一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

隨著部分國家陸續(xù)開始接種新冠疫苗，人們想知道何時能回到往日正常生活。美媒《華盛頓郵報》采訪8位專家，得出的答案是在2021年結(jié)束前，美國別想恢復(fù)到往日的正常生活；只有2.3億人接種疫苗后，美國才能夠達(dá)到群體免疫的狀態(tài)。

2）國內(nèi)新聞

國家衛(wèi)健委：昨日報告新增確診病例32例，其中境外輸入病例9例（廣東3例，陜西3例，上海2例，天津1例），本土病例23例（河北20例，北京1例，遼寧1例，黑龍江1例）；無新增死亡病例；新增疑似病例2例，其中境外輸入病例1例（在上海），本土病例1例（在遼寧）。

3）行業(yè)新聞

阿根廷多個農(nóng)民組織宣布，按原計劃暫停糧食銷售3天時間（1月11-13日），以抗議阿根廷政府的玉米出口禁令。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日A股繼續(xù)上漲，消費(fèi)領(lǐng)漲，資金方面北向資金凈流出44.44億元，12月31日融資余額增加236.97億元至15057.21億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績表現(xiàn)。“十四五”時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)預(yù)計仍是科技和消費(fèi)。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費(fèi)占我國GDP比重仍有提升空間。技術(shù)上看股指強(qiáng)勢，操作上長期可以逢低建倉。

【國債】

國債：期債價格震蕩上行，10年期國債收益率下行5bp至3.13%。央行為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展了100億元7天期逆回購操作，凈回籠1300億元，Shibor短端品種全線下行，資金面寬松；央行例會要求穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，把握好政策時度效，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)必要支持力度；不過制造業(yè)PMI雖比上月回落0.2個百分點(diǎn)，仍保持?jǐn)U張狀態(tài)，此前工業(yè)增加值，投資、消費(fèi)等宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，世界銀行下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)展望，同時提高對中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的背景下，預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議擇機(jī)做空。

2）能化

【原油】

歐佩克及其減產(chǎn)同盟國就2月份和3月份產(chǎn)量限制達(dá)成一致，除俄羅斯和哈薩克斯坦每月共計遞增日產(chǎn)量7.5萬桶外，其他參與國原油日產(chǎn)量維持1月份數(shù)量不變，此外沙特阿拉伯表示額外減少原油日產(chǎn)量100萬桶。受此影響，國際油價大幅度上漲至10個多月來最高價位，WTI首月期貨10個月來盤中首次突破每桶50美元。俄羅斯能源部中央調(diào)度部門1月2日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，12月份俄羅斯原油和凝析油產(chǎn)量共計4446萬噸，相當(dāng)于每日1004萬桶，略高于2020年11月生產(chǎn)的4103萬噸，即日產(chǎn)量1003萬桶。美國石油學(xué)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止12月25日當(dāng)周，美國原油庫存4.913億桶，比前周減少166.3萬桶，汽油庫存增加547.3萬桶，餾分油庫存增加713.6萬桶，庫欣地區(qū)原油庫存增加100.3萬桶，同期，美國原油每日進(jìn)口量減少20.8萬桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇小幅上漲0.23%。截至12月31日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.57%,上漲1.33個百分點(diǎn)，較去年同期下跌0.93個百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在116.76萬噸，環(huán)比上周上漲4.4萬噸，漲幅在3.92%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.6萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，預(yù)計1月1日到1月17日沿海地區(qū)預(yù)計到港在53.04萬-54萬噸。截至12月31日，國內(nèi)甲醇整體裝置平均開工負(fù)荷為71.21%，較11月份下跌0.81個百分點(diǎn)。建議輕倉做多。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二延續(xù)反彈，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，消息平淡。海外疫情持續(xù)惡化，隨著大氣治理力度的減弱，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工有一定程度恢復(fù)，春節(jié)臨近，部分企業(yè)存在適度補(bǔ)庫需求，對盤面有所支撐。保稅區(qū)庫存持續(xù)回落，產(chǎn)區(qū)停割顯示供應(yīng)端也相應(yīng)收縮。供應(yīng)及需求持續(xù)同步回落，基本面維持相對平衡，短期走勢預(yù)計持續(xù)上行。

【瀝青】

成本側(cè)原油方面，歐佩克將進(jìn)一步減產(chǎn)，國際油價漲至10個多月最高。瀝青現(xiàn)貨價格總體平穩(wěn)，周二華東低價合同價格下降。當(dāng)前東北主流價格2500-2600元/噸，山東主流價格2390-2550元/噸，華東主流價格2700-2850元/噸，華南主流價格2850-2950元/噸。東北地區(qū)需求以焦化方向為主，市場供應(yīng)穩(wěn)定。華東部分主營煉廠停產(chǎn)瀝青，市場供應(yīng)偏緊，部分煉廠放貨帶動市場主流低價下跌。華南市場需求穩(wěn)定釋放。近期寒潮天氣對需求有一定影響，但預(yù)計1月份南方市場需求仍有望延續(xù)較好的態(tài)勢，現(xiàn)貨價格或?qū)⒈３址€(wěn)健，國際油價企穩(wěn)對瀝青也有一定支撐。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：昨日聚烯烴期貨延續(xù)整理。兩油石化早庫64.5萬，較昨日下降2.5萬噸。昨日現(xiàn)貨層面，拉絲和線性基本維持，個別地區(qū)線性有提價100元?；久娼嵌龋?月現(xiàn)貨成交逢低有需求，但向上依然會受到保值需求的壓力。不過，隔夜OPEC＋減產(chǎn)有利好推動，今日對于化工品市場有一定支撐。整體而言，5月合約1月上旬或保持整理，但中旬之后依然需要考慮保值的需求。

3）黑色

【螺紋】

近期我國中東部寒潮來襲，南北終端需求均有轉(zhuǎn)弱的跡象,高頻成交數(shù)據(jù)也回落至20萬噸以下。根據(jù)鋼銀數(shù)據(jù)，元旦期間5大品種總庫存累計增加5%，在淡季需求回落已經(jīng)發(fā)生，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入類庫通道的情況下，疊加電爐成本高于高爐，短期國內(nèi)供需的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。但從成本角度來看，爐料價格，特別是焦炭價格對鋼價的支撐依然明顯，疊加上明年1季度至上半年全球復(fù)蘇的預(yù)期仍然沒有被完全證偽，螺紋在經(jīng)歷了淡季的回調(diào)后，后期趨勢向上的邏輯沒有發(fā)生明顯改變。建議逢回調(diào)買入為主。

【鐵礦】

本周澳巴發(fā)貨量環(huán)比減少，周一港口庫存周環(huán)比也有所下降，鐵礦低庫存的問題沒有的得到明顯的緩解。短期而言，淡季期間內(nèi)，黑色系整體的需求支撐均有所轉(zhuǎn)弱，鐵礦在此期間也難以獨(dú)善其身，且目前高爐成本已經(jīng)高于電爐成本，隨著需求的進(jìn)一步回落，鐵礦需求端的支撐也將有所削弱。但由于明年粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長的政策仍停留在預(yù)期階段，且明年海外的復(fù)蘇目前難以被完全證偽，鐵礦中長期的價格中樞抬升依然存在邏輯支撐。建議逢回調(diào)買入為主。

【動力煤】

近日動力煤保供政策進(jìn)一步加碼，元旦期間國有大型煤企聯(lián)合發(fā)文，在保證安全的前提下開足馬力生產(chǎn)。對02合約而言，受到進(jìn)口煤船期時滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時間，近期交易的主邏輯仍以基差回歸為主。對遠(yuǎn)月03、05合約來說，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價進(jìn)一步上漲。動力煤在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和政策調(diào)控弱預(yù)期的影響下波動放大，密切關(guān)注近期發(fā)改委政策力度的變化。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：臨近佐治亞州參議院席位選舉，美元延續(xù)疲弱之下白天金銀表現(xiàn)偏強(qiáng)。上周特朗普簽署紓困法案，由于法案整體的刺激力度不及原先預(yù)期，市場或期待未來民主黨未來能夠有進(jìn)一步的刺激計劃，因而民主黨能否通過1月5號佐治亞州選舉占據(jù)參議院多數(shù)席位將是關(guān)注重點(diǎn)，民主黨勝選將有利于更大規(guī)模財政刺激計劃的推出，但提高稅率等政策可能會給市場帶來壓力，預(yù)計將于周三晚間宣布參議員選舉結(jié)果。另一方面，盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，但由于疫苗距離大規(guī)模接種還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財政刺激不到位的時間窗口會延續(xù)至2021年一季度，截至當(dāng)前美國疫苗的接種速度不及原先預(yù)期，一季度經(jīng)濟(jì)二次探底的壓力給予金銀以支撐，但注意新冠疫苗相關(guān)消息和樂觀的經(jīng)濟(jì)走向?qū)疸y的擾動，此外近期持續(xù)走高的比特幣或分化黃金和白銀的避險及投機(jī)買盤。整體看好金銀在1月季節(jié)性的影響下以震蕩上行，但要注意參議院選舉結(jié)果不確定性對于短期行情的影響。

【銅】

銅：夜盤銅價上漲近1%，受美元疲軟和原油減產(chǎn)推動。美元跌破90整數(shù)關(guān)口，人民幣匯率走強(qiáng)并觸及6.40，使得國內(nèi)銅價相對外盤價格受到壓力。在美元持續(xù)疲軟和精礦供應(yīng)緊張的情況下，銅價下方仍存在支撐力度。去年二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。銅需求進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，銅價總體可能延續(xù)寬幅波動，建議離場觀望，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價窄幅震蕩。目前精礦加工費(fèi)持續(xù)低位，部分地區(qū)已達(dá)到4000元，冶煉利潤被明顯壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價。有報道稱前期受環(huán)保等因素影響下游企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，需求階段性企穩(wěn)。短期鋅價可能企穩(wěn)，建議暫時離場觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩。基本面方面，近期國內(nèi)社會庫存逐步回升至60萬噸以上，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費(fèi)大概率降溫，庫存預(yù)計逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計鋁價短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤小幅收漲?；久娣矫妫衅趤砜存嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預(yù)計持續(xù)強(qiáng)勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計逐步減少，鎳價中期預(yù)計仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上漲。基本面方面，不銹鋼價格受商品牛市周期影響下方存在支撐。未來境外鎳鐵和不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，考慮到原料價格高企對境外企業(yè)收益較大，在出現(xiàn)減產(chǎn)前，低成本企業(yè)大概率會選擇挺原料價格打壓不銹鋼價格的操作。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存回落。近期不銹鋼現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯改善趨勢，謹(jǐn)防減產(chǎn)。操作方面，可逢低嘗試多單。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)上漲。東北地區(qū)惜售情緒依舊較強(qiáng)，企業(yè)到貨量偏少，華北大范圍雨雪天氣，玉米購銷受到一定影響。政策頻繁施壓，多次發(fā)聲稱玉米價格過高，未來可能存在針對性政策。11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.8%，同比增長31.2%，已連續(xù)6個月正增長；生豬存欄環(huán)比增長4.3%，同比增長29.8%，已連續(xù)5個月正增長。玉米價格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動為主，在階段性上漲后或以高位震蕩為主。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅下跌。陜西地區(qū)存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，入庫量較去年小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強(qiáng)，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風(fēng)險。

【白糖】

白糖：白糖期貨小幅上漲。巴西12月1到27日累計出口食糖及糖蜜260.06萬噸萬噸，較去年同期增加116.31萬噸。巴西中南部12月上半月糖產(chǎn)量8.5萬噸，同比增長70.28%，作物年度累計產(chǎn)量3818萬噸，同比增長44.24%。印度出口補(bǔ)貼批準(zhǔn)，20/21年度出口額度600萬噸。國內(nèi)方面，巴西12月1到24日對中國裝船數(shù)為36.53萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進(jìn)口利潤縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，加之拉尼娜帶來的天氣擔(dān)憂，鄭糖價格總體或難有趨勢性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩為主。

【豆油】

豆油：國內(nèi)豆油Y2105收盤于8020，漲幅0.73%。一級豆油現(xiàn)貨基差小幅走強(qiáng)，天津05+790，山東05+830，江蘇05+1000，廣東05+980，廣西05+920，國內(nèi)豆油成交不佳，5日成交9780噸，而4日成交1780噸。未來天氣預(yù)報南美雖有降雨，但是相比正常整體偏少，巴西大豆最大產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州因為降雨偏少，不能較好支撐大豆鼓粒，產(chǎn)量或受影響。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)12周降低至95.835萬噸，因現(xiàn)貨緊張，周度豆油表觀消費(fèi)量為38萬噸，環(huán)比減少1萬噸，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)，等待回調(diào)后做多。         

【棕櫚油】

棕櫚油：P2105合約收盤于6590，漲幅0.95%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+430，華東05+400，廣東05+370，國內(nèi)棕櫚油成交持續(xù)較少，5日成交3400噸，而4日成交1700噸。彭博調(diào)查顯示，12月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估為131萬噸，環(huán)比下滑12%，進(jìn)口為12萬噸，出口為153萬噸，環(huán)比增加18%，國內(nèi)消費(fèi)預(yù)計在18.6-30萬噸，庫存預(yù)估為118萬噸，環(huán)比下滑24%，是13年以來最低點(diǎn)。根據(jù)船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)ITS和AMSPEC數(shù)據(jù)，馬來西亞12月1日-31日棕櫚油出口同比11月分別增加19.59%和20.35%，UOB發(fā)布馬來西亞12月棕櫚油產(chǎn)量減幅在8%-12%，12月底庫存或下降至120萬噸以內(nèi)。53周國內(nèi)棕櫚油庫存小幅增加至58.29萬噸，但是近月端盤面進(jìn)口利潤倒掛較多，國內(nèi)棕櫚油維持逢低做多的策略。

【菜油】

菜油：菜油OI2105合約收盤于9908，漲幅0.03%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差小幅走弱，廣西05+550，廣東05+550，福建05+600，華東05+650。進(jìn)入2021年春季和夏季后，加拿大油菜籽供應(yīng)可能非常緊張，因此油菜籽市場需要通過價格上漲來調(diào)配需求，而現(xiàn)在從比價關(guān)系而言，油菜籽依然相當(dāng)便宜。加拿大菜籽菜油進(jìn)口受限，國內(nèi)菜油預(yù)計處于緩慢去庫存狀態(tài)，53周沿海沿江菜油庫存庫存下降至16.66萬噸。在油脂油料供應(yīng)偏緊格局下，菜油走勢偏強(qiáng)，豆油結(jié)束收儲后，菜豆油價差反彈。