每日進(jìn)口量增加920萬桶。新冠病毒變異帶來的旅行限制確實(shí)對一些石油需求產(chǎn)生了影響，但美國最終達(dá)成刺激協(xié)議的消息也很重要。油價(jià)反應(yīng)可能是由于新冠病毒變異引發(fā)，但更多影響可能是因?yàn)槭袌稣J(rèn)識到，盡管疫苗取得了突破，但仍存在一些不確定性，在本月的油價(jià)上漲中，這并沒有得到體現(xiàn)。

【甲醇】

甲醇夜盤下跌1.95%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.10%，較上周上漲0.09個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)除個(gè)別裝置負(fù)荷略有提升外，多數(shù)CTO/MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷波動(dòng)不大。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在107.59萬噸，環(huán)比上周減少8.71萬噸，降幅在7.49%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在24.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)12月17日到1月3日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在74.54萬-75萬噸。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.05%,下跌1.64個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌0.36個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為83.04%，下跌1.91個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.071個(gè)百分點(diǎn)。

【橡膠】

歐美疫情加劇，山東地區(qū)污染升級影響輪胎開工，20號膠領(lǐng)跌市場，跌幅7.45%，RU主力下跌7.11%。短期跌勢較猛，預(yù)計(jì)慣性下跌仍將持續(xù)?；久娣矫?，年末供需兩弱，期貨倉單近期持續(xù)增加，但仍低于去年同期水平。輪胎開工下滑，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)停割，海南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，國內(nèi)原料膠預(yù)計(jì)仍有支撐，基本面未顯著惡化，短期下跌預(yù)計(jì)持續(xù)性較短，操作上，多頭暫時(shí)回避。

【瀝青】

成本側(cè)原油方面，擔(dān)心石油需求疲軟延續(xù)到第一季度，國際油價(jià)繼續(xù)下跌。目前東北主流價(jià)格2500-2600元/噸，山東主流價(jià)格2430-2550元/噸，華東主流價(jià)格2760-2900元/噸，華南主流價(jià)格2850-2950元/噸。華東、華南地區(qū)需求平穩(wěn)，整體處于趕工狀態(tài)，華東煉廠庫存較低。近期瀝青現(xiàn)貨在供應(yīng)端有一定支撐，但易受成本端原油大幅波動(dòng)的影響。

【聚烯烴（LL、PP）】

基本面角度，兩油線性平穩(wěn)。煤化工7880通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，兩油拉絲降價(jià)100-150元，神華煤化工8550常州，成交回升。石化早庫62.5萬，下降1.5萬噸。昨日聚烯烴5月合約回落，外盤疫情加劇市場情緒受到拖累，不過現(xiàn)貨成交整體尚可，夜盤窄幅整理，短期而言5月合約或維持整理運(yùn)行。

3）黑色

【螺紋】

短期而言，在焦炭和鐵礦共同推升高爐成本的情況下，鋼價(jià)底部基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，終端需求在淡季的韌性也改變了市場對遠(yuǎn)月需求的預(yù)期。周末唐山鋼坯累計(jì)漲幅達(dá)到300元/噸，主流鋼鐵企業(yè)上調(diào)螺紋出廠價(jià)300-500元/噸不等。在現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了較大的漲幅后，對終端需求的接受程度提出了更高得考驗(yàn)，在年末企業(yè)資金回籠，核算杠桿負(fù)債率的背景下，現(xiàn)貨高價(jià)的可承受性仍然有待考量。從近期統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，新開工面積當(dāng)月同比小幅回升至4.1%，土地購置面積和商品房銷售面積有所回落。遠(yuǎn)期來看，需求在新開工增速的支撐下預(yù)計(jì)在上半年仍將維持較高水平，但需要謹(jǐn)防銷售和拿地下滑帶來的開工轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)。

【鐵礦】

今日鐵礦大幅回落，主要是由于昨日英國疫情惡化，病毒變異影響宏觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增加，加上近日連續(xù)大幅上漲后，多頭減倉帶來的回落。但是要改變鐵礦石趨勢，需要打破全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，疫情惡化暫未能改變長期方向，短期有情緒集中釋放之后的回落風(fēng)險(xiǎn)，但并未出現(xiàn)趨勢向下的邏輯。從供需基本面看，在目前終端需求有支撐的情況下，高爐對鐵礦的剛需在絕對量上仍有支撐，且在春節(jié)前鋼廠鐵礦的冬儲期內(nèi)，鐵礦的采購需求也不會有大幅的回落，鐵礦現(xiàn)貨在短期內(nèi)仍然較強(qiáng)的支撐。遠(yuǎn)期而言,在明年上半年國內(nèi)終端需求韌性以及海外經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期難以被證偽的情況下，在經(jīng)歷回調(diào)后鐵礦遠(yuǎn)月合約仍有估值抬升的驅(qū)動(dòng)。

【動(dòng)力煤】

近日動(dòng)力煤保供政策進(jìn)一步加碼，發(fā)改委要求所有車皮計(jì)劃全部用來保供國有幾大電，市場車皮全部取消，國有礦加足馬力生產(chǎn)。對01合約而言，受到進(jìn)口煤船期時(shí)滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時(shí)間，對遠(yuǎn)月03、05合約來說，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價(jià)進(jìn)一步上漲。動(dòng)力煤在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和政策調(diào)控弱預(yù)期的影響下波動(dòng)放大，建議維持前期3-5反套的操作策略。

4）金屬 

【貴金屬】

受英國新冠病毒新變種傳染性提升等消息影響影響下金銀大幅回落。美國國會眾議院通過9000億美元的新冠紓困法案，疊加上周的美聯(lián)儲會議延續(xù)鴿派論調(diào)，給予近期金銀一定支撐。盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，但由于疫苗距離社會全面接種還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財(cái)政刺激不到位的時(shí)間窗口會延續(xù)至明年一季度，經(jīng)濟(jì)二次探底壓力給予金銀以支撐，但注意新冠疫苗相關(guān)消息和樂觀的經(jīng)濟(jì)走向會繼續(xù)對于市場造成壓力，隨著近期利好的兌現(xiàn)、疫苗的審批和大規(guī)模接種工作逐漸展開以及圣誕的臨近，預(yù)計(jì)貴金屬短線有回調(diào)壓力，整體高位震蕩。

【銅】

夜盤銅價(jià)延續(xù)調(diào)整，疫情影響仍然揮之不去。此前受精礦緊張、需求預(yù)期向好和美元走軟支撐，銅價(jià)曾創(chuàng)下7年新高。二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。短期銅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望，需關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

夜盤鋅價(jià)延續(xù)回落調(diào)整，受變異的新冠病毒不受控制和獲利回吐打壓。前期鋅價(jià)創(chuàng)出一年半新高，受益于精礦緊張和弱勢美元，并且疊加近期各地供電緊張。目前精礦加工費(fèi)回落至4200元，冶煉利潤被明顯壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價(jià)。近期礦山事故停產(chǎn)使得市場進(jìn)一步擔(dān)憂精礦供應(yīng)。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

夜盤鋁價(jià)上漲?；久娣矫?，近期國內(nèi)社會庫存繼續(xù)在60萬噸左右徘徊，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費(fèi)大概率降溫，庫存預(yù)計(jì)逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳價(jià)夜盤下跌。基本面方面，中期來看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價(jià)上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少，鎳價(jià)中期預(yù)計(jì)仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

夜盤不銹鋼期貨價(jià)格震蕩?；久娣矫?，隨著印尼鎳鐵產(chǎn)能增加不斷增長，不銹鋼利潤有望回升，現(xiàn)階段原料成本波動(dòng)較大，不銹鋼價(jià)格利潤虧損為主，未來不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)主要參考原料支撐，短期減產(chǎn)尚未出現(xiàn)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向上游傳導(dǎo)。操作方面，近期不銹鋼利潤回升，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)弱勢運(yùn)行，操作建議觀望。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米期貨小幅上漲。東北地區(qū)由于價(jià)格較好，售糧進(jìn)度較往年同期顯著加快，同時(shí)農(nóng)戶惜售心理開始增加，售糧速度放緩。另一方面，政策頻繁施壓，多次發(fā)聲稱玉米價(jià)格過高，未來可能存在針對性政策。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好10月份能繁母豬存欄3950萬頭，連續(xù)13個(gè)月增長，比去年同期增長32%；生豬存欄3.87億頭，連續(xù)9個(gè)月增長，比去年同期增長27%。在本輪回調(diào)基本完成后，玉米價(jià)格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動(dòng)為主，關(guān)注階段性下跌后布局05多單的機(jī)會。

【蘋果】

蘋果期貨繼續(xù)走低。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個(gè)小果銹多，入庫量較去年小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價(jià)下客商收購意愿不強(qiáng)，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價(jià)格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價(jià)格或存下跌風(fēng)險(xiǎn)。

【白糖】

白糖期貨有所反彈。巴西12月1到13日累計(jì)出口食糖及糖蜜154.67萬噸萬噸，較去年同期增加10.92萬噸。巴西中南部11月下半月糖產(chǎn)量42.7萬噸，同比增長22.6%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3809萬噸，同比增長44%。印度出口補(bǔ)貼批準(zhǔn)，20/21年度出口額度600萬噸。國內(nèi)方面，巴西12月1到10日對中國裝船數(shù)為11.23萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進(jìn)口利潤縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，加之拉尼娜帶來的天氣擔(dān)憂，鄭糖價(jià)格總體或難有趨勢性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩為主。

【豆油】

Y2105收盤于7560，跌幅1.02%。一級豆油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+140，山東05+850，江蘇05+860，廣東05+900，廣西01+300，國內(nèi)豆油持續(xù)成交較少，22日無成交，而21日成交2500噸。因?yàn)榘⒏⒏劭诠と肆T工及降雨偏少，昨夜美豆03合約收盤于1251.50美分/蒲式耳，漲幅0.32%。USDA后期報(bào)告中預(yù)計(jì)會上調(diào)出口或者壓榨數(shù)量，結(jié)轉(zhuǎn)庫存進(jìn)一步降低，關(guān)注美豆主力是否在1200美分/蒲式耳企穩(wěn)。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)10周降低至102.07萬噸，預(yù)計(jì)后期仍處于減庫存階段，豆油現(xiàn)貨貨權(quán)集中，豆油05合約等待回調(diào)后做多，下方支撐在7300附近。                                      

【棕櫚油】

P2105合約收盤于6584，跌幅1.85%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+90，華東05+380，廣東05+350，國內(nèi)棕櫚油成交清淡，22日成交700噸，而21日成交100噸。馬來西亞棕櫚油12月頭20天出口增幅在18%-19%，增幅有所擴(kuò)大，MPOA和UOB發(fā)布馬來西亞12月前20天棕櫚油產(chǎn)量減幅在8%-14%，12月底預(yù)計(jì)仍然減庫存。市場預(yù)期馬來西亞12月產(chǎn)量將依然受限，因?yàn)槔崮痊F(xiàn)象帶來多雨的天氣預(yù)計(jì)將持續(xù)至明年一季度。國內(nèi)棕櫚油庫存逐漸升高至58.91萬噸，基差持續(xù)走弱，近月端盤面進(jìn)口倒掛仍較多，棕櫚油05合約等待回調(diào)后做多，下方支撐在6300附近。

【菜油】

菜油OI2105合約收盤于9278，跌幅0.09%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+600，廣東01+250，福建01+180，華東05+650。加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部稱，2020/21年度加拿大油菜籽期末庫存可能從2019/20年度的310萬噸降低至120萬噸，比11月預(yù)測低46.7%。國內(nèi)市場關(guān)注中加關(guān)系及孟晚舟事件的走向，此前孟晚舟事件暫無新的有效進(jìn)展，中加關(guān)系也不見緩解。預(yù)計(jì)后期菜油庫存處于減庫存狀態(tài)，不易累庫，菜油盤面走勢偏震蕩。