云南產(chǎn)區(qū)或再度面臨干旱

1）根據(jù)云南省水利廳和云南省氣象局研判，由于降水總量少，且河道、庫塘存水量均較少，今年云南旱季（2~4月）將面臨嚴峻的干旱情況，除了東南和西北邊緣地帶，其余各地都將發(fā)生不同程度的旱情；

2）西雙版納降水短期內(nèi)仍然正常：云南西雙版納的天然橡膠產(chǎn)量占比達到全省70%，也屬于此次存在干旱風(fēng)險的地區(qū)之中；從路透天氣數(shù)據(jù)中看，進入2021年，版納地區(qū)的降水量整體較少，但還算正常，根據(jù)GFS預(yù)測模型數(shù)據(jù)顯示，接下來半個月內(nèi)版納地區(qū)將迎來些許降雨，整體降雨量不會非常緊張；

3）重點關(guān)注開割前的樹葉生長情況：對于2021年云南產(chǎn)區(qū)的天然橡膠樹能否正常開割，我們認為現(xiàn)在還無法下定論，天然橡膠樹還是比較耐旱的，如果在開割前沒有因為干旱而出現(xiàn)嚴重落葉現(xiàn)象，那正常開割的阻礙也不會很大，后續(xù)我們將在周報中持續(xù)追蹤云南產(chǎn)區(qū)的降水狀況。

數(shù)據(jù)來源：路透 公開新聞?wù)?天風(fēng)期貨研究所

泰國政府出手，短期原料膠水價格企穩(wěn)

1）在上周的報告中，我們提到，由于泰國南部連續(xù)降雨停止，泰國膠水收購價格崩塌；泰國橡膠局上周啟動“橡膠新鮮膠乳管理計劃”，計劃從市場中采購新鮮膠水20萬噸，通過化學(xué)藥劑延長保鮮期至2個月，然后以合理價格銷售向市場；

2）該計劃主要起到短期價格托底作用：之前我們提到，原料膠水價格崩塌的原因是天氣轉(zhuǎn)好后，高膠價導(dǎo)致割膠率提高，膠水產(chǎn)量突然提高，加工廠難以消化；現(xiàn)在該措施通過政府收購，延長保鮮期再銷售的方法，短期內(nèi)可以解決膠水產(chǎn)量突然提高造成的價格崩塌問題，但未能從本質(zhì)上解決供大于求的問題，短期托底的作用較大，不能指望可以提供中長期持續(xù)上漲的動力；

3）能否真正實現(xiàn)尚存疑：同時，市場上仍有很多觀點認為，該計劃中的存儲和保鮮技術(shù)根本無法實現(xiàn)；

4）上周2天內(nèi)，泰國膠水收購價格從底部的42泰銖/千克上漲到45泰銖/千克，漲幅7.14%。

數(shù)據(jù)來源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

RU倉單少量增長

1）上周新增倉單290噸，環(huán)比增加0.17%；

數(shù)據(jù)來源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

保稅區(qū)庫存整體仍在減少

1）截至1月22日，青島保稅區(qū)樣本庫總庫存為73.09萬噸， 環(huán)比減少0.57%；

2）保稅區(qū)內(nèi)樣本庫存為11.46萬噸，環(huán)比增加0.88%；

3）保稅區(qū)外樣本庫存為61.63萬噸，環(huán)比減少0.84%。

數(shù)據(jù)來源：：卓創(chuàng)資訊 天風(fēng)期貨研究所

天膠下游本周開始進入假期

輪胎企業(yè)大多于本周開始進入假期

1）上周由于臨近春節(jié)，部分工人返鄉(xiāng)，疊加上周部分地區(qū)啟動環(huán)保限產(chǎn)緊急響應(yīng)，山東地區(qū)的開工率小幅下降，半鋼胎開工率64.21%，環(huán)比下降1.74個百分點；全鋼胎開工率66.81%，環(huán)比下降1.14個百分點；

2）2021年春節(jié)假期，預(yù)計國內(nèi)多數(shù)企業(yè)將在本周四小年夜開始放假，在元宵節(jié)后恢復(fù)開工，整體開工率變化趨勢與左側(cè)農(nóng)歷季節(jié)圖中的均線保持一致；

3）節(jié)后主要還是關(guān)注輪胎企業(yè)的復(fù)工情況和現(xiàn)貨市場的交投活躍程度。

數(shù)據(jù)來源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

全鋼胎普遍提價，備貨較多

1）據(jù)悉，2021年1月份成品庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)較2020年12月有較大幅度的提高，但整體較往年同期仍有差距；其中，全鋼胎庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)提高幅度要大于半鋼胎；

2）除了春節(jié)前備貨外，1月份全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)頻繁發(fā)出的漲價公告也是原因之一，由左側(cè)的理論稅后利潤可以看出，2020年下半年由于原料價格的大幅上漲，全鋼胎的理論利潤一直處于倒掛狀態(tài)，在漲價實施前進行備貨也是屬于正常的變化；

3）不過短期內(nèi)，全鋼胎下游消費需求并不是十分旺盛，市場存在看空觀點，具體情況仍需觀察節(jié)后公路運輸市場的復(fù)工情況。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊 天風(fēng)期貨研究所

現(xiàn)貨市場價格整體持穩(wěn)

淺色膠市場走勢跟隨泰國膠水，漲跌不一

1）上周全乳膠下跌130元/噸，跌幅0.94%；

2）越南3L下跌50元/噸，跌幅0.38%；

3）泰國RSS3上漲100元/噸，漲幅0.49% 。

數(shù)據(jù)來源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

深色膠市場中，標準膠價格較為強勢

1）上周泰國標準膠STR20上漲10美元/噸，漲幅0.62%，混合膠下跌15美元/噸，跌幅0.9%；

2）馬標SMR20價格持平，混合膠下跌15美元/噸，跌幅0.91%；

3）印標SIR20上漲20美元/噸，漲幅1.28%。

數(shù)據(jù)來源：WIND 天風(fēng)期貨研究所

云南開割推遲或?qū)⒓觿〗Y(jié)構(gòu)性行情

1）上周非標基差維持窄幅振蕩；

2）我們在年報中預(yù)計2021年淺色膠，尤其是國產(chǎn)全乳膠，價格本就將強于深色膠，倘若2021年云南產(chǎn)區(qū)的開割再次推遲的話，那對國內(nèi)淺色膠價格或是強利好，有可能加劇天然橡膠的結(jié)構(gòu)性行情。

數(shù)據(jù)來源：WIND 天風(fēng)期貨研究所