一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

日本央行12月會(huì)議紀(jì)要：控制收益率曲線的框架運(yùn)作良好。幾位委員認(rèn)為，日本央行必須加強(qiáng)控制收益率曲線的可持續(xù)性。一名委員認(rèn)為，收益率曲線逐漸變陡是可取的。應(yīng)該對(duì)戰(zhàn)略、工具和溝通方式進(jìn)行評(píng)估。一些委員認(rèn)為，ETF購(gòu)買(mǎi)在寬松中發(fā)揮重要作用。一名委員認(rèn)為，應(yīng)該檢查寬松政策的積極作用和副作用。少數(shù)委員認(rèn)為，提高企業(yè)生產(chǎn)率的空間相當(dāng)大。少數(shù)委員認(rèn)為，需要通過(guò)數(shù)字化改善企業(yè)管理。

2）國(guó)內(nèi)新聞

央行貨幣政策委員會(huì)委員馬駿：從今年開(kāi)始應(yīng)該永久性取消GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，而把穩(wěn)定就業(yè)和控制通貨膨脹作為宏觀政策最主要的目標(biāo)。馬駿表示，此外，有些領(lǐng)域的泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。去年我國(guó)幾個(gè)主要的股市指數(shù)都大幅上升，接近30％，在經(jīng)濟(jì)增速大幅下降的情況下出現(xiàn)如此牛市，不可能與貨幣無(wú)關(guān)。另外，近期上海、深圳等地房?jī)r(jià)漲得不少，這些都與流動(dòng)性和杠桿率的變化有關(guān)。

3）行業(yè)新聞

韓媒援引行業(yè)消息人士的話稱(chēng)，特斯拉正在研發(fā)下一代硬件——HW4.0自動(dòng)駕駛硬件，用于實(shí)現(xiàn)4D FSD（四維完全自動(dòng)駕駛）功能。特斯拉團(tuán)隊(duì)正在努力轉(zhuǎn)向更為復(fù)雜的AI框架，以改善自動(dòng)導(dǎo)航功能，為此特斯拉與三星合作研發(fā)5納米芯片。三星目前正在向特斯拉供應(yīng)14納米芯片。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股反彈，消費(fèi)股領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板走弱，成交額維持在萬(wàn)億以上，資金方面北向資金凈流入19.31億元，01月22日融資余額減少6.35億元至15603.48億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示未來(lái)政策不會(huì)急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動(dòng)性仍以合理充裕為主，12月社融數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，信用開(kāi)始收緊。當(dāng)前全球疫情有所反復(fù)，警惕疫情加重對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累。自1月以來(lái)，各指數(shù)短期大幅拉升并震蕩調(diào)整后，技術(shù)面重回偏多，短線建議仍以做多為主，長(zhǎng)期可以逢低建倉(cāng)。

【國(guó)債】

國(guó)債：期債價(jià)格漲跌不一，10年期國(guó)債收益率上行0.75bp至3.125%。央行為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，開(kāi)展20億元逆回購(gòu)操作，昨日有2405億元TMLF到期凈回籠，Shibor短端品種全線上行，資金面延續(xù)緊平衡。市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)新一輪財(cái)政刺激政策將出臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)主席表示現(xiàn)在不是談?wù)撏顺鰧捤烧叩臅r(shí)候，歐洲央行重申非常寬松的貨幣政策立場(chǎng)，海外債券收益率上行為主。四季度GDP同比增長(zhǎng)6.5%，高于預(yù)期，基本恢復(fù)到疫情前的水平，部分地區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)零星新冠確診病例，影響春節(jié)假期人員流動(dòng)，或?qū)οM(fèi)恢復(fù)造成一定的拖累。央行行長(zhǎng)表示貨幣政策要‘穩(wěn)’字當(dāng)頭，穩(wěn)住宏觀杠桿率，從近四年春節(jié)前央行操作和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況來(lái)看，春節(jié)前央行降準(zhǔn)的必要性較低，大概率將落空。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)和貨幣政策保持穩(wěn)健的背景下，國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的樂(lè)觀氣氛和對(duì)波斯灣一些產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)擔(dān)憂推高了油價(jià)，但新冠病毒蔓延相關(guān)封鎖引發(fā)的需求擔(dān)憂限制了油價(jià)漲幅。有跡象表明，全球原油供應(yīng)正在或者趨于減少，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)協(xié)議執(zhí)行力度提高，沙特阿拉伯將在2月份和3月份額外減產(chǎn)，美國(guó)發(fā)布聯(lián)邦土地鉆探禁令，都將限制石油供應(yīng)。美國(guó)是世界上新冠病毒肺炎確診病例和死亡病例最多的國(guó)家，最近加州放松了封鎖令，在汽油需求穩(wěn)步增長(zhǎng)同時(shí)也留下了病毒擴(kuò)散的隱患。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，疫情大流行限制減緩可能會(huì)加速本已呈上升趨勢(shì)的美國(guó)汽油需求增長(zhǎng)。蘋(píng)果移動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)駕車(chē)活動(dòng)連續(xù)第三周上升，比前一周增加近2%，比去年12月下旬的低點(diǎn)上升近3%。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.13%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在90.13%，較上周上漲9.55個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)盡管陽(yáng)煤恒通停車(chē)檢修，但江蘇斯?fàn)柊詈汪斘骰ぶ貑?，所以?guó)內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷明顯上漲。截至1月7日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為69.40%,下跌1.16個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.85個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為79.90%，下跌3.38個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌6.39個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在117.01萬(wàn)噸，環(huán)比上周整體沿海庫(kù)存上漲0.25萬(wàn)噸，漲幅在0.21%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.3萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)1月8日到1月24日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在55.11萬(wàn)-56萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一持續(xù)下跌，上周傳聞泰國(guó)南部爆發(fā)落葉病，但盤(pán)面并未有明顯強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)對(duì)產(chǎn)量影響有限。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，下游工廠準(zhǔn)備長(zhǎng)假，供需兩弱。海外疫情持續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)散發(fā)疫情也有增多對(duì)市場(chǎng)有不利影響。春節(jié)前價(jià)格預(yù)計(jì)難有明顯趨勢(shì)，RU主力13000-15000區(qū)間內(nèi)震蕩為主。

【瀝青】

瀝青：成本側(cè)原油方面，由于歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)協(xié)議執(zhí)行力度提高，油價(jià)維持相對(duì)高位。瀝青現(xiàn)貨價(jià)格近期相對(duì)穩(wěn)健，周一價(jià)格總體保持上周水平。供給側(cè)方面，上周市場(chǎng)瀝青供應(yīng)有比較明顯的下降。需求側(cè)方面，南方趕工需求較好，華南地區(qū)、華東地區(qū)需求相對(duì)穩(wěn)定，華東地區(qū)煉廠庫(kù)存較低，而山東地區(qū)冬儲(chǔ)需求則表現(xiàn)不佳?？傮w上，瀝青當(dāng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)供給沒(méi)有明顯提升，需求也無(wú)太大改觀，但在成本側(cè)原油價(jià)格上升的支撐下，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)保持穩(wěn)健，期貨價(jià)格波動(dòng)或主要受到原油價(jià)格變動(dòng)的影響。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：昨日現(xiàn)貨，線性LL，兩油平穩(wěn)。神華拍賣(mài)7042通達(dá)源庫(kù)7800元，成交良好。拉絲PP，中石化拉絲平穩(wěn)，中石油部分拉絲漲價(jià)50。神華拍賣(mài)，8180常州庫(kù)，整體成交下滑。兩油石化早庫(kù)53萬(wàn)，下降2.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨小幅回落，夜盤(pán)反彈?；久娼嵌?，節(jié)前采購(gòu)是主要的多頭動(dòng)力。目前來(lái)看，長(zhǎng)假的上游累庫(kù)因素有一定弱化并延后。不過(guò)，終端采購(gòu)的長(zhǎng)假效應(yīng)或仍存在。短期價(jià)格或仍維持小區(qū)間整理。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：在市場(chǎng)對(duì)明年金三銀四需求復(fù)蘇仍有較強(qiáng)的預(yù)期，且明年國(guó)內(nèi)需求韌性和海外需求復(fù)蘇年前難以被證偽的情況下，成本的支撐和預(yù)期的加持使得黑色整體的環(huán)境短期內(nèi)難有明顯的轉(zhuǎn)向。但冬季施工淡季，疫情對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的影響也存在一定的不確定性因素，在成材現(xiàn)貨進(jìn)入累庫(kù)周期的弱現(xiàn)實(shí)下，黑色上方的空間短期內(nèi)也較為有限。預(yù)計(jì)春節(jié)前總體維持震蕩格局，警惕節(jié)前資金的逐步離場(chǎng)導(dǎo)致盤(pán)面下行。

【鐵礦】

鐵礦：1月開(kāi)始，澳巴發(fā)貨量均有所減少，近期已開(kāi)始反應(yīng)在到港量上，上周45港到港環(huán)比減少300萬(wàn)噸。另一方面，海外鋼廠的復(fù)產(chǎn)仍在穩(wěn)步推進(jìn)過(guò)程中，外礦價(jià)格的堅(jiān)挺也支撐了國(guó)內(nèi)的進(jìn)口礦價(jià)。所以綜合國(guó)內(nèi)外的生產(chǎn)情況，鐵礦需求仍有支撐。中長(zhǎng)期依然有向上驅(qū)動(dòng)。短期也需警惕國(guó)春節(jié)前后華北高爐開(kāi)工減弱造成的國(guó)內(nèi)需求下滑。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：就終端電廠的日耗和庫(kù)存而言，近日來(lái)日耗水平隨著天氣的回暖明顯下降，而庫(kù)存而出現(xiàn)了企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但較去年來(lái)說(shuō)高日耗和低庫(kù)存的局面依然沒(méi)有緩解，只是邊際上出現(xiàn)了一定的改善?？涌趦r(jià)格仍然強(qiáng)勢(shì)，即產(chǎn)即銷(xiāo)。目前基本確定春節(jié)期間國(guó)有大礦集中保供，節(jié)后用煤需求的回落疊加供給的上量會(huì)使得電廠對(duì)高價(jià)煤的接受度降低，05合約高位回落80元/噸后面臨的依然是低庫(kù)存深貼水的格局，短期追空的缺乏一定的安全邊際，關(guān)注春節(jié)后終端電廠的庫(kù)存累積情況。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀延續(xù)震蕩行情。上周耶倫在參議院財(cái)政委員會(huì)作證上稱(chēng)美國(guó)不會(huì)為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)尋求弱勢(shì)美元，由于市場(chǎng)提前對(duì)表態(tài)進(jìn)行消化，講話后美元指數(shù)窄幅震蕩。拜登正式宣誓就任美國(guó)第46任總統(tǒng)，對(duì)于財(cái)政刺激的預(yù)期給予當(dāng)前金銀一定支撐，此前拜登宣稱(chēng)將有1.9萬(wàn)億美元規(guī)模的刺激計(jì)劃，加重政府財(cái)政負(fù)擔(dān)同時(shí)提升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，密切關(guān)注刺激法案的進(jìn)展和以及美國(guó)后市通脹變化，此外中美爭(zhēng)端重新回歸市場(chǎng)視野。美聯(lián)儲(chǔ)政策方面，1月會(huì)議紀(jì)要公布后市場(chǎng)提前交易實(shí)際利率見(jiàn)底，長(zhǎng)端利率轉(zhuǎn)向的預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后的講話中安撫市場(chǎng)稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)距離退出QE距離仍然較遠(yuǎn)。疫情方面新冠疫苗依然存在配發(fā)緩慢和新的制造問(wèn)題，海外疫情難以控制。目前金銀整體表現(xiàn)為區(qū)間震蕩，謹(jǐn)慎看多。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)區(qū)間波動(dòng)，缺少明顯的驅(qū)動(dòng)因素?？傮w上市場(chǎng)仍受?chē)?guó)內(nèi)消費(fèi)淡季、疫情和長(zhǎng)假來(lái)臨影響，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。美元疲軟和精礦供應(yīng)緊張將中長(zhǎng)期支撐銅價(jià)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，前期國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車(chē)、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。短期銅價(jià)可能延續(xù)區(qū)間波動(dòng)，建議短線參與。另外建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境內(nèi)外疫情等方面變化。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅回落。目前國(guó)內(nèi)疫情影響尚存，河北等地因疫情仍對(duì)數(shù)個(gè)地區(qū)進(jìn)行限制，據(jù)報(bào)道區(qū)域內(nèi)企業(yè)大都已停工或減產(chǎn)。供應(yīng)端精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，依舊緊張。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議短線參與或離場(chǎng)觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)上漲?；久娣矫妫局軒?kù)存整體較上周增加1.4萬(wàn)噸至69萬(wàn)噸。一季度消費(fèi)大概率降溫，未來(lái)庫(kù)存預(yù)計(jì)仍有增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢(shì)也值得關(guān)注。短期鋁價(jià)遭遇支撐，可能進(jìn)入震蕩。操作上區(qū)間對(duì)待、逢低買(mǎi)入為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)下跌?；久娣矫?，中期來(lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價(jià)上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長(zhǎng)但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長(zhǎng)影響其出口到國(guó)內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國(guó)內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少。操作建議逢低買(mǎi)入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨上漲。基本面方面，近期市場(chǎng)供應(yīng)明顯緩解，淡季影響較為明顯。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存顯著回升。短期金屬價(jià)格調(diào)整，或由美元走強(qiáng)影響。從中期看，不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，未來(lái)利潤(rùn)仍以回落為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位震蕩。玉米市場(chǎng)供應(yīng)總體偏緊，加之疫情導(dǎo)致的部分地區(qū)運(yùn)輸管制及年關(guān)將近，市場(chǎng)供應(yīng)減少，現(xiàn)貨價(jià)格高位維持穩(wěn)定。11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，同比增長(zhǎng)31.2%，已連續(xù)6個(gè)月正增長(zhǎng)；生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.3%，同比增長(zhǎng)29.8%，已連續(xù)5個(gè)月正增長(zhǎng)。玉米價(jià)格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢(shì)和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動(dòng)為主，但5月前政策可調(diào)控工具不多，預(yù)計(jì)近月合約維持強(qiáng)勢(shì)。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)下跌。臨近春節(jié)，養(yǎng)殖戶出欄需求增加，增加了市場(chǎng)供應(yīng)量。隨著生豬產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)，未來(lái)生豬價(jià)格大概率走弱，期貨盤(pán)面以空頭思路為主，但由于現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大，可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。套利方面，預(yù)計(jì)9月合約可能是各個(gè)合約中較強(qiáng)的一個(gè)，其他合約價(jià)格若是偏高，可考慮多9月空其他遠(yuǎn)月的策略。另外，11月生豬價(jià)格可能相對(duì)9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：白糖期貨繼續(xù)回調(diào)。巴西1月前兩周糖出口量118.5萬(wàn)噸，日均出口量較去年一月日均增加63%。巴西中南部12月下半月糖產(chǎn)量1.1萬(wàn)噸，同比減少13.68%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3819萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)44.22%。國(guó)內(nèi)方面，巴西1月1到14日對(duì)中國(guó)裝船數(shù)為6萬(wàn)噸，12月份36.53萬(wàn)噸。隨著進(jìn)口利潤(rùn)縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國(guó)際宏觀形勢(shì)也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，外糖價(jià)格預(yù)計(jì)仍存上漲空間。隨著外糖上漲，進(jìn)口成本抬升，鄭糖預(yù)計(jì)跟隨上漲，但漲幅或不及外糖。

【豆油】

豆油：CBOT大豆收盤(pán)上漲，交易商稱(chēng)，因在3月合約早盤(pán)跌穿13美元后出現(xiàn)低吸買(mǎi)盤(pán)。03月大豆收盤(pán)于1346.25美分/蒲式耳，漲幅2.63%。國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤(pán)于7588，跌幅0.21%，下游觀望，豆油成交仍不多，25日成交3100噸，而22日成交3050噸。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，天津05+810，山東05+870，江蘇05+980，廣東05+1170，廣西05+1050。目前美豆期末庫(kù)存偏低，而巴西新作期初庫(kù)存也低，巴西產(chǎn)量變數(shù)不大，也有咨詢機(jī)構(gòu)小幅上調(diào)巴西產(chǎn)量，而近期阿根廷降雨改善土壤，打壓美豆，后續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)區(qū)降雨和產(chǎn)量情況。         

【棕櫚油】

棕櫚油：P2105合約收盤(pán)于6554，漲幅0.37%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，天津05+590，華東05+550，廣東05+500，國(guó)內(nèi)棕櫚油成交持續(xù)較少，25日成交1600噸，而22日成交100噸。MPOA預(yù)估2021年1月1日-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量減幅在21.09%，而UOB預(yù)估減幅在15%-19%，船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)ITS和AmSpec預(yù)估1月1日-25日出口減幅分別為36%和35%，出口減幅縮小，預(yù)計(jì)1月底馬來(lái)西亞庫(kù)存在120萬(wàn)噸左右，庫(kù)存仍偏低。雖然需求端滑引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，但是供應(yīng)端仍偏緊，關(guān)注產(chǎn)地出口情況。

【菜油】

菜油：菜油OI2105合約收盤(pán)于9804，跌幅0.16%。國(guó)內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+650，廣東05+650，福建05+650，華東05+650。中加關(guān)系和孟晚舟事件暫無(wú)有利好進(jìn)展，加拿大菜油菜籽進(jìn)口仍受限制，而且國(guó)內(nèi)海關(guān)嚴(yán)查非轉(zhuǎn)菜油中不能含有轉(zhuǎn)基因成分。USDA報(bào)告中雖上調(diào)全球2020/21年度菜籽產(chǎn)量，但仍是2016/17年度以來(lái)最低的，庫(kù)存減幅為28%。雖然菜系自身基本面較好，但是受外盤(pán)影響，暫時(shí)建議觀望，等待外盤(pán)企穩(wěn)和新利多消息。