最近半個(gè)月，A股看似又在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，實(shí)際上顯示出了更強(qiáng)的支撐力度。上證指數(shù)在3300點(diǎn)之上做出雙底，最低位置分別是12月11日的3325點(diǎn)和12月25日的3348點(diǎn)。

而上一次9月底至11月初做出的雙底，位置分別為3202點(diǎn)和3209點(diǎn)。

雖然底部位置抬高，但是有些投資人還是不太知足，他們希望A股走得快一些，再快一些。

這種心情可以理解，然而，如果結(jié)合環(huán)境發(fā)生的新變化，A股的表現(xiàn)實(shí)際上可圈可點(diǎn)。

最大的新變化是疫情。英國出現(xiàn)了病毒變異，國內(nèi)也出現(xiàn)了本土病例。變異的病毒到底傳到了哪些國家，現(xiàn)有的疫苗能否有效抑制？國內(nèi)新發(fā)的散點(diǎn)狀疫情能否全部扼殺在搖籃里？這些問題，暫時(shí)還沒有準(zhǔn)確答案。

指數(shù)看上去有些猶豫，其實(shí)板塊走得很彪悍。比如運(yùn)輸設(shè)備、煤炭板塊、有色金屬、電熱供應(yīng)等等，最近的漲幅大都超過10%，有的甚至超過20%。

它們的上漲邏輯并不復(fù)雜。本欄目上次曾特別提醒大家注意一個(gè)現(xiàn)象——鐵礦石期貨價(jià)格突破1000元/噸，創(chuàng)7年來新高。這一變化反映的是鋼鐵行業(yè)供需基本面發(fā)生明顯改變，汽車、家電等下游產(chǎn)品銷售情況良好。

A股的嗅覺很靈敏。相應(yīng)的板塊最近兩周大漲，就是對上述價(jià)格變化的一種直觀反應(yīng)。

實(shí)際上，值得關(guān)注的還有11月工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)，其環(huán)比由持平轉(zhuǎn)為上漲0.5%，這一數(shù)值也高于市場預(yù)期。

這些數(shù)字反映的是中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，近期企業(yè)生產(chǎn)、采購活動(dòng)加快。而這些，正是托住A股底部的基礎(chǔ)因素。

目前，跨年度行情依然在延續(xù)中。市場總體走得穩(wěn)扎穩(wěn)打、進(jìn)退有序，我們認(rèn)為這更有利于行情向縱深發(fā)展。

再過幾天，A股將告別2020年。市場今年的大局已定——截至12月25日，上證指數(shù)上漲11%，深證成指上漲34%，中小板指數(shù)上漲40%。

考慮到有人喜歡做大盤股，有人喜歡炒小盤股，我們把指數(shù)做個(gè)平均，漲幅約為28%。換句話說，現(xiàn)在可以盤點(diǎn)一下你今年的個(gè)人成績了，2020年有沒有賺到30%左右？

雖然散戶今年的盈虧情況統(tǒng)計(jì)尚未出爐，但從很多人還在眼巴巴盼著再來一波行情，可以看出大家今年的收成并不理想，總收益超過30%的并不多見。

問題出在哪里呢？一個(gè)重要原因是，A股市場越來越機(jī)構(gòu)化，散戶如果還是天天追漲殺跌，按老套路炒股票，在新的市場里已經(jīng)愈發(fā)不適應(yīng)。

因?yàn)楹芏嗟墓善保M管質(zhì)地很好，但日K線的漲幅經(jīng)常很小，炒股票的散戶根本看不上。但正是這些股票，季度走下來，年度累計(jì)后，漲幅非?？捎^。

而更多的股票，雖然質(zhì)地很差，但日K線漲幅往往很大，炒股票的散戶自然容易被吸引。但也正是這些股票，跌起來迅雷不及掩耳。看看它們的年K線，哪兒來的又回哪兒去了。炒這樣的股票，如果不會落袋為安，今年只是坐了一回電梯而已。

對于許多投資人來說，今年的總成績，恐怕大部分取決于7月中旬3458點(diǎn)左右的決策，你是做到了“扛著戰(zhàn)利品回家”，還是“煮熟的鴨子又飛了”？答案在你心里。

但機(jī)構(gòu)尤其公募基金的成績，卻是有目共睹。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月23日，今年以來，混合型基金和股票型基金平均收益率分別高達(dá)38%和44%，有51只基金的收益率翻倍。

以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)，正在逐漸成為A股市場的中堅(jiān)力量。過去，它們主要表現(xiàn)的是規(guī)模擴(kuò)大，今年則凸顯在業(yè)績增長上。而且，它們正在開始真正影響市場的投資理念，左右百姓的投資方式?！俺垂善辈蝗缳I基金”，這一結(jié)論今年愈發(fā)得到驗(yàn)證。

可以預(yù)見，隨著A股市場投資者結(jié)構(gòu)和習(xí)慣的改變，2021年公募基金的業(yè)績與規(guī)模雙升，也將是大概率現(xiàn)象，由此也會對A股市場形成新的支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已過審但尚未發(fā)行的股票型和混合型基金近400只，假設(shè)以今年25億元的平均發(fā)行規(guī)模計(jì)算，明年四五月前入市的基金有望達(dá)到萬億元左右。

要進(jìn)來的錢，看見了；上層的態(tài)度，也看見了——“寬松宏觀政策不急轉(zhuǎn)彎”。那還有什么可擔(dān)心的？市場的震蕩盤升格局仍將延續(xù)，自有其道理和邏輯。