鄭糖：鄭糖夜盤回調(diào)

鄭糖昨日震蕩，夜盤回調(diào)?，F(xiàn)貨在備貨需求下小幅走高。市場等待產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，目前內(nèi)蒙產(chǎn)銷進(jìn)度較好。供應(yīng)層面，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員發(fā)布最新稅收方案，其中將糖水系列單列出來對(duì)于最惠國和普通稅分別征收30%和80%關(guān)稅，但由于協(xié)定稅率優(yōu)先級(jí)高于最惠國稅率，因此東盟國家糖漿進(jìn)口稅率仍為0，疊加11月進(jìn)口量高達(dá)71萬噸，年度總進(jìn)口量達(dá)到436萬噸，同比增118.51萬噸，市場整體供應(yīng)格局偏寬松還是對(duì)市場形成一定壓制，若盤面無法進(jìn)一步拉漲，需警惕低價(jià)糖源盤面兌現(xiàn)。

策略：后期成本端支撐仍在，冷空氣天氣南移給市場提供的不確定的霜凍炒作，糖市仍有上沖動(dòng)能，但現(xiàn)貨層面難以進(jìn)一步上漲，短線需留意風(fēng)險(xiǎn)，中性。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：雷亞爾匯率風(fēng)險(xiǎn)，原油風(fēng)險(xiǎn)等。

鄭棉：鄭棉震蕩偏強(qiáng)

鄭棉昨日震蕩運(yùn)行，夜盤沖高回落。產(chǎn)業(yè)層面近期下游買家補(bǔ)庫熱度尚未消退，消費(fèi)需求帶動(dòng)內(nèi)外紗市場同步回暖，下游紗線價(jià)格提高利潤恢復(fù)，企業(yè)對(duì)后市普遍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。但后市要注意的是經(jīng)過近期的補(bǔ)庫后，棉紡織企業(yè)采購或逐步趨于謹(jǐn)慎，大部分紗廠、布廠訂單只能維持至1月底前，因此1月存在國內(nèi)紡服企業(yè)提前放假從而停機(jī)的可能。

策略：整體鄭棉在突破前高以后可能上行空間就比較有限了，也要留意套保壓力，短期從產(chǎn)業(yè)層面看直奔16000還是有點(diǎn)難度，短線震蕩思路對(duì)待。謹(jǐn)慎偏多。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn): 疫情發(fā)展、匯率風(fēng)險(xiǎn)、紡織品出口等。

油脂油料：油粕繼續(xù)上漲

前一交易日收盤油粕繼續(xù)上漲。國際油籽市場，歐盟周一發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，截止12月31日，歐盟及英國2020/21年度大豆進(jìn)口量為739萬噸，較去年同期相比增加7%。同期歐盟及英國油菜籽進(jìn)口量為353萬噸，同比下降6%；豆粕進(jìn)口量為908萬噸，同比下降7%。棕櫚油進(jìn)口量為302萬噸，同比增加10%；ED&F Man Capital：STONE X稱巴西大豆產(chǎn)量為1.326億噸，低于之前的1.339億噸；彭博：調(diào)查顯示，12月庫存月率下降24％至13年低點(diǎn)，隨著出口猛增和產(chǎn)量下降，馬來西亞的棕櫚油庫存可能在12月跌幅超過20年來的最大，跌至13年來的最低水平。根據(jù)彭博社對(duì)分析師，貿(mào)易商和種植園高管的10項(xiàng)估計(jì)中值，庫存較一個(gè)月前減少了約24％，至118萬噸。這是自2007年以來的最低月份，也是自2003年以來最小的年底數(shù)量。調(diào)查顯示，產(chǎn)量下降了12％，至131萬噸，是自2月份以來的最低水平。

國內(nèi)粕類市場，全國豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3527元/噸，較前一日+90。全國菜粕現(xiàn)貨均價(jià)2748元/噸，較前一日+28。巴西大豆近月cnf價(jià)格564美元/噸，盤面壓榨毛利309元/噸。 

國內(nèi)油脂市場，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p05+400，華北地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差y05+720，華南地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差oi05+550。印尼棕櫚油近月cnf價(jià)格1042.5美元/噸，盤面進(jìn)口利潤-824元/噸。南美豆油近月cnf價(jià)格1132美元/噸，盤面進(jìn)口利潤-1166元/噸。 

策略：

粕類：單邊看多，逢低買入

油脂：單邊中性，高位震蕩；套利方面關(guān)注05yp價(jià)差擴(kuò)大和p59價(jià)差反套機(jī)會(huì)

風(fēng)險(xiǎn)：

粕類：南美大豆豐產(chǎn)；國內(nèi)非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值

油脂：東南亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期

玉米與淀粉：期價(jià)繼續(xù)上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：國內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)普遍上漲。玉米與淀粉期價(jià)夜盤沖高后總體維持高位震蕩運(yùn)行，收盤均較前一交易日小幅上漲。

邏輯分析：對(duì)于玉米而言，春節(jié)前強(qiáng)勢格局或難以改變，值得留意的是遠(yuǎn)月升水幅度收窄，表明期價(jià)更多源于現(xiàn)貨推動(dòng)。在這種情況下，需要留意兩個(gè)方面，其一是華北產(chǎn)區(qū)與南方銷區(qū)能否持續(xù)跟隨上漲，其二是后續(xù)政策因素。對(duì)于淀粉而言，考慮到行業(yè)產(chǎn)能過剩，且淀粉期現(xiàn)貨價(jià)格絕對(duì)高位或抑制中下游消費(fèi)，再加上臨儲(chǔ)庫存去化之后，后期淀粉定價(jià)有望從東北轉(zhuǎn)向華北產(chǎn)區(qū)，這將導(dǎo)致行業(yè)生產(chǎn)利潤低位運(yùn)行。但短期受玉米原料端特別是華北玉米收購價(jià)上漲帶動(dòng)，淀粉-玉米價(jià)差或繼續(xù)擴(kuò)大，后期可以等待淀粉-玉米價(jià)差做縮機(jī)會(huì)。

策略：中期維持中性，短期繼續(xù)謹(jǐn)慎看多，建議謹(jǐn)慎投資者觀望為宜，激進(jìn)投資者可考慮持有前期多單。

風(fēng)險(xiǎn)因素：國家拋儲(chǔ)政策、國家進(jìn)口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：現(xiàn)貨價(jià)格再度上漲

國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)為上漲，與前一交易日相比，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)上漲0.07元/斤，主銷區(qū)均價(jià)上漲0.04元/斤；期價(jià)早盤震蕩偏強(qiáng)，尾盤大幅拉升，以收盤價(jià)計(jì)，1月合約上漲24元，5月合約上漲161元，9月合約上漲63元，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)對(duì)1月合約貼水306元。

邏輯分析：接下來到春節(jié)前建議重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格走勢，特別是會(huì)否出現(xiàn)今年7月上漲后季節(jié)性旺季反而弱勢的情況；中期則關(guān)注行業(yè)供需格局，即行業(yè)存補(bǔ)欄的變化，歷史上可供參考的是2016年，市場分歧在于后期是否需要行業(yè)被動(dòng)去產(chǎn)能。

策略：中期謹(jǐn)慎看多，短期謹(jǐn)慎看多，建議激進(jìn)投資者可以繼續(xù)持有前期多單，并考慮擇機(jī)平倉離場，后期可留意5-9反套機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價(jià)高位整理

據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2021年1月6日全國外三元生豬均價(jià)為36.66元/公斤，較昨日上漲0.02元/公斤；仔豬均價(jià)為83.2元/公斤，較昨日上漲0.09元/公斤；白條肉均價(jià)46.42元/公斤，較昨日下跌0.02元/公斤。今日屠宰企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)中伴跌，屠企存在壓價(jià)現(xiàn)象，但市場實(shí)際成交價(jià)格調(diào)整不大，大豬價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)市場有一定的支撐。預(yù)計(jì)短期豬價(jià)上漲動(dòng)力減緩。