一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭：預(yù)計美國GDP在2020年四季度下滑2.25%-2.50%。由于美國新冠肺炎病例激增的緣故，未來數(shù)月形勢可能艱巨。2021年GDP可能會獲得適度的增長。

2）國內(nèi)新聞

據(jù)財政部PPP中心統(tǒng)計，2020年10月新入庫項目106個，投資額1090億元，環(huán)比增加49億元，上升4.7%。其中，“兩新一重”新入庫項目83個，投資額785億元，占全部新入庫項目的72.0%。

3）行業(yè)新聞

去年以來鐵礦石價格大幅上漲，鋼廠業(yè)績承壓明顯。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鐵礦石價格暴漲傳導(dǎo)到鋼材價格存在時間差，對鋼廠造成較大困擾?！懊繃嵚菁y鋼消耗1.6噸鐵礦石原材料。鐵礦石價格每噸上漲100元，螺紋鋼成本每噸至少要上漲150元?！倍辔讳撹F行業(yè)資深人士表示。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于原料端缺乏定價權(quán)，需求端缺乏必要的粘性，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，能夠?qū)⒃牧蟽r格波動完全轉(zhuǎn)移出去的僅占少數(shù)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股弱勢下跌，資金方面北向資金凈流入8.94億元，01月08日融資余額減少11.27億元至15263.80億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點預(yù)計仍是科技和消費。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費占我國GDP比重仍有提升空間。自1月以來，各指數(shù)短期大幅拉升后開始回調(diào)，短線建議謹(jǐn)慎操作，操作上長期可以逢低建倉。

【國債】

國債：期債價格窄幅震蕩，10年期國債收益率上行2bp至3.16%。央行為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展50億元逆回購操作，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面有所收斂。美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)八個月來首降，拜登呼吁進(jìn)一步推出數(shù)萬億美元的刺激措施，美債收益率顯著上行。國內(nèi)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI仍保持?jǐn)U張狀態(tài)，宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，世界銀行提高對中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測。12月份CPI上漲0.2%，略高于預(yù)期，主要是受低溫天氣和季節(jié)性需求影響，食品價格由降轉(zhuǎn)升，PPI則降幅大幅收窄至-0.4%，國內(nèi)需求穩(wěn)定恢復(fù)，加之部分國際大宗商品價格持續(xù)攀升，帶動工業(yè)品價格繼續(xù)上行。央行明確穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持廣義貨幣和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，與此前例會保持一致。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的背景下，國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建暫時觀望或輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：中東一些關(guān)鍵產(chǎn)油國上調(diào)原油官價，美元匯率下跌，國際油價早盤維持上周的漲勢。然而歐美新冠病毒肺炎病例激增，進(jìn)一步封鎖可能抑制能源需求，布倫特原油期貨收盤下跌，WTI原油期貨縮窄漲幅。新冠病毒肺炎病例持續(xù)激增，嚴(yán)格的疫情防范封鎖,引發(fā)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推遲的擔(dān)憂。據(jù)路透社統(tǒng)計，全球新冠病毒感染病例超過了9000萬人，英國正面臨疫情最嚴(yán)重的幾周，德國病例仍然在上升。美元走強(qiáng)也打壓以美元計價的商品期貨市場氣氛，周一ICE美元指數(shù)下跌了0.4%。自3月份以來，美元指數(shù)已經(jīng)大幅度下跌，上周觸及兩年半來最低點。短期油價繼續(xù)強(qiáng)勢。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌2.73%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在90.13%，較上周上漲9.55個百分點。本周期內(nèi)盡管陽煤恒通停車檢修，但江蘇斯?fàn)柊詈汪斘骰ぶ貑ⅲ試鴥?nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷明顯上漲。截至1月7日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.40%,下跌1.16個百分點，較去年同期下跌2.85個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為79.90%，下跌3.38個百分點，較去年同期下跌6.39個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在117.01萬噸，環(huán)比上周整體沿海庫存上漲0.25萬噸，漲幅在0.21%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.3萬噸附近。預(yù)計1月8日到1月24日沿海地區(qū)預(yù)計到港在55.11萬-56萬噸。建議輕倉做多。

【橡膠】

橡膠：夜盤橡膠價格震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，原料無報價，泰國產(chǎn)區(qū)降雨支撐膠價。海外疫情持續(xù)惡化帶來不利影響，泰國船運集裝箱緊缺限制出口，美金膠價格存在支撐。國內(nèi)輪胎企業(yè)開工恢復(fù)，但季節(jié)性淡季影響加之出口不暢，對原料支撐有限。保稅區(qū)庫存緩慢回落，產(chǎn)區(qū)停割顯示供應(yīng)端也相應(yīng)收縮。供應(yīng)及需求持續(xù)同步回落，基本面維持相對平衡，短期走勢轉(zhuǎn)空，多頭建議回避，預(yù)計短期回調(diào)仍有持續(xù)。

【瀝青】

瀝青：成本側(cè)原油方面，中東一些關(guān)鍵產(chǎn)油國上調(diào)原油官價，美元匯率下跌，WTI縮窄漲幅，而布倫特原油收低。當(dāng)前東北主流價格2500-2600元/噸，山東主流價格2400-2550元/噸，華東主流價格2700-2900元/噸，華南主流價格2850-2950元/噸。東北地區(qū)需求以焦化方向為主，市場供應(yīng)穩(wěn)定。華東地區(qū)雖然市場供應(yīng)有所增加，但由于成本上升，帶動價格上漲；華南市場需求穩(wěn)定釋放。預(yù)計1月份南方市場需求仍有望延續(xù)較好的態(tài)勢，現(xiàn)貨價格或保持穩(wěn)健。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：昨日聚烯烴期貨重心延續(xù)回落?，F(xiàn)貨層面，線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中油華北線性價格下調(diào)100元。神華拍賣7042通達(dá)源庫7510元，成交回升。拉絲PP，中石化價格平穩(wěn)，中石油華東拉絲價格下調(diào)100元。神華拍賣，7750通達(dá)源，整體成交一般。兩油石化早庫66萬，較昨日下降4萬噸。盤面角度，周末石化累庫，周一小幅去庫。不過，現(xiàn)貨兩油和煤化工現(xiàn)貨下調(diào)價格，利空現(xiàn)貨。5月合約短期價格依然承壓。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：近期我國中東部寒潮來襲，南北終端需求均有轉(zhuǎn)弱的跡象,高頻成交數(shù)據(jù)也回落至20萬噸以下,在淡季需求回落已經(jīng)發(fā)生，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入類庫通道的情況下，疊加電爐成本高于高爐，短期國內(nèi)供需的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。但在春節(jié)前趕工的支撐下，表需仍然保持了較強(qiáng)的韌性。另外從成本角度來看，爐料價格，特別是焦炭價格對鋼價的支撐依然明顯。近日來河北受疫情影響，鋼廠原料的采購運輸和出貨受到一定影響，短期部分鋼廠加快檢修節(jié)奏，供需都有減弱。關(guān)注在疫情擾動下，市場對明年開春后復(fù)工樂觀預(yù)期是否會出現(xiàn)調(diào)整。

【鐵礦】

鐵礦：本周澳巴發(fā)貨量環(huán)比減少，周一港口庫存周環(huán)比也有所下降，鐵礦低庫存的問題沒有的得到明顯的緩解。短期而言，淡季期間內(nèi)，黑色系整體的需求支撐均有所轉(zhuǎn)弱，且在河北疫情擾動下，鐵礦在此期間也難以獨善其身，且目前高爐成本已經(jīng)高于電爐成本，隨著需求的進(jìn)一步回落，鐵礦需求端的支撐也將有所削弱。但由于明年粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長的政策仍停留在預(yù)期階段，且明年海外的復(fù)蘇目前難以被完全證偽，在通脹周期下和美元弱勢的格局下，鐵礦中長期的價格中樞抬升依然存在邏輯支撐。

【動力煤】

動力煤：近日動力煤保供政策進(jìn)一步加碼，元旦期間國有大型煤企聯(lián)合發(fā)文，在保證安全的前提下開足馬力生產(chǎn)。對02合約而言，受到進(jìn)口煤船期時滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時間，近期交易的主邏輯仍以基差回歸為主。對遠(yuǎn)月03、05合約來說，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價進(jìn)一步上漲，且春節(jié)前后日耗的回落也將給予下游喘息之機(jī)，屆時電廠對高價的容忍度或?qū)⒔档汀６唐诙裕?月份高日耗、低庫存的局面難以發(fā)生改變，目前港口5500卡低硫現(xiàn)貨成交價最高接近900元/噸，關(guān)注02合約基差回歸的做多機(jī)會。遠(yuǎn)月05合約750附近關(guān)注中長期逢高做空的布局機(jī)會。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五晚間金銀大幅下挫，消息面角度并無直接性的風(fēng)險性事件，主要的驅(qū)動來自于美聯(lián)儲政策調(diào)整預(yù)期下的資金搶跑和市場的恐慌性賣盤。上周公布的最新美聯(lián)儲會議紀(jì)要中首次出現(xiàn)“taper（縮減）”，并且進(jìn)行預(yù)期管理“最大就業(yè)和物價目標(biāo)達(dá)到以后，美聯(lián)儲會如同13-14年一樣逐步退出寬松”。市場提前交易實際利率見底，長端利率轉(zhuǎn)向的預(yù)期，本質(zhì)上是對于美聯(lián)儲政策預(yù)期的一次重新定價，美元受到支撐出現(xiàn)反彈。但短期市場或期待未來民主黨未來能夠有進(jìn)一步的刺激計劃，民主黨掌控參議院將有利于更大規(guī)模財政刺激計劃的推出。另一方面，盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐的時間窗口會延續(xù)至一季度，截至當(dāng)前美國疫苗的接種速度不及原先預(yù)期，一季度經(jīng)濟(jì)二次探底的壓力給予金銀以支撐。短期多空博弈激烈金銀可能延續(xù)寬幅震蕩行情，宜以觀望為主。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)下跌超1%，仍受國內(nèi)疫情和出臺限制措施影響。河北省因疫情已對數(shù)個地區(qū)進(jìn)行交通限制，區(qū)域內(nèi)企業(yè)大都已停工。但美元總體疲軟和精礦供應(yīng)緊張仍然支撐銅價。去年二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。目前需求進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季。短期銅價可能寬幅震蕩，建議短線參與。另外建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價延續(xù)下跌1.5%，仍受國內(nèi)疫情和出臺限制措施影響。河北省因疫情已對數(shù)個地區(qū)進(jìn)行交通限制，區(qū)域內(nèi)企業(yè)大都已停工。雖然精礦加工費已縮窄至4000元左右，但被前期上漲所消化。短期鋅價無法擺脫疫情影響，建議短線參與或離場觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤下跌?；久娣矫?，近期國內(nèi)社會庫存回升至65萬噸以上，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費大概率降溫，庫存預(yù)計逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計鋁價短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤下跌?；久娣矫?，中期來看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預(yù)計持續(xù)強(qiáng)勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計逐步減少，鎳價中期預(yù)計仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨下行?；久娣矫?，近期市場到貨較少，主要生產(chǎn)商可能的減產(chǎn)引發(fā)市場關(guān)注。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存回落。短期金屬價格普跌，或由美元走強(qiáng)影響。從中期看，不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計還是會維持相對寬松，未來利潤仍有很大可能回落。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨夜盤下跌。市場傳聞物流提前停運，深加工企業(yè)提前進(jìn)入備貨狀態(tài)，華北部分地區(qū)新冠疫情嚴(yán)重，玉米購銷停滯。11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.8%，同比增長31.2%，已連續(xù)6個月正增長；生豬存欄環(huán)比增長4.3%，同比增長29.8%，已連續(xù)5個月正增長。玉米價格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動為主，但5月前政策可調(diào)控工具不多，預(yù)計近月合約維持強(qiáng)勢。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)下跌。在元旦消費市場過后，短期需求減弱，現(xiàn)貨價格或?qū)②呌谌鮿?。出欄均重增加，主要因臨近春節(jié)，大豬出欄增多。仔豬價格有所上漲，養(yǎng)殖戶補欄積極性較好。隨著生豬產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)，未來生豬價格大概率走弱，期貨盤面以空頭思路為主，但由于現(xiàn)貨價格波動較大，可能面臨較大風(fēng)險。套利方面，預(yù)計9月合約可能是各個合約中較強(qiáng)的一個，其他合約價格若是偏高，可考慮多9月空其他遠(yuǎn)月的策略。另外，11月生豬價格可能相對9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：白糖期貨小幅下跌。巴西12月1到27日累計出口食糖及糖蜜260.06萬噸萬噸，較去年同期增加116.31萬噸。巴西中南部12月上半月糖產(chǎn)量8.5萬噸，同比增長70.28%，作物年度累計產(chǎn)量3818萬噸，同比增長44.24%。國內(nèi)方面，巴西12月1到28日對中國裝船數(shù)為36.53萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。不過隨著進(jìn)口利潤縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，外糖價格預(yù)計仍存上漲空間，鄭糖價格總體或難有趨勢性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩。

【豆油】

豆油：CBOT大豆收盤下跌。因南美作物迎來好于預(yù)期的降雨，且交易商在周二美國政府作物供需報告出爐前平倉。美豆03合約收盤于1371.25，跌幅0.25%。國內(nèi)豆油Y2105收盤于8058，跌幅0.86%。一級豆油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+700，山東05+780，江蘇05+900，廣東05+900，廣西05+880。下游市場觀望，11日成交7680噸，而8日成交9700噸。市場預(yù)期本月USDA報告中會上調(diào)出口或者壓榨數(shù)量，結(jié)轉(zhuǎn)庫存從1.75億蒲式耳降低至1.35億蒲式耳， 1月2月南美天氣至關(guān)重要，最終美豆?jié)q幅取決于南美產(chǎn)量。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)13周降低至88.435萬噸，現(xiàn)貨基差偏高，關(guān)注北京時間1月13日凌晨的USDA報告。         

【棕櫚油】

棕櫚油：P2105合約收盤于7120，跌幅1.63%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+400，華東05+390，廣東05+370，國內(nèi)棕櫚油成交持續(xù)較少，11日成交4850噸，而8日成交2000噸。MPOB發(fā)布12月棕櫚油供需數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油12月期末庫存較上月大幅下滑19%至126.5萬噸，產(chǎn)量大幅下降11%至133.3萬噸；出口環(huán)比大增25%至162.4萬噸；進(jìn)口環(huán)比大增152%至28.2萬噸。產(chǎn)量減幅符合預(yù)期，出口和進(jìn)口數(shù)量超過預(yù)期，庫存略高于預(yù)期，本次報告偏空。馬來西亞庫存處于近幾年最低位置，最新的船運商檢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，1月前10日馬來西亞棕櫚油出口減幅在35%，但是國內(nèi)盤面進(jìn)口倒掛較多，現(xiàn)貨基差偏高，棕櫚油暫時受到宏觀等因素偏弱，不宜做空。

【菜油】

菜油：菜油OI2105合約收盤于10088，漲幅0.26%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差小幅走強(qiáng)，廣西05+600，廣東05+600，福建05+600，華東05+650。加拿大政府公布的壓榨數(shù)據(jù)顯示，2020年11月加拿大油菜籽壓榨量未917992噸，低于10月的歷史最高紀(jì)錄，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期的以及三年平均水平，也高于實現(xiàn)加拿大農(nóng)業(yè)部全部壓榨目標(biāo)所需的水平。隨著菜籽和菜油到港，國內(nèi)沿海菜籽庫存大幅增加至35.8萬噸，菜油庫存增加至21萬噸，在豆油結(jié)束收儲后，菜油豆油價差回落后仍看擴(kuò)。