一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）剛剛消息稱，全美各地的議會大廈都發(fā)生了小規(guī)模的抗議活動。報道稱，包括俄勒岡州塞勒姆、佐治亞州亞特蘭大、科羅拉多州丹佛和堪薩斯州托皮卡。有視頻顯示，數(shù)百人在俄勒岡州議會大廈前示威，站在細雨中，他們一度打斷一些演講者的講話，播放特朗普向華盛頓暴亂者傳達的推特信息。

2）國內(nèi)新聞

2021年央行工作會議再次重申穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。觀察人士認為，這將進一步打消市場對貨幣政策“轉(zhuǎn)彎”的疑慮。無論是從特殊時點還是從全年看，央行呵護資金面平穩(wěn)的立場都不會改變。應(yīng)急式政策的退出將呈“緩?fù)似隆毙蝿?，以保持政策連續(xù)性。

3）行業(yè)新聞

長三角鐵路部門介紹，進入1月，長三角鐵路煤炭運輸量大幅增長，日均裝車超過3000輛，其中電煤運輸量保持在1800輛至2000輛，較日常運輸計劃增加1倍，創(chuàng)下近期歷史新高。為緩解電廠燃“煤”之急，去年12月至今年1月6日，僅37天時間，長三角鐵路部門就搶運煤炭逾736.3萬噸，同比增長12.8%，有效地增加了華東等地火電廠煤炭庫存量。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股先跌后漲，上一交易日A股分化，權(quán)重走強，資金方面北向資金凈流入2.36億元，01月05日融資余額增加98.45億元至15155.66億元。中央經(jīng)濟工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當前流動性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r期經(jīng)濟社會發(fā)展的重點預(yù)計仍是科技和消費。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費占我國GDP比重仍有提升空間。技術(shù)上看股指強勢上漲后開始有所分化，短線建議謹慎操作，操作上長期可以逢低建倉。

【國債】

國債：期債價格窄幅震蕩，10年期國債收益率上行0.3bp至3.14%。央行為維護銀行體系流動性合理充裕，開展了100億元7天期逆回購操作，凈回籠1300億元，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面寬松；美聯(lián)儲會議紀要顯示美聯(lián)儲承諾維持購債計劃不變，直到在實現(xiàn)美聯(lián)儲經(jīng)濟目標的過程中取得“進一步實質(zhì)性進展”；央行2021年十大重點工作中明確穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持廣義貨幣和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，與此前央行例會例會保持一致；12月財新服務(wù)業(yè)PMI回落至56.3，仍處于過去十年來的高位，制造業(yè)仍保持擴張狀態(tài)，此前工業(yè)增加值，投資、消費等宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，世界銀行提高對中國經(jīng)濟預(yù)測。在經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的背景下，預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

上周美國原油庫存大幅度下降，加之沙特阿拉伯承諾在2月份和3月份在協(xié)議外額外減少100萬桶原油日產(chǎn)量，國際油價繼續(xù)上漲至10個多月來最高價位。美國煉油廠開工率上升至2020年8月份以來最高，美國原油出口量上升至9個月來最高水平，進口量維持在近6周以來低點，上周美國原油庫存下降，同期由于需求下降，美國汽油庫存和餾分油庫存大幅度增長。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止1月1日當周，美國原油庫存量4.85459億桶，比前一周下降801萬桶。美國原油日均產(chǎn)量1100萬桶，與前周日均產(chǎn)量持平。美國成品油需求量大幅度下降，降幅為2020年8月底以來最大。單周需求中，美國石油需求總量日均1705.4萬桶，比前一周低226.3萬桶。短期油價繼續(xù)強勢。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.83%。河北部分下游裝置受疫情影響開工受限。截至12月31日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為70.57%,上漲1.33個百分點，較去年同期下跌0.93個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在116.76萬噸，環(huán)比上周上漲4.4萬噸，漲幅在3.92%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.6萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，預(yù)計1月1日到1月17日沿海地區(qū)預(yù)計到港在53.04萬-54萬噸。截至12月31日，國內(nèi)甲醇整體裝置平均開工負荷為71.21%，較11月份下跌0.81個百分點。建議輕倉做多。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三窄幅震蕩，夜盤小幅回調(diào)。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，消息平淡。海外疫情持續(xù)惡化，隨著大氣治理力度的減弱，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工有一定程度恢復(fù)，但季節(jié)性淡季影響加之出口不暢，對原料支撐有限。保稅區(qū)庫存持續(xù)回落，產(chǎn)區(qū)停割顯示供應(yīng)端也相應(yīng)收縮。供應(yīng)及需求持續(xù)同步回落，基本面維持相對平衡，短期走勢預(yù)計持續(xù)上行。

【瀝青】

成本側(cè)原油方面，美國原油庫存連續(xù)第四周下降，沙特表示額外每日減產(chǎn)100萬桶，國際油價繼續(xù)上漲。瀝青現(xiàn)貨價格總體平穩(wěn)，周二華東低價合同價格下降。當前東北主流價格2500-2600元/噸，山東主流價格2390-2550元/噸，華東主流價格2700-2850元/噸，華南主流價格2850-2950元/噸。東北地區(qū)需求以焦化方向為主，市場供應(yīng)穩(wěn)定。華東部分主營煉廠停產(chǎn)瀝青，市場供應(yīng)偏緊，部分煉廠放貨帶動市場主流低價下跌。華南市場需求穩(wěn)定釋放。近期寒潮天氣對需求有一定影響，但預(yù)計1月份南方市場需求仍有望延續(xù)較好的態(tài)勢，現(xiàn)貨價格或?qū)⒈３址€(wěn)健，國際油價企穩(wěn)對瀝青也有一定支撐。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：昨日聚烯烴期貨小幅回落。現(xiàn)貨層面平穩(wěn)，線性兩油平價，神華拍賣7042通達源庫7730元，成交良好。拉絲兩油平穩(wěn)。神華拍賣，7980常州庫，成交一般。兩油石化早庫63萬，較昨日下降1.5萬噸。整體而言，煤化工拍賣，線性較拉絲情況更好，下游剛需仍在。不過，部分非標品價格仍在下調(diào)，終端1月需求逐步退坡。主力合約角度，預(yù)計弱勢震蕩下行或仍是主要運行節(jié)奏。

3）黑色

【螺紋】

近期我國中東部寒潮來襲，南北終端需求均有轉(zhuǎn)弱的跡象,高頻成交數(shù)據(jù)也回落至20萬噸以下。今日的鋼谷網(wǎng)庫存也顯示建材庫存有4.3%的累積。在淡季需求回落已經(jīng)發(fā)生，產(chǎn)業(yè)進入類庫通道的情況下，疊加電爐成本高于高爐，短期國內(nèi)供需的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。但從成本角度來看，爐料價格，特別是焦炭價格對鋼價的支撐依然明顯，疊加上明年1季度至上半年全球復(fù)蘇的預(yù)期仍然沒有被完全證偽，螺紋在經(jīng)歷了淡季的回調(diào)后，后期趨勢向上的邏輯沒有發(fā)生明顯改變,寶鋼也上調(diào)了2月份鋼材期貨銷售價格。建議逢回調(diào)買入為主。

【鐵礦】

本周澳巴發(fā)貨量環(huán)比減少，周一港口庫存周環(huán)比也有所下降，鐵礦低庫存的問題沒有的得到明顯的緩解。短期而言，淡季期間內(nèi)，黑色系整體的需求支撐均有所轉(zhuǎn)弱，鐵礦在此期間也難以獨善其身，且目前高爐成本已經(jīng)高于電爐成本，隨著需求的進一步回落，鐵礦需求端的支撐也將有所削弱。但由于明年粗鋼產(chǎn)量負增長的政策仍停留在預(yù)期階段，且明年海外的復(fù)蘇目前難以被完全證偽，鐵礦中長期的價格中樞抬升依然存在邏輯支撐。建議逢回調(diào)買入為主。

【動力煤】

近日動力煤保供政策進一步加碼，元旦期間國有大型煤企聯(lián)合發(fā)文，在保證安全的前提下開足馬力生產(chǎn)。對02合約而言，受到進口煤船期時滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時間，近期交易的主邏輯仍以基差回歸為主。對遠月03、05合約來說，進口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價進一步上漲。短期而言，1月份高日耗、低庫存的局面難以發(fā)生改變，目前港口5500卡低硫現(xiàn)貨成交價最高接近900元/噸，關(guān)注02合約基差回歸的做多機會。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨夜美元反彈和10年期美債利率破1%一度使得金銀從近期高點回落，但在民主黨有望贏得佐治亞州參議院兩個席位的背景下，金銀整體重心上移美元延續(xù)疲弱。上周特朗普簽署紓困法案，由于法案整體的刺激力度不及原先預(yù)期，市場或期待未來民主黨未來能夠有進一步的刺激計劃，因而民主黨能否通過1月5號佐治亞州選舉占據(jù)參議院多數(shù)席位將是關(guān)注重點，民主黨勝選將有利于更大規(guī)模財政刺激計劃的推出，但提高稅率等政策可能會給市場帶來壓力。另一方面，盡管此前疫苗進展提振了市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，但由于疫苗距離大規(guī)模接種還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財政刺激不到位的時間窗口會延續(xù)至2021年一季度，截至當前美國疫苗的接種速度不及原先預(yù)期，一季度經(jīng)濟二次探底的壓力給予金銀以支撐，但注意冠疫苗相關(guān)消息和樂觀的經(jīng)濟走向?qū)疸y的擾動，此外近期持續(xù)走高的比特幣或分化黃金和白銀的避險及投機買盤。整體看好金銀新在1月季節(jié)性的影響下以震蕩上行，但要注意參議院選舉結(jié)果不確定性對于短期行情的影響。

【銅】

銅：夜盤銅價沖高回落，接近前期高點。有報道稱秘魯再次出現(xiàn)礦山堵路抗議事件，正常生產(chǎn)面臨危險。美元延續(xù)90整數(shù)關(guān)口下方。美元持續(xù)疲軟和精礦供應(yīng)緊張給銅價帶來支撐。去年二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。銅需求進入傳統(tǒng)需求淡季，銅價總體可能延續(xù)寬幅波動，建議短線參與。另外建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅上漲。目前精礦加工費持續(xù)低位，部分地區(qū)已達到4000元，冶煉利潤被明顯壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價。有報道稱前期受環(huán)保等因素影響下游企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，需求階段性企穩(wěn)。短期鋅價可能延續(xù)小幅度走高，建議短多參與。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤下跌。基本面方面，近期國內(nèi)社會庫存逐步回升至60萬噸以上，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費大概率降溫，庫存預(yù)計逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計鋁價短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤收漲?；久娣矫?，中期來看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預(yù)計持續(xù)強勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計逐步減少，鎳價中期預(yù)計仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨上漲?；久娣矫?，不銹鋼價格受商品牛市周期影響下方存在支撐。未來境外鎳鐵和不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，考慮到原料價格高企對境外企業(yè)收益較大，在出現(xiàn)減產(chǎn)前，低成本企業(yè)大概率會選擇挺原料價格打壓不銹鋼價格的操作。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存回落。近期不銹鋼現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯改善趨勢，謹防減產(chǎn)。操作方面，可逢低嘗試多單。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)上漲。東北地區(qū)惜售情緒依舊較強，企業(yè)到貨量偏少，華北大范圍雨雪天氣，玉米購銷受到一定影響。政策頻繁施壓，多次發(fā)聲稱玉米價格過高，未來可能存在針對性政策。11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.8%，同比增長31.2%，已連續(xù)6個月正增長；生豬存欄環(huán)比增長4.3%，同比增長29.8%，已連續(xù)5個月正增長。玉米價格在現(xiàn)貨的強勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動為主，在階段性上漲后或以高位震蕩為主。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅下跌。陜西地區(qū)存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，入庫量較去年小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風(fēng)險。

【白糖】

白糖：白糖期貨小幅上漲。巴西12月1到27日累計出口食糖及糖蜜260.06萬噸萬噸，較去年同期增加116.31萬噸。巴西中南部12月上半月糖產(chǎn)量8.5萬噸，同比增長70.28%，作物年度累計產(chǎn)量3818萬噸，同比增長44.24%。印度出口補貼批準，20/21年度出口額度600萬噸。國內(nèi)方面，巴西12月1到24日對中國裝船數(shù)為36.53萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進口利潤縮減，進口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，加之拉尼娜帶來的天氣擔(dān)憂，鄭糖價格總體或難有趨勢性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩為主。

【豆油】

豆油：因南美供應(yīng)不確定性，且阿根廷工人谷物檢驗人員罷工問題仍未解決，美豆03月合約收盤于1364.00美分/蒲式耳，漲幅1.26%。國內(nèi)豆油Y2105收盤于8166，漲幅1.34%。一級豆油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+740，山東05+800，江蘇05+930，廣東05+980，廣西05+850，國內(nèi)豆油成交大幅好轉(zhuǎn)，6日成交29000噸，而5日成交9780噸。未來天氣預(yù)報南美雖有降雨，但是相比正常整體偏少，巴西大豆最大產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州因為降雨偏少，不能較好支撐大豆鼓粒，產(chǎn)量或受影響。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)12周降低至95.835萬噸，因現(xiàn)貨緊張，周度豆油表觀消費量為38萬噸，環(huán)比減少1萬噸，現(xiàn)貨基差偏強，維持逢低做多的策略。         

【棕櫚油】

棕櫚油：P2105合約收盤于7314，漲幅2.41%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+410，華東05+370，廣東05+370，國內(nèi)棕櫚油成交好轉(zhuǎn)，6日成交11300噸，而5日成交3400噸。西馬南方棕油協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月1日-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比12月同期降66.57%。彭博和CIMB預(yù)測馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為131-133萬噸，減幅11%-12%，出口為153-155萬噸，增幅為18%-19%，庫存為118-121萬噸，減幅為23%-25%。第53周國內(nèi)棕櫚油庫存小幅增加至58.29萬噸，但是近月端盤面進口利潤倒掛較多，維持逢低做多的策略。

【菜油】

菜油：菜油OI2105合約收盤于10073，漲幅1.15%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差小幅走弱，廣西05+550，廣東05+550，福建05+600，華東05+650。進入2021年春季和夏季后，加拿大油菜籽供應(yīng)可能非常緊張，因此油菜籽市場需要通過價格上漲來調(diào)配需求，而現(xiàn)在從比價關(guān)系而言，油菜籽依然相當便宜。加拿大菜籽菜油進口受限，國內(nèi)菜油預(yù)計處于緩慢去庫存狀態(tài)，53周沿海沿江菜油庫存庫存下降至16.66萬噸。在油脂油料供應(yīng)偏緊格局下，菜油走勢偏強，豆油結(jié)束收儲后，菜豆油價差反彈。