2020年以來的A股市場，可以用“冰火兩重天”來形容。一方面，滬深三大指數(shù)包括上證指數(shù)、深成指以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均不斷創(chuàng)出新高，而像滬深300指數(shù)甚至還突破了2015年牛市的高點。個股方面，貴州茅臺股價已突破2000元，石頭科技也成為第二只股價突破千元的上市公司。而買入公募基金抱團股票的投資者也是賺得盆滿缽滿。

但另一方面，許多個股股價基本上沒有什么表現(xiàn)，甚至還出現(xiàn)下跌。目前滬深股市有162家上市公司股價超過100元，但也有超過300家上市公司股價低于3元。而且，相對于某些投資者在2020年獲利不菲，虧損甚至大幅虧損的投資者也不在少數(shù)。

事實上，2020年以來要從股市中獲利，買入公募基金的抱團股無疑是較為穩(wěn)妥的方法。貴州茅臺股價能攀上2000元以上的高位，除了其業(yè)績不俗等因素外，公募基金的抱團無疑是更具決定性的因素。如資料顯示，截至2020年12月31日，累計有1676只基金持有貴州茅臺近8400萬股。雖然相對于貴州茅臺12.5億股的總股本并不算多，但由于其超過60%的股份并不會上市流通，也意味著公募基金持有貴州茅臺流通股份的16.8%以上。客觀上講，這也是貴州茅臺股價能夠不斷向上拓展空間的原因。

除了貴州茅臺之外，酒類板塊表現(xiàn)同樣強勁。目前酒類上市公司中，股價超過百元的已達10家，占百元股比例為6.17%。酒類板塊上市公司股價能有如此強勢，個中雖然不乏貴州茅臺的“領(lǐng)頭羊效應(yīng)”，但也與機構(gòu)投資者的抱團關(guān)系密切。比如截至2020年12月31日，持有山西汾酒的公募基金多達282家，持股超過9740萬股。山西汾酒股價能夠位居酒類上市公司老二的位置，公募基金在其中扮演了非常重要的角色。

公募基金抱團在滬深股市不斷創(chuàng)造股價“神話”的同時，其實也越來越引發(fā)市場的爭議。公募基金是資本市場中的機構(gòu)投資者，資本市場的穩(wěn)定，公募基金也發(fā)揮著非常大的作用。而且，不斷發(fā)展機構(gòu)投資者，也是多年來監(jiān)管部門的目標(biāo)任務(wù)。但公募基金抱團取暖的行為，是否涉嫌操縱市場呢？

如果沒有公募基金的抱團，像貴州茅臺等個股顯然不會有如此精彩的表現(xiàn)。但反過來講，當(dāng)市場資金的投向趨于一致時，其他個股由于沒有資金的加盟，因而股價中樞會出現(xiàn)下移的現(xiàn)象。這也是導(dǎo)致上市公司股價出現(xiàn)“冰火兩重天”的最根本性的原因。

根據(jù)證券法的規(guī)定，嚴(yán)禁任何人、任何機構(gòu)通過資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢操縱市場。證監(jiān)會通報的案例中，不乏單個個體利用多個帳戶操縱市場的行為，也最終受到證監(jiān)會的處罰。而從客觀上講，公募基金的抱團行為，與其說是為了抱團取暖，倒不如說是操縱了市場更為真實。

公募基金抱團所產(chǎn)生的后果已在市場中出現(xiàn)，南極電商即是最好的例證。2020年一季度末，共有68只基金重倉持有南極電商，持股數(shù)量為4.35億股，其股價報收于11.48元。到了6月底，持有南極電商的公募基金達到429家，持股數(shù)量為6.28億股，股價報收于21.17元。2020年7月10日，南極電商股價上摸24.41元。隨著進入的公募基金不斷增多，短短三個多月時間，公募基金的抱團導(dǎo)致南極電商漲幅超過一倍。

而隨著持有南極電商股票的公募基金不斷減少，南極電商也開始了其估值回歸之旅。截至2020年底，持有南極電商的基金下降至27只，其股價也下跌至13.68元。步入2021年以來，南極電商股價持續(xù)下跌，最低下探8.65元，高位買入的投資者套牢嚴(yán)重。

南極電商的走勢，實際上也為公募基金抱團股敲響了警鐘。即使是貴為貴州茅臺，其業(yè)績增長也會遭遇“天花板”，其股價也會有摸“頂”的一天。其股價摸頂之日，亦即是其套牢投資者開始之日。因此，對于公募基金抱團取暖的現(xiàn)象，投資者有必要保持一份警惕。否則，南極電商的遭遇就有可能被重演。