報告導(dǎo)讀

本周雞蛋在前期強(qiáng)勢的基本面上，進(jìn)一步走強(qiáng)。雞蛋現(xiàn)貨價格受疫情影響本周連續(xù)上漲，幅度較大，全國廣泛地區(qū)突破5元大關(guān)。需求上看，需求一般，但疫情導(dǎo)致?lián)屬徯膽B(tài)濃厚。河北地區(qū)疫情逐步發(fā)酵，養(yǎng)殖戶和消費(fèi)者對疫情的不看好導(dǎo)致蛋價一路上行，盤面隨之走高。周末尾盤資金拉升雞蛋，雞蛋05合約突破4650點(diǎn)。雞蛋做多力量強(qiáng)勢，仍有上行空間。但過一個周末的調(diào)整，雞蛋也有回撤下行的機(jī)會，主要關(guān)注周末雞蛋現(xiàn)貨價格和河北地區(qū)出蛋情況。

投資要點(diǎn)

雞蛋

雞蛋偏強(qiáng)運(yùn)行，05合約逢高沽空為主。

1.雞蛋

1.1.價差分析

雞蛋5月、9月合約再度同步上漲，5-9價差相對穩(wěn)定。截至2021年1月15日雞蛋5-9價差為-188。

雞蛋注冊倉單量在全部品種中偏少。2020年12月31日后，雞蛋暫無注冊倉單。

1.2.基差分析

受疫情影響，本周雞蛋現(xiàn)貨價格快速上漲，而截至本周四，盤面反響平平，直到周五尾盤才有明顯拉升，因此雞蛋基差下行速度較快。截至1月15日，雞蛋05合約低于山東現(xiàn)貨價格337點(diǎn)。

1.3.現(xiàn)貨價格

本周周內(nèi)雞蛋現(xiàn)價大幅上漲，河北地區(qū)疫情影響導(dǎo)致雞蛋短期上漲較快，本周后半時間內(nèi)上漲加速。

截止1月15日，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.03元/斤，較上周大漲0.97元/斤。主銷區(qū)蛋價走勢近似主產(chǎn)區(qū)，目前雞蛋均價為5.12元/斤，較上周漲0.77元/斤。雞蛋基本面轉(zhuǎn)多，河北地區(qū)情緒性影響較大，需關(guān)跟蹤注河北地區(qū)疫情影響。

南方銷區(qū)價格穩(wěn)，到貨正常走貨正常；產(chǎn)區(qū)價格漲，到貨正常走貨快。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤

目前隨著蛋價上漲，蛋雞的養(yǎng)殖利潤已經(jīng)達(dá)到一個相對高位。目前養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄興趣濃厚，對于雞苗詢價和采購的次數(shù)已明顯變多，而淘雞受疫情影響，雖然此前有大幅跌價，但疫情使雞價又回暖過來。預(yù)計淘雞價在年前不會大幅下行，養(yǎng)殖戶淘雞心態(tài)放緩。

疫情是這段時間最大的利多，其不僅影響?zhàn)B殖戶的情緒，更影響老百姓的情緒。養(yǎng)殖戶因疫情一度恐慌性出蛋，隨后因?yàn)橄拗屏魍▽?dǎo)致供應(yīng)略減少。而老百姓擔(dān)心河北出現(xiàn)原湖北防控的現(xiàn)象，開始大幅搶蛋。近日，疫情更加嚴(yán)峻，恐慌性情緒蔓延。前期對于防控疫情看好的樂觀情緒逐步轉(zhuǎn)為不看好疫情防控的悲觀情緒，變得更加利多。目前雞蛋是疫情定行情，前期策略因疫情而完全改變。疫情越嚴(yán)重蛋價越漲，越松則越往下走。目前來看，疫情比較嚴(yán)重，松很多的可能性不大，變得更嚴(yán)重的可能性也不大，應(yīng)該是慢慢平穩(wěn)下降的趨勢。

但是情緒影響終歸不算基本面。此前雞蛋走貨一般，也有庫存，如果雞蛋市場沒有發(fā)生疫情就有掉價風(fēng)險。在情緒過去，很容易下行回調(diào)。雞蛋有庫存，再加上河北疫區(qū)未流通的庫存，再加上老百姓家里的庫存，實(shí)際上庫存量不低。此外，每個周五的下午尾盤雞蛋都受到資金作用而明顯拉升，本周05主力合約已經(jīng)被拉升至4660點(diǎn)。當(dāng)前雞蛋之所以價格走高并不是長期的供需影響，而是主要受疫情炒作。但目前02合約雞蛋也才4200點(diǎn)位，更遙遠(yuǎn)的遠(yuǎn)月合約理應(yīng)受疫情影響較小，更應(yīng)回歸基本面影響，05合約存在被高估的空間。

（浙商期貨 潛龍項目組）