一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

歐洲理事會主席米歇爾、歐盟委員會主席馮德萊恩和英國首相約翰遜都相繼簽署了《英歐貿(mào)易和合作協(xié)議》。簽署后該協(xié)議將在2021年1月1日開始臨時實(shí)施。

2）國內(nèi)新聞

中歐領(lǐng)導(dǎo)人共同宣布如期完成中歐投資協(xié)定談判。國家領(lǐng)導(dǎo)人指出，中歐投資協(xié)定將有力拉動后疫情時期世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，增強(qiáng)國際社會對經(jīng)濟(jì)全球化和自由貿(mào)易的信心，為構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)作出中歐兩大市場的重要貢獻(xiàn)。商務(wù)部表示，中歐投資協(xié)定對標(biāo)國際高水平經(jīng)貿(mào)規(guī)則，雙方都拿出高水平和互惠的市場準(zhǔn)入承諾，所有規(guī)則都是雙向適用。協(xié)定涉及領(lǐng)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越傳統(tǒng)雙邊投資協(xié)定，談判成果涵蓋市場準(zhǔn)入承諾、公平競爭規(guī)則、可持續(xù)發(fā)展和爭端解決四方面內(nèi)容。

3）行業(yè)新聞

財(cái)政部：2019-2020年，財(cái)政部共安排農(nóng)田建設(shè)補(bǔ)助等資金1396.28億元，其中2019年694.23億元，2020年702.05億元，大力支持高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田和農(nóng)田水利建設(shè)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股微漲，上一交易日A股大幅反彈，創(chuàng)業(yè)板漲幅超3%，金融和消費(fèi)領(lǐng)漲，資金方面北向資金凈流入64.40億元，12月29日融資余額減少62.81億元至14795.27億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)預(yù)計(jì)仍是科技和消費(fèi)。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費(fèi)占我國GDP比重仍有提升空間。節(jié)前預(yù)計(jì)股指仍以震蕩偏多為主，操作上長期可以逢低建倉。

【國債】

期債價格繼續(xù)上行，10年期國債收益率下行1.7bp至3.14%。央行為維護(hù)年末流動性平穩(wěn)，開展400億元逆回購操作，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金整體維持寬松；央行貨幣政策委員會四季度例會要求穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，把握好政策時度效，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)必要支持力度，預(yù)計(jì)短期貨幣政策繼續(xù)保持寬松；美國新一輪財(cái)政刺激政策落地，英國與歐盟達(dá)成歷史性的脫歐后貿(mào)易協(xié)議，中歐領(lǐng)導(dǎo)人共同宣布如期完成中歐投資協(xié)定談判，利好全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；11月份工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)，工業(yè)增加值，投資、消費(fèi)等宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)；人社部調(diào)整年金基金投資范圍，新增國債期貨等金融產(chǎn)品，便于年金產(chǎn)品進(jìn)行利率風(fēng)險管理?？傮w上短期在資金面寬松推動下期債持續(xù)反彈，不過在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的情況下，預(yù)計(jì)國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

受到美國疫情打壓，國際油價早盤下跌。然而，美國原油庫存下降幅度超預(yù)期，美元匯率下跌，國際油價受到支撐而小幅收漲。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，上周美國汽油庫存2.3656萬桶，減少119萬桶，為5周以來最低，僅比5年平均水平高出1.6%，這是自10月中旬以來與五年同期過剩的差距最窄的一次。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止12月30日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量267座，比前周增加3座；比去年同期減少403座。美元指數(shù)觸及2018年以來最低，也給油價帶來些支撐。周三ICE美元指數(shù)下跌了0.3%。建議輕倉過節(jié)。

【甲醇】

甲醇夜盤上漲0.51%。神華榆林180萬噸裝置周末點(diǎn)火投料。有消息稱寧夏寶豐二期30萬噸聚丙烯裝置停車，外放丙烯每天800到1000噸外放量，預(yù)計(jì)停15天，PP損失1.4w噸產(chǎn)量。甲醇損失4萬多噸需求。近期長江口霧霾導(dǎo)致封航，不利進(jìn)口。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在80.36%，較上周下跌0.74個百分點(diǎn)。本周內(nèi)多數(shù)CTO/MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定，西北個別MTO企業(yè)負(fù)荷略有下降。截至12月24日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.24%,下跌1.82個百分點(diǎn)，較去年同期下跌1.37個百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在112.36萬噸，環(huán)比上周上漲4.77萬噸，漲幅在4.43%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在23萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)12月25日到1月10日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在56.95萬-57萬噸。短期下跌難以持續(xù)，建議等待情緒回暖后輕倉做多。

【橡膠】

周三橡膠止跌震蕩，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，消息平淡。海外疫情持續(xù)惡化，臨近年末節(jié)假日，冷空氣影響下預(yù)計(jì)輪胎開工率下滑，也影響市場情緒，但保稅區(qū)庫存持續(xù)回落，產(chǎn)區(qū)停割顯示供應(yīng)端也相應(yīng)收縮。供應(yīng)及需求持續(xù)同步回落，基本面維持相對平衡。短期走勢預(yù)計(jì)仍偏弱。

【瀝青】

成本側(cè)原油方面，歐美疫情加重打壓市場氣氛，但美國原油庫存下降超預(yù)期、美元匯率下降對國際油價有一定支撐。本周瀝青現(xiàn)貨價格總體平穩(wěn)。東北主流價格2500-2600元/噸，山東主流價格2390-2550元/噸，華東主流價格2760-2900元/噸，華南主流價格2850-2950元/噸。華東現(xiàn)貨貨源有限，煉廠庫存較低，由于華東與東北價差較大，部分東北資源有南下的計(jì)劃，補(bǔ)充市場部分缺口。近期南方存在一定的趕工需求，南方供應(yīng)偏緊等構(gòu)成對現(xiàn)貨價格的支撐，但最近寒潮天氣影響下，需求或有所下降。

【聚烯烴（LL、PP）】

昨日，線性中石化和中油華東價格下調(diào)150元。神華煤化工無拍賣。拉絲PP，中石化價格平穩(wěn)，中油華北下調(diào)20O元。石化早庫58.5萬，較昨日下降2萬噸。昨日聚烯烴期貨低位窄幅整理。基本面角度，現(xiàn)貨兩油在線性和PP上多以下調(diào)為主，出貨意圖明顯。短期而言，節(jié)日離場資金或結(jié)束流出，1月上旬短期剛性采購下5月主力合約或橫盤整理，不過1月下旬仍需注意累庫的可能。

3）黑色

【螺紋】

近期隨著寒潮的來臨，施工用鋼淡季也終于開始顯現(xiàn)端倪，螺紋現(xiàn)貨價格伴隨著現(xiàn)貨成交量的下行而回落，上海螺紋現(xiàn)貨報(bào)價已下跌近200元/噸，但仍處于往年同期高位。在春節(jié)前的施工淡季內(nèi)，下游的需求能否支撐螺紋高價格仍然值得考量，并且在螺紋即將進(jìn)入累庫的時間段內(nèi)，現(xiàn)貨價格也將保持弱勢。對遠(yuǎn)月而言，工信部對明年粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長的要求一定程度上提升了市場對明年供給端的支撐預(yù)期，但目前改政策仍處于預(yù)期階段。另外明年1季度至上半年全球復(fù)蘇的預(yù)期仍然沒有被完全證偽，螺紋在經(jīng)歷了淡季的回調(diào)后，明年一季度05合約的表現(xiàn)依然值得期待。

【鐵礦】

12月下旬開始，受到海外疫情變異、國內(nèi)終端施工淡季，以及澳巴鐵礦年末發(fā)運(yùn)沖量的影響，鐵礦的宏觀預(yù)期和產(chǎn)業(yè)基本面均有所轉(zhuǎn)弱，鐵礦的高估值也出現(xiàn)了淡季窗口期的下調(diào)。短期而言，淡季期間內(nèi)，黑色系整體的需求支撐均有所轉(zhuǎn)弱，鐵礦在此期間也難以獨(dú)善其身，且目前高爐成本已經(jīng)高于電爐成本，隨著需求的進(jìn)一步回落，鐵礦需求單的支撐也將有所削弱。近期礦價依然以震蕩偏弱對待，但由于粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長的政策仍停留在預(yù)期階段，且明年海外的復(fù)蘇目前難以被完全證偽，鐵礦中長期的價格中樞抬升依然存在邏輯支撐。

【動力煤】

近日動力煤保供政策進(jìn)一步加碼，發(fā)改委要求所有車皮計(jì)劃全部用來保供國有幾大電，市場車皮全部取消，國有礦加足馬力生產(chǎn)。對01、02合約而言，受到進(jìn)口煤船期時滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時間，對遠(yuǎn)月03、05合約來說，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價進(jìn)一步上漲。動力煤在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和政策調(diào)控弱預(yù)期的影響下波動放大，密切關(guān)注近期發(fā)改委政策力度的變化。

4）金屬 

【貴金屬】

周一特朗普簽署紓困法案后，受通脹前景影響金銀小幅走高。由于法案整體的刺激力度不及原先預(yù)期，市場或期待未來民主黨未來能夠有進(jìn)一步的刺激計(jì)劃。民主黨能否通過1月5號佐治亞州選舉占據(jù)參議院多數(shù)席位將是未來關(guān)注重點(diǎn)。盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，但由于疫苗距離大規(guī)模接種還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財(cái)政刺激不到位的時間窗口會延續(xù)至明年一季度，經(jīng)濟(jì)二次探底壓力給予金銀以支撐，但注意新冠疫苗相關(guān)消息和樂觀的經(jīng)濟(jì)走向會繼續(xù)對于市場造成壓力。此外，近期持續(xù)走高的比特幣或分化黃金的部分避險買盤。短期事件性因素兌現(xiàn)后近期市場行情平淡，看好金銀在1月季節(jié)性的影響下以震蕩上行為主。

【銅】

夜盤銅價小幅回落，總體延續(xù)高位震蕩走勢，假期使得交投興趣下降。中國接受一季度53美元的精礦加工費(fèi)，意味著精礦供應(yīng)仍然緊張。二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。臨近年底現(xiàn)貨疲弱，短期銅價可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望，需關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

夜盤鋅價震蕩整理，臨近年底現(xiàn)貨需求表現(xiàn)相對疲弱。前期鋅價創(chuàng)出一年半新高，受益于精礦緊張和弱勢美元，并且疊加近期各地供電緊張。目前精礦加工費(fèi)繼續(xù)回落，部分地區(qū)已達(dá)到4000元，冶煉利潤被明顯壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價。近期礦山事故停產(chǎn)使得市場進(jìn)一步擔(dān)憂精礦供應(yīng)。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

夜盤鋁價小幅上漲?；久娣矫?，近期國內(nèi)社會庫存繼續(xù)在60萬噸左右徘徊，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費(fèi)大概率降溫，庫存預(yù)計(jì)逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計(jì)鋁價短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳價夜盤下跌。基本面方面，中期來看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少，鎳價中期預(yù)計(jì)仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼期貨價格震蕩?；久娣矫妫S著印尼鎳鐵產(chǎn)能增加不斷增長，不銹鋼利潤有望回升，現(xiàn)階段原料成本波動較大，不銹鋼價格利潤虧損為主，未來不銹鋼價格預(yù)計(jì)主要參考原料支撐，短期減產(chǎn)尚未出現(xiàn)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向上游傳導(dǎo)。操作方面，近期不銹鋼利潤回升，預(yù)計(jì)價格繼續(xù)弱勢運(yùn)行，操作建議觀望。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米期貨繼續(xù)上漲。東北地區(qū)由于價格較好，前期售糧進(jìn)度較往年同期顯著加快，目前農(nóng)戶惜售心理開始增加，售糧速度放緩。另一方面，政策頻繁施壓，多次發(fā)聲稱玉米價格過高，未來可能存在針對性政策。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好10月份能繁母豬存欄3950萬頭，連續(xù)13個月增長，比去年同期增長32%；生豬存欄3.87億頭，連續(xù)9個月增長，比去年同期增長27%。玉米價格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動為主，05合約總體依舊強(qiáng)勢。

【蘋果】

蘋果期貨小幅震蕩。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，入庫量較去年小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強(qiáng)，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風(fēng)險。

【白糖】

白糖期貨小幅震蕩。巴西12月1到13日累計(jì)出口食糖及糖蜜154.67萬噸萬噸，較去年同期增加10.92萬噸。巴西中南部11月下半月糖產(chǎn)量42.7萬噸，同比增長22.6%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3809萬噸，同比增長44%。印度出口補(bǔ)貼批準(zhǔn)，20/21年度出口額度600萬噸。國內(nèi)方面，巴西12月1到10日對中國裝船數(shù)為11.23萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進(jìn)口利潤縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，加之拉尼娜帶來的天氣擔(dān)憂，鄭糖價格總體或難有趨勢性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩為主。

【豆油】

盡管阿根廷工人罷工問題解決了，但是市場擔(dān)憂南美天氣，美豆03月合約收盤于1297.00美分/蒲式耳，漲幅0.08%。國內(nèi)豆油Y2101收盤于7878，漲幅0.69%。一級豆油現(xiàn)貨基差，天津05+800，山東05+920，江蘇05+920，廣東05+1000，廣西05+900，國內(nèi)豆油成交清淡，30日成交3530噸，而31日成交7050噸。USDA后期報(bào)告中可能會上調(diào)出口或者壓榨數(shù)量，結(jié)轉(zhuǎn)庫存降低到一億蒲式耳以內(nèi)，美豆銷售進(jìn)度90%左右，漲勢主要取決于南美天氣和最終產(chǎn)量。市場預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)生豬存欄恢復(fù)正常水平，對大豆有較強(qiáng)的進(jìn)口需求，中國購買明年一季度美豆以防止巴西出口延遲，美豆易漲難跌。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)11周降低至100.285萬噸，預(yù)計(jì)一季度前仍處于減庫存階段，豆油現(xiàn)貨貨權(quán)集中，豆油維持逢低做多的策略。                                      

【棕櫚油】

P2105合約收盤于6946，漲幅0.61%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差，天津05+430，華東05+410，廣東05+360，國內(nèi)棕櫚油成交持續(xù)較少，30日成交950噸，而29日成交1400噸。馬來西亞政府新的限制行動命令延長至2021年1月14日，以遏制新冠疫情蔓延。棕櫚油生產(chǎn)國理事會表示因?yàn)槔崮葘?dǎo)致東南亞持續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)降雨，擾亂棕櫚油生產(chǎn)和收獲，預(yù)計(jì)全球供應(yīng)緊張將持續(xù)到2021年一季度。印尼上調(diào)1月毛棕櫚油參考價和出口關(guān)稅將有利于馬來西亞棕櫚油出口。國內(nèi)棕櫚油成交持續(xù)較少，后期處于累庫存狀態(tài)，但是盤面近月端進(jìn)口倒掛較多，棕櫚油05合約維持逢低做多的策略，豆棕05合約價差考慮在800附近做擴(kuò)。

【菜油】

菜油OI2105合約收盤于9601，漲幅0.31%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差，廣西05+600，廣東05+550，福建05+600，華東05+630。孟晚舟將于2021年初向法院提出放寬保釋條款，加拿大檢方希望法院駁回這一申請。加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月菜籽壓榨量創(chuàng)下歷史次高記錄，2020年8月-11月累計(jì)壓榨346.5萬噸，高于去年同期的330.9萬噸。目前國內(nèi)進(jìn)口加拿大菜籽菜油仍受限，預(yù)計(jì)國內(nèi)后期菜油庫存處于減庫存狀態(tài)，不易累庫。因?yàn)槎褂褪諆Φ仍?，菜油和豆油月差有所回落，后續(xù)恢復(fù)常態(tài)后，菜油和豆油05合約價差或繼續(xù)反彈。