鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水23.00美元/噸，前一交易日貼水22.75美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于19780~19850元/噸，鋅價(jià)止跌企穩(wěn)，上海地區(qū)鋅錠庫(kù)存處于低位，下游逢低備貨，成交相對(duì)穩(wěn)定，但是部分企業(yè)節(jié)前備貨結(jié)束，陸續(xù)準(zhǔn)備放假停產(chǎn)，上海地區(qū)由于鋅錠庫(kù)存較低，持貨商報(bào)價(jià)延續(xù)高升水。

庫(kù)存方面，2月1日，LME鋅庫(kù)存減少0.11 萬噸至29.18 萬噸。根據(jù)SMM，2月1日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存12.34萬噸，較上周減少0.71 萬噸。

觀點(diǎn)：礦端緊缺加劇，國(guó)外新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)擔(dān)憂2月進(jìn)口礦到港時(shí)間或延長(zhǎng)。小部分煉廠壓縮產(chǎn)量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)，不排除春節(jié)前會(huì)有更多煉廠計(jì)劃?rùn)z修。需求端鍍鋅和壓鑄季節(jié)性減弱，放假企業(yè)繼續(xù)增多，整體看，全球貨幣仍偏寬松，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍未出現(xiàn)明顯累積，現(xiàn)貨延續(xù)高升水，供需邊際向好對(duì)鋅價(jià)仍有支撐，預(yù)計(jì)鋅價(jià)受疫情影響，超調(diào)過后仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

策略：?jiǎn)芜叄褐行裕^望。套利：觀望。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?，中線多單可謹(jǐn)慎持有。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水4.38美元/噸，前一交易日貼水1.15美元/噸。根據(jù)SMM，華東滬錫兩地現(xiàn)貨市場(chǎng)成交集中15200-15220元/噸，維持對(duì)當(dāng)月平水附近，對(duì)隔月升水10-20元/噸。杭州地區(qū)周末集中到貨，倒是該地周邊現(xiàn)貨升水下調(diào)，杭州地區(qū)成交集中15220-15240元/噸。 

庫(kù)存方面，2月1日，LME鋁錠庫(kù)存減少0.29 萬噸至142.82 萬噸。根據(jù)我的有色，2月1日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存較周四增加2.8萬噸至71.6萬噸。

觀點(diǎn)：無錫和佛山兩地庫(kù)存繼續(xù)減少，增加持貨商挺價(jià)信心，但整體庫(kù)存維持累庫(kù)趨勢(shì)不變。供應(yīng)方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，但值得注意的是廢鋁回收企業(yè)已經(jīng)開始陸續(xù)放假，下游汽車用合金錠需求較強(qiáng)，廢鋁整體偏緊，整體而言，鋁庫(kù)存仍處在相對(duì)低位，且海外訂單環(huán)比仍在回升，在良好消費(fèi)預(yù)期下，鋁價(jià)預(yù)計(jì)下方支撐較強(qiáng)。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。