周三滬深兩市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，白龍馬股在經(jīng)過一天大漲之后出現(xiàn)了分化，但整體來(lái)看，消費(fèi)白馬股特別是白酒、醫(yī)藥等板塊繼續(xù)出現(xiàn)回升，新能源板塊出現(xiàn)一定的震蕩，整體來(lái)看市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)依然集中在業(yè)績(jī)優(yōu)良的白龍馬上。

近期關(guān)于市場(chǎng)分化討論比較多，很多人擔(dān)心這種嚴(yán)重分化的走勢(shì)可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，我認(rèn)為是過慮了。資金之所以去配置這些業(yè)績(jī)優(yōu)良的白龍馬股，是因?yàn)楝F(xiàn)在機(jī)構(gòu)投資者占比越來(lái)越高，業(yè)績(jī)好的公司不斷的受到機(jī)構(gòu)資金的加持。最近我們看到已經(jīng)發(fā)行了十幾只爆款基金，募集資金超過3000億，那這些新募集的資金無(wú)一例外都會(huì)流入到好股票里，因?yàn)橹挥谢久孑^好的股票才能夠被放進(jìn)基金的股票池，差的股票是不可能被加到基金股票池的。

全市場(chǎng)所有公募基金的股票池加在一起扣除掉重疊的部分總數(shù)不超過一千只，也就是只有按照市值按照基本面排名比較好的前一千只股票才會(huì)不斷的受到機(jī)構(gòu)資金的流入，另外三千只股票則會(huì)面臨資金的流出，因此市場(chǎng)的分化一定是有必然性的。著名的西方哲學(xué)家黑格爾曾經(jīng)說過一句名言：“存在即合理”。他的意思是說：只要是存在的現(xiàn)象，一定有它的合理性。

為什么現(xiàn)在市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重分化？為什么白馬股不斷的創(chuàng)新高，差的股票不斷的創(chuàng)新低，那一定是有深刻邏輯的。那邏輯在過去幾年我反復(fù)給大家講過，一個(gè)是我國(guó)進(jìn)入到機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代，越來(lái)越多的散戶投資者認(rèn)識(shí)到炒股不如買基金，通過買基金入市比自己炒股的確定性要高很多，因此這兩年基金發(fā)行量大幅上升。散戶借助基金入市必然會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化價(jià)值投資，強(qiáng)化好股票的地位。

第二個(gè)就是我國(guó)各行各業(yè)都已經(jīng)度過了自由競(jìng)爭(zhēng)階段，進(jìn)入到寡頭壟斷階段。各個(gè)行業(yè)的收入和利潤(rùn)將進(jìn)一步向頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移，這就是所謂的馬太效應(yīng)，這也符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律。經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，馬太效應(yīng)越明顯，好的公司它的行業(yè)地位、市場(chǎng)占有率會(huì)不斷的上升，差的公司則不斷的被淘汰，被邊緣化，這反映在資本市場(chǎng)上就是市場(chǎng)的分化。

其實(shí)和美股相比，A股市場(chǎng)的分化程度并不嚴(yán)重。美國(guó)前十大市值的公司貢獻(xiàn)了美股75%以上的漲幅，剩下的七八千只股票才貢獻(xiàn)了25%的漲幅，有些股票則下跌退市。A股市場(chǎng)越成熟，好的股票越會(huì)受到資金的追捧，這正是價(jià)值投資的勝利。對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說，一定要認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，才能夠真正的抓住市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股。

我相信白龍馬股它代表了最有競(jìng)爭(zhēng)力的一批公司，它的長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)依然是非常多的，因此建議大家一定要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股，做好公司的股東或者是買入優(yōu)質(zhì)基金，抓住A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。A股市場(chǎng)現(xiàn)在開啟的這輪慢牛長(zhǎng)牛行情，一定會(huì)超過大多數(shù)人的預(yù)期，持續(xù)很多年的時(shí)間，而不是一個(gè)短期的走勢(shì)。

去年一開年A股市場(chǎng)就形成了向上突破的走勢(shì)，春季攻勢(shì)已經(jīng)形成。周二上證指數(shù)正式突破3600點(diǎn)，這也是時(shí)隔五年上證指數(shù)再次站上3600點(diǎn)，完美的實(shí)現(xiàn)了我的2020年十大預(yù)言。在2019年初，大盤跌到這幾年最低點(diǎn)2440點(diǎn)，我提出2440點(diǎn)是一輪慢牛長(zhǎng)牛的起點(diǎn)，2019年我預(yù)計(jì)上證指數(shù)收復(fù)3000點(diǎn)，到了年底大盤收在3050點(diǎn)。

2020年雖然受到疫情的沖擊，A股市場(chǎng)兩次大跌，但因?yàn)槭袌?chǎng)的大邏輯沒變，因此我認(rèn)為大盤會(huì)從3000點(diǎn)進(jìn)一步上漲20%，現(xiàn)在已經(jīng)得到了完美的驗(yàn)證。2021年十大預(yù)言已經(jīng)正式發(fā)布，我認(rèn)為2021年是黃金十年的第三年，上證指數(shù)會(huì)進(jìn)一步向上拓展空間，再上漲10~20%，可以說市場(chǎng)的走勢(shì)完全驗(yàn)證了我的預(yù)判。

很多人會(huì)說，我在2019年12月10號(hào)正式發(fā)布2020年十大預(yù)言時(shí)還沒有發(fā)生疫情，或者說當(dāng)時(shí)大家還沒有認(rèn)識(shí)到疫情的嚴(yán)重性，2020年發(fā)生了疫情黑天鵝，為什么我的十大預(yù)言還得到了實(shí)現(xiàn)？我認(rèn)為這就是趨勢(shì)的力量，邏輯的力量。因?yàn)橐咔樗挠绊懼皇嵌虝旱睦?，比方說它對(duì)白酒、醫(yī)藥、食品飲料等很多行業(yè)2020年的業(yè)績(jī)形成了比較大的沖擊，但并不影響這些白龍馬股創(chuàng)新高。因?yàn)樵诠竟乐瞪弦淮涡缘睦没蛘咭淮涡缘睦詹粫?huì)影響一個(gè)公司的長(zhǎng)期估值、長(zhǎng)期價(jià)值。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，巴菲特曾經(jīng)說過一句名言“即使全世界所有的可口可樂廠一夜之間全部燒掉，我敢保證三個(gè)月之內(nèi)重建一個(gè)可口可樂”。也就是說對(duì)有品牌有技術(shù)的公司，即使它的實(shí)體的廠燒掉，實(shí)際上不會(huì)改變企業(yè)的本身的價(jià)值。這也驗(yàn)證了張磊在《價(jià)值》一書中說了一句話“所有能看到的東西其實(shí)是不值錢的，真正值錢的是看不見的東西”，也就是企業(yè)的品牌、企業(yè)的市場(chǎng)地位、企業(yè)的技術(shù)配方。

因此2020年雖然發(fā)生了黑天鵝，對(duì)于消費(fèi)服務(wù)業(yè)的影響較大，但消費(fèi)白馬股依然是長(zhǎng)得最好的板塊。新能源包括新能源汽車、光伏等同樣在2020年受到疫情的影響，但也沒影響到這些行業(yè)龍頭股創(chuàng)新高。消費(fèi)加新能源是我一直建議大家關(guān)注的兩大方向，這再次證明了價(jià)值投資的魅力。堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東或者買入優(yōu)質(zhì)基金，是我一直以來(lái)的號(hào)召，也是大家實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值，抓住A股市場(chǎng)黃金十年最根本的途徑。

我一直強(qiáng)調(diào)，認(rèn)為白龍馬股上漲是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的認(rèn)識(shí)是膚淺的，沒有認(rèn)識(shí)到白龍馬股的價(jià)值并不僅僅是它的財(cái)務(wù)的回報(bào)，而是企業(yè)的品牌價(jià)值以及長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力，這些才是這些企業(yè)最大的價(jià)值。美國(guó)疫情非常嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)大幅下滑，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)放水，美國(guó)的科技股創(chuàng)屢創(chuàng)歷史新高，美國(guó)這些科技股漲了十幾年了，分化比A股嚴(yán)重得多，但全球資本仍然流向美國(guó)去買這些科技龍頭股。難道這些外資資本都很笨嗎？他們?yōu)槭裁丛敢馊ベI這些估值高高在上，漲幅巨大的科技龍頭股？

恰恰相反這些資金這才是聰明的錢。資本是逐利的，是看未來(lái)的，而不是看過去。如果大家只看市盈率，實(shí)際上是看它過去的業(yè)績(jī)。我們開車是要往前看的，不能看后視鏡開車，只有倒車的時(shí)候才看后視鏡，往前走一定要往前看。往前看就要看到企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)空間，看到未來(lái)的品牌價(jià)值，而不是看它過去創(chuàng)造了多少業(yè)績(jī)。這樣的話大家就可以打破高估值困境，真正抓住市場(chǎng)的核心機(jī)會(huì)。

被譽(yù)為民間股神的林園最近說了一句名言，說“不買高價(jià)股的人是苦命人”，他說的這句話有點(diǎn)絕對(duì)，但是有一定道理。就是這些白龍馬股為什么成為高價(jià)股，肯定是資金的認(rèn)可，而不能把它僅僅當(dāng)作一種炒作，能夠深刻的理解白龍馬股背后的投資邏輯是至關(guān)重要的。好的公司受到資金的追捧，差的公司被資金拋棄，這正是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然，也是A股市場(chǎng)走向成熟的表現(xiàn)。

現(xiàn)在新證券法已經(jīng)正式實(shí)施，將來(lái)會(huì)全面推行注冊(cè)制，退市制度也會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行，現(xiàn)在退市新規(guī)已經(jīng)正式出臺(tái)。在這種機(jī)制之下，將來(lái)好的公司會(huì)更好，差的公司會(huì)更差，馬太效應(yīng)將會(huì)更加明顯，所以建議大家一定要堅(jiān)定信心，做好公司的股東，緊緊擁抱白龍馬股，遠(yuǎn)離題材股，這樣才能抓住了A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。