報(bào)告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，12月29日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水130~貼水60元/噸。平水銅成交價(jià)格58440元/噸~58580元/噸，升水銅成交價(jià)格58500元/噸~58620元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，較少報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游消費(fèi)剛需為主，整體成交一般。中國(guó)11月銅礦進(jìn)口環(huán)比增加8.3%，但同比仍然下滑，南美供應(yīng)繼續(xù)回升；上期所庫(kù)存有所回升，不過(guò)全球顯性庫(kù)存總量仍處低位。

觀點(diǎn)：此前美國(guó)方面9000億紓困計(jì)劃于上周末經(jīng)現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普簽批通過(guò)，一度提振市場(chǎng)信心，不過(guò)針對(duì)于符合條件的美國(guó)人提供的刺激資金從600美元增加到2000美元這一提案卻暫時(shí)受到眾議院共和黨的阻礙，昨日有色品種大多呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。在基本面方面，變化實(shí)則相對(duì)有限，與其他品種相比，銅價(jià)格回落仍然相對(duì)有限，而下游采購(gòu)也仍偏謹(jǐn)慎，主要以剛需為主，市場(chǎng)交投仍然較為清淡，因此在這樣的情況下，銅價(jià)格或仍將維持震蕩格局。

中線看，宏觀方面，當(dāng)下全球范圍內(nèi)低利率以及超寬松的貨幣政策在未來(lái)持續(xù)的概率依舊較大，而這對(duì)于商品而言則是十分有利的因素，此前美元短時(shí)內(nèi)走高，但這更多的是受到歐元區(qū)疫情反撲的影響，而就貨幣政策而言，未來(lái)Fed并不存在立刻改變當(dāng)下超寬松貨幣政策的條件，故此美元漲勢(shì)也未能持久。在基本面方面，此前由于3季度內(nèi)智利等主要生產(chǎn)國(guó)受到疫情影響仍然存在較大不確定性，這些都是較為明顯的供應(yīng)端的干擾。而在需求端，作為最重要的需求國(guó)家，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制卻是最為有效的國(guó)家。故此預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇的概率較大。如此前，國(guó)家電網(wǎng)將2020年電網(wǎng)投資計(jì)劃定在4600億元，不過(guò)就目前情況來(lái)看，電網(wǎng)實(shí)際投資額度完成進(jìn)度遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)，故此此后同樣存在趕工的可能性。此外在新能源汽車板塊方面，同樣對(duì)于銅價(jià)格的需求存在一定的支撐力度。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無(wú)；4. 期權(quán)：賣出虛值看跌

關(guān)注點(diǎn)：

1．消費(fèi)持續(xù)清淡，庫(kù)存出現(xiàn)累高