一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

歐洲央行會議紀要：有理由對2021年復蘇前景持謹慎樂觀態(tài)度；在歐元區(qū)，限制性更強、持續(xù)時間更長的封鎖令短期增長前景承壓；疫情對經濟影響繼續(xù)使得服務業(yè)承壓嚴重，但制造業(yè)保持韌性。

2）國內新聞

央行轉發(fā)金融時報文章稱，當前已不應過度關注央行操作數(shù)量，否則可能對貨幣政策取向產生誤解，重點關注的應當是央行公開市場操作利率、MLF利率等政策利率指標，以及市場基準利率在一段時間內的運行情況。

3）行業(yè)新聞

農業(yè)農村部：支持從事新基因、新性狀、新技術、新產品等創(chuàng)新性強的農業(yè)轉基因生物研發(fā)活動，鼓勵已獲生產應用安全證書的農業(yè)轉基因生物向優(yōu)良品種轉育；充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，研發(fā)成果由市場檢驗。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股收跌，上一交易日各指數(shù)均大幅高開，但受央行收緊信號影響，各指數(shù)高開低走，前期抱團白馬股開始大幅回調拖累指數(shù)表現(xiàn)，其中消費和醫(yī)藥領跌，與此相反，中小股反而逆勢走強，中證500和中證1000指數(shù)依然收紅，兩市成交額增至萬億元，資金方面北向資金凈流入50.74億元，02月10日融資余額減少179.91億元至14987.67億元。從目前央行較為穩(wěn)健的操作風格來看，需要適當?shù)亟档蛯χ笖?shù)未來空間的預期，在經濟繼續(xù)保持復蘇以及資金持續(xù)流入股市的有利條件下股指仍有支撐但預計會以結構性和階段性行情為主。短期隨著沖高回落，股市可能會放慢上漲的速度，以震蕩為主。

【國債】

國債：期債價格大幅走低，10年期國債收益率上行4bp至3.28%。央行MLF和逆回購操作凈回籠2600億元，隔夜Shibor大幅上行41.6bp報2.341%，資金面有所收斂。當前海外新冠疫苗接種有序進行，新增確診病例持續(xù)下滑，美國民主黨有望在四周內批準新財政刺激措施，經濟大概率復蘇，美債收益率顯著上行；國內春節(jié)期間疫情得到有效控制，消費快速恢復，電影票房創(chuàng)同期歷史新高，預計企業(yè)復工也將加快，大宗商品價格大幅上漲推升市場通脹預期。1月份企業(yè)中長貸強勁增長帶動人民幣貸款投放創(chuàng)新高，央行貨幣政策執(zhí)行報告表示穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，春節(jié)后公開市場將以回籠為主央行稱當前應重點關注政策利率指標，而非公開市場操作數(shù)量。綜合預計國債期貨價格以下行為主，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國原油庫存連續(xù)四周大幅度下降，然而傳言伊拉克2月上半月產量已經增加，沙特可能在下月會議上宣布停止單方面減產，美國得州電力有望恢復供應，國際油價適度回跌。截止2月12日當周，美國原油庫存量4.61757億桶，比前一周下降726萬桶；美國汽油庫存總量2.57084億桶，比前一周增長67萬桶；餾分油庫存量為1.57684億桶，比前一周下降342萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存4501.6萬桶，減少302.8萬桶。美國原油日均產量1080萬桶，比前周日均產量減少20萬桶，比去年同期日均產量減少220.0萬桶。美國汽油和餾分油需求量繼續(xù)增加，其中餾分油需求增加至15個月來最高水平，國石油需求總量日均2066.8萬桶，比前一周高48.4萬桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲2.61%。截至2月18日，國內甲醇整體裝置開工負荷為74.58%,上漲0.06個百分點，較去年同期上漲12.58個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為87.30%，上漲1.08個百分點，較去年同期上漲16.08個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在93.3萬噸，環(huán)比上周下降2.4萬噸，跌幅在2.51%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在19.6萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計2月19日到3月7日沿海地區(qū)預計到港在47.23萬-48萬噸。國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在87.96%，較上周上漲0.11個百分點。本周期內國內煤（甲醇）制烯烴裝置運行平穩(wěn)，所以本周國內CTO/MTO裝置負荷波動不大。

【橡膠】

橡膠：滬膠節(jié)后首日上漲，RU05收于15205，上漲535。國內停割，國外產區(qū)進入低產季，原料膠水價格持續(xù)上漲。目前市場預期利好國內膠價，周期性供應淡季，新年度新膠產出不確定，國內節(jié)后開工復蘇，需求支撐增強，膠價短期持續(xù)向好。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化華北提價400，中石油華北提價300。煤化工通達源8350，漲價300。拉絲PP，兩油價漲價300。煤化工青州庫8590。兩油石化早庫92.5萬，下降1.5萬噸。新年長假原油價格繼續(xù)推漲，支撐化工品價格。需求端，聚丙烯下游部分塑編行業(yè)在農歷的初三、初四就陸續(xù)開工，BOPP總體開工在50%附近。聚乙烯方面，冬季風暴影響美國煉廠總體開工，其中幾家企業(yè)宣布不可抗力，涉及雪佛龍、巴塞爾、伊納索、臺塑等企業(yè)。由于中國從美國進口量相對有限，因此該事件對于國內供給（進口）影響有限。但另一方面，會否導致國內塑料制品出口美國增加，則仍需視天氣因素影響時間長短而定?？傮w而言，短期預計事件性影響是脈沖式體現(xiàn)，后市期貨價格沖高后，或逐步轉為高位震蕩。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：節(jié)假日期間，國內建材和板材鋼廠報價穩(wěn)中有漲，海外市場原料和成材價格也普遍較為強勢。供給端春節(jié)期間長流程整體開工水平偏高，短流程產量下降較為明顯。需求端由于節(jié)前農名工返鄉(xiāng)較早，由于今年春節(jié)疫情管控較強，節(jié)后返工復產的節(jié)奏或將較快，疊加1月份信貸及汽車等需求數(shù)據較好，市場對節(jié)后需求恢復的信心較強。雖然今年春節(jié)期間鋼材累庫高于2019年，但需求的較快恢復或將導致去庫速度較快，對短期市場形成提振。今日預計盤面走勢偏強。

【鐵礦】

鐵礦：春節(jié)第一天鋼材現(xiàn)貨報價穩(wěn)中有漲。節(jié)后若復工復產節(jié)奏正常，今年的冬儲庫存分布結構或將激發(fā)中小貿易商的補庫動力，對鋼材價格形成支撐，鋼廠利潤擴張的同時，鐵礦價格的天花板也將隨之上移。從海外角度而言，目前海外主要國家粗鋼產量基本已經恢復，對原料鐵礦的補庫需求是支撐海外礦價的主要因素。節(jié)后有鋼廠表示在2月底3月初有鐵礦采購計劃，在北港庫存略偏低的環(huán)境下也將對礦價形成一定提振。春節(jié)期間螺紋累庫450萬噸，螺紋在310萬噸的高產量背景下累庫幅度較19、20年均偏低，顯示出需求的旺盛。若復工復產疊加鋼廠補庫，05合約或將繼續(xù)向上修復貼水。

【動力煤】

動力煤：春節(jié)期間，電廠和港口庫存增加，供大于求壓力下，現(xiàn)貨煤價有繼續(xù)下跌的可能性。但是，近期在全球復蘇，美國大力度財政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢頭強勁。另外，盡管短期電廠日耗下降，“就地過年”下企業(yè)復工較快，日耗水平相比去年來說仍較高，且恢復速度或較快。預計春節(jié)日耗同比去年可能要高10%以上。綜合研判下，雖然現(xiàn)貨價格有下行壓力，但期貨端或有一定支撐，可留意09合約的趨勢性做多機會。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：節(jié)日期間受美債利率攀升影響黃金承壓下行，國際黃金現(xiàn)貨跌破1800美元/盎司關口，早盤國際銀價白銀下破27美元/盎司，最低探至26.1美元/盎司。經濟數(shù)據方面1月份美國零售額增長率達到七個月來最高水平，昨天公布的美國初次申請失業(yè)救濟人數(shù)出乎意料上升，使得美元收回大部分漲幅。但目前對經濟復蘇和美國下一輪財政刺激措施的預期推動債券收益率上行，預計美國大規(guī)模財政刺激以及疫苗接種帶動的經濟重啟將推動全球經濟進入穩(wěn)健復蘇期，利率的上行和避險需求的下降將使黃金走勢繼續(xù)表現(xiàn)疲態(tài)，短期金銀維持弱勢。

【銅】

銅：昨日日間大幅上漲后，夜盤銅價高開后震蕩整理，受低庫存和預期短缺支撐。目前LME庫存僅為7.6萬噸，現(xiàn)貨持續(xù)升水狀態(tài)。由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應緊張，而國內需求持續(xù)向好，使得供求出現(xiàn)缺口，短期難以改變。目前市場看好國內節(jié)后旺季需求，由于疫情影響，國內下游假期短于往年。短期銅價可能延續(xù)走強，建議關注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價延續(xù)上漲2%，受供精礦供應緊張和需求預期向好推動。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，達到冶煉企業(yè)生產成本。有報道稱受成本影響，冶煉企業(yè)檢修增加，今年國內春節(jié)累庫很可能不及往年。另外市場看好春節(jié)長假后旺季需求。短期鋅價有望延續(xù)走強，建議關注庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價上漲?；久娣矫?，春節(jié)期間國內社會庫存增加12.8萬噸至93.4萬，增量明顯偏低，導致市場看漲情緒漸濃，節(jié)后鋁錠庫存預計先增后降。盡管短期鋁錠表現(xiàn)亮眼，但價格沖高加上高利潤低庫存下中期供應的增加明顯，鋁價存在回調風險。走勢方面短期鋁價預計進入高位震蕩，操作上堅持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價上行。基本面方面，中期來看鎳礦供應存在較大收縮，目前菲律賓礦山仍處于發(fā)貨淡季，二季度后供應預計增加。此外境外鎳鐵和不銹鋼的產量繼續(xù)增加，未來對國內的出口或繼續(xù)增長。盡管如此，短期鎳金屬供不應求的情況大概率繼續(xù)維持，節(jié)后價格預計延續(xù)上行趨勢，操作建議逢低買入為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格上行。供應端近期不銹鋼供應維持寬松，庫存增加?；久娣矫妫壳跋掠纹髽I(yè)尚未完全開工，需求有待恢復，預計未來逐步增加。受原料強勢影響，不銹鋼價格支撐明顯，短期走勢預計震蕩。中期看，不銹鋼供應整體預計還是會維持相對寬松，走勢預計維持震蕩偏強。

5）農產品

【玉米】

玉米：玉米市場供應總體偏緊，加之疫情導致的部分地區(qū)運輸管制，現(xiàn)貨價格高位維持穩(wěn)定。近期生豬存欄出現(xiàn)環(huán)比下降，非洲豬瘟再次出現(xiàn)大面積爆發(fā)跡象，部分地區(qū)生豬拋售，利空玉米需求。玉米價格目前處于相對高位，短期可能偏弱，總體高位震蕩為主，預計近月合約相對強勢，遠月合約可能偏弱。

【生豬】

生豬：春節(jié)期間，生豬價格走低，山東地區(qū)主流價格跌至27元/千克左右。1月份開始，非洲豬瘟疫情頻發(fā)，且有出現(xiàn)新變種現(xiàn)象，母豬產能環(huán)比下降，仔豬價格出現(xiàn)上漲。預計后期現(xiàn)貨價格維持高位，期貨短期可能相對偏強。套利方面，預計9月合約可能是各個合約中較強的一個，其他合約價格若是偏高，可考慮多9月空其他遠月的策略。另外，11月生豬價格可能相對9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：鄭糖大幅上漲，外糖春節(jié)期間持續(xù)上漲，再創(chuàng)近期新高。巴西1月前兩周糖出口量118.5萬噸，日均出口量較去年一月日均增加63%。巴西中南部1月上半月糖產量0.8萬噸，同比增加77%，作物年度累計產量3819萬噸，同比增長44.19%。國內方面，巴西1月對中國裝船數(shù)為6萬噸，12月份36.53萬噸。隨著進口利潤縮減，進口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉好，能源價格快速上漲，外糖價格預計仍存上漲空間。隨著外糖上漲，進口成本抬升，鄭糖預計跟隨上漲，但漲幅或不及外糖。

【豆油】

豆油:CBOT大豆收盤下跌。05月大豆收盤于1376.00跌幅0.63%。此前美國農業(yè)部預計2021年美國大豆種植面積將超過預期。國內豆油Y2105收盤于8158，跌幅0.37%。一級豆油現(xiàn)貨基差走弱，天津05+730，山東05+830，江蘇05+960，廣東05+1100，廣西05+1050。截至2月11日，巴西大豆收獲完成9%，比一周前高出5%，但是仍低于歷史同期收獲進度20%，巴西排船量再次達到歷史高位的1489萬噸，上年為955.9萬噸。目前收割速度仍然太慢，即使裝載量增加，也仍無法跟上買船的步伐。本月迄今的裝載量已達到140萬噸，大部分運往中國，但將比去年2月份創(chuàng)紀錄的660萬噸的出貨量少200萬噸。截至2021年2月5日，國內豆油商業(yè)庫存總量增3.205萬噸至83.66萬噸，庫存仍偏低，受外盤影響，國內豆油盤面預計偏強。

【棕櫚油】

棕櫚油: 國內棕櫚油P2105收盤于7120，跌幅0.25%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+530，華東05+560，廣東05+590。馬來西亞SPPOMA產量數(shù)據顯示2021年2月1-15日，產量增幅+9.42%。船運商檢數(shù)據顯示2021年2月1-15日出口增幅在27%-38%，較2月1-10日出口增幅縮小。MPOB1月報告產量和出口降幅超過預期，庫存小幅增加。進入2月棕櫚油出口大幅好轉，馬盤棕櫚油大幅上漲。馬來西亞3月毛棕櫚油出口稅率維持在8%，參考價為3977.36，前月為3657.67 RM/ton。截止2月8日國內棕櫚油庫存小幅增加1.44萬噸至61.93萬噸，內盤棕櫚油逢低短多。

【菜油】

菜油：國內菜油OI2105收盤于10135，跌幅0.01%。國內四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+420，廣東05+60，福建05+650，華東05+600。中加關系和孟晚舟事件暫無有利好進展，加拿大菜油菜籽進口仍受限制，而且國內海關嚴查非轉菜油中不能含有轉基因成分。USDA報告中雖上調全球2020/21年度菜籽產量，但仍是2016/17年度以來最低的，庫存減幅為28%。三大油脂菜油基本面偏明朗一些，在油脂供應端未轉為寬松前，盤面偏強。