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棉花短期或震蕩偏強:國海良時期貨1月4早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-01-04 09:20:13 來源:國海良時期貨

■股指:2021年,迎接開門紅


1.外部方面:海外經(jīng)濟體復蘇進程一波多折,并不順暢,主要股指高位區(qū)間震蕩。市場預期美國新一輪財政刺激力度較大,歐美也會加強疫情防控,對中長期經(jīng)濟復蘇預期形成利好。隔夜美股上漲,歐股下跌,市場情緒平穩(wěn)。美聯(lián)儲繼續(xù)釋放寬松信號,并稱必要時候還會擴張資產(chǎn)負債表,提升股市中長期風險偏好。


2.內(nèi)部方面:節(jié)前股指大幅收漲,其中滬指漲幅近2%,創(chuàng)2018年2月以來新高;深成指漲幅接近2%,創(chuàng)2015年7月以來新高;創(chuàng)業(yè)板指漲幅超過2%,創(chuàng)2015年7月以來新高。兩市合計成交超過9500億元,行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢,券商與軍工板塊大漲。北向資金今日凈買入近30.78億元。今年外資凈買入超2000億元,開通以來凈買入超1.2萬億元。中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)政策面保持連續(xù)性、穩(wěn)定性,不急轉(zhuǎn)彎,弱化此前收緊預期。中長期資本市場制度改革繼續(xù)推進,注冊制在全市場推出,國內(nèi)經(jīng)濟改善情況也較好,Q3季報企業(yè)盈利繼續(xù)改善,貨幣政策穩(wěn)健靈活,股市流動性依舊充裕。密切關注大金融、有色汽車周期資源、消費等領域機會。基差方面,股指上升行情中,IH股指期貨貼水收窄,并逐漸轉(zhuǎn)為升水。


3.總結(jié):當前股指已向上突破,逢低點做多IC2103、IF2103、IH2103。


4.股指期權策略:在單邊階段上漲趨勢啟動前,可考慮采取逢低做多虛值或平值認購期權策略。



■滬銅:高位橫盤,10日均線跌破則可離場


1.現(xiàn)貨:長江有色市場1#電解銅平均價為58,010元/噸(-180)。


2.利潤:維持虧損。進口為虧損1,460.1元/噸,前值為虧損1,441.1元/噸。


3.基差:長江銅現(xiàn)貨基差60


4.庫存:上期所銅庫存86,679噸(+11,530噸),LME銅庫存為107,950噸(-2,925噸),保稅區(qū)庫存為總計44.38(+0.48噸)


5總結(jié):供應面略偏緊,需求面回落不明顯,跌回10日均線以下多單止損觀望。



■滬鋁:20日線跌破離場觀望


1.現(xiàn)貨:長江有色市場1#電解鋁平均價為15,710元/噸(-60)


2利潤:維持。電解鋁進口盈利為396.38元/噸,前值進口盈利為211.09元/噸。


3.基差:長江鋁現(xiàn)貨基差250,前值280。


4.供給:廢金屬進口寬松。


5.庫存:上期所鋁庫存224,235噸(-1,042噸),LME鋁庫存為1,345,800(-5,450噸),保稅區(qū)庫存為總計59.3萬噸(+1.3萬噸)。


6.總結(jié):國內(nèi)庫存低位,基差仍偏強。短期來看,期價反復震蕩,多單已跌破20日均線附近支撐,離場。



■塑料:兩油庫存略有下降


1.現(xiàn)貨:從12月31日與11月30日兩個時間點的價格對比來看,國內(nèi)聚乙烯除茂金屬外,高壓、低壓及線型價格均有不同程度的下跌,跌幅在150-1400元/噸不等,其中高壓跌幅最大,幅度在1200-1400元/噸。從月度均價來看,12月國內(nèi)聚乙烯市場線型月均價較11月上漲316元/噸左右。


2.總結(jié):12月內(nèi)國內(nèi)市場走勢相對糾結(jié)。國內(nèi)雖無新增產(chǎn)能增加,但檢修量明顯下降,開工率提升,使得國產(chǎn)貨源供應量增加。而且消費端一直受到環(huán)保及限電政策的影響,企業(yè)難以穩(wěn)定且連續(xù)生產(chǎn),特別是華北、華東等部分地區(qū)企業(yè)。不過價格糾結(jié)的主要因素在于,進口窗口持續(xù)關閉,且無大幅增加預期,進口價格也對國產(chǎn)貨源起到一定支撐。對于進口依存度50%附近的產(chǎn)品來講,進口方面的影響則是比較重要的,因此本月走勢糾結(jié)。



■橡膠:全球角度的供應過剩情況對膠價形成壓制


1.現(xiàn)貨:元旦假期前最后一個交易日,現(xiàn)貨市場報盤和詢盤均稀少,交投活躍度低位。


2.總結(jié): 計短期天膠寬幅震蕩。歐洲疫情、美國收入人群新冠紓困救濟金、中國疫情進展等不確定性較多,宏觀因素對膠價打壓的可能性依舊存在,歐洲疫情重新造成市場對全球需求擔憂,目前東南亞主產(chǎn)區(qū)依舊處于產(chǎn)膠高峰期,全球角度的供應過剩情況對膠價形成壓制。人民幣混合膠與主力合約基差進一步收窄,元旦后套利企業(yè)加倉可能性升溫,對膠價下行形成支撐。從產(chǎn)業(yè)內(nèi)外來看,天膠整體走勢偏空,但是東南亞疫情形勢嚴峻,泰國短期存在強降雨預期,中國國內(nèi)下游輪胎環(huán)保停限產(chǎn)應急響應逐漸接觸對膠價依舊存在一定支撐,預計短期天膠價格寬幅震蕩,RU主力合約關注13500-14000元/噸區(qū)間。



■油脂:美豆帶動,多單繼續(xù)持有


1.現(xiàn)貨:豆油,一級天津8690(+50),張家港未報價(),棕櫚油,天津24度7390(+30),東莞7360(+80)。


2.基差:豆油天津796(-4),棕櫚油東莞422(+46)。


3.成本:印尼棕櫚油3月完稅成本7493(-276)元/噸,巴西豆油2月進口完稅價8920(+100)元/噸。


4.供給:大豆壓榨近期持續(xù)下降,豆油供應有所下滑。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示11月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量149.1萬噸,環(huán)比下降13.51%,去年同期154萬噸。


5.需求:需求增速放緩,同比穩(wěn)定。


6.庫存:截至12月25日,國內(nèi)豆油商業(yè)庫存100.285萬噸,較上周下降1.785萬噸,較去年同期增9.39%。棕櫚油港口庫存57.91萬噸,較上周下降1.7%,較去年同期下降21.6%。


7.總結(jié):節(jié)前美豆延續(xù)反彈勢頭,期價創(chuàng)下六年半以來新高,周四出口銷售報告顯示,截至24日當周,美豆凈銷售69.54萬噸,較上周高出97%,阿根廷截至12月29日,已播種大豆87.5%。操作上內(nèi)盤油脂多單繼續(xù)持有。



■豆粕:多單繼續(xù)持有


1.現(xiàn)貨:山東3340-3430元/噸(+60),江蘇3345-3390元/噸(+70),東莞3300-3360元/噸(+80)。


2.基差:東莞M05月基差-10-0(0),張家港M05基差10—50(0)。


3.成本:巴西大豆2月到港完稅成本4046元/噸(+2)。


4.供給:第52周大豆壓榨開機率(產(chǎn)能利用率)為53.75%,較上周下降3.58%。


5.庫存:截至12月25日,豆粕庫存為84.52萬噸,環(huán)比減少1.07萬噸,同比增加62.44%。


6.總結(jié):節(jié)前美豆延續(xù)反彈勢頭,期價創(chuàng)下六年半以來新高,周四出口銷售報告顯示,截至24日當周,美豆凈銷售69.54萬噸,較上周高出97%,阿根廷截至12月29日,已播種大豆87.5%。豆粕持續(xù)走強創(chuàng)出近期新高,操作上多單繼續(xù)持有。



■菜粕:多單繼續(xù)持有


1.現(xiàn)貨:華南現(xiàn)貨報價2630-2770(+80)。


2.基差:福建廈門基差報價(RM05-70)。


3.成本:加拿大油菜籽2021年5月船期到港完稅成本4806(+35)。


4.供給:第52周沿海地區(qū)進口菜籽加工廠開機率11.18%,上周10.98%。


5.庫存:第52周港口顆粒粕庫存為96000噸,較上周增加3700噸,較去年同期下降40.74%。


6總結(jié):節(jié)前美豆延續(xù)反彈勢頭,期價創(chuàng)下六年半以來新高,周四出口銷售報告顯示,截至24日當周,美豆凈銷售69.54萬噸,較上周高出97%,阿根廷截至12月29日,已播種大豆87.5%。菜粕受近期油脂強勢打壓走勢偏弱,加之淡季疊加禽料需求下滑,短期現(xiàn)貨偏弱,操作上保持跟隨豆粕思路。



■白糖:受原糖提振,短期下方或有支撐


1.現(xiàn)貨:報價持平。新糖廣西集團報價5229(0),昆明集團報價5200(0)。


2.基差:擴大。白糖01合約南寧118昆明89,05合約南寧14昆明-15。


3.成本:巴西配額內(nèi)進口3771(+29),巴西配額外進口4812(+38),泰國配額內(nèi)進口3957(+48),泰國配額外進口5054(+62)。


4.供給:截止12月25日,廣西、云南、廣東與海南四區(qū)共184家糖廠累計產(chǎn)糖193萬噸,同比下降45萬噸;山東、福建、遼寧、江蘇、廣東共12家加工糖廠本周加工糖8.7萬噸,環(huán)比增10.7%同比增75%。


5.需求:國內(nèi)開展春節(jié)旺季備貨。


6.庫存:2019/20年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存同比偏高,國產(chǎn)糖工業(yè)庫存開始累庫。截止12月25日,12家加工糖廠庫存量為26.7萬噸,環(huán)比減0.04%同比增70%。


7.總結(jié):國內(nèi)甜菜糖生產(chǎn)正值高峰,廣西、云南糖廠相繼開榨,工業(yè)庫存開始累庫,甘蔗糖分下降生產(chǎn)成本有所增加。此外,糖漿進口多于預期,中糖協(xié)呼吁糖漿進口自律。巴西對中國食糖發(fā)運量有所下降,且傳聞進口配額緩發(fā)。同時,隔夜ICE期糖繼續(xù)上漲。綜上,短期鄭糖下方或有支撐,后市關注天氣變化以及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。



■棉花:現(xiàn)貨上調(diào),短期或震蕩偏強


1.現(xiàn)貨:報價上調(diào)。CCIndex3128B報14963(+10)。


2.基差:縮小。棉花01合約-147,05合約-97。


3.成本:美國EMOTGC1-5/32折人民幣(1%關稅)14746(+184),美國EMOTGC1-5/32折人民幣(滑準稅)15480(+123)。


4.供給:新疆籽棉交售加工進入末期。


5.需求:消費淡季,紡織企業(yè)新訂單不足。


6.庫存:11月底,全國棉花工業(yè)庫存總量約72.8萬噸,較上月上升0.65萬噸,同比增加0.45萬噸;全國棉花商業(yè)庫存總量約457.07萬噸,較上月增加137.87萬噸,增幅43.19%。國儲棉庫存維持低位,輪入50萬噸從12月1日開始,當前內(nèi)外價差過大,輪入暫停。


7.總結(jié):新疆籽棉交售加工進入末期,工商業(yè)庫存處于累庫中。下游紡企新增訂單較少,僅剛需補庫而已。國家原定12月1日開始輪入50萬噸棉花,但內(nèi)外價差過大限制輪入啟動。元旦后滑準稅下調(diào)同時,隔夜ICE期棉震蕩微漲。綜上,鄭棉短期或震蕩偏強,后市關注疫情與疫苗進展、天氣變化等。



■玉米:現(xiàn)貨維持強勢


1.現(xiàn)貨:北港繼續(xù)上漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫2350(0),吉林長春出庫2380(0),山東德州進廠2570(0),港口:錦州平倉2670(20),主銷區(qū):蛇口2710(0),成都2830(0)。


2.基差:縮小。錦州現(xiàn)貨平艙-C2105=-81(-13)。


3.供給:農(nóng)戶售糧有所加快,但貿(mào)易商屯糧惜售明顯。


4.需求:截止12月25日當周淀粉行業(yè)開機率69.94%(-1.75%),同比降3.46%。酒精行業(yè)開機率61.49%(-1.15%)。


5.庫存:截至12月4日,北方四港庫存升至444.1萬噸(-5.2)。注冊倉單持穩(wěn)89116張(0)。


6.總結(jié):剩余臨儲庫存繼續(xù)投放市場,儲備庫點暫停收購,短期調(diào)控意圖明顯。但從前兩期成交,需求依然十分旺盛,帶動現(xiàn)貨價格再度開啟上漲節(jié)奏。隨著春節(jié)臨近,下游仍有備貨需求,5月期價向上突破再創(chuàng)新高,短期上漲趨勢繼續(xù)維持。但春節(jié)過后的需求淡季階段仍有中期調(diào)整需求。

責任編輯:七禾編輯

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