1月12日，上證綜指上漲2.18%，報3608.34點，創(chuàng)業(yè)板指漲2.83%，報3180.35點。兩市成交10903億元，連續(xù)第7個交易日突破萬億元。北上資金凈買入84.45億元，其中深股通凈買入44.58億元。

對此，粵開研究院首席市場分析師殷越認為，今日滬指重回3600點，一是由于大金融板塊發(fā)力帶動指數(shù)上攻，券商股領(lǐng)漲。根據(jù)此前的回測，過去十年的春季躁動行情中非銀金融的上漲概率為80%；二是由于近期市場的資金面較充裕，基金發(fā)行規(guī)模較大，同時海外不確定性落地，市場風險偏好有所修復，今日兩市成交10903億元，為連續(xù)第7個交易日突破萬億元，北上資金凈買入84.45億元，已連續(xù)第5個交易日凈買入；三是經(jīng)濟持續(xù)修復，漲價預期以及業(yè)績預增帶動相關(guān)板塊和個股上漲，比如盤中表現(xiàn)活躍的鈦白粉、白酒板塊。

殷越表示，A股處在機構(gòu)化的大趨勢中，形成“龍頭上漲-居民資金通過基金入市-抱團板塊繼續(xù)上漲-吸引更多存量資金加入”的正反饋行情。短期來看，新發(fā)基金的火爆會進一步強化抱團行情。2021年以來已有12只基金開始認購，發(fā)行數(shù)量合計989.97億份。長期來看，抱團板塊的根本邏輯在于業(yè)績增速的相對占優(yōu)。業(yè)績方面，年報季在即，關(guān)注業(yè)績相對強弱的變化。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至1月12日，目前A股市場共有828家企業(yè)公布了2020年業(yè)績預告，其中數(shù)目和預喜率較高的行業(yè)為化工(98家，預喜率58%)、醫(yī)藥(85家，55%)、機械(75家，60%)、電子(66家，64%)、汽車(47家，51%)、電氣設(shè)備(45家，67%)。資金方面，目前公募基金占據(jù)主導地位，若春節(jié)之后主導的增量資金發(fā)生變化，北上、險資等占比提升可能使得市場風格趨于均衡。

殷越認為，短期來看，龍頭抱團的情況大概率得以延續(xù)，指數(shù)或維持高位震蕩的結(jié)構(gòu)性行情。目前流動性整體較為充裕，外圍不確定性落地帶來市場風險偏好提升，疊加年報和一季度的業(yè)績有望改善，以及“十四五”政策催化，預計春季躁動行情將會延續(xù)，重點關(guān)注三條主線：一是，成長主線，關(guān)注景氣向上具備漲價邏輯的半導體、以及年報和一季報業(yè)績將確認、政策利好的細分科技方向，關(guān)注軍工、新能源；二是，順周期主線，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇，海外刺激預期提升，關(guān)注中上游原材料和周期品如有色、石化，以及受益疫苗交易的出口鏈條如休閑服務(wù)、家電等；三是，相對低估低配、安全邊際較高的大金融板塊如保險、銀行、券商。