釀酒板塊繼續(xù)走高，多股再度刷新了年內(nèi)新高。整體來看，A股釀酒板塊年內(nèi)漲幅已經(jīng)不小，投資者應(yīng)警惕估值虛高風(fēng)險。另外，臨近年末，投資者應(yīng)謹防業(yè)績不及預(yù)期的酒類個股，畢竟并非所有的酒業(yè)上市公司都能像頭部酒企一樣業(yè)績穩(wěn)定。

酒類股的高估值已經(jīng)受到了投資者的充分認識，尤其是公募基金等機構(gòu)投資者對于酒類股票的追捧到了幾乎盲目的程度，貴州茅臺不僅是酒王，還是股王，但是客觀地講，酒類股的估值已經(jīng)到了不算便宜的程度。以茅臺為例，2020年三季度每股收益26.93元，按照最新股價1873元計算，動態(tài)市盈率高達52.2倍，這一水平即使是高科技公司，也不算很低了。

按照酒類股的整體經(jīng)營看，白酒股票不太可能出現(xiàn)過大幅度增長，市盈率水平應(yīng)參照利率水平，過高的市盈率代表泡沫，如果市場利率水平在4%左右，白酒股市盈率水平最高也只能是25倍，如果投資者按照過高的股價去買入酒類股票，同樣也存在股價高估的風(fēng)險。

或許有人說，很多股票的市盈率高達50倍甚至100倍，酒類股的需求旺盛，產(chǎn)品毛利率很高，所以現(xiàn)在的股價并不算貴。但是酒類股的未來增長潛力是很難和其他小市值公司媲美的，酒類股可能出現(xiàn)整體100%的年度增長嗎？所以本欄說，酒類股雖然是價值投資的典型品種，但是從估值水平看，投資者也不要盲目樂觀。

本欄建議，投資者如果希望獲得較高的投資回報，還是應(yīng)該選擇具有高科技含量的高成長股票投資，雖然目前市盈率可能高達100倍，但如果利潤每年翻倍，那么三年之后的市盈率就只有12.5倍。如果投資者希望獲得較穩(wěn)定的投資收益，可以考慮投資其他優(yōu)質(zhì)藍籌股，畢竟酒類股票的估值優(yōu)勢已經(jīng)不復(fù)存在。

其實，酒類股中未來也一定會出現(xiàn)分化，其中頭部白酒股會因為大資金的追捧而相對其他股票更加強勢，而其他業(yè)績不那么好的酒類股票股價可能會走勢遠遠落后于其他品種。白酒和啤酒的區(qū)別也會體現(xiàn)在業(yè)績上，白酒股的業(yè)績和成長性相對比較穩(wěn)定，而啤酒股更像是飲料品種，業(yè)績好的時候利潤能夠增長很多，利潤不好的時候業(yè)績也會大幅下滑，甚至出現(xiàn)業(yè)績虧損。

本欄不是說酒類股不好，而是說它們的股價現(xiàn)在太貴了，如果酒類股的市盈率水平處在20倍上下，投資者踏踏實實地買入沒有任何問題，用專家的話說，用黃金的價格買黃金沒什么便宜占，只有用銅的價格買入黃金，才能賺到錢。

本欄建議投資者，對于酒類股票還是應(yīng)該以業(yè)績?yōu)楹诵模挥型顿Y者真的看好一只酒類股票的未來發(fā)展，才可以長期持有，否則高價追漲任何股票都是存在風(fēng)險的。