需求短期反彈，NR強于RU

一、 新聞

2020年12月份，我國重卡市場預(yù)計銷售各類車型約11.4萬輛，環(huán)比下降16%，同比增長24%；2020年重卡市場總銷量162.3萬輛，刷新了全球重卡年銷量紀錄，比上年同期上漲38%，凈增長近45萬輛。據(jù)柬埔寨農(nóng)林漁業(yè)部橡膠局12月28日的報告顯示，今年前11個月，柬埔寨共對外出口橡膠285,589噸，比去年同期增長22%。2020年12月31日凌晨，美國商務(wù)部宣布對來自越南、韓國、泰國和中國臺灣的乘用車和輕卡車輪胎反傾銷調(diào)查作出肯定性的初步裁定。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日震蕩偏強，MACD綠柱縮?。恢芫€收為陰線，MACD變死叉且綠柱擴大，或繼續(xù)調(diào)整。外盤TOCOM周線收陰線，MACD死叉且綠柱擴大；SICOM周線收陰線，MACD死叉且綠柱擴大。

三、 小結(jié)

昨日橡膠震蕩偏強，期現(xiàn)價差小幅擴大，RU-NR價差縮小，9-5的Contango結(jié)構(gòu)走弱，預(yù)計未來1-5-9的Contango結(jié)構(gòu)加強，關(guān)注RU2201合約價格。

從供應(yīng)端看，當(dāng)前云南地區(qū)停割，海南產(chǎn)區(qū)逐步進入停割階段；泰國南部降雨偏多，疊加泰國疫情持續(xù)反彈，預(yù)計供應(yīng)短期難以放量。從需求端看，上周開工率繼續(xù)大幅下降，主要受環(huán)保限產(chǎn)和節(jié)假日影響，環(huán)保限產(chǎn)已于節(jié)前結(jié)束，疊加節(jié)前別火，預(yù)計元旦后開工率或回升，但目前船運緊張且運費高，出口訂單交付困難較大，疊加內(nèi)銷處于傳統(tǒng)淡季，預(yù)計需求整體回升力度有限。上周青島保稅區(qū)庫存小幅增加，考慮到集裝箱緊缺或?qū)⒀永m(xù)到1-2月份，預(yù)計區(qū)外深色膠庫存繼續(xù)去化。上周交易所庫存增加至17.3萬噸，倉單達到16萬噸，回升幅度明顯放緩。宏觀氛圍主要受疫情和疫苗影響，目前看國內(nèi)疫情仍在多地零星出現(xiàn)，但并未大規(guī)模擴散，同時疫苗已經(jīng)在國內(nèi)外開始接種，預(yù)計緩解市場擔(dān)憂。

綜上，天氣和疫情影響下，供應(yīng)或難集中放量；元旦后環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，疊加春節(jié)前備貨，開工率或小幅反彈；庫存結(jié)構(gòu)分化略有改善，淺色膠累庫幅度放緩，深色膠延續(xù)去庫，橡膠震蕩偏強運行，關(guān)注14300-14500點壓力。

四、 策略建議

空RU、多NR持有，NR多單繼續(xù)持有。