股指

【市場要聞】　

1、21世紀(jì)以來第18個指導(dǎo)“三農(nóng)”工作的中央一號文件正式發(fā)布。這份文件題為《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的意見》，提出全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。力爭2021年農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃啟動實施，脫貧攻堅政策體系和工作機(jī)制同鄉(xiāng)村振興有效銜接、平穩(wěn)過渡。文件要求，加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)殖體系，保護(hù)生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能；加大購置補(bǔ)貼力度，開展農(nóng)機(jī)作業(yè)補(bǔ)貼；打好種業(yè)翻身仗，對育種基礎(chǔ)性研究以及重點(diǎn)育種項目給予長期穩(wěn)定支持；實施數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)發(fā)展工程，推動農(nóng)村千兆光網(wǎng)、第五代移動通信（5G）、移動物聯(lián)網(wǎng)與城市同步規(guī)劃建設(shè)。

2、中央全面深化改革委員會第十八次會議強(qiáng)調(diào)，加快攻克重要領(lǐng)域“卡脖子”技術(shù)，有效突破產(chǎn)業(yè)瓶頸，牢牢把握創(chuàng)新發(fā)展主動權(quán)。要圍繞擴(kuò)大內(nèi)需深化改革，加快培育完整內(nèi)需體系，健全區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展體制機(jī)制、城鄉(xiāng)融合發(fā)展體制機(jī)制，加快推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，深化土地制度、戶籍制度改革，建立健全鞏固拓展脫貧攻堅成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接機(jī)制，健全再分配調(diào)節(jié)機(jī)制，扎實推動共同富裕。完善重要民生商品價格調(diào)控機(jī)制，全面加強(qiáng)藥品監(jiān)管能力建設(shè)。

【觀點(diǎn)】

歐美二次疫情雖然有所緩解，但對其經(jīng)濟(jì)影響依然存在。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢，且經(jīng)濟(jì)增長較進(jìn)一步加快，期指長期偏多思路未變，預(yù)計短期期指將繼續(xù)橫盤整理。

鋼材礦石

【鋼材】

現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。普方坯上漲，唐山4140（60），華東4250（30）；螺紋上漲，杭州4540（20），北京4370（70），廣州4830（50）；熱卷漲跌互現(xiàn)，上海4710（-40），天津4610（10），廣州4710（10）；冷軋維持或上漲，上海5420（0），天津5390（80），廣州5650（200）。

利潤（華東）：漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)：普方坯盈利-257（91），螺紋毛利-241（145），熱卷毛利-227（-1），電爐毛利285（0）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利-120（6），螺紋毛利-98（-4），熱卷毛利-84（-65）。

基差：螺擴(kuò)卷縮。杭州螺紋（未折磅）05合約16（25），10合約94（32）；上海熱卷05合約20（-22），10合約141（-21）。

供給：持續(xù)下降，熱卷回升。02.18螺紋309（-13），熱卷341（7），五大品種1004（-9）。

需求：02.05建材成交量0.8（-0.5）萬噸。中國內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會：2021年1月，內(nèi)燃機(jī)銷量458.76萬臺，環(huán)比增長-7.46%，同比增長37.03%。

庫存：持續(xù)累庫，農(nóng)歷同比較高。02.18螺紋社庫1009（277），廠庫512（174）；熱卷社庫261（40），廠庫143（22），五大品種整體庫存2789（753）。

總結(jié)：受開工樂觀預(yù)期以及全球風(fēng)險偏好回升影響，鋼材期現(xiàn)價格節(jié)后大幅上漲。產(chǎn)量維持在高位，導(dǎo)致庫存持續(xù)大幅積累，雖然增幅略小于去年，但絕對水平已高于往年同期水平。由于“就地過年”政策導(dǎo)致下游大概率提前開工，部分貿(mào)易商存在二次甚至三次冬儲的可能，短期內(nèi)鋼材價格可能較大程度受情緒影響而維持強(qiáng)勢。但在國內(nèi)宏觀政策逐步趨緊，鋼材高價格高產(chǎn)量高庫存情況下，去庫對春季需求的要求依然較大，樂觀情緒釋放后仍將面臨現(xiàn)實檢驗。維持中期較大幅度調(diào)整的觀點(diǎn)，價格高位需警惕追高風(fēng)險。

【鐵礦石】

現(xiàn)貨：上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1315（0），日照卡拉拉1337（0），日照金布巴1131（4），日照PB粉1157（0），普氏現(xiàn)價172（0），張家港廢鋼現(xiàn)價2800（0）。

利潤：下降。鐵廢價差706（-80），PB20日進(jìn)口利潤77（-7）。

基差：持穩(wěn)。金布巴05基差154（0），金布巴09合約261（0）；超特05基差86（0），超特09基差194（0）。

供應(yīng)：下降。2.5，澳巴19港發(fā)貨量1815（-655）；2.12，45港到貨量，2061（-63）。

需求：微降。2.19，45港日均疏港量285（-43）。

庫存：港口累庫，鋼廠降庫。2.19，45港庫存12707（+188）；247家鋼廠庫存11398（-1038），可用天數(shù)42天（+1）。

總結(jié)：節(jié)后鐵礦期貨跟隨外盤進(jìn)行了大幅補(bǔ)漲，短期基差快速走弱，內(nèi)外價差回落，連鐵估值有所修復(fù)。展望后市，近期發(fā)貨增加，鐵礦石港口庫存或維持震蕩，自身驅(qū)動不強(qiáng)，但鋼廠重新進(jìn)入補(bǔ)庫節(jié)奏，鐵礦對利潤的擠壓將再次發(fā)生，持續(xù)關(guān)注成材需求節(jié)奏。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤400+元，噸焦炭利潤1000+元。

價格：焦煤倉單價格1630元/噸；焦化廠焦炭出廠折盤面3150元/噸左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.76%（+1.27%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.73%（+1.66%）。

庫存：煉焦煤港口庫存255（+14），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1848.43（-134.25）萬噸；焦化廠焦炭庫存51.03（+28.73）萬噸，港口焦炭庫存185.5（-55）萬噸，鋼廠焦炭庫存416.53（-9.3）萬噸。

總結(jié)：隨著供需真空期的過渡完成，鋼材價格的決定權(quán)最終要交還至供需面，高供給下價格繼續(xù)大幅上漲需要需求大幅超預(yù)期來支撐。2020年鋼材高需求有透支2021年鋼材需求的可能，且疫情穩(wěn)定后，刺激政策將弱于去年，鋼材需求不宜過分樂觀，價格不宜追多。焦煤焦炭價格大漲之后，基差有所收縮，但焦炭基差仍較大，且?guī)齑婀拯c(diǎn)出現(xiàn)仍需時間，期貨價格仍有小幅上漲空間，但不宜過度樂觀。焦煤期貨估值中性，供需矛盾較小，價格更多的為跟隨性波動。

動力煤

港口現(xiàn)貨：CCI指數(shù)，5500大卡620（-10）,5000大卡547（-12）,4500大卡498（-11）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價67美元/噸（-）；印尼3800大卡FOB價40美元/噸（+0.5）。

期貨：主力5月貼水15，持倉26.2萬手（夜盤+727手）。

CCTD統(tǒng)計環(huán)渤海港口（20日較18日）：庫存合計1906.6（+85.8），調(diào)入142.1（+5.1），調(diào)出101.8（-4.2），錨地船32（-3），預(yù)到船61（+10）。

運(yùn)費(fèi)：中國沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)CBCFI為627.38（+54.9），BDI指數(shù)1689（-72）。

總結(jié)：春節(jié)期間供給端減量少于需求端，煤礦和港口庫存均出現(xiàn)積累，電廠則借機(jī)補(bǔ)庫，“就地過年”雖會導(dǎo)致下游用電企業(yè)提前開工，但隨著氣溫的回升，淡季即將到來，而供給端暫無明顯收緊現(xiàn)象，整體動力煤基本面維持弱勢，關(guān)注需求回歸情況。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素再度上行，液氨回落，甲醇下行企穩(wěn)。

尿素：河南2140（日+0，周+20），東北2170（日+40，周+90），江蘇2190（日+0，周+50）；

液氨：山東2780（日+0，周-100），河北2910（日+0，周-17），河南2746（日+37，周-50）；

甲醇：西北1740（日+0，周+40），華東2415（日+8，周-35），華南2395（日-10，周+5）。

2.期貨市場：盤面震蕩等待現(xiàn)貨持續(xù)性，5/9價差在169元/噸。

期貨：5月2026（日-2，周+42），9月1857（日+3，周+18），1月1847（日+4，周+17）；

基差：5月114（日+12，周-22），9月283（日+7，周+2），1月293（日+6，周+3）；

月差：5-9價差169（日-5，周+7），9-1價差10（日-1，周+1）。

3.價差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價差再度開始修復(fù)；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費(fèi)556（日-21，周+49），尿素-甲醇-275（日-8，周+55）；河南-東北20（日-40，周-30），河南-江蘇0（日+0，周+10）。

4.利潤：尿素利潤震蕩，復(fù)合肥及三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿880（日+9，周+23），華東航天爐765（日+16，周+54），華東固定床677（日+4，周+29）；西北氣頭530（日+0，周+0），西南氣頭578（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥98（日-22，周+1），氯基復(fù)合肥268（日-22，周+42），三聚氰胺-456（日+0，周-140）。

5.供給：開工日產(chǎn)回升，高于去年同期水平；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比大增，同比偏高。

截至2021/2/18，尿素企業(yè)開工率72.5%(環(huán)比+3.4%，同比+9.2%)，其中氣頭企業(yè)開工率61.7%(環(huán)比+3.7%，同比+8.2%)；日產(chǎn)量15.8萬噸(環(huán)比+0.7萬噸，同比+2.5萬噸）。

6.需求：銷售回落，工業(yè)需求轉(zhuǎn)冷。

尿素工廠：截至2021/2/18，預(yù)收天數(shù)8.5天(環(huán)比-3.0天)。

復(fù)合肥：截至2021/2/18，開工率22.7%（環(huán)比-11.0%，同比+9.9%），庫存78.9萬噸（環(huán)比+2.7萬噸，同比-37.4萬噸）。

人造板：地產(chǎn)12月數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖，銷售及新開工當(dāng)月同比增速維持正增長，竣工當(dāng)月同比增速轉(zhuǎn)負(fù)；人造板12月PMI均在榮枯線下。

三聚氰胺：截至2021/2/18，開工率60.8%（環(huán)比-4.9%，同比+6.6%）。

7.庫存：工廠庫存增加，同比大幅偏低；集港迅速增加，當(dāng)前港口庫存仍偏低。

截至2021/2/18，工廠庫存82.7萬噸，（環(huán)比+21.8萬噸，同比-65.5萬噸）；港口庫存19.6萬噸，（環(huán)比+4.6萬噸，同比-4.4萬噸）。

8.總結(jié)：

周五現(xiàn)貨續(xù)漲，盤面滯后震蕩為主；動力煤低位，后期下方空間有限；5/9價在170元/噸附近，當(dāng)前處于偏高水平；盤面基差處于較高位置。上周尿素供需格局冷暖不一，開工走高庫存增加銷售回落，不過表觀消費(fèi)仍在13萬噸/日以上；持續(xù)關(guān)注節(jié)后尿素需求兌現(xiàn)情況；國際持續(xù)量價齊升，開始傳導(dǎo)至國內(nèi)出口，本周集港迅速增加，關(guān)注持續(xù)性。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于即期銷售情況高位、中期國內(nèi)返青肥需求即將啟動、國際市場量價齊升；主要利空因素在于下游工業(yè)需求走弱并且節(jié)后很長一段時間難恢復(fù)、期貨或已部分提前反映返青肥高點(diǎn)、銷售情況有所回落、國際供需缺口或為軟缺口。策略：繼續(xù)持有5/9價差，關(guān)注基差上行空間。

油脂油料

一、行情走勢

2021年1月底，美豆、美豆粉進(jìn)入整理狀態(tài)，美豆油持續(xù)4周保持沖高態(tài)勢。

2.15-19，CBOT大豆3月合約收1378.25美分/蒲，+7.25美分，+0.53%；美豆油5月合約收47.08美分/磅，+1.56美分，+3.43%；美豆粉5月合約收423.5美元/短噸，-2.3美元，-0.54%。

2020年1月中旬-1月底，豆粕持續(xù)保持承壓回落態(tài)勢，1月底至今4周波段橫盤整理。春節(jié)開盤后，豆油保持跟隨外盤上行走勢。

2.15-19，DCE豆粕5月合約收3462元/噸，-8元，+0.63%，夜盤收于3508元/噸，+46元，+1.33%；DCE豆油5月合約收8282元/噸，+294元，+3.68%，夜盤收于8398元/噸，+116元，+1.40%；DCE棕櫚油5月合約收7216元/噸，+334元，+4.85%，夜盤收于7326元/噸，+110元，+1.52%。

二、一口價（豆油價格顯著上漲）

2.15-19當(dāng)周，截至上周五，沿海豆粕報價3600-3750元/噸，較節(jié)前跌30-110元/噸。沿海豆油報價9610-9480元/噸，較節(jié)前漲520-590元/噸，

三、基差與成交（節(jié)后油粕成交清淡）

華東地區(qū)3月提貨m2105合約基差240元/噸，4-5月提貨基差120元/噸，m2109合約6-9月提貨基差40元/噸；m2105合約現(xiàn)貨基差1000元/噸。

節(jié)后豆粕及豆油成交依舊清淡，豆粕整體成交9.12萬噸，節(jié)前49.2萬噸，去年同期252.76萬噸；豆油整體成交1.778萬噸，現(xiàn)貨成交為主，節(jié)前2.655萬噸。

四、周度壓榨（春節(jié)當(dāng)周及上周大豆壓榨顯著回落）

截至2月19日當(dāng)周周，大豆壓榨32.9萬噸，春節(jié)當(dāng)周壓榨91.36萬噸，節(jié)前一周為198.73萬噸，前2周214.88萬噸，前3周210.762萬噸，前4周為198.198萬噸，前5周為168.458萬噸，因預(yù)計本周回升至160萬噸，下周回落至195萬噸。

五、主要消息（展望數(shù)據(jù)顯示2021年美豆及美玉米播種面積將創(chuàng)歷史新高）

1、CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到2月16日這一周，管理基金在大豆期貨及期權(quán)上多頭部位減少10907至171864，空頭部位減少547至10454，表現(xiàn)為管理基金持有凈多頭部位減少10360至161410；

2、USDA上周四在其年度展望論壇上表示：美國2021年玉米種植面積為9,200萬英畝，大豆為9,000萬英畝，小麥為4,500萬英畝，棉花為1,200萬英畝。去年玉米、大豆展望數(shù)據(jù)分別為9,100萬英畝、8,310萬英畝。展望數(shù)據(jù)顯示2021年美大豆及玉米種植面積之和為歷史之最；

3、21世紀(jì)以來第18個指導(dǎo)“三農(nóng)”工作的中央一號文件正式發(fā)布。題為《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的意見》。文件對，加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)殖體系，保護(hù)生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能；加大購置補(bǔ)貼力度，開展農(nóng)機(jī)作業(yè)補(bǔ)貼；打好種業(yè)翻身仗，對育種基礎(chǔ)性研究以及重點(diǎn)育種項目給予長期穩(wěn)定支持等方面提出明確要求。

六、蛋白與植物油走勢階段總結(jié)和展望

1、春節(jié)假期前公布的2月USDA月度供需報告繼續(xù)下調(diào)美豆期末庫存，導(dǎo)致2020/2021年度美豆庫消比回落至2.62%，美豆基本面依舊緊張。但從估值上來看美豆價格不算低，從時間上看2020/2021年度南美可炒作天氣的時間周期剩余不多，從基本面來看，在目前南美依舊沒有大問題背景下，5月即將開啟2021/2021美豆為焦點(diǎn)的新榨季，因此拖累豆粕；

2、春節(jié)假期期間國際原油價格發(fā)力，美豆油顯著反彈且持續(xù)創(chuàng)新高，馬棕持續(xù)反彈，令節(jié)后國內(nèi)植物油價格重拾信心，表現(xiàn)為顯著補(bǔ)漲及跟漲。從油籽油料基本面來看，雖然環(huán)比3個月上修全球植物油庫存消費(fèi)比，但全球植物油庫消比依舊處于歷史低位，因此植物油基本面在油料中依舊最佳，預(yù)計依舊是資金關(guān)注的焦點(diǎn)。不過由于南美可操作時間不多，加之棕櫚油作為植物油核心品種依舊有很大不確定性，建議做好波動防范。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周五升至近四年新高，受短期供應(yīng)緊張帶動。3月原糖期貨合約上漲0.28美分或1.6%，結(jié)算價報每磅17.79美分。該合約盤中觸及17.96美分，為2017年3月以來新高，周線大漲8.6%。交投更活躍的5月原糖合約上漲0.30美分或1.8%，結(jié)算價報每磅16.89美分，盤中觸及主力合約自2017年4月以來新高17.04美分。

2、鄭糖主力05合約周五繼續(xù)上漲，漲46點(diǎn)，或0.85%，收于5429元/噸，持倉增9千余手。（夜盤跌6點(diǎn)，持倉減2千余手），主力持倉上多增5千余手，空增8千余手。其中多頭方國泰君安增3千余手，中信、東證各增2千余手，華泰、國投安信各增1千余手，而中糧、永安、平安、申銀萬國各減1千余手；空頭方中糧增4千余手，東興、浙商、申銀萬國各增1千余手，而中信減2千余手。2109合約漲48點(diǎn)，收于5494元/噸，持倉增6千余手（夜盤跌4點(diǎn)，持倉增9百余手），主力持倉上多增5千余手，而空也增5千余手。其中廣發(fā)席位增多1萬1千余手，而華聯(lián)席位減多7千余手。

3、資訊：1）據(jù)外電2月19日消息，美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日當(dāng)周，投機(jī)客增持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多頭頭寸。當(dāng)周，管理基金及對沖基金增持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多頭頭寸5,068手，至144,718手。

2）2021年2月1日-2月18日，巴西對中國裝船數(shù)量為11.67萬噸。整個2021年1月份巴西對中國裝船數(shù)量僅為6萬噸，2020年12月巴西對中國裝船數(shù)量為36.53萬噸，11月份為51.96萬噸，10月份巴西對中國發(fā)運(yùn)總量為96.51萬噸，9月巴西對中國裝船數(shù)量為57.97萬噸，8月發(fā)運(yùn)總量為76.77萬噸，7月發(fā)運(yùn)總量40.5萬噸。截止2月18日，巴西主流港口對中國食糖排船量為7.31萬噸，主要進(jìn)口商為達(dá)孚。同期對全球裝船數(shù)量為95.65萬噸，其中原糖84.42萬噸，成品糖11.23萬噸。截止2月18日，巴西對全球食糖排船數(shù)量約為115.8萬噸。當(dāng)前食糖裝運(yùn)等待船只33艘，而已裝船船只為32艘，等待裝運(yùn)時間在1-10天，較前期1-35天的等待時長縮短，但港口船只整體積壓甚少。

3）普氏能源資訊，2月18日評估巴西中南部含水乙醇價格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3150雷亞爾/立方米，當(dāng)周上漲300雷亞爾，漲幅10.5%。2021年中南部的含水乙醇價格上漲27%。巴西石油公司9.98%的汽油價格上調(diào)以及中南部的干旱天氣將乙醇價格推至歷史新高。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：19日，鄭糖期貨繼續(xù)高開高走，加上各集團(tuán)對于大單均存優(yōu)惠，現(xiàn)貨市場交投氣氛尚可，但成交量較昨日略有下滑。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成29800噸（其中廣西成交20300噸，云南成交9500噸），較昨日降低800噸。

5）現(xiàn)貨價格：19日，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖售價均繼續(xù)走高，白糖出廠均價為5342元/噸，較昨日5305元/噸上漲37元/噸（漲幅0.70%）。廣西新糖報價在5320-5370元/噸之間，較昨日上漲30-40元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明新糖報5320-5380元/噸，大理報5270-5290元/噸，較昨日上漲20-40元/噸；廣東湛江產(chǎn)區(qū)報5300-5320元/噸，較昨日上漲30元/噸；海南產(chǎn)區(qū)報5270元/噸，較昨日上漲30元/噸。加工糖企業(yè)報價普遍走高，福建地區(qū)一級碳化糖5480元/噸，廣東地區(qū)一級碳化糖報5380元/噸，較昨日上漲30元/噸，山東地區(qū)一級碳化糖5560元/噸，較昨日上漲80元/噸，遼寧地區(qū)一級碳化糖報5420元/噸，較昨日上漲40元/噸，河北地區(qū)一級碳化糖報5430元/噸，較昨日上漲40元/噸。目前內(nèi)蒙古以及新疆地區(qū)糖均已停榨，內(nèi)蒙古甜菜糖售價在5330-5360元/噸，較昨日報價漲80元/噸。

20日現(xiàn)貨報價僅個別地區(qū)小幅走高，大部分持平19日報價。

4、綜述：原糖走高的主要驅(qū)動來自印度集裝箱偏緊導(dǎo)致的近月供應(yīng)緊張，以及來自泰國等主產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)，而宏觀環(huán)境繼續(xù)有利商品價格。CFTC持倉顯示基金凈多在減持后重新增加，繼續(xù)給價格以一定支撐。國內(nèi)方面，在外糖上漲帶領(lǐng)下偏強(qiáng)，自身基本面上，進(jìn)口壓力逐漸消化，而甜菜糖已全部收榨，再加之消費(fèi)端有節(jié)后補(bǔ)庫需求，整體影響國內(nèi)糖價也呈偏強(qiáng)走勢。

養(yǎng)殖

（1）現(xiàn)貨市場，2月20日（周六）河南外三元生豬均價為28.1元/公斤（-0.68），全國均價28.97（-0.54）。

（2）期貨市場，2月19日單邊總持倉27175手(+1811)，成交量18942（+11914）。2109合約收于28330元/噸（+1330），LH2111收于27030（+1020），LH2201收于26400（+945）；9-11價差1300(+310)；9-1價差1930（+385）；11-1價差630（+75）。

（3）截至2月18日當(dāng)周，涌益跟蹤15公斤仔豬價格1827元/頭，前值為1717。50公斤二元母豬價格4261元/頭，前值為4259。

（4）生豬價格走低而仔豬價格跳漲局面持續(xù)，短期現(xiàn)貨豬價受消費(fèi)以及疫情拋售影響承壓，但隨著去年底疫情對產(chǎn)能影響逐漸兌現(xiàn)，后期價格有望反彈。受冬季疫病影響，涌益預(yù)計1月份能繁母豬存欄環(huán)比下降4.99%，連續(xù)兩個月下跌，市場對存欄情緒悲觀，而目前補(bǔ)欄仔豬對應(yīng)8-9月后肥豬供應(yīng)，盤面存支撐。后期建議持續(xù)關(guān)注存欄恢復(fù)過程中的疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化等擾動因子。