數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼價(jià)格維穩(wěn)于4300元/噸；螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格波動(dòng)加劇，在下探4128元/噸后減倉(cāng)上漲，上周五收盤價(jià)較前一周上漲18元至4383元/噸，漲幅約0.4%。主力合約基差由33元/噸縮小至15元/噸，上一周呈現(xiàn)為先擴(kuò)大后收窄。

供應(yīng)端，上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降3.5%至321.95萬(wàn)噸，同比增加7.2%。開(kāi)工率方面，截至2月5日，全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率為83.2%，環(huán)比增加1.2%，同比增加2%；產(chǎn)能利用率為90.9%，環(huán)比增加0.4%，同比增加6.7%。利潤(rùn)方面，上周鐵礦石和焦炭現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)小幅惡化，鋼廠主動(dòng)檢修行為增多；而唐山調(diào)坯軋鋼廠利潤(rùn)則小幅改善。長(zhǎng)流程方面，根據(jù)測(cè)算，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨利潤(rùn)5日均值約-200元/噸，環(huán)比下降50元；唐山地區(qū)利潤(rùn)約-280元/噸，環(huán)比下降36元。華北調(diào)坯軋鋼廠現(xiàn)貨利潤(rùn)5日均值約56元/噸，環(huán)比上漲12元。短流程方面，上海地區(qū)短流程平電利潤(rùn)5日均值約-44元/噸，環(huán)比下降80元；成都地區(qū)平電利潤(rùn)約141元/噸，環(huán)比上漲30元；廣州地區(qū)平電利潤(rùn)約215元/噸，環(huán)比上漲10元。調(diào)研顯示，春節(jié)期間依舊安排生產(chǎn)的電爐廠家數(shù)量較去年增加兩成左右，彌補(bǔ)了一部分長(zhǎng)流程的產(chǎn)量減量。

需求端，上周全國(guó)建材成交量5日均值為1.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降72.9%，除部分重點(diǎn)工程仍有需求外，全國(guó)大部分工地的實(shí)際需求已經(jīng)停滯。螺紋鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比下降31.8%至144.14萬(wàn)噸，今年春節(jié)前兩周的表觀消費(fèi)量明顯低于去年。返鄉(xiāng)政策出臺(tái)后，并未出現(xiàn)預(yù)期的建筑工人更多選擇就地過(guò)年的現(xiàn)象，反而選擇提前返鄉(xiāng)的情況增多，造成需求較往年提前兩周回落。

庫(kù)存端，上周螺紋鋼總庫(kù)存環(huán)比增加19.9%至1069.52萬(wàn)噸，同比增加208.37萬(wàn)噸，前一周庫(kù)存增速為15.9%。具體來(lái)看，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加24.9%至731.62萬(wàn)噸，累庫(kù)速度持續(xù)加快，且社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)量和其增速均高于往年同期，表明冬儲(chǔ)正在加快進(jìn)行中；鋼廠庫(kù)存環(huán)比增加10.5%至337.9萬(wàn)噸，增速相對(duì)穩(wěn)定。

綜上所述，在長(zhǎng)流程鋼廠主動(dòng)增加檢修和短流程鋼廠減產(chǎn)不及預(yù)期的相互作用下，預(yù)計(jì)本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比將繼續(xù)回落，但仍高于往年同期水平。上周螺紋鋼主力合約快速下跌，基本上已交易了春節(jié)前需求超預(yù)期回落的現(xiàn)實(shí)，而春節(jié)過(guò)后，需求能否如期啟動(dòng)，也因?yàn)橐咔槎嬖诓淮_定性。因此，螺紋鋼基本面供需兩弱的格局依舊會(huì)持續(xù)下去。原材料方面，鐵礦石和焦炭基差較大，期貨價(jià)格易漲難跌，成本端對(duì)成材的支撐較強(qiáng)。短期來(lái)看，驅(qū)動(dòng)螺紋鋼價(jià)格向上或向下的因素均不明顯，且本周只剩三個(gè)交易日，投機(jī)情緒回落，價(jià)格或振蕩運(yùn)行。而中期來(lái)看，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度在減弱，在人員流動(dòng)和貨物流通相對(duì)順暢的情況下，春節(jié)后需求大概率可以正常啟動(dòng)。目前，冬儲(chǔ)資源相對(duì)集中在鋼廠和大型貿(mào)易商的手中，春節(jié)后在補(bǔ)庫(kù)需求下，有可能出現(xiàn)漲價(jià)去庫(kù)存的情形。