瀝青高位震蕩偏強，多看少動

昨日瀝青區(qū)間震蕩，多頭減倉明顯、空頭小幅增倉，MACD紅柱擴大，周線收小陽線，MACD正鴨嘴且紅柱擴大，技術(shù)上仍偏強。2月沙特開啟額外減產(chǎn)，疊加俄羅斯出口或下降20%，原油昨夜偏強運行，但近期原油整體高位震蕩，對瀝青影響不明顯。上周瀝青煉廠開工率持平，但煉廠庫存止步四連漲，但山東地區(qū)持續(xù)累庫，且累庫壓力較大。近期利潤小幅回落，疊加社會庫庫容空間有限，開工率或維持相對低位至春節(jié)前。昨日瀝青現(xiàn)貨市場成交清淡，價格持穩(wěn)，僅山東地區(qū)低價小幅上漲10元，基差走弱，期限contango結(jié)構(gòu)走弱，考慮瀝青基本面弱于原油，預計BU/WTI、Brent比值反彈后繼續(xù)走弱，BU/SC比值受匯率影響相對偏強。供需雙弱下期價震蕩偏弱，由于山東煉廠庫存、社會庫存高企，山東價格或持續(xù)弱勢，華東庫存低位且去庫延續(xù)，華東價格或堅挺，預計華東基差仍將強于山東基差。油價對瀝青影響由強轉(zhuǎn)弱，上周瀝青基本面有所改善，煉廠開工率持平，煉廠庫存止步四連增、社會庫存連續(xù)三周去化，但瀝青庫存壓力仍較大，預計區(qū)間震蕩為主，背靠2800點的空單可逢低減倉。需關(guān)注春節(jié)放假的問題，一是就地過節(jié)情況較多，導致煉廠開工率反季節(jié)性回升，但天氣原因需求復蘇緩慢，導致供需錯配，或?qū)r格形成壓制；二是煉廠正常放假，需求復蘇預期強于供應，瀝青或偏強運行。