一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美參院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾周二表示，反對將刺激支票金額從600美元提高到2000美元。此前美國眾議院在周一晚間通過了該提案，支持美國總統(tǒng)特朗普關(guān)于直接向美國人發(fā)放2000美元支票的要求。

2）國內(nèi)新聞

國家領(lǐng)導(dǎo)人在中央農(nóng)村工作會議上強(qiáng)調(diào)，要牢牢把住糧食安全主動權(quán)，繼續(xù)抓好生豬生產(chǎn)恢復(fù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。支持企業(yè)走出去，堅持不懈制止餐飲浪費。深化農(nóng)村改革，加快推進(jìn)農(nóng)村重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，激發(fā)農(nóng)村資源要素活力。實施鄉(xiāng)村建設(shè)行動，繼續(xù)把公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點放在農(nóng)村，在推進(jìn)城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化上持續(xù)發(fā)力，注重加強(qiáng)普惠性、兜底性、基礎(chǔ)性民生建設(shè)。

3）行業(yè)新聞

全國工業(yè)和信息化工作會議要求，2021年突出抓好八方面重點工作任務(wù)，其中包括：推動基礎(chǔ)和關(guān)鍵領(lǐng)域創(chuàng)新突破；著力穩(wěn)定和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，提高新能源汽車產(chǎn)業(yè)集中度；加快制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；大力推動信息通信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股下跌，上一交易日A股震蕩下跌，資金方面北向資金凈流入44.71億元，12月28日融資余額增加29.42億元至14858.08億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點預(yù)計仍是科技和消費。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費占我國GDP比重仍有提升空間。節(jié)前預(yù)計股指仍以震蕩為主，操作上長期可以逢低建倉。

【國債】

期債價格震蕩上行，10年期國債收益率下行0.75bp至3.155%。央行為維護(hù)年末流動性平穩(wěn)，開展200億元逆回購操作，市場資金面寬松，Shibor短端品種漲跌不一，隔夜品種下行4.9bp報0.624%；央行貨幣政策委員會四季度例會要求穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，把握好政策時度效，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)必要支持力度，預(yù)計短期貨幣政策不會收緊；海外新冠疫情確診病例仍維持高位，美國新一輪財政刺激政策落地，英國與歐盟達(dá)成歷史性的脫歐后貿(mào)易協(xié)議，利好全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；11月份工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)，工業(yè)增加值，投資、消費等宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)；總體上短期在資金面寬松推動下期債持續(xù)反彈，不過在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的情況下，預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

美國眾議院加碼推進(jìn)紓困法案，預(yù)期美國原油庫存減少，國際油價小幅上漲。然而歐美疫情加重和原油產(chǎn)量增加繼續(xù)打壓市場氣氛。美國國會眾議院周一投票，同意將第二輪直接刺激款項的金額從600美元提高到2000美元。此前一天，美國總統(tǒng)特朗普簽署了2萬億美元的疫情援助和全年政府開支法案。然而普遍認(rèn)為，美國共和黨控制的參議院可能會阻止法案通過。由沙特和俄羅斯共同主持的歐佩克及其減產(chǎn)同盟國聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會將于1月4日召開會議，這次會議將審議減產(chǎn)配額遵守情況，并就制定市場政策提供咨詢意見。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國部長們也將在監(jiān)測委員會會議之后召開全體會議，決定2月份原油產(chǎn)量。年前預(yù)計小幅波動為主。

【甲醇】

甲醇夜盤下跌0.51%。神華榆林180萬噸裝置周末點火投料。有消息稱寧夏寶豐二期30萬噸聚丙烯裝置停車，外放丙烯每天800到1000噸外放量，預(yù)計停15天，PP損失1.4w噸產(chǎn)量。甲醇損失4萬多噸需求。近期長江口霧霾導(dǎo)致封航，不利進(jìn)口。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在80.36%，較上周下跌0.74個百分點。本周內(nèi)多數(shù)CTO/MTO裝置運行穩(wěn)定，西北個別MTO企業(yè)負(fù)荷略有下降。截至12月24日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.24%,下跌1.82個百分點，較去年同期下跌1.37個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在112.36萬噸，環(huán)比上周上漲4.77萬噸，漲幅在4.43%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在23萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，預(yù)計12月25日到1月10日沿海地區(qū)預(yù)計到港在56.95萬-57萬噸。短期下跌難以持續(xù)，建議等待情緒回暖后輕倉做多。

【橡膠】

周二橡膠增倉下跌。海外疫情持續(xù)惡化，國內(nèi)臨近年末，冷空氣影響下預(yù)計輪胎開工率下滑，也影響市場情緒，但保稅區(qū)庫存持續(xù)回落，產(chǎn)區(qū)停割顯示供應(yīng)端也相應(yīng)收縮。供應(yīng)及需求持續(xù)同步回落，基本面維持相對平衡。短期走勢預(yù)計仍偏弱。

【瀝青】

成本側(cè)原油方面，歐美疫情加重和原油產(chǎn)量增加繼續(xù)打壓市場氣氛。本周瀝青現(xiàn)貨價格總體平穩(wěn)。東北主流價格2500-2600元/噸，山東主流價格2390-2550元/噸，華東主流價格2760-2900元/噸，華南主流價格2850-2950元/噸。華東現(xiàn)貨貨源有限，煉廠庫存較低，由于華東與東北價差較大，部分東北資源有南下的計劃，補(bǔ)充市場部分缺口。近期南方存在一定的趕工需求，南方供應(yīng)偏緊等構(gòu)成對現(xiàn)貨價格的支撐，但最近寒潮天氣影響下，需求或有所下降。

【聚烯烴（LL、PP）】

昨日，中石化價格平穩(wěn)，中油華北西南價格下調(diào)150元。煤化工7600通達(dá)源，成交較差。拉絲PP，中石化價格平穩(wěn)，中油價格下調(diào)50-15O元不等。神華煤化工7900常州，總體成交一般。石化早庫60.5萬，較昨日下降4.5萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)弱勢，早間石化價格下調(diào)，且煤化工成交不佳是導(dǎo)致市場弱勢的主要原因。夜盤期貨弱勢整理，暫時來看，月底回調(diào)或暫時到位，關(guān)注1月初節(jié)前的短期采購，整體而言5月進(jìn)入1月交易周期，短期略偏空。

3）黑色

【螺紋】

短期而言，在焦炭和鐵礦共同推升高爐成本的情況下，鋼價底部基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實，終端需求在淡季的韌性也改變了市場對遠(yuǎn)月需求的預(yù)期。上周前半周在樂觀情緒集中釋放后，鋼材現(xiàn)貨出現(xiàn)了一定幅度的下調(diào)，01合約在臨近交割月的時間點上高位迅速回落，基差收窄。年末現(xiàn)貨高價格對終端需求的接受程度提出了更高的考驗，在企業(yè)資金回籠，核算杠桿負(fù)債率的背景下，現(xiàn)貨高價的可承受性仍然有待考量，且寒潮來臨后，終端開工的強(qiáng)度將進(jìn)一步收到壓制。遠(yuǎn)期來看，需求在新開工增速的支撐下預(yù)計在上半年仍將維持較高水平，但需要謹(jǐn)防銷售和拿地下滑帶來的開工轉(zhuǎn)弱風(fēng)險。

【鐵礦】

近日來，由于英國疫情惡化，病毒變異影響宏觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增加，加上近日連續(xù)大幅上漲后，多頭減倉帶來的回落。但是要改變鐵礦石趨勢，需要打破全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，疫情惡化暫未能改變長期方向，短期有情緒集中釋放之后的回落風(fēng)險，但并未出現(xiàn)趨勢向下的邏輯。從供需基本面看，在目前終端需求有支撐的情況下，高爐對鐵礦的剛需在絕對量上仍有支撐，且在春節(jié)前鋼廠鐵礦的冬儲期內(nèi)，鐵礦的采購需求也不會有大幅的回落，鐵礦現(xiàn)貨在短期內(nèi)仍然較強(qiáng)的支撐。遠(yuǎn)期而言,在明年上半年國內(nèi)終端需求韌性以及海外經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期難以被證偽的情況下，在經(jīng)歷回調(diào)后鐵礦遠(yuǎn)月合約仍有估值抬升的驅(qū)動。

【動力煤】

近日動力煤保供政策進(jìn)一步加碼，發(fā)改委要求所有車皮計劃全部用來保供國有幾大電，市場車皮全部取消，國有礦加足馬力生產(chǎn)。對01合約而言，受到進(jìn)口煤船期時滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時間，對遠(yuǎn)月03、05合約來說，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價進(jìn)一步上漲。動力煤在強(qiáng)現(xiàn)實和政策調(diào)控弱預(yù)期的影響下波動放大，密切關(guān)注近期發(fā)改委政策力度的變化。

4）金屬 

【貴金屬】

周一特朗普簽署紓困法案，白銀受通脹前景小幅走高，黃金仍然以震蕩為主。眾議院通過將給予年收入7.5萬美元以下人群的新冠紓困救濟(jì)金從600美元提升至2000美元，但還需參議院2/3多數(shù)票才能通過。由于法案整體的刺激力度不及原先預(yù)期，市場或期待未來民主黨未來能夠有進(jìn)一步的刺激計劃。民主黨能否通過1月5號佐治亞州選舉占據(jù)參議院多數(shù)席位將是未來關(guān)注重點。盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，但由于疫苗距離大規(guī)模接種還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財政刺激不到位的時間窗口會延續(xù)至明年一季度，經(jīng)濟(jì)二次探底壓力給予金銀以支撐，但注意新冠疫苗相關(guān)消息和樂觀的經(jīng)濟(jì)走向會繼續(xù)對于市場造成壓力。短期事件性因素逐步兌現(xiàn)使得近期市場行情平淡，看好金銀在1月季節(jié)性的影響下以震蕩上行為主。

【銅】

夜盤銅價輕微上漲，總體延續(xù)高位震蕩走勢。中國接受一季度53美元的精礦加工費，意味著精礦供應(yīng)仍然緊張。二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。臨近年底現(xiàn)貨疲弱，短期銅價可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望，需關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

夜盤鋅價震蕩整理，昨日鋅價下跌超2%，臨近年底現(xiàn)貨需求表現(xiàn)相對疲弱。前期鋅價創(chuàng)出一年半新高，受益于精礦緊張和弱勢美元，并且疊加近期各地供電緊張。目前精礦加工費繼續(xù)回落，部分地區(qū)已達(dá)到4000元，冶煉利潤被明顯壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價。近期礦山事故停產(chǎn)使得市場進(jìn)一步擔(dān)憂精礦供應(yīng)。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

夜盤鋁價上漲?；久娣矫?，近期國內(nèi)社會庫存繼續(xù)在60萬噸左右徘徊，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費大概率降溫，庫存預(yù)計逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計鋁價短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳價夜盤下跌?；久娣矫妫衅趤砜存嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預(yù)計持續(xù)強(qiáng)勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計逐步減少，鎳價中期預(yù)計仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼期貨價格上漲?；久娣矫?，隨著印尼鎳鐵產(chǎn)能增加不斷增長，不銹鋼利潤有望回升，現(xiàn)階段原料成本波動較大，不銹鋼價格利潤虧損為主，未來不銹鋼價格預(yù)計主要參考原料支撐，短期減產(chǎn)尚未出現(xiàn)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向上游傳導(dǎo)。操作方面，近期不銹鋼利潤回升，預(yù)計價格繼續(xù)弱勢運行，操作建議觀望。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米期貨繼續(xù)上漲。東北地區(qū)由于價格較好，前期售糧進(jìn)度較往年同期顯著加快，目前農(nóng)戶惜售心理開始增加，售糧速度放緩。另一方面，政策頻繁施壓，多次發(fā)聲稱玉米價格過高，未來可能存在針對性政策。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好10月份能繁母豬存欄3950萬頭，連續(xù)13個月增長，比去年同期增長32%；生豬存欄3.87億頭，連續(xù)9個月增長，比去年同期增長27%。玉米價格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動為主，05合約總體依舊強(qiáng)勢。

【蘋果】

蘋果期貨小幅震蕩。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，入庫量較去年小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強(qiáng)，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風(fēng)險。

【白糖】

白糖期貨小幅震蕩。巴西12月1到13日累計出口食糖及糖蜜154.67萬噸萬噸，較去年同期增加10.92萬噸。巴西中南部11月下半月糖產(chǎn)量42.7萬噸，同比增長22.6%，作物年度累計產(chǎn)量3809萬噸，同比增長44%。印度出口補(bǔ)貼批準(zhǔn)，20/21年度出口額度600萬噸。國內(nèi)方面，巴西12月1到10日對中國裝船數(shù)為11.23萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進(jìn)口利潤縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，加之拉尼娜帶來的天氣擔(dān)憂，鄭糖價格總體或難有趨勢性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩為主。

【豆油】

CBOT大豆收盤上漲，盡管阿根廷勞資談判有望解決長達(dá)兩周多的港口罷工，沖突已阻礙了大豆付運，美豆3月合約收于1299.25美分/蒲式耳，漲幅3.34%。國內(nèi)豆油Y2101收盤于7852，漲幅1.55%。一級豆油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，天津05+810，山東05+950，江蘇05+950，廣東05+1000，廣西05+950，國內(nèi)豆油成交清淡，29日成交7050噸，而28日成交12830噸。阿根廷油籽工人與農(nóng)產(chǎn)品出口公司周二表示，在政府的調(diào)解下，他們將舉行會談，解決雙方分歧，結(jié)束兩周多的僵局。USDA后期報告中可能會上調(diào)出口或者壓榨數(shù)量，結(jié)轉(zhuǎn)庫存降低到一億蒲式耳以內(nèi)，美豆銷售進(jìn)度90%左右，漲勢主要取決于南美天氣和最終產(chǎn)量。市場預(yù)計2021年國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)正常水平，對大豆有較強(qiáng)的進(jìn)口需求，中國購買明年一季度美豆以防止巴西出口延遲，美豆易漲難跌。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)11周降低至100.285萬噸，預(yù)計一季度前仍處于減庫存階段，豆油現(xiàn)貨貨權(quán)集中，豆油維持逢低做多的策略。                                      

【棕櫚油】

P2105合約收盤于6932，漲幅1.73%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，天津05+450，華東05+430，廣東05+360，國內(nèi)棕櫚油少量成交，29日成交1400噸，而28日成交2700噸。馬來西亞政府國防部部長宣布首都吉隆坡、沙巴州等地行動禁令延長兩周，從12月31日延長到明年1月14日，以遏制新冠疫情蔓延。棕櫚油生產(chǎn)國理事會表示因為拉尼娜將導(dǎo)致東南亞持續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)降雨，擾亂棕櫚油生產(chǎn)和收獲，預(yù)計全球供應(yīng)緊張將持續(xù)到2021年一季度。印尼上調(diào)1月毛棕櫚油參考價和出口關(guān)稅將有利于馬來西亞棕櫚油出口。國內(nèi)棕櫚油成交持續(xù)較少，后期處于累庫存狀態(tài)，但是盤面近月端進(jìn)口倒掛較多，棕櫚油05合約維持逢低做多的策略。

【菜油】

菜油OI2105合約收盤于9571，漲幅0.19%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，廣西05+600，廣東05+500，福建05+600，華東05+630。孟晚舟將于2021年初向法院提出放寬保釋條款，加拿大檢方希望法院駁回這一申請。加拿大統(tǒng)計局發(fā)布11月菜籽壓榨量創(chuàng)下歷史次高記錄，2020年8月-11月累計壓榨346.5萬噸，高于去年同期的330.9萬噸。目前國內(nèi)進(jìn)口加拿大菜籽菜油仍受限，預(yù)計國內(nèi)后期菜油庫存處于減庫存狀態(tài)，不易累庫。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，11月我國進(jìn)口菜油13萬噸，少于上個月的14萬噸，菜籽進(jìn)口31萬噸，高于上周的26萬噸。因為豆油收儲等原因，菜油和豆油月差有所回落，后續(xù)恢復(fù)常態(tài)后，菜油和豆油05合約價差或繼續(xù)反彈。