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涂迪:玉米高位振蕩為主

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2021-02-10 12:46:14 來源:前海期貨 作者:涂迪

上年度玉米的供給缺口得到市場廣泛的認(rèn)可,受此推動(dòng),玉米走出長達(dá)一年的牛市行情。與此同時(shí),國內(nèi)各環(huán)節(jié)積極囤糧,玉米社會(huì)庫存逐漸累積,疊加節(jié)前補(bǔ)貨需求進(jìn)入尾聲,近期國內(nèi)玉米價(jià)格有所回調(diào)。


國際市場供應(yīng)緊張


國際市場方面,玉米供應(yīng)維持緊張。因拉尼娜現(xiàn)象對南美糧食產(chǎn)量產(chǎn)生的影響,國際谷物理事會(huì)(IGC)最新下調(diào)了2020/2021年度全球玉米產(chǎn)量近1300萬噸。同時(shí),因國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)超預(yù)期恢復(fù),以及中下游囤糧需求,國內(nèi)玉米進(jìn)口大幅增長。由于中國需求強(qiáng)勁,玉米供給緊張氣氛蔓延到玉米出口國。美國農(nóng)業(yè)部將全球玉米期末庫存調(diào)低520萬噸至2280萬噸,全球玉米庫存降至八年來低位,全球谷物庫存也將降至五年來最低水平。有機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示,美國玉米出口已達(dá)到極限,有可能觸發(fā)庫存不足的風(fēng)險(xiǎn)。作為世界第二大谷物出口國烏克蘭,將2020/2021年度玉米出口上限設(shè)定為2400萬噸,阿根廷等國也各有出口限制的動(dòng)作或意向。


國內(nèi)供需相對平衡


從2016年國家收儲(chǔ)制度改革以來,我國玉米播種面積從2015年的峰值6.75億畝,下滑至2020年的6.19億畝,較2019年減少300萬畝??偖a(chǎn)量方面,根據(jù)國家糧油信息中心的數(shù)據(jù),2020年玉米產(chǎn)量2.6億噸,相較2019年持平略減。同時(shí),進(jìn)口大幅增加,2020/2021年度預(yù)計(jì)玉米進(jìn)口1500萬噸,同比增長741萬噸。玉米、高粱、大麥、木薯干等替代品合計(jì)進(jìn)口3420萬噸,比上年度增加1400萬噸。


為應(yīng)對玉米價(jià)格的快速上漲,國家加大了拋儲(chǔ)力度,2020年拍賣成交政策性玉米5684萬噸,國家糧油信息中心預(yù)計(jì)這部分玉米仍有部分滯留在中間環(huán)節(jié),可能最后會(huì)體現(xiàn)到高結(jié)轉(zhuǎn)社會(huì)庫存上。小麥稻谷替代情況增加,政策性小麥競價(jià)成交2576萬噸,同比增加2489萬噸。另外,國家也銷售了一部分超期不易存的稻谷,粉碎后用于飼料,數(shù)量達(dá)到870萬噸。


需求方面,根據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù),2020年玉米深加工產(chǎn)能增加400萬噸,預(yù)計(jì)玉米工業(yè)消費(fèi)在8100萬噸左右,較上年增加100萬噸左右,增幅1.3%。2020/2021年度養(yǎng)殖行業(yè)需求強(qiáng)勁,能量飼料包括玉米、高粱、大麥木薯干等消費(fèi)量同比增長9%。其中,玉米飼料消費(fèi)1.9億噸左右,同比小幅下滑,主要因?yàn)楦吡?、大麥比價(jià)優(yōu)勢提升,替代在500萬—600萬噸。


短期缺乏上行驅(qū)動(dòng)


今年東北地區(qū)農(nóng)民對玉米價(jià)格認(rèn)可度較高,玉米出售較快。截至2月5日,主產(chǎn)區(qū)新糧銷售已完成約70%,但預(yù)計(jì)大部分玉米仍滯留在流通環(huán)節(jié)。另外,下游企業(yè)積極囤糧,目前企業(yè)商品周轉(zhuǎn)庫存處于15年來最高點(diǎn)。東北地區(qū)企業(yè)玉米商品庫存相當(dāng)于上年同期的3倍。港口方面,南北港口庫存也在偏高位置。截至1月29日,遼寧四港總庫存385.06萬噸。其中,錦州港146.4萬噸,環(huán)比增加1.39%。廣東港口內(nèi)外貿(mào)庫存下降至117.1萬噸。其中,玉米內(nèi)貿(mào)庫存37.8萬噸,外貿(mào)庫存79.3萬噸。


同時(shí),終端需求并不明朗。截至2020年12月底,全國50kg以下小豬存欄環(huán)比減少1.75%,較非洲豬瘟發(fā)生前減少20.10%;能繁母豬也較11月減少0.67%。這都將影響未來幾個(gè)月養(yǎng)殖端的玉米需求。


總體來看,目前國內(nèi)玉米價(jià)格處于一個(gè)比較均衡的位置,缺乏大幅上漲動(dòng)力,高位振蕩的可能性較大。后期需持續(xù)關(guān)注下游庫存消耗情況。

責(zé)任編輯:唐正璐

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