鄭糖：鄭糖夜盤回調(diào)

鄭糖昨日震蕩，夜盤回調(diào)。現(xiàn)貨在備貨需求下小幅走高。市場等待產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，目前內(nèi)蒙產(chǎn)銷進度較好。供應(yīng)層面，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員發(fā)布最新稅收方案，其中將糖水系列單列出來對于最惠國和普通稅分別征收30%和80%關(guān)稅，但由于協(xié)定稅率優(yōu)先級高于最惠國稅率，因此東盟國家糖漿進口稅率仍為0，疊加11月進口量高達71萬噸，年度總進口量達到436萬噸，同比增118.51萬噸，市場整體供應(yīng)格局偏寬松還是對市場形成一定壓制，若盤面無法進一步拉漲，需警惕低價糖源盤面兌現(xiàn)。

策略：后期成本端支撐仍在，冷空氣天氣南移給市場提供的不確定的霜凍炒作，糖市仍有上沖動能，但現(xiàn)貨層面難以進一步上漲，短線需留意風(fēng)險，中性。

風(fēng)險點：雷亞爾匯率風(fēng)險，原油風(fēng)險等。

鄭棉：鄭棉震蕩偏強

鄭棉昨日震蕩運行，夜盤沖高回落。產(chǎn)業(yè)層面近期下游買家補庫熱度尚未消退，消費需求帶動內(nèi)外紗市場同步回暖，下游紗線價格提高利潤恢復(fù)，企業(yè)對后市普遍持謹慎樂觀態(tài)度。但后市要注意的是經(jīng)過近期的補庫后，棉紡織企業(yè)采購或逐步趨于謹慎，大部分紗廠、布廠訂單只能維持至1月底前，因此1月存在國內(nèi)紡服企業(yè)提前放假從而停機的可能。

策略：整體鄭棉在突破前高以后可能上行空間就比較有限了，也要留意套保壓力，短期從產(chǎn)業(yè)層面看直奔16000還是有點難度，短線震蕩思路對待。謹慎偏多。

風(fēng)險點: 疫情發(fā)展、匯率風(fēng)險、紡織品出口等。

油脂油料：油粕繼續(xù)上漲

前一交易日收盤油粕繼續(xù)上漲。國際油籽市場，歐盟周一發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，截止12月31日，歐盟及英國2020/21年度大豆進口量為739萬噸，較去年同期相比增加7%。同期歐盟及英國油菜籽進口量為353萬噸，同比下降6%；豆粕進口量為908萬噸，同比下降7%。棕櫚油進口量為302萬噸，同比增加10%；ED&F Man Capital：STONE X稱巴西大豆產(chǎn)量為1.326億噸，低于之前的1.339億噸；彭博：調(diào)查顯示，12月庫存月率下降24％至13年低點，隨著出口猛增和產(chǎn)量下降，馬來西亞的棕櫚油庫存可能在12月跌幅超過20年來的最大，跌至13年來的最低水平。根據(jù)彭博社對分析師，貿(mào)易商和種植園高管的10項估計中值，庫存較一個月前減少了約24％，至118萬噸。這是自2007年以來的最低月份，也是自2003年以來最小的年底數(shù)量。調(diào)查顯示，產(chǎn)量下降了12％，至131萬噸，是自2月份以來的最低水平。

國內(nèi)粕類市場，全國豆粕現(xiàn)貨均價3527元/噸，較前一日+90。全國菜粕現(xiàn)貨均價2748元/噸，較前一日+28。巴西大豆近月cnf價格564美元/噸，盤面壓榨毛利309元/噸。 

國內(nèi)油脂市場，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p05+400，華北地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨基差y05+720，華南地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨基差oi05+550。印尼棕櫚油近月cnf價格1042.5美元/噸，盤面進口利潤-824元/噸。南美豆油近月cnf價格1132美元/噸，盤面進口利潤-1166元/噸。 

策略：

粕類：單邊看多，逢低買入

油脂：單邊中性，高位震蕩；套利方面關(guān)注05yp價差擴大和p59價差反套機會

風(fēng)險：

粕類：南美大豆豐產(chǎn)；國內(nèi)非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值

油脂：東南亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期

玉米與淀粉：期價繼續(xù)上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：國內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨價格繼續(xù)普遍上漲。玉米與淀粉期價夜盤沖高后總體維持高位震蕩運行，收盤均較前一交易日小幅上漲。

邏輯分析：對于玉米而言，春節(jié)前強勢格局或難以改變，值得留意的是遠月升水幅度收窄，表明期價更多源于現(xiàn)貨推動。在這種情況下，需要留意兩個方面，其一是華北產(chǎn)區(qū)與南方銷區(qū)能否持續(xù)跟隨上漲，其二是后續(xù)政策因素。對于淀粉而言，考慮到行業(yè)產(chǎn)能過剩，且淀粉期現(xiàn)貨價格絕對高位或抑制中下游消費，再加上臨儲庫存去化之后，后期淀粉定價有望從東北轉(zhuǎn)向華北產(chǎn)區(qū)，這將導(dǎo)致行業(yè)生產(chǎn)利潤低位運行。但短期受玉米原料端特別是華北玉米收購價上漲帶動，淀粉-玉米價差或繼續(xù)擴大，后期可以等待淀粉-玉米價差做縮機會。

策略：中期維持中性，短期繼續(xù)謹慎看多，建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可考慮持有前期多單。

風(fēng)險因素：國家拋儲政策、國家進口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：現(xiàn)貨價格再度上漲

國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)為上漲，與前一交易日相比，主產(chǎn)區(qū)均價上漲0.07元/斤，主銷區(qū)均價上漲0.04元/斤；期價早盤震蕩偏強，尾盤大幅拉升，以收盤價計，1月合約上漲24元，5月合約上漲161元，9月合約上漲63元，主產(chǎn)區(qū)均價對1月合約貼水306元。

邏輯分析：接下來到春節(jié)前建議重點關(guān)注現(xiàn)貨價格走勢，特別是會否出現(xiàn)今年7月上漲后季節(jié)性旺季反而弱勢的情況；中期則關(guān)注行業(yè)供需格局，即行業(yè)存補欄的變化，歷史上可供參考的是2016年，市場分歧在于后期是否需要行業(yè)被動去產(chǎn)能。

策略：中期謹慎看多，短期謹慎看多，建議激進投資者可以繼續(xù)持有前期多單，并考慮擇機平倉離場，后期可留意5-9反套機會。

風(fēng)險因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價高位整理

據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2021年1月6日全國外三元生豬均價為36.66元/公斤，較昨日上漲0.02元/公斤；仔豬均價為83.2元/公斤，較昨日上漲0.09元/公斤；白條肉均價46.42元/公斤，較昨日下跌0.02元/公斤。今日屠宰企業(yè)報價穩(wěn)中伴跌，屠企存在壓價現(xiàn)象，但市場實際成交價格調(diào)整不大，大豬價格堅挺對市場有一定的支撐。預(yù)計短期豬價上漲動力減緩。