丙烯是中國化工產(chǎn)業(yè)中重要的基礎(chǔ)型原料產(chǎn)品，是合成樹脂材料的重要單體，其下游產(chǎn)品涉及到建筑、汽車、包裝、紡織服裝等領(lǐng)域。中國丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵袊鳦3產(chǎn)業(yè)鏈中的重要代表性產(chǎn)品，被行業(yè)內(nèi)的人所廣泛關(guān)注。

平頭哥看到，2020年中國丙烯產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了大幅的變化，其中供應(yīng)端明顯增長，而消費(fèi)端跟隨下游大幅增加，再加上突發(fā)事件層出不窮，給中國丙烯市場價格都帶來了快速波動的影響因素。另外，PDH產(chǎn)業(yè)的高速擴(kuò)張，已經(jīng)成為了丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中的“明星產(chǎn)品”。

一、中國丙烯三段式波動背后的驅(qū)動力

整理來看，2020年中國丙烯市場價格雖然從中旬開始出現(xiàn)了大幅上漲，但是整體年度均值出現(xiàn)了同比下跌。根據(jù)平頭哥觀察的Datayes數(shù)據(jù)顯示，2019年山東地區(qū)丙烯市場年均價在7400元/噸附近，而截至2020年12月份，山東地區(qū)丙烯市場年均價僅有6700元/噸左右，同比下降9.45%。

圖1：山東地區(qū)丙烯市場價格圖（單位：元/噸，數(shù)據(jù)來源：Datayes）

從2020年價格走勢來看，2020年中國丙烯市場價格出現(xiàn)了三段式波動，一段是從2020年1至4月份，這段時間價格出現(xiàn)了明顯下跌，主要是受到新冠疫情影響，導(dǎo)致中國丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中的所有產(chǎn)品物流受阻，其中包括國內(nèi)物流和出口物流，物流受阻帶來了產(chǎn)品滯銷，從而引發(fā)價格下跌。另外一個原因，是國際原油價格出現(xiàn)了暴跌，導(dǎo)致全球化學(xué)品市場出現(xiàn)了大幅下行。

2020年的第二個階段，是從4月份至10月份的緩慢上漲，雖然一定程度上修復(fù)了前期的跌幅，但是也因?yàn)榍捌诒┑冗^大，造成整體仍處于下跌空間。造成第二階段價格上漲的因素，一方面是受到原油大幅上漲帶動，另一方面，因國外疫情，導(dǎo)致丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中的下游產(chǎn)品出現(xiàn)需求暴增，從而通過產(chǎn)業(yè)鏈緯度向上傳導(dǎo)。

2020年的第三個階段，是從10月份至12月份的價格急速上漲，這很大程度上受到PO價格前期的大幅上漲，通過產(chǎn)業(yè)鏈角度向上傳遞造成的。另一方面，因?yàn)榕R近年底，需求旺盛，也加速了通過終端向上游價值傳遞的可能。

二、中國丙烯產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長

根據(jù)相關(guān)資訊公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年中國丙烯產(chǎn)量在3312萬噸左右，而受到2020年中國丙烯產(chǎn)業(yè)中新增企業(yè)眾多，特別是PDH工廠的大量投產(chǎn)，導(dǎo)致中國2020年產(chǎn)量預(yù)估將會超過3600萬噸/年，同比有望增長9%左右。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年新增的丙烯生產(chǎn)企業(yè)有13套之多，其中包括蒸汽裂解的丙烯生產(chǎn)裝置、PDH裝置、催化裂化生產(chǎn)的丙烯裝置、MTO裝置等，其中PDH裝置新增；4套，分別是浙江石化、浙江華鴻、寧波?；?、中景石化。這些裝置，很大程度上加速了中國丙烯的供應(yīng)力度。

圖2：中國丙烯供應(yīng)走勢圖（單位：萬噸/年，數(shù)據(jù)來源：生意社）

另外，受到中國丙烯國產(chǎn)量的增長，中國丙烯進(jìn)口量呈現(xiàn)緩慢萎縮，預(yù)期2020年中國丙烯進(jìn)口量在260萬噸左右，同比降低17%。平頭哥了解到，目前中國進(jìn)口的丙烯，依舊是無法實(shí)現(xiàn)資源上下游配套的下游裝置，而新增的丙烯裝置，基本配備下游，或在企業(yè)周邊配備的下游裝置。

圖3：2020年中國丙烯月度產(chǎn)量變化（單位：萬噸）

三、需求同比大幅增長

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照2020年中國丙烯產(chǎn)量在3600萬噸計算，進(jìn)口量在260萬噸計算，無出口的前提下，可以計算出，2020年中國丙烯的表觀消費(fèi)量在3860萬噸規(guī)模，同比增長6%左右。中國丙烯消費(fèi)規(guī)模的增長，也在很大程度上反映出中國化工產(chǎn)業(yè)的增長。

圖4:丙烯消費(fèi)規(guī)模變化

對于消費(fèi)結(jié)構(gòu)來說，中國丙烯下游超過半數(shù)為生產(chǎn)聚丙烯，2020年中國聚丙烯的產(chǎn)量約在2500萬噸左右，預(yù)估占到丙烯消費(fèi)量的60.5%，依舊是丙烯最大的下游消費(fèi)群體。從過去幾年的消費(fèi)結(jié)構(gòu)走勢來看，中國丙烯下游聚丙烯的消費(fèi)占比在呈現(xiàn)緩慢增長的趨勢，而其他化工消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)逐漸萎縮的趨勢。

四、2021年中國丙烯產(chǎn)業(yè)將依舊供銷火熱

從供應(yīng)面來說，2021年中國丙烯將繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長的趨勢，據(jù)平頭哥不完全統(tǒng)計，2021年中國將新增超過5套丙烯生產(chǎn)裝置，總計產(chǎn)能超過300萬噸/年，將丙烯生產(chǎn)規(guī)模提升至接近5000萬噸/年水平。

另外，隨著中國丙烯自產(chǎn)量的繼續(xù)增長，中國丙烯進(jìn)口量將依舊保持萎縮的趨勢，預(yù)估2021年中國丙烯的進(jìn)口量將會降低至200萬噸左右。中國進(jìn)口的丙烯，其中很大部分來自老裝置對丙烯的需求，此類裝置存在無配套上游的情況，另外，還有一部分來自中國進(jìn)口丙烯存在的套利需求。

對消費(fèi)市場來說，中國新增的丙烯大多配套下游裝置，在2021年亦如此。所以，中國丙烯的自給率繼續(xù)呈現(xiàn)逐年提升的態(tài)勢。這樣趨勢下，中國丙烯供應(yīng)鏈自給率的提升，將會誘發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，從而對新增企業(yè)帶來發(fā)展驅(qū)動。另外，中國丙烯市場的競爭，將會逐漸轉(zhuǎn)移至下游產(chǎn)品的競爭，預(yù)期2021年將會表現(xiàn)的越發(fā)明顯。