七禾網(wǎng)13、沒(méi)有一套較為完善的投資理念，很難在這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期盈利，請(qǐng)問(wèn)貴司的投資理念是什么？

張議夫：通過(guò)對(duì)海量數(shù)據(jù)的提取挖掘，以定量研究為導(dǎo)向，堅(jiān)持量化交易投資理念，通過(guò)多元分散化的模型及標(biāo)的，賺取時(shí)間和勝率的收益。

七禾網(wǎng)14、會(huì)世資產(chǎn)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)也離不開完善的風(fēng)控體系，請(qǐng)您介紹一下公司的風(fēng)控體系與標(biāo)準(zhǔn)。

張議夫：會(huì)世的風(fēng)控和策略同樣重要，會(huì)世一直秉承的理念是多元化的投資標(biāo)的和利潤(rùn)來(lái)源是最好的風(fēng)控。所以會(huì)世一直致力于挖掘低相關(guān)的策略或因子，進(jìn)行全品種交易。在實(shí)際交易中通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制模型嚴(yán)格控制凈值波動(dòng)，同時(shí)為防范潛在的黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)嚴(yán)格控制單品種、板塊和凈多空的暴露。

七禾網(wǎng)15、您如何看待風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系？

張議夫：我個(gè)人并不是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)的投資者，我也并不認(rèn)為高風(fēng)險(xiǎn)就一定伴隨著高收益。對(duì)于機(jī)構(gòu)或者個(gè)人而言，不論是量化投資還是主觀投資，在實(shí)際參與投資的過(guò)程中，收益往往不可控，但風(fēng)險(xiǎn)一定是可控的。會(huì)世要做的事情就是匹配各種風(fēng)險(xiǎn)接受度的客戶，力爭(zhēng)在同樣的風(fēng)險(xiǎn)下為客戶爭(zhēng)取最大的收益。

七禾網(wǎng)16、雖然2020年受到了疫情的影響，資本市場(chǎng)波譎云詭，但私募的規(guī)模卻刷新了記錄，您如何看待這個(gè)現(xiàn)象？

張議夫：我認(rèn)為這是一件很正常的事情。雖然去年市場(chǎng)受各種外部沖擊較大，但各類資產(chǎn)或策略都取得了不菲的收益。資本都具有逐利性，不光是私募規(guī)模有了非常大的增長(zhǎng)，公募的情況也一樣。

七禾網(wǎng)17、隨著越來(lái)越多的現(xiàn)貨公司及私募等機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，期貨市場(chǎng)的環(huán)境及資金結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化，機(jī)構(gòu)間的博弈也越來(lái)越激烈，賺錢是否會(huì)變得越來(lái)越難？會(huì)世將如何應(yīng)對(duì)？

張議夫：這個(gè)問(wèn)題其實(shí)是混淆了因果關(guān)系，期貨市場(chǎng)的盈利效應(yīng)強(qiáng)不強(qiáng)和行情有關(guān)，和參與者的專業(yè)與否關(guān)系不大。比如去年的行情非常利于CTA策略，各家管理人的盈利能力也相當(dāng)強(qiáng)，但我們認(rèn)為這是由外部事件沖擊或邊際變化導(dǎo)致的商品的價(jià)格彈性變大，不能說(shuō)去年參與市場(chǎng)的資金都是傻錢。

七禾網(wǎng)18、自成立以來(lái)，會(huì)世資產(chǎn)以優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)獲得了業(yè)內(nèi)多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，請(qǐng)問(wèn)會(huì)世資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里？就您看來(lái)，最終哪些類型的基金管理公司能夠在這個(gè)市場(chǎng)生存下來(lái)并持續(xù)發(fā)展？

張議夫：會(huì)世資產(chǎn)成立的時(shí)間比較短，但是核心投研團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)在成立會(huì)世之前就有過(guò)豐富的管理CTA的經(jīng)驗(yàn)。團(tuán)隊(duì)從業(yè)時(shí)間久，策略豐富，有管理過(guò)大資金經(jīng)驗(yàn)，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定。此外，會(huì)世會(huì)持續(xù)在投研上面投入，深耕CTA策略，完善投資中的各個(gè)環(huán)節(jié)。我認(rèn)為資產(chǎn)管理行業(yè)最重要的就是業(yè)績(jī)，會(huì)世CTA產(chǎn)品業(yè)績(jī)的定位是長(zhǎng)期處在市場(chǎng)的中上水平。

七禾網(wǎng)19、由七禾網(wǎng)、上海中期期貨、華鑫期貨、華鑫證券共同主辦的“大將軍私募基金合作賽”已正式開賽，會(huì)世資產(chǎn)的參賽產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，位列前茅，您對(duì)該大賽有何目標(biāo)與期許？

張議夫：本次大賽參數(shù)產(chǎn)品多、規(guī)模大，考核標(biāo)準(zhǔn)客觀、全面，能充分體現(xiàn)管理人對(duì)產(chǎn)品的綜合管理水平。會(huì)世很榮幸能夠參與其中并與優(yōu)秀的管理人同臺(tái)競(jìng)技，也希望可以借助此次比賽讓更多的投資人認(rèn)識(shí)會(huì)世。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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李燁對(duì)話整理

2021-01-29

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