橡膠偏強(qiáng)運(yùn)行，多單繼續(xù)持有

一、 新聞

2021年2月4日，泰國(guó)穆達(dá)漢府某橡膠加工廠發(fā)生火災(zāi)，該工廠建立于2011年，占地285萊，主產(chǎn)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠和10號(hào)標(biāo)膠，據(jù)評(píng)估產(chǎn)能大約6000噸。據(jù)隆眾資訊了解，火災(zāi)為擠出機(jī)著火，并未出現(xiàn)大范圍火災(zāi)，且30分鐘左右即得以撲滅，該廠損失較小，對(duì)天然橡膠產(chǎn)量無明顯影響。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日偏強(qiáng)運(yùn)行，MACD紅柱擴(kuò)大；周線收陽線，MACD死叉但綠柱縮小，或繼續(xù)調(diào)整。外盤TOCOM周線收錘子線陽線，MACD死叉且綠柱擴(kuò)大；SICOM周線收錘子陽線，MACD死叉且綠柱擴(kuò)大。

三、 小結(jié)

昨日橡膠偏強(qiáng)運(yùn)行，期現(xiàn)價(jià)差、RU-NR價(jià)差擴(kuò)大，9-5的Contango結(jié)構(gòu)走弱，9-1價(jià)差擴(kuò)大。

從供應(yīng)端看，當(dāng)前云南、海南產(chǎn)區(qū)停割；泰國(guó)橡膠工廠火災(zāi)影響有限，從中期的天氣、利潤(rùn)和勞工的角度看，預(yù)計(jì)泰國(guó)割膠將持續(xù)到二月底三月初，供應(yīng)仍有釋放空間。從需求端看，春節(jié)臨近，開工率繼續(xù)走弱，據(jù)悉廠家出貨緩慢，庫存進(jìn)一步增長(zhǎng)，庫存壓力較大；個(gè)別企業(yè)春節(jié)期間不停產(chǎn)，疊加節(jié)后貨運(yùn)、施工復(fù)蘇，利多需求。上周青島保稅區(qū)區(qū)外庫存去化、區(qū)內(nèi)庫存微增。上周交易所庫存17.4萬噸，倉單16.8萬噸，環(huán)比持平，考慮國(guó)內(nèi)全面停割，預(yù)計(jì)倉單短期見頂。宏觀環(huán)境偏冷，一方面節(jié)后流動(dòng)性面臨不確定，另一方面1月PMI環(huán)比走弱，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能邊際走弱。

綜上，春節(jié)后供應(yīng)偏寬松，但需求復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)勁，或加快庫存去化，淺色膠累庫幅度顯著放緩，深色膠庫存加速去化，預(yù)計(jì)橡膠偏強(qiáng)運(yùn)行，多單及買入看漲期權(quán)繼續(xù)持有。

四、 策略建議

空RU、多NR減倉，NR、RU多單繼續(xù)持有，買入RU2105-C-15000策略繼續(xù)持有。