一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

主導(dǎo)多板塊回撤后仍有資金繼續(xù)做多，意味著核心資金并未撤出。右側(cè)短線仍存在沖高機(jī)會(huì)的情況下，建議關(guān)注處于低位機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)更為匹配的超跌板塊輪動(dòng)反彈機(jī)會(huì)。

二、偏差分析

機(jī)構(gòu)資金選擇了電氣設(shè)備(新能源)方向突破，而滬深股通為代表的外資選擇了航空(軍工)方向突破。今天滬深股通全天凈流入43億元，趨勢(shì)上來看配置型資金繼續(xù)做多是比較明確的。而在板塊、主體資金細(xì)節(jié)有異動(dòng)的情況下，當(dāng)前投資者需要面對(duì)的是，市場(chǎng)是處于沖高回落風(fēng)險(xiǎn)大，還是轉(zhuǎn)向新一輪大級(jí)別震蕩上行的機(jī)會(huì)大。

我們一直強(qiáng)調(diào)，7月份以來，公募基金+私募基金的發(fā)行規(guī)模以及管理規(guī)模變化數(shù)據(jù)的角度來看，是有近萬億資金介入做多的。因此，三季度以來的中級(jí)震蕩整理已經(jīng)很大程度上消化了浮籌，也意味著出現(xiàn)系統(tǒng)性多殺多的風(fēng)險(xiǎn)有限。而從資金細(xì)節(jié)的角度來看，行為主體大量級(jí)重新回流做多，以及主導(dǎo)板塊的新一輪突破這些資金細(xì)節(jié)是符合進(jìn)入新一輪上漲行情特征的。而當(dāng)前值得關(guān)注的是，市場(chǎng)仍處于外部業(yè)績(jī)考核時(shí)間窗口階段，主導(dǎo)多板塊仍然面臨短期沖高后的獲利了結(jié)壓力。

整體上來看，我們認(rèn)為基于業(yè)績(jī)考核調(diào)倉(cāng)換股，短期沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)存在。但另一方面基于當(dāng)前行情的資金運(yùn)行特征已經(jīng)符合新一輪上漲的跡象，因此我們認(rèn)為從機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度綜合考慮，最佳策略是左側(cè)布局已經(jīng)處于超跌的板塊可能帶來的風(fēng)格輪動(dòng)機(jī)會(huì)。例如TMT板塊，可以考慮加倉(cāng)左側(cè)布局。