紐交所啟動(dòng)中國三家電信運(yùn)營商摘牌程序，中國證監(jiān)會(huì)的回應(yīng)來了。

中國證監(jiān)會(huì)1月3日表示，美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場規(guī)則和秩序。堅(jiān)決支持三家公司依法維護(hù)自身權(quán)益，相信他們能夠妥善應(yīng)對行政命令和摘牌措施造成的不利影響。

此前，中國商務(wù)部已就此事給出回應(yīng)，中國商務(wù)部指出，中方反對美方濫用國家安全將中國企業(yè)列入所謂“共產(chǎn)黨中國軍隊(duì)公司”清單的做法，將采取必要措施，堅(jiān)決維護(hù)中國企業(yè)合法權(quán)益。

中國證監(jiān)會(huì)回應(yīng)摘牌：直接影響相當(dāng)有限

美東時(shí)間2020年12月31日，紐交所宣布啟動(dòng)對中國移動(dòng)、中國電信和中國聯(lián)通三家電信運(yùn)營商等三家公司的摘牌程序。中國證監(jiān)會(huì)表示，三家中國公司發(fā)行美國存托憑證（ADR）并在紐交所上市已經(jīng)接近或超過二十年，一直遵守美國證券市場規(guī)則和監(jiān)管要求，受到全球投資者的普遍認(rèn)可。紐交所直接公告啟動(dòng)對三家公司的摘牌程序，是由美國政府針對所謂“中共涉軍企業(yè)”的行政命令引發(fā)的。美方出于政治目的實(shí)施行政命令，完全無視相關(guān)公司實(shí)際情況和全球投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞了正常的市場規(guī)則和秩序。

三家公司擁有龐大用戶基礎(chǔ)，基本面穩(wěn)定，在全球電信服務(wù)行業(yè)中具有重要影響力。其ADR總體規(guī)模不大，合計(jì)市值不到200億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%，其中中國電信只有約8億元人民幣，中國聯(lián)通只有約12億元人民幣。流動(dòng)性不足，交易量很小，融資功能缺失，即便摘牌，對公司發(fā)展和市場運(yùn)行的直接影響相當(dāng)有限。中國證監(jiān)會(huì)表示堅(jiān)決支持三家公司依法維護(hù)自身權(quán)益，相信他們能夠妥善應(yīng)對行政命令和摘牌措施造成的不利影響。

中國證監(jiān)會(huì)指出，美國的國際金融中心地位，有賴于全球企業(yè)和投資者對其規(guī)則制度包容性和確定性的信任。近期美國一些政治勢力不惜損傷美國資本市場的全球地位，持續(xù)無端打壓在美上市外國公司，體現(xiàn)規(guī)則制度的隨意性、任性、不確定性，這是不明智的行為。希望美方尊重市場、尊重法治，多做維護(hù)全球金融市場秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益和有益于全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的事。

商務(wù)部此前已有回應(yīng)

中國商務(wù)部表示，這種濫用國家安全、動(dòng)用國家力量打壓中國企業(yè)的做法不符合市場規(guī)則，違背市場邏輯，不僅損害中國企業(yè)的合法權(quán)益，也損害包括美國在內(nèi)各國投資者的利益，將嚴(yán)重削弱各方對美國資本市場的信心。

中國商務(wù)部指出，中方反對美方濫用國家安全將中國企業(yè)列入所謂“共產(chǎn)黨中國軍隊(duì)公司”清單的做法，將采取必要措施，堅(jiān)決維護(hù)中國企業(yè)合法權(quán)益。同時(shí)，希望美方與中方相向而行，共同致力于為兩國企業(yè)和投資者創(chuàng)造公平、穩(wěn)定、可預(yù)期的營商環(huán)境，推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系早日重回正軌。

市場影響幾何？

中國三大運(yùn)營商在2000年先后登陸資本市場，除了在港交所發(fā)行普通股以外，三家運(yùn)營商還通過在美股發(fā)行ADR，實(shí)現(xiàn)了在美上市，具體情況是中國移動(dòng)于1997年在美國上市，股票代碼為CHL，中國聯(lián)通于2000年在美國上市，股票代碼為CHU，中國電信于2002年在美國上市，股票代碼為CHA。

什么是ADR？在美國發(fā)行和交易的DR就叫ADR。DR是存托憑證，是存托銀行發(fā)行的有價(jià)證券，作為持有外國公司股票的憑證。ADR與基礎(chǔ)股可以通過轉(zhuǎn)股互相轉(zhuǎn)換，上述三家公司在港股均有上市，也就是說持有上述三家公司ADR可以將其轉(zhuǎn)換為港股進(jìn)行交易。

美國紐交所強(qiáng)行對中國三大電信運(yùn)營商實(shí)施摘牌退市政策，也是對美國總統(tǒng)11月12日下發(fā)行政令的回應(yīng)。中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通在美存托憑證的最新收盤價(jià)分別為28.54美元/ADR(美國存托憑證)、27.55美元/ADR、5.68美元/ADR，分別較去年11月11日的收盤價(jià)下跌了17.2%、24.1%和20.45%。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，中國三大電信運(yùn)營商在美被強(qiáng)制摘牌，其負(fù)面影響是有限的。三大運(yùn)營商在美掛牌交易的股票占比是有限的，在總的股票數(shù)量中所占規(guī)模并不是特別大；在目前美國市場的交易量和交易價(jià)格表現(xiàn)都不怎么好，所以退市對其融資和日常經(jīng)營的影響都是微乎其微的。

中信證券5G首席分析師梁程加在接受e公司記者采訪時(shí)表示，三大運(yùn)營商被迫在美退市后，已發(fā)行的ADR在后續(xù)估計(jì)會(huì)被運(yùn)營商進(jìn)行回購。ADR在美退市后，運(yùn)營商不排除抽身回A或是在港股上市等，這都是輕車熟路的事情。從去年11月12日以來到現(xiàn)在，三家運(yùn)營商的股價(jià)變化反映出市場一直在消化行政命令的影響，他還指出，如果股價(jià)進(jìn)一步下跌的話，三家運(yùn)營商港股的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)更大。

與在美存托憑證的價(jià)格趨勢一致，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通在港交所上市的普通股股價(jià)同樣是一路下挫，最新收盤價(jià)較去年11月11日的收盤價(jià)分別下跌了18.07%、24.56%、19.82%。